Рынок акций останется под давлением

Итоги торгов 26.01
Индекс МосБиржи (IMOEX2): 3319 п. (+1,86%)
Индекс РТС: 1324 п. (+2,13%)

Главное
Повышенная амплитуда колебаний на российском рынке акций сохраняется. В течение торговой сессии среды она составила 4% по индексу МосБиржи. Если в первой половине дня рынок рос вслед за подъемом нефтяных цен и ключевых западных индексов, то на вечерней сессии вновь активизировались продавцы из-за ухудшения внешнего фона.

Таким образом, все последние попытки начать формирование более-менее устойчивое движение наверх пока ни к чему не привели. В то же время и масштабные распродажи были приостановлены ввиду отсутствия новых негативных драйверов.

Краткосрочный взгляд на дальнейшую динамику ключевых голубых фишек и индекса МосБиржи остается осторожным. Доминирующим фактором выступает развитие ситуации по переговорам России с США. На фоне высоких нефтяных цен более устойчивую динамику в случае новых всплесков волатильности могут показывать акции нефтяного сектора. Так, стоимость барреля Brent накануне впервые с 2014 г. поднималась выше $90. В целом стоит отметить, что риски по бумагам экспортеров сейчас ниже, чем, например, по акциям банковского, потребительского или IT секторов.

Сегодня с утра внешние факторы не располагают к росту. Наоборот, рынок может вновь попытаться опустится ниже 3300 п. по индексу МосБиржи.

Рынок акций останется под давлением


Документы переданы. Москва получила письменный ответ США на предложения по безопасности. Его содержание в рамках договоренностей сторон не разглашается. Госдеп рассчитывает на разговор с министром Лавровым в ближайшие время для подготовки дальнейших переговоров. Энтони Блинкен среди прочего отметил, что в ответе США «содержатся позитивные вещи, над которыми нужно работать».

Сейчас ждем ответные действия со стороны России. Решения могут оказывать значительное влияние на динамику российского рынка акций. Любые намеки на хоть какое-то сближение позиций сторон были бы крайне позитивно восприняты участниками рынка. Следим за развитием ситуации. Именно геополитические события обеспечили львиную долю снижения последних месяцев, заложив значительный дисконт в стоимость рублевых активов.

Российский рубль по-прежнему выглядит относительно слабо, несмотря на временную приостановку операций ЦБ по покупке валюты. Курс USD/RUB все так же не реагирует на высокие нефтяные цены, находясь около максимальных за полтора года отметок.

В среду в моменте курс прокалывал наверх круглую отметку 80. Вероятно, в текущей ситуации любой негативный внешний фактор способен повторно вытолкнуть курс выше этого рубежа. Однако эти уровни будут неустойчивыми на среднесрочном горизонте, если фон будет оставаться относительно стабильным.

Заседание ФРС прошло в рамках ожиданий. Программу количественного смягчения планируется завершить в начале марта. При этом на мартовском же заседании ФРС может начать повышать диапазон ключевой ставки на 0,25 п.п. Позже после первого повышения регулятор будет рассматривать возможность сокращения баланса (продажа Treasuries и MBS), но подробный план по этому поводу пока не утвержден.

Причиной ужесточения денежно-кредитной политики выступает высокая инфляция, которая, по словам Джерома Пауэлла, остается существенно выше долгосрочных таргетов ФРС. Инфляционное давление оказалось продолжительней, чем рассчитывал регулятор ранее.

Жесткие комментарии ФРС, пусть и ожидаемые, не понравились рынку золота. Стоимость тройской унции откатилась к $1815. Таким образом, очередной импульс роста в драгметалле так и не получил продолжения. Несмотря на рекордную за многие годы инфляцию в мире, цены на золото выглядят крайне слабо. С весны прошлого года предпринималось много попыток начать формирование растущего тренда, однако они постоянно упирались в резкие и быстрые волны снижения. То есть тенденция следующая: медленно ползем наверх, после чего происходит резкий импульс вниз и все начинается сначала.



На этом фоне вновь снижается локальный интерес к акциям золотодобывающих компаний: Полюса и Полиметалла.

Рынок акций США негативно отреагировал на итоги заседания. Рост на открытии сессии впоследствии был полностью отыгран. В это же время подскочили ставки по американским гособлигациям (в основном коротким и средним), что в свою очередь дополнительно давит на индексы акций. Согласно оценкам FedWatch Tool, трейдеры видят уже более 60%-ную вероятность, что ключевая ставка в США будет повышена минимум 4 раза в 2022 г.

Индекс S&P 500 попытался вчера вернуться выше 200-дневной скользящей средней, однако закрепиться над ней не получилось. Это негативный сигнал. Техническая картина выглядит слабой, риски снижения очень высокие. Пока рынок находится ниже 4430 п., общая тенденция остается нисходящей.

Отмечу, что несмотря на уже прошедшее снижение рынка акций Джером Пауэлл даже не пытался его как-то успокоить, сохраняя жесткую риторику. Подобная позиция ФРС не добавляет оптимизма в плане скорого возврата индексов к историческим максимумам.



В фокусе
• Газпром нефть (+1,5%). Глава компании Александр Дюков обозначил прогноз повышения добычи углеводородов до 2025 г. Объемы производства могут вырасти со 105 до 130 млн тонн н.э. План поступательного увеличения добычи — позитивный фактор для акций Газпром нефти, которые в последние месяцы выглядят лучше индекса МосБиржи и нефтяного сектора. В рамках обозначенного прогноза рост производства к 2025 г. составит 23% к 2021 г. Это может быть один из лучших результатов среди крупных российских нефтяных компаний.

• М.Видео (-0,2%). Компания опубликовала результаты продаж в IV квартале. Показатель GMV вырос на 8,1% г/г. Отчет М.Видео можно назвать умеренно позитивным. Ускорение темпов роста GMV важно рассматривать через призму того, что в IV квартале компания столкнулась с негативным влиянием усиления карантинных ограничений. Если бы не этот момент, показатели были бы сильнее. Скорость роста онлайн-продаж стабилизировалась после последовательного сползания от пика II квартала 2020 г.

Влияние отчета на котировки ожидается позитивным, учитывая текущую дешевизну бумаг — акции являются одними из самых недооцененных в секторе при высокой ожидаемой дивидендной доходности. Сейчас основное внимание будет приковано к финансовым результатам за II полугодие 2021 г. После их публикации можно будет более точно оценить размер дивидендов, которые на текущий момент являются основным драйвером для акций.

• Самолет (-2,1%). Опубликованы результаты за IV квартал. Объем продаж недвижимости вырос на 161% до 48,3 млрд руб. (299,0 тыс. кв. м) с 18,5 млрд руб. (138,0 тыс. кв. м) годом ранее. Цифры по году немного превзошли предварительные прогноз самой компании. Ключевым драйвером в кейсе Самолета остается стремительный рост операционных и финансовых показателей в ближайшие годы. Что касается дивидендов, то девелопер в 2022 г. планирует две выплаты по 5 млрд руб. В сумме это около 3,5% от капитализации. По сравнению с голубыми фишками доходность низкая, однако это компенсируется высокими темпами роста бизнеса.

• OR Group (+34,3%). Рост бумаг во многом является лишь отскоком после масштабного падения. Даже после вчерашнего подъема акции находятся на 30% ниже уровней, которые были до технического дефолта по облигациям.

• ПИК (-7,4%). Акции девелопера падают 10 сессий подряд. Каких-то существенных корпоративных новостей, которые могли бы спровоцировать столь сильные распродажи, в публичном поле замечено не было. 18 января компания представила отчет об операционных результатах за IV квартал 2021 г., но в нем ярко выраженного негатива не наблюдалось.

Для многих акций второго эшелона сейчас ключевым фактором давления выступает появление большого количества альтернативных историй с большей ликвидностью и дивидендной доходностью. Иными словами, падение голубых фишек оттягивает спрос из менее ликвидных инструментов.

• Сегодня РусГидро, Полиметалл и Лента опубликуют операционные результаты за IV квартал 2021 г.

• В США продолжится сезон корпоративной отчетности. Среди наиболее заметных компаний сегодня финансовые результаты представят Apple, Visa, Mastercard, Comcast, Danaher и McDonalds.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра негативный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в среду снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на индекс S&P 500 с утра поднимается на 1,2%, нефть Brent в минусе на 0,6% и находится около уровня $89,4.

http://bcs-express.ru/ (C)

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=592682 обязательна Условия использования материалов
Приводите новых читателей ссылаясь на материалы сайта
Нашли ошибку? - выделите и нажмите ctrl+enter