На прошлой неделе инвестиционная компания Уоррена Баффета Chevron опубликовала отчет о структуре портфеля за I квартал.
В течение января-марта Berkshire купила и продала несколько пакетов акций различных компаний.
В лидерах по увеличению позиций:
1) Floor & Decor Holdings (+467% к позиции, доля в портфеле 0,1%)
2) Activision Blizzard (+339% к позиции, доля в портфеле 1,4%)
3) Chevron (+316% к позиции, доля в порфеле 7,1%)
Давайте остановимся на третьей компании из списка. Акции находятся на 8,5% выше средней цены портфеля, представленной в отчетности.
Почему Баффет увеличил долю в компании?
Особенности бизнеса
Американская интегрированная нефтегазовая компания. Вторая по величине в США после Exxon Mobil. История — 35 лет. Капитализация — $345 млрд. Тикер: CVX
Основные месторождения: США (29 % объема доказанных резервов), Австралия (20 %) и Казахстан (18 %).
Сегменты бизнеса:
— Upstream (Добывающий сегмент, Exploration & Production) — разведка, бурение и добыча нефти. Речь идет о поиске новых подземных или подводных месторождений, бурении и эксплуатации скважин, а также непосредственной добыче нефти, газа и сопутствующих жидкостей. Около 75% выручки.
— Downstream (НПЗ и сбыт) — нефтеперерабатывающее и нефтехимическое направление, продажа нефтепродуктов конечным потребителям. Прибыль на этом этапе формируется за счет так называемого крек-спреда (crack-spread) — разницы в цене между сырой нефтью и нефтепродуктами. Около 25% выручки.
Ключевые конкуренты:
— Exxon Mobil
— Shell
— Total Energies
— PetroChina
Драйверы динамики акций
С начала года акции CVX выросли на 50,5%
Рост за год составил 71,4%
Дивидендная доходность — 3,2%
Уровень байбеков за три года -0,5%
(компания може проводить допэмиссию акций, показатель на 72% лучше,
чем по индустрии нефти и газа)
1) Высокие доходы компании в I квартале:
Выручка — $54,37 млрд (+62,5% г/г)
Самая высокая квартальная прибыль с 2012 г. — с поправкой на разовые статьи составила $6,5 млрд
Cкорректированная EPS — $3,36 (+270%)
Cвободный денежный поток (FCF) — лучший уровень за 17 лет — $6,1 млрд
Прибыль сегмента Upstream (добыча) — $6,93 млрд (+930% г/г)
Прибыль сегмента Downstream (переработка) — $0,33 млрд при $0,005 млрд год назад
2) Ожидания по динамике доходов
Прогноз по динамике EPS на год — +59,6% (данные cnbc.com)
Прогноз по темпам роста EPS на 3-5 лет — 13,4% среднем в год (данные cnbc.com)
Компания повысила прогноз по добыче нефти на 2022 г.
3) Развитие альтернативной энергетики — покупка производителя биодизельного топлива Renewable Energy Group. Приобретение вписывается в стратегию развития на 2030 и 2050 гг.
4) В марте компания удвоила объем программы buyback — до $10 млрд в год. При этом присутствуют регуляторные риски. В США от нефтяников требуют, чтобы они сократили программы выкупа акций и выплаты дивидендов, чтобы вложить сверхдоходы в рост добычи. Цель — снижение нефтяных цен.
5) Chevron — «дивидендный аристократ» с историей увеличения выплат 35 лет. Уровень выплат из чистой прибыли — 39%.
Что ждать от акций
Консенсус-таргет аналитиков на 12 мес. — $183. Это уровень 38,2% проекции Фибоначчи от волны роста с сентября 2021 г. Он предполагает потенциал роста на 3,7% относительно уровней четверга. Уровень 50% проекции — $192,3.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В течение января-марта Berkshire купила и продала несколько пакетов акций различных компаний.
В лидерах по увеличению позиций:
1) Floor & Decor Holdings (+467% к позиции, доля в портфеле 0,1%)
2) Activision Blizzard (+339% к позиции, доля в портфеле 1,4%)
3) Chevron (+316% к позиции, доля в порфеле 7,1%)
Давайте остановимся на третьей компании из списка. Акции находятся на 8,5% выше средней цены портфеля, представленной в отчетности.
Почему Баффет увеличил долю в компании?
Особенности бизнеса
Американская интегрированная нефтегазовая компания. Вторая по величине в США после Exxon Mobil. История — 35 лет. Капитализация — $345 млрд. Тикер: CVX
Основные месторождения: США (29 % объема доказанных резервов), Австралия (20 %) и Казахстан (18 %).
Сегменты бизнеса:
— Upstream (Добывающий сегмент, Exploration & Production) — разведка, бурение и добыча нефти. Речь идет о поиске новых подземных или подводных месторождений, бурении и эксплуатации скважин, а также непосредственной добыче нефти, газа и сопутствующих жидкостей. Около 75% выручки.
— Downstream (НПЗ и сбыт) — нефтеперерабатывающее и нефтехимическое направление, продажа нефтепродуктов конечным потребителям. Прибыль на этом этапе формируется за счет так называемого крек-спреда (crack-spread) — разницы в цене между сырой нефтью и нефтепродуктами. Около 25% выручки.
Ключевые конкуренты:
— Exxon Mobil
— Shell
— Total Energies
— PetroChina
Драйверы динамики акций
С начала года акции CVX выросли на 50,5%
Рост за год составил 71,4%
Дивидендная доходность — 3,2%
Уровень байбеков за три года -0,5%
(компания може проводить допэмиссию акций, показатель на 72% лучше,
чем по индустрии нефти и газа)
1) Высокие доходы компании в I квартале:
Выручка — $54,37 млрд (+62,5% г/г)
Самая высокая квартальная прибыль с 2012 г. — с поправкой на разовые статьи составила $6,5 млрд
Cкорректированная EPS — $3,36 (+270%)
Cвободный денежный поток (FCF) — лучший уровень за 17 лет — $6,1 млрд
Прибыль сегмента Upstream (добыча) — $6,93 млрд (+930% г/г)
Прибыль сегмента Downstream (переработка) — $0,33 млрд при $0,005 млрд год назад
2) Ожидания по динамике доходов
Прогноз по динамике EPS на год — +59,6% (данные cnbc.com)
Прогноз по темпам роста EPS на 3-5 лет — 13,4% среднем в год (данные cnbc.com)
Компания повысила прогноз по добыче нефти на 2022 г.
3) Развитие альтернативной энергетики — покупка производителя биодизельного топлива Renewable Energy Group. Приобретение вписывается в стратегию развития на 2030 и 2050 гг.
4) В марте компания удвоила объем программы buyback — до $10 млрд в год. При этом присутствуют регуляторные риски. В США от нефтяников требуют, чтобы они сократили программы выкупа акций и выплаты дивидендов, чтобы вложить сверхдоходы в рост добычи. Цель — снижение нефтяных цен.
5) Chevron — «дивидендный аристократ» с историей увеличения выплат 35 лет. Уровень выплат из чистой прибыли — 39%.
Что ждать от акций
Консенсус-таргет аналитиков на 12 мес. — $183. Это уровень 38,2% проекции Фибоначчи от волны роста с сентября 2021 г. Он предполагает потенциал роста на 3,7% относительно уровней четверга. Уровень 50% проекции — $192,3.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter