Газпром - можно снова покупать

15 ноября 2021 ИХ "Финам" | Газпром
...

Покупайте акции, облигации и валюту

Установите торговый терминал, покупайте акции, облигации, валюту и драгоценные металлы!
Акции "Газпрома" упали почти на 17% относительно максимумов начала октября. Данная коррекция, на наш взгляд, связана с охлаждением рынка газа и снижением уровня технической перекупленности акций газового гиганта. При этом цены на газ остаются на повышенном уровне, дивидендные перспективы "Газпрома" на ближайшие два года выглядят привлекательно, а многострадальный СП-2 скоро будет запущен. На этом фоне мы считаем, что акции "Газпрома" снова интересны для покупок.

Мы повышаем рекомендацию по акциям "Газпрома" с "Держать" до "Покупать" и подтверждаем целевую цену 394,4 руб. на октябрь 2022 года. Апсайд составляет 18,4%. Повышение рекомендации связано с коррекцией акций, хотя фундаментальная картина по компании с момента нашей рекомендации не изменилась.

"Газпром" - крупнейшая в России и одна из крупнейших в мире компания, занимающаяся добычей газа. Кроме того, "Газпром" занимается добычей и переработкой нефти, а также владеет энергетическими, банковскими и медиаактивами.

"Газпром" является ключевым бенефициаром текущих аномально высоких цен на газ в Европе. Около 87% экспортных контрактов газового гиганта привязаны к фьючерсам разной длины. При этом в долгосрочной перспективе мы полагаем, что цены на газ нормализуются и снизятся до $ 250–300 за тыс. кубометров, но даже в этом сценарии акции "Газпрома" недооценены.

Во втором квартале "Газпром" продолжил существенно улучшать свои финансовые результаты. Выручка компании выросла на 77,7% г/г, до 2067 млрд руб., EBITDA - в 6,8 раза, до 703 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 249,5% г/г, до 521 млрд руб. Причинами для такой динамики стали рост цен на углеводороды и восстановление объемов.

У "Газпрома" достаточно амбициозная стратегия развития. Она сочетает в себе рост экспорта в Китай, повышение эффективности поставок в Европу, развитие в области газопереработки и производства СПГ, а на более длинном горизонте может включить производство и экспорт "голубого" водорода.

По итогам 2020 года "Газпром" раньше плана перешел на выплату 50% прибыли по МСФО в виде дивидендов. На фоне аномально высоких цен на газ в Европе мы ожидаем, что по итогам 2021 и 2022 гг. дивидендная доходность составит 13,3% и 15,0%. Однако в 2023 году она может снизиться до 8,5% в сценарии нормализации цен на газ.

Для расчета целевой цены мы использовали модель дисконтированных денежных потоков. Мы достаточно консервативно предполагали, что с 2023 года цены на газ нормализуются, а на долгосрочном горизонте составят $250 за тыс. кубометров. Наша расчетная целевая цена предполагает апсайд 18,4%.

Ключевым риском является снижение цен на газ в Европе, что напрямую влияет на финансовые результаты компании. Текущие цены аномально высоки по историческим меркам и могут привести к снижению спроса и ускоренному переходу Европы в сторону ВИЭ. Также есть вероятность, что ЕС будет искать виноватого в газовом кризисе, и "Газпром" - один из претендентов.
...

Cadalabs запускает токенсеил CALA, доступно менее 1 миллиона токенов

Продажа токенов CALA открыта для всех желающих, вы можете стать держателями токенов!
http://www.finam.ru/ (C)
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=583045 обязательна Условия использования материалов


  • Специальный тарифный план для открывающих свой счет онлайн
  • Прямой доступ к торговле золотом и биржевому рынку РЕПО
  • Торговля еврооблигациями на внебиржевом и биржевом рынке
  • Брокерское обслуживание и полный комплекс банковских услуг
  • Единый брокерский счет для валюты, ценных бумаг и инструментов срочного рынка
  • Отсутствие минимальной суммы при первичном пополнении счета
  • ЦентроКредит

    Вы активный опытный трейдер и хотите сменить брокера? Присмотритесь к нашему банку

    ЦентроКредит

    Как торговать на бирже с минимальной комиссией?