Александр Разуваев, Девальвация убьет рынок рублевого долга

7 августа 2009 Галлион Капитал
...

Bitcoin против HUH Token: освобождение развивающихся стран от финансовой гегемонии США


Ситуация на внешних сырьевых и фондовых площадках говорит в пользу открытия наших индексов в красной зоне. Снижение индексов на открытии должно составить 1-1.5% Ситуация на внешних сырьевых и фондовых площадках говорит в пользу открытия наших индексов в красной зоне. Снижение индексов на открытии должно составить 1-1.5%.

Вместе с тем, общий настрой рынка остается оптимистичным, и в текущем месяце с очень высокой вероятностью наши индексы достигнут локальных максимумов текущего года. Фундаментальную поддержку данному сценарию окажут хорошие результаты нефтяных фишек за второй квартал и сохранение высоких цен на сырье.

При этом на рынке сохранится высокая волатильность. Доля нерезидентов сейчас значительно меньше, чем до кризиса, а отечественные участники рынка в значительной степени являются спекулянтами. Соответственно финансовые результаты компаний сейчас менее значимы, чем до кризиса, а поведение рынка часто определяется случайным настроением толпы.

Вместе с тем, приток средств нерезидентов и увеличение доли длинных российских денег на рынке будут способствовать большей устойчивости и повышению значимости корпоративных финансовых результатов и прочих экономических факторов, которые определяют капитализацию компаний. Мы по-прежнему делаем ставку на наиболее привлекательные, с нашей точки зрения, для нерезидентов фишки – Газпром (GAZP), Роснефть (ROSN), ЛУКОЙЛ (LKOH), МТС (MTSS), Норильский Никель (GMKN), Русгидро (HYDR).

Вчера стало известно об отказе России присоединяться к Международной Энергетической Хартии. Распоряжение об этом подписал председатель российского правительства Владимир Путин. Событие положительное и давно ожидаемое. Подписание хартии не было выгодно России. Энергетическая хартия подразумевала свободный доступ к трубопроводам Газпрома и Транснефти для иностранных компаний. А также свободный доступ иностранных компаний к российским стратегическим месторождениям, которые теперь разрабатываются государственными Роснефтью и Газпромом. На основе Международной Энергетической Хартии строились требования финансовой компенсации к России со стороны основных акционеров опального Юкоса.

Теперь позиция России оформлена официально, т.е. диалог с Евросоюзом на данную тему завершен. Следует также отметить, что Россия в последнее время пытается упрочить свое присутствие на азиатском экспортном направлении. После реализации данных планов позиции России по нефтегазовым вопросам в отношении Евросоюза станут значительно сильней.

Существующая государственная политика в нефтегазовом секторе основана на поддержке двух компаний – Газпрома и Роснефти. Административная поддержка в России более чем важна в бизнесе и в итоге приводит к конкретному росту денежных потоков и капитализации. Данные бумаги, с нашей точки зрения, наиболее привлекательны для долгосрочных 3-5 лет инвестиций.

Глава Ассоциации региональных банков Анатолий Аксаков предложил девальвировать рубль на 30--40%, чтобы помочь российской экономике выйти из кризиса. Предложение выглядит достаточно странно, учитывая, что базовый сценарий развития российской экономики предполагает оживление уже в текущем полугодии. В следующем году российская экономика должна показать рост, при этом оптимистичные оценки доходят до 5%. При этом прошедшая девальвация показала, что у нее больше минусов, чем плюсов. Главным из которых является влияние на финансовый рынок. Девальвация убьет восстанавливающийся рынок рублевого долга, ударит по держателям акций и облигаций, и главное лишит компании, российские города и субъекты федерации возможности привлекать финансирование напрямую с рынка облигаций. Естественно девальвация также приведет к росту цен на импорт, в том числе высоких технологий и общему усилению инфляции. Хотя конечно ряд банков смогут, не напрягаясь, заработать на ослаблении рубля
...

DhabiCoin - осталось несколько часов, чтобы войти в историю крипторынка


...

LuckyCrypto запускает 400% бонус на депозит и 50 фриспинов для пользователей по всему миру


http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=58320 обязательна Условия использования материалов