5 января 2022 investing.com Блейн Чарли
Чего стоит ожидать инвесторам после невероятного 2021 года, который стал самым успешным для фондового рынка за последние 20 лет?
Если верить статистике, в 2022 году этот импульс должен сохраниться, однако инвесторы также могут испытать серьезный стресс из-за множества опасений в отношении коронавируса, инфляции, процентных ставок и политики (как внешней, так и внутренней).
На этом фоне многие эксперты с Уолл-стрит поспешили напомнить о важности терпеливого и реалистичного подхода. Они говорят, что предстоящий год будет удачным, но при этом волатильным. Возможно, не настолько волатильным, как начало 2020 года, когда вспышка COVID-19 "отняла" у S&P 500 примерно 35% всего за месяц.
Однако сейчас дела обстоят иначе. SPX начал 2022 год, переписав рекордный максимум на отметке 4796,56 уже в первый день торгов.
Прирост бенчмарка за последние 12 месяцев составил 26,9%; этот показатель немного уступает приросту 2019 года и лишь немногим не дотягивает до 31-процетного скачка 1997 года.
Индекс Dow Jones Industrial Average в 2021 году вырос на 18,8%, а NASDAQ Composite прибавил 21,4%.
Фактически, фондовый рынок США устойчиво растет с минимумов финансового кризиса 2008-2009 годов.
Индекс S&P 500 завершил в зеленой зоне 10 из последних 13 лет. Более того, те годы, когда прироста не было, бенчмарк завершил на уровнях открытия.
Есть множество причин ожидать продолжения этой «серии». Потребительские расходы в целом высоки. Экономика США растет и создает рабочие места; эксперты полагают, что в декабре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 400 000, а уровень безработицы упал с 4,2% до 4,1%.
Прибыль корпоративного сектора, которая выступает в качестве топлива для ралли акций, стремительно растет. За третий квартал показатель вырос на 27,1% в годовом отношении, и прервать этот тренд сможет только серьезный шок.
Акции технологических компаний все еще на коне. В понедельник рыночная капитализация Apple (NASDAQ:AAPL) на короткое время достигла 3 триллионов долларов, а Tesla (NASDAQ:TSLA) на минувших выходных порадовала инвесторов новостями о 87-процентном росте числа отгруженных автомобилей в 2021 году до 936 000 (против ожидаемых 897 000). В прошлом году компания произвела 932 000 автомобилей; половину из них — на заводе в Шанхае.
По итогам вчерашних торгов акции Tesla выросли более чем на 13%, став лидерами среди бумаг компонентов S&P 500 и NASDAQ 100. Прирост за 2021 год составил 50%.
Рыночная капитализация производителя электромобилей приблизилась к 1,2 триллионам долларов, поставив его на пятую строчку в списке самых дорогих американских компаний (после Apple, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) и Amazon (NASDAQ:AMZN)).
Хотя пандемия COVID-19 еще не побеждена, новые исследования показали, что появившийся в период празднования Дня благодарения штамм «омикрон» может оказаться менее опасной разновидностью вируса. Более того, бывший комиссар Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов Скотт Готлиб в понедельник сказал CNBC, что Omicron через несколько недель может стать менее серьезной угрозой.
Он добавил, что в случае дальнейшей вакцинации населения мы сможем не так сильно опасаться COVID уже к осени. Он предположил, что в будущем американцы будут делать ежегодные прививки от COVID по аналогии с прививками от гриппа.
Однако риски сохраняются. О них мы и поговорим.
1. Повышение процентных ставок
Федеральная резервная система считает, что пришла пора лишить экономику США дешевых денег, которые в нее вливались с 2020 года. Ликвидность разогнала инфляцию. Цены на бензин выросли почти на 50%. Подскочили фрахтовые ставки, цены на продукты питания, новые и подержанные автомобили. Работники требуют более высокой заработной платы и могут диктовать условия, просто увольняясь с работы.
Самым простым и быстрым способом реагирования на повышенное ценовое давление является повышение процентных ставок. Ключевая ставка (т. е. та ставка, которую банки должны взимать друг с друга за кредиты овернайт) фактически равна нулю и остается таковой с момента вспышки COVID. Мягкая политика ФРС способствовала возрождению фондового рынка, начавшемуся весной 2020 года, и поддержала рынок недвижимости.
Первый раунд повышения ставки (из двух или трех) может произойти уже осенью.
Перспективы повышения ставки сказались и на доходности 10-летних облигаций, которая в понедельник достигла 1,628% и лишь немногим уступает пику 31 марта в 1,746%.
Итак, повышение ставок станет концом света? Не сразу. Но этот процесс следует очень тонко настроить. В 2003 году ФРС начала повышать ставки, которые резко снизила для поддержания экономики после террористических атак 11 сентября. Прошло три-четыре года, прежде чем они оказали достаточное давление и поспособствовали краху 2008-2009 годов.
2. Высокие рыночные оценки
434 из 500 компонентов индекса S&P 500 завершили 2021 год ростом. 96 из них прибавили более 50% (равно как 23 компании из 30-компонентного индекса Dow).
В плюсе также оказались 74 компонента NASDAQ 100.
Производитель вакцин Moderna (NASDAQ:MRNA) и поставщик программного обеспечения и оборудования в области кибербезопасности Fortinet (NASDAQ:FTNT) выросли более чем на 100%.
Apple за год прибавила 34%, продолжив ралли 2,5-процентным приростом понедельника. NVIDIA (NASDAQ:NVDA), чьи графические процессоры необходимы игровой индустрии и используются для майнинга криптовалют, прибавила 125%.
В то же время многие акции менее крупных компаний не смогли угнаться за их «старшими братьями». Более того, число акций, достигающих новых максимумов, к концу года начало отставать от количества бумаг, переписывающих минимумы.
Таким образом, рынок негативно отреагирует на слишком агрессивное повышение ставок (скажем, до 5%). Именно это привело к обвалу 1987 году и заложило основу для финансового кризиса 2008-2009 годов.
3. Повышенное ценовое давление
Инфляцию не удастся победить в одночасье, и она продолжит давить на рынок.
Пандемия COVID-19 нанесла настолько серьезный ущерб цепочкам поставок, что стало невозможно понять, когда будут доставлены заказанные товары и компоненты (от микросхем и автомобилей до направляющих, используемых при сборке кухонных шкафов), что вызвало скачок цен.
Еще одним драйвером инфляции стали массовые увольнения, вынудившие работодателей повысить заработную плату в целях удержания сотрудников.
Кроме того, ОПЕК и союзники картеля сократили поставки нефти, в результате чего розничные цены на бензин в США подскочили на 45%.
4. COVID-19 не отступает
Помните прошлую весну, когда казалось, что дела идут на лад, а маску можно не носить? «Дельта» и «омикрон» перечеркнули эти настроения.
«Омикрон» появился в конце ноября и распространился так быстро, что вновь открывшимся кинотеатрам на Бродвее пришлось почти сразу же закрыться, и посещаемость ресторанов резко упала; даже круизные лайнеры не смогли обезопасить пассажиров и экипаж.
Акции сети закусочных Red Robin Gourmet Burgers (NASDAQ:RRGB) за первый квартал выросли вдвое в надежде на то, что худшее уже позади.
Однако уже в третьем и четвертом кварталах они упали на 30% и 28,3% соответственно, поскольку люди не хотят заразиться и избегают предприятий общественного питания.
5. Геополитическая напряженность
Российско-украинские отношения серьезно сказываются на общем политическом ландшафте. Заинтересованность Китая в установлении контроля над Тайванем и разработка ядерного оружия Ираном подливают масла в огонь.
Добавьте к этому изменение климата, которое включает в себя чудовищные бури, лесные пожары и метели, а также неспособность мирового сообщества выработать скоординированный ответ, что также вызывает беспокойство.
6. Перспективы ожесточенной борьбы на промежуточных выборах в США
Многие опасаются того, что процесс опять перерастет в беспорядки, подобные ноябрьскому штурму Капитолия США. Повышенная неопределенность и возможные последствия могут снизить доверие к американским акциям.
Проявляйте разумную осмотрительность
Фондовый рынок не обязан рухнуть при намеке на повышение ставки. Инфляция — это не всегда плохо (особенно если она позволяет компаниям поднимать цены и повышает их прибыль).
Но оба фактора добавляют неопределенности в отношении того, куда инвесторы могут вкладывать деньги.
Тем не менее, глобальная напряженность, COVID-19 (со всеми его штаммами) и изменение климата привносят новые факторы риска в рыночную среду.
И хотя фундаментальная картина (а именно рост занятости, корпоративной прибыли и потребительских расходов) на начало 2022 года выглядит благоприятно, не следует игнорировать сопутствующие факторы неопределенности.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если верить статистике, в 2022 году этот импульс должен сохраниться, однако инвесторы также могут испытать серьезный стресс из-за множества опасений в отношении коронавируса, инфляции, процентных ставок и политики (как внешней, так и внутренней).
На этом фоне многие эксперты с Уолл-стрит поспешили напомнить о важности терпеливого и реалистичного подхода. Они говорят, что предстоящий год будет удачным, но при этом волатильным. Возможно, не настолько волатильным, как начало 2020 года, когда вспышка COVID-19 "отняла" у S&P 500 примерно 35% всего за месяц.
Однако сейчас дела обстоят иначе. SPX начал 2022 год, переписав рекордный максимум на отметке 4796,56 уже в первый день торгов.
Прирост бенчмарка за последние 12 месяцев составил 26,9%; этот показатель немного уступает приросту 2019 года и лишь немногим не дотягивает до 31-процетного скачка 1997 года.
Индекс Dow Jones Industrial Average в 2021 году вырос на 18,8%, а NASDAQ Composite прибавил 21,4%.
Фактически, фондовый рынок США устойчиво растет с минимумов финансового кризиса 2008-2009 годов.
Индекс S&P 500 завершил в зеленой зоне 10 из последних 13 лет. Более того, те годы, когда прироста не было, бенчмарк завершил на уровнях открытия.
Есть множество причин ожидать продолжения этой «серии». Потребительские расходы в целом высоки. Экономика США растет и создает рабочие места; эксперты полагают, что в декабре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 400 000, а уровень безработицы упал с 4,2% до 4,1%.
Прибыль корпоративного сектора, которая выступает в качестве топлива для ралли акций, стремительно растет. За третий квартал показатель вырос на 27,1% в годовом отношении, и прервать этот тренд сможет только серьезный шок.
Акции технологических компаний все еще на коне. В понедельник рыночная капитализация Apple (NASDAQ:AAPL) на короткое время достигла 3 триллионов долларов, а Tesla (NASDAQ:TSLA) на минувших выходных порадовала инвесторов новостями о 87-процентном росте числа отгруженных автомобилей в 2021 году до 936 000 (против ожидаемых 897 000). В прошлом году компания произвела 932 000 автомобилей; половину из них — на заводе в Шанхае.
По итогам вчерашних торгов акции Tesla выросли более чем на 13%, став лидерами среди бумаг компонентов S&P 500 и NASDAQ 100. Прирост за 2021 год составил 50%.
Рыночная капитализация производителя электромобилей приблизилась к 1,2 триллионам долларов, поставив его на пятую строчку в списке самых дорогих американских компаний (после Apple, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) и Amazon (NASDAQ:AMZN)).
Хотя пандемия COVID-19 еще не побеждена, новые исследования показали, что появившийся в период празднования Дня благодарения штамм «омикрон» может оказаться менее опасной разновидностью вируса. Более того, бывший комиссар Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов Скотт Готлиб в понедельник сказал CNBC, что Omicron через несколько недель может стать менее серьезной угрозой.
Он добавил, что в случае дальнейшей вакцинации населения мы сможем не так сильно опасаться COVID уже к осени. Он предположил, что в будущем американцы будут делать ежегодные прививки от COVID по аналогии с прививками от гриппа.
Однако риски сохраняются. О них мы и поговорим.
1. Повышение процентных ставок
Федеральная резервная система считает, что пришла пора лишить экономику США дешевых денег, которые в нее вливались с 2020 года. Ликвидность разогнала инфляцию. Цены на бензин выросли почти на 50%. Подскочили фрахтовые ставки, цены на продукты питания, новые и подержанные автомобили. Работники требуют более высокой заработной платы и могут диктовать условия, просто увольняясь с работы.
Самым простым и быстрым способом реагирования на повышенное ценовое давление является повышение процентных ставок. Ключевая ставка (т. е. та ставка, которую банки должны взимать друг с друга за кредиты овернайт) фактически равна нулю и остается таковой с момента вспышки COVID. Мягкая политика ФРС способствовала возрождению фондового рынка, начавшемуся весной 2020 года, и поддержала рынок недвижимости.
Первый раунд повышения ставки (из двух или трех) может произойти уже осенью.
Перспективы повышения ставки сказались и на доходности 10-летних облигаций, которая в понедельник достигла 1,628% и лишь немногим уступает пику 31 марта в 1,746%.
Итак, повышение ставок станет концом света? Не сразу. Но этот процесс следует очень тонко настроить. В 2003 году ФРС начала повышать ставки, которые резко снизила для поддержания экономики после террористических атак 11 сентября. Прошло три-четыре года, прежде чем они оказали достаточное давление и поспособствовали краху 2008-2009 годов.
2. Высокие рыночные оценки
434 из 500 компонентов индекса S&P 500 завершили 2021 год ростом. 96 из них прибавили более 50% (равно как 23 компании из 30-компонентного индекса Dow).
В плюсе также оказались 74 компонента NASDAQ 100.
Производитель вакцин Moderna (NASDAQ:MRNA) и поставщик программного обеспечения и оборудования в области кибербезопасности Fortinet (NASDAQ:FTNT) выросли более чем на 100%.
Apple за год прибавила 34%, продолжив ралли 2,5-процентным приростом понедельника. NVIDIA (NASDAQ:NVDA), чьи графические процессоры необходимы игровой индустрии и используются для майнинга криптовалют, прибавила 125%.
В то же время многие акции менее крупных компаний не смогли угнаться за их «старшими братьями». Более того, число акций, достигающих новых максимумов, к концу года начало отставать от количества бумаг, переписывающих минимумы.
Таким образом, рынок негативно отреагирует на слишком агрессивное повышение ставок (скажем, до 5%). Именно это привело к обвалу 1987 году и заложило основу для финансового кризиса 2008-2009 годов.
3. Повышенное ценовое давление
Инфляцию не удастся победить в одночасье, и она продолжит давить на рынок.
Пандемия COVID-19 нанесла настолько серьезный ущерб цепочкам поставок, что стало невозможно понять, когда будут доставлены заказанные товары и компоненты (от микросхем и автомобилей до направляющих, используемых при сборке кухонных шкафов), что вызвало скачок цен.
Еще одним драйвером инфляции стали массовые увольнения, вынудившие работодателей повысить заработную плату в целях удержания сотрудников.
Кроме того, ОПЕК и союзники картеля сократили поставки нефти, в результате чего розничные цены на бензин в США подскочили на 45%.
4. COVID-19 не отступает
Помните прошлую весну, когда казалось, что дела идут на лад, а маску можно не носить? «Дельта» и «омикрон» перечеркнули эти настроения.
«Омикрон» появился в конце ноября и распространился так быстро, что вновь открывшимся кинотеатрам на Бродвее пришлось почти сразу же закрыться, и посещаемость ресторанов резко упала; даже круизные лайнеры не смогли обезопасить пассажиров и экипаж.
Акции сети закусочных Red Robin Gourmet Burgers (NASDAQ:RRGB) за первый квартал выросли вдвое в надежде на то, что худшее уже позади.
Однако уже в третьем и четвертом кварталах они упали на 30% и 28,3% соответственно, поскольку люди не хотят заразиться и избегают предприятий общественного питания.
5. Геополитическая напряженность
Российско-украинские отношения серьезно сказываются на общем политическом ландшафте. Заинтересованность Китая в установлении контроля над Тайванем и разработка ядерного оружия Ираном подливают масла в огонь.
Добавьте к этому изменение климата, которое включает в себя чудовищные бури, лесные пожары и метели, а также неспособность мирового сообщества выработать скоординированный ответ, что также вызывает беспокойство.
6. Перспективы ожесточенной борьбы на промежуточных выборах в США
Многие опасаются того, что процесс опять перерастет в беспорядки, подобные ноябрьскому штурму Капитолия США. Повышенная неопределенность и возможные последствия могут снизить доверие к американским акциям.
Проявляйте разумную осмотрительность
Фондовый рынок не обязан рухнуть при намеке на повышение ставки. Инфляция — это не всегда плохо (особенно если она позволяет компаниям поднимать цены и повышает их прибыль).
Но оба фактора добавляют неопределенности в отношении того, куда инвесторы могут вкладывать деньги.
Тем не менее, глобальная напряженность, COVID-19 (со всеми его штаммами) и изменение климата привносят новые факторы риска в рыночную среду.
И хотя фундаментальная картина (а именно рост занятости, корпоративной прибыли и потребительских расходов) на начало 2022 года выглядит благоприятно, не следует игнорировать сопутствующие факторы неопределенности.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter