Рубль и акции РФ позитивно отреагировали на неприемлемость войны с Украиной

Российские фондовые индексы завершили уверенным ростом основную торговую сессию четверга, 27 января. Индекс МосБиржи проверил на прочность психологический уровень 3500 п., но закрепиться выше не удалось.

На 19:10 мск:
· Индекс МосБиржи — 3 455,93 п. (+2,9%), с нач. года -8,7%
· Индекс РТС — 1 399,64 п. (+5,7%), с нач. года -12,3%
· Индекс MSCI EM — 1 211,45 п. (+0,08%), с нач. года -1,7%
· Stoxx Europe 600 — 470,25 п. (+0,63%), с нач. года -3,6%
· DAX — 15 503,28 п. (+0,28%), с нач. года -2,4%
· FTSE 100 — 7 566,59 п. (+1,30%), с нач. года +2,2%

Индекс МосБиржи закрылся по итогам основной сессии на 19.5% ниже достигнутого 14 октября 2021 года рекордного максимума на уровне 4292,68 п. За последние 52 недели рублевый индекс вырос на 3,4%, а индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 17%.
Геополитика остается основным драйвером российского фондового рынка, но теперь, в отличие от предыдущих сессий, она задает позитивный тон. Вечером в среду Россия получила письменные ответы от США и НАТО на свои требования по гарантиям безопасности. Поскольку риторика в преддверии этого события была весьма воинственной, рынок закладывался на очень драматичный сценарий развития событий. Так, напомним, глава МИД РФ Сергей Лавров заявлял, что Россия предпримет необходимые ответные меры уже в том случае, если не получит конструктивный ответ Запада на свои предложения. Также первый зампред Совета Федерации Андрей Турчак говорил, что Россия должна оказать Луганской и Донецкой народным республикам необходимую помощь в виде поставок отдельных видов вооружений для повышения их обороноспособности и сдерживания явно готовящейся Киевом военной агрессии.
Но новости четверга принесли на рынок облегчение — диалог продолжается, накал страстей снижается. В ответе США нет позитивной реакции на главный волнующий Россию вопрос (членство Украины в НАТО), но есть реакция, которая позволяет рассчитывать на начало серьезного разговора, но по второстепенным вопросам, сказал сегодня Лавров. Затем замдиректора департамента информации и печати МИД РФ Алексей Зайцев заявил, что неприемлемой является даже мысль о войне между народами России и Украины. Также первый замминистра обороны Беларуси Виктор Гулевич сообщил, что по окончании учений подразделения вооруженных сил РФ покинут республику.
Соответственно, на снижении геополитической напряженности рынок ринулся покупать изрядно подешевевшие за последние дни российские бумаги. Если оценить итоги основной сессии, то наиболее позитивные темпы роста показали те бумаги, которые буквально недавно были под наиболее сильным давлением. В минусе в четверг оказались золотодобытчики. Отчасти это эффект снижения цен на золото, которые за 2 дня потеряли около 2,5%. Отчасти это ротация в более привлекательные бумаги, поскольку золотодобытчики в периоды турбулентности нередко выполняют функцию защитных акций.

На 19:10 мск:
· Brent, $/бар. — 89,74 (-0,24%), с нач. года +15,4%
· WTI, $/бар. — 87,19 (-0,18%), с нач. года +15,9%
· Urals, $/бар. — 91,56 (-0,17%), с нач. года +19,2%
· Золото, $/тр. унц. — 1 797,90 (-1,11%), с нач. года -1,7%
· Серебро, $/тр. унц. — 22,63 (-3,62%), с нач. года -1,8%
· Алюминий, $/т — 3 094,00 (-0,23%), с нач. года +10,2%
· Медь, $/т — 9 916,50 (+1,43%), с нач. года +2,0%
· Никель, $/т — 22 695,00 (+0,38%). с нач. года +9,3%

Из 10 отраслевых индексов 8 выросли и 2 снизились по итогам основной сессии. Металлурги упал на 0,9% и стали аутсайдером дня (-8,6% с начала года). Нефтегазовый сектор вырос на 3,7% и стал лидером роста в четверг(-4,7% с начала года).

Из 43 бумаг индекса МосБиржи 40 подорожали по итогам основной сессии и 3 потеряли в цене.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 6,6 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 4,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составила 50,2 трлн рублей.

Корпоративные новости

· Золотодобывающая компания Polymetal опубликовала производственные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2021 года. Производство в 2021 году выросло на 2% г/г и на 5% превысило первоначальный производственный план в 1,6 млн унций, составив 1 677 тыс. унций в золотом эквиваленте. В IV квартале производство в золотом эквиваленте выросло на 24% г/г. Выручка в 2021 году осталась стабильной в сравнении год к году и составила $ 2,9 млрд, при этом выручка в IV квартале уменьшилась на 6% до $ 0,8 млрд на фоне снижения цен на металлы. Акции Polymetal на Мосбирже снизились и смотрелись хуже рынка. При этом цены на золото на спот-рынке падали на фоне укрепления доллара после недавнего заседания ФРС. Дешевеющее золото было фактором давления на акции Polymetal.
· Акции «Петропавловска» также были под давлением и активно тестировали поддержку на уровне 15.9 руб. С 18 января этот ключевой уровень поддержки был атакован не раз, но уверенно закрепиться ниже не удавалось. Золотодобытчик также опубликовал результаты деятельности за IV квартал и за весь 2021 год. Производство золота в IV квартале 2021 г. выросло на 26% г/г до 143,1 тыс. унций. В 2021 году объемы производства золота составили 449,8 тыс. унций — ниже, чем в 2020 году (548,1 тыс. унций). Компания прогнозировала показатель в диапазоне 430–470 тыс. унций в 2021 году, а на 2022 год прогнозирует 380–420 тыс. унций. Производство золота из собственного сырья в IV квартале выросло на 53% г/г до 85,5 тыс. унций, а в целом в 2021 г. +1% г/г до 390,4 тыс. унций. Прогнозный диапазон на 2021 год был 370–390 тыс. унций, а в 2022 году компания прогнозирует показатель в диапазоне 345–365 тыс. унций. Таким образом, производственный план на 2021 год «Петропавловск» выполнил, но в текущем году производство упадет. У нас главное беспокойство вызывает прогноз менеджмента на ближайшие годы, согласно которому существенный рост производства представляется возможным только за пределами 2023 года. В то же время в ближайшие два года добыча может даже снизиться, тогда как удельные издержки, видимо, вырастут. При этом компания до сих пор не опубликовала обещанную долгосрочную стратегию, а также не приняла дивидендную политику.
· «ФосАгро» опубликовала операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2021 года. Выпуск удобрений за 12 месяцев 2021 года вырос на 3,3% и составил 10,3 млн тонн благодаря наращиванию производства DAP/MAP, NPK и сульфата аммония. Общие продажи удобрений за 12 месяцев 2021 года составили около 10,3 млн тонн. Рост к уровню прошлого года на 3% связан с высоким уровнем спроса на удобрения на ключевых рынках сбыта компании. Акции «ФосАгро» дорожали, но по темпам уступали росту индекса МосБиржи.
· Выручка ритейлера «Лента» в IV квартале 2021 года выросла на 18,6% г/г до 147,3 млрд рублей. Выручка по итогам 2021 года повысилась на 8,6% до 483,6 млрд рублей. Существенный рост финансовых показателей «Ленты» в IV квартале в годовом сопоставлении (как и в III квартале ранее) связан с консолидацией приобретенных розничных сетей «Билла» и «Семья». Эти приобретения в совокупности одномоментно добавили сети более 230 магазинов в середине прошлого года. При этом основной формат «Ленты» — гипермаркеты — в IV квартале увеличили выручку лишь на 9,0% г/г, тогда как по итогам всего 2021 года показатель порос всего на 4,4%. Онлайн-продажи росли куда более динамично, но на них приходилось менее 5% совокупной розничной выручки. Возможно приобретение «Утконоса» несколько улучшит ситуацию, но сделка по его покупке будет закрыта только в текущем году. Бумаги ленты выросли по итогам дня. Здесь мы видим устранение перепроданности, поскольку в понедельник котировки падали до минимальных значений с лета 2020 года.

· Электростанции «РусГидро» в 2021 г. с учетом Богучанской ГЭС снизили производство электроэнергии на 3,3% г/г до 143,77 млрд кВт.ч. Производство ГЭС и ГАЭС компании сократилось на 4,3% г/г до 116,3 млрд кВт.ч. Снижение производства электроэнергии по итогам 2021 года связано с эффектом высокой базы. Значительный рост выработки ГЭС «Русгидро» в 2020 году был обусловлен рекордным притоком воды в водохранилища на Волге и Каме из-за аномально теплой зимы, а также высоким уровнем воды в водохранилищах на Дальнем Востоке. При этом производство электроэнергии ГЭС в 2021 г. — это второй результат за всю историю компании (после результатов 2020 года).

Внешний фон

Европа

Позитивный внешний фон оказывал поддержку восстановлению российских акций. Европейские акции выросли, поскольку первоначальное давление продаж, обусловленное ястребиными комментариями ФРС США, нашло не панику, а устойчивый спрос покупателей, которые желали добавить в портфель подешевевшие бумаги. Лидировали банки – прямые бенефициары повышения ставок и роста доходностей облигаций. Также пользовались спросом компании автомобилестроительной отрасли.
Даже при условии ожиданий более существенного повышения ставок рынки не склоняются к пессимизму. Инвесторы не закладываются на риск стагфляции из-за того, что при высокой инфляции экономика не позволит должным образом повысить ставки, чтобы охладить ценовое давление, а воспринимают январскую просадку, как оздоровительную коррекцию на сохраняющем силу бычьем рынке.

США

Рынок акций США также заметно рос, отыгрывая потери, понесенные после решения ФРС по ставкам и последующей пресс-конференции Джерома Пауэлла.
По предварительным оценкам, ВВП США вырос в IV квартале 2021 года на 6,9% в годовом выражении (наибольший прирост с 1984 года) против консенсус-прогноза на уровне 5,5% и против 2,3% кварталом ранее. Американские компании активно пополняют запасы, истощившиеся из-за перебоев в цепочках поставок, и этот тренд может продолжаться на протяжении большей части года. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE), инфляционный индикатор, за динамикой которого пристально следит ФРС, вырос в IV квартале на 4,9% в годовом выражении.

Рынок акций США растет, демонстрируя действие принципа «продавай на ожиданиях и покупай по факту»

На 19:10 мск:
· S&P 500 — 4 392,71 п. (+0,98%), с нач. года -7,8%
· VIX — 29,98 п. (-1,98 пт), с нач. года +12,76 пт
· MSCI World — 2 979,70 п. (+0,14%), с нач. года -7,8%

Валютный рынок

Доллар укрепился в четверг против всех валют Большой десятки. Евро обновил к доллару минимум с июня 2020 года. Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на неделе в преддверии публикации итогов заседания ФРС показывали, что спекулянты были в коротких позициях по доллару. Однако сейчас рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам на 100% уверен в повышении ставки в марте и в мае (в апреле заседание не предусмотрено), а также в пяти повышениях ставки в ближайшие 12 месяцев (по январь 2023 года).
Доллар сейчас является бенефициаром повышения ставок. Рынок может начать закладывать в цены даже шестое повышение ставки по федеральным фондам к следующему январю.
Рубль был безусловным лидером роста среди 24 валют развивающихся рынков. Внутридневные темпы укрепления рубля были к вечеру максимальными с ноября 2020 года. Мы наблюдали крайне резкое снижение стоимости 5-летних CDS на Россию (цена страховки от дефолта): котировки снизились на 28 пунктов до 213,63 п. Анализ показывает, что после столь существенного внутридневного снижения в дальнейшем цена 5-летнихCDS снижается, а не обновляет максимум. Соответственно, сохранение текущих условий для снижения геополитической премии уже к середине февраля может вернуть курс до 75 за доллар. При этом следует четко понимать, что геополитическая напряженность все еще высока. Нельзя, увы уверенно заявить, что в обозримом будущем мы не увидим котировки выше 80 за доллар. Просто констатируем, что в моменте оснований для котировок выше 80,00 мы не наблюдаем.

На 19:10 мск:
· EUR/USD — 1,1158 (-0,70%), с начала года -1,9%
· GBP/USD — 1,34 (-0,45%), с начала года -1,0%
· USD/JPY — 115,36 (+0,64%), с начала года +0,2%
· Индекс доллара — 97,225 (+1,33%), с начала года +1,6%
· USD/RUB — 77,5508 (-1,89%), с начала года +3,2%

· EUR/RUB — 86,569 (-2,88%), с начала года +1,3%

http://open-broker.ru/ (C)

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=592819 обязательна Условия использования материалов
Приводите новых читателей ссылаясь на материалы сайта
Нашли ошибку? - выделите и нажмите ctrl+enter