Доллар продолжает ралли. Иена под давлением из-за действий Банка Японии, а евро — аз-за неопределенности по платежам за газ в рублях.
Юань впервые с 1 ноября 2021 г. подешевел ниже 11 рублей. «Политика нулевой терпимости» к Covid-19 давит на китайскую валюту.
Валюты G10
Индекс доллара на азиатских торгах в четверг, 28 апреля, вырос до 103,76 п., что является максимальным значением с января 2017 года. При этом если индекс поднимется выше 103,82 п., то это уже будут максимумы с декабря 2002 года. Меж тем курс EURUSD снизился до 1,0484. Таких котировок мы также не видели с января 2017 года. А вот курс USDJPY вырос до 130,41 иен за доллар — новый пик за 20 лет.
Слабость иены оказала давление на многие другие азиатские валюты. Падение иены стало реакцией на решительность Банка Японии, который намерен ежедневно покупать гособлигации в неограниченном объеме, чтобы удержать доходность десятилеток ниже 0,25%. В результате дифференциал доходностей 10-летних облигаций Японии и США достиг 3-летнего максимума. Доходность 10-летних японских государственных облигаций снизилась на 2,5 б.п. до 0,215%. Доходность 10-летних облигаций Казначейства США утром в четверг снизилась на 1 б.п. до 2,82%.
Япония также сталкивается с ростом затрат на импорт, и это стимулирует увеличение потребительской инфляции в стране, однако Банк Японии заявил, что текущая денежно-кредитная политика не претерпит изменений, пока инфляция не стабилизируется выше целевого уровня в 2% (последний раз CPI превышал 2% в 2015 г.). Это подразумевает, что в ближайшие недели дифференциал ставок может продолжать расширяться и иена может оставаться под давлением. Некоторые аналитики высказывали опасения по поводу того, что превышение уровня 130 иен за доллар может стать причиной интервенций в поддержку иены. Однако, на наш взгляд, текущая решимость японского регулятора попытаться вернуть инфляцию впервые с начала 1990-х годов устойчиво выше 2%, вполне может транслироваться в рост курса USDJPY до 135 иен за доллар.
Что касается евро, то давление на единую валюту оказали новости о том, что Россия прекратила поставки газа в Польшу и Болгарию, поскольку эти страны отказались платить по схеме «газ за рубли» через Газпромбанк. Опасения связаны с тем, сколько еще европейских импортеров российского газа могут пойти на аналогичный шаг. Это формирует серьезные риски экономического замедления в Европе. На этом фоне ЕЦБ может не иметь возможности позволить себе агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Сейчас денежный рынок подразумевает, что депозитная ставка ЕЦБ может вырасти до 0,5% к концу декабря текущего года. Но энергетическая война формирует беспокойства по поводу того, что такие ожидания излишне оптимистичны. Поэтому евро ощущает давление продаж.
Российский рубль и китайский юань
Курс юаня к рублю на утренних торгах в четверг, 28 апреля, впервые с 1 ноября 2021 г. упал ниже 11 рублей за единицу китайской валюты, достигнув почти 5-месячных минимумов.
Юань заметно подешевел к доллару в апреле на фоне реализации в КНР политики «нулевой терпимости» к Covid-19, которая привела к карантину в Шанхае и может привести к карантину в Пекине. Это вызывает опасения по поводу того, что экономический рост в Китае по итогам 2022 года может оказаться заметно ниже правительственного прогноза (+5,5% г/г). Номинальная доходность облигаций в США превысила сопоставимую доходность китайских бумаг, что стимулирует потенциал оттока капитала. Мы прогнозировали ослабление китайской валюты до 6,4–6,5 юаней за доллар, однако уже сейчас курс USDCNY поднимался до 6,655 и выглядит способным продолжить ралли до 6,8, что на 2,2% выше текущих значений. Меж тем Народный банк Китая в борьбе с ослаблением национальной валюты может сократить норму обязательных резервов в иностранной валюте, чтобы увеличить ее предложение и повысить ликвидность юаня. Также в арсенале регулятора возможность ограничить покупку иностранной валюты внутри страны. На наш взгляд, попытка входа в диапазон 6,8/7,0 юаней за доллар заставить НБК действовать более агрессивно в направлении сдерживания слабости юаня. При этом, подчеркнем, уверены, что НБК не таргетирует какое-либо значение курса, но внимательно следить за темпами его изменения. Соответственно, в случае роста курса в ближайшие недели выше 6,8 темпы будут стимулировать ЦБ Китая к сдерживанию ослабления юаня.
Рубль на этой неделе получал заметную поддержку со стороны активной фазы апрельского налогового периода. В понедельник компании уплатили НДПИ, НДС и акцизы, а сегодня в бюджет будет перечислен налог на прибыль. На этой апрельский налоговый период завершается.
Рубль утром в четверг укреплялся к доллару, но слабел по отношению к евро. Сейчас ключевой фокус направлен на оплату европейскими покупателями российского газа «в рублях через Газпромбанк». Накануне Bloomberg со ссылкой на конфиденциальные источники сообщил, что 10 европейских компаний уже открыли счета в Газпромбанке для оплаты газа в рублях. Как упоминалось выше поставки в Польшу и Болгарию были прекращены в среду после того, как эти страны отказались от предложенного «Газпромом» механизма расчетов в рублях. Венгрия будет использовать предложенную Россией схему расчетов за газ, подтвердил министр иностранных дел страны Петер Сийярто. Страна на 85% зависит от российского газа и не имеет альтернативных источников и маршрутов поставок. Итальянский энергетический гигант Eni SpA готовится открыть рублевые счета в Газпромбанке, при этом компания добивается ясности от итальянских и европейских властей по поводу того, может ли она использовать такую схему оплаты. Также накануне стало известно, что Газпромбанк отклонил оплату за газ в рублях для Германии и Австрии за апрель и май по контракту с Gazprom Marketing & Trading, которая платила с рублевого счета. По сообщению Bloomberg, отклоненная оплата была частью среднесрочного контракта на поставку семи тераватт-часов газа до конца 2023 года.
Факт завершения налогового периода с учетом предстоящих длинных майских праздников будут стимулировать возвращение USDRUB выше 73 рублей за доллар, а также возвращение EURRUB выше 76 рублей за евро.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Юань впервые с 1 ноября 2021 г. подешевел ниже 11 рублей. «Политика нулевой терпимости» к Covid-19 давит на китайскую валюту.
Валюты G10
Индекс доллара на азиатских торгах в четверг, 28 апреля, вырос до 103,76 п., что является максимальным значением с января 2017 года. При этом если индекс поднимется выше 103,82 п., то это уже будут максимумы с декабря 2002 года. Меж тем курс EURUSD снизился до 1,0484. Таких котировок мы также не видели с января 2017 года. А вот курс USDJPY вырос до 130,41 иен за доллар — новый пик за 20 лет.
Слабость иены оказала давление на многие другие азиатские валюты. Падение иены стало реакцией на решительность Банка Японии, который намерен ежедневно покупать гособлигации в неограниченном объеме, чтобы удержать доходность десятилеток ниже 0,25%. В результате дифференциал доходностей 10-летних облигаций Японии и США достиг 3-летнего максимума. Доходность 10-летних японских государственных облигаций снизилась на 2,5 б.п. до 0,215%. Доходность 10-летних облигаций Казначейства США утром в четверг снизилась на 1 б.п. до 2,82%.
Япония также сталкивается с ростом затрат на импорт, и это стимулирует увеличение потребительской инфляции в стране, однако Банк Японии заявил, что текущая денежно-кредитная политика не претерпит изменений, пока инфляция не стабилизируется выше целевого уровня в 2% (последний раз CPI превышал 2% в 2015 г.). Это подразумевает, что в ближайшие недели дифференциал ставок может продолжать расширяться и иена может оставаться под давлением. Некоторые аналитики высказывали опасения по поводу того, что превышение уровня 130 иен за доллар может стать причиной интервенций в поддержку иены. Однако, на наш взгляд, текущая решимость японского регулятора попытаться вернуть инфляцию впервые с начала 1990-х годов устойчиво выше 2%, вполне может транслироваться в рост курса USDJPY до 135 иен за доллар.
Что касается евро, то давление на единую валюту оказали новости о том, что Россия прекратила поставки газа в Польшу и Болгарию, поскольку эти страны отказались платить по схеме «газ за рубли» через Газпромбанк. Опасения связаны с тем, сколько еще европейских импортеров российского газа могут пойти на аналогичный шаг. Это формирует серьезные риски экономического замедления в Европе. На этом фоне ЕЦБ может не иметь возможности позволить себе агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Сейчас денежный рынок подразумевает, что депозитная ставка ЕЦБ может вырасти до 0,5% к концу декабря текущего года. Но энергетическая война формирует беспокойства по поводу того, что такие ожидания излишне оптимистичны. Поэтому евро ощущает давление продаж.
Российский рубль и китайский юань
Курс юаня к рублю на утренних торгах в четверг, 28 апреля, впервые с 1 ноября 2021 г. упал ниже 11 рублей за единицу китайской валюты, достигнув почти 5-месячных минимумов.
Юань заметно подешевел к доллару в апреле на фоне реализации в КНР политики «нулевой терпимости» к Covid-19, которая привела к карантину в Шанхае и может привести к карантину в Пекине. Это вызывает опасения по поводу того, что экономический рост в Китае по итогам 2022 года может оказаться заметно ниже правительственного прогноза (+5,5% г/г). Номинальная доходность облигаций в США превысила сопоставимую доходность китайских бумаг, что стимулирует потенциал оттока капитала. Мы прогнозировали ослабление китайской валюты до 6,4–6,5 юаней за доллар, однако уже сейчас курс USDCNY поднимался до 6,655 и выглядит способным продолжить ралли до 6,8, что на 2,2% выше текущих значений. Меж тем Народный банк Китая в борьбе с ослаблением национальной валюты может сократить норму обязательных резервов в иностранной валюте, чтобы увеличить ее предложение и повысить ликвидность юаня. Также в арсенале регулятора возможность ограничить покупку иностранной валюты внутри страны. На наш взгляд, попытка входа в диапазон 6,8/7,0 юаней за доллар заставить НБК действовать более агрессивно в направлении сдерживания слабости юаня. При этом, подчеркнем, уверены, что НБК не таргетирует какое-либо значение курса, но внимательно следить за темпами его изменения. Соответственно, в случае роста курса в ближайшие недели выше 6,8 темпы будут стимулировать ЦБ Китая к сдерживанию ослабления юаня.
Рубль на этой неделе получал заметную поддержку со стороны активной фазы апрельского налогового периода. В понедельник компании уплатили НДПИ, НДС и акцизы, а сегодня в бюджет будет перечислен налог на прибыль. На этой апрельский налоговый период завершается.
Рубль утром в четверг укреплялся к доллару, но слабел по отношению к евро. Сейчас ключевой фокус направлен на оплату европейскими покупателями российского газа «в рублях через Газпромбанк». Накануне Bloomberg со ссылкой на конфиденциальные источники сообщил, что 10 европейских компаний уже открыли счета в Газпромбанке для оплаты газа в рублях. Как упоминалось выше поставки в Польшу и Болгарию были прекращены в среду после того, как эти страны отказались от предложенного «Газпромом» механизма расчетов в рублях. Венгрия будет использовать предложенную Россией схему расчетов за газ, подтвердил министр иностранных дел страны Петер Сийярто. Страна на 85% зависит от российского газа и не имеет альтернативных источников и маршрутов поставок. Итальянский энергетический гигант Eni SpA готовится открыть рублевые счета в Газпромбанке, при этом компания добивается ясности от итальянских и европейских властей по поводу того, может ли она использовать такую схему оплаты. Также накануне стало известно, что Газпромбанк отклонил оплату за газ в рублях для Германии и Австрии за апрель и май по контракту с Gazprom Marketing & Trading, которая платила с рублевого счета. По сообщению Bloomberg, отклоненная оплата была частью среднесрочного контракта на поставку семи тераватт-часов газа до конца 2023 года.
Факт завершения налогового периода с учетом предстоящих длинных майских праздников будут стимулировать возвращение USDRUB выше 73 рублей за доллар, а также возвращение EURRUB выше 76 рублей за евро.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter