8 июня 2022 Фридом Финанс | Нефть
Согласно данным Минфина России, по итогам мая Фонд национального благосостояния (ФНБ) увеличился на 1,471 трлн, до 12,4756 трлн руб., или на $42,771 млрд, до $197,725 млрд.
После заморозки российских активов на Западе ликвидная часть ФНБ сократилась более чем вдвое. Кроме того, в январе 2022 года Банк России отменил бюджетное правило и перестал покупать валюту для пополнения ФНБ на фоне ослабления рубля. Благодаря высоким ценам на энергоресурсы Российская Федерация смогла восполнить почти треть замороженных золотовалютных резервов (ЗВР) всего за три месяца, что беспрецедентно для российской экономики. Эти средства почти полностью ликвидны. Исключение составляют 301,9 млн руб., вложенных в акции российских компаний, и 278,992 млн руб. в «префах» кредитных организаций.
На наш взгляд, при сохранении указанных темпов роста уже к концу 2022 года ФНБ может расшириться до $600 млрд и более, компенсировав потери замороженных ЗВР. Однако такому сценарию может препятствовать реализация определенных рисков: частичное эмбарго на поставки российской нефти в страны ЕС в ближайшие месяцы снизит доходы от ее продажи, а переориентация экспортных потоков займет время и потребует дополнительных расходов. Хотя заморозку ЗВР Россия будет оспаривать в международных судах, но в любом случае в течение определенного времени их нельзя будет тратить.
Финансирование социально значимых проектов в настоящий момент возможно за счет средств из ФНБ, которые теперь наряду с ЗВР будут преимущественно храниться внутри страны, что увеличит их ликвидность примерно на 90–95% и позволит избежать рисков повторения ситуации с заморозкой. С учетом возросших расходов на поддержку российской экономики в текущем году объем средств ФНБ к концу года может достичь $400–500 млрд.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После заморозки российских активов на Западе ликвидная часть ФНБ сократилась более чем вдвое. Кроме того, в январе 2022 года Банк России отменил бюджетное правило и перестал покупать валюту для пополнения ФНБ на фоне ослабления рубля. Благодаря высоким ценам на энергоресурсы Российская Федерация смогла восполнить почти треть замороженных золотовалютных резервов (ЗВР) всего за три месяца, что беспрецедентно для российской экономики. Эти средства почти полностью ликвидны. Исключение составляют 301,9 млн руб., вложенных в акции российских компаний, и 278,992 млн руб. в «префах» кредитных организаций.
На наш взгляд, при сохранении указанных темпов роста уже к концу 2022 года ФНБ может расшириться до $600 млрд и более, компенсировав потери замороженных ЗВР. Однако такому сценарию может препятствовать реализация определенных рисков: частичное эмбарго на поставки российской нефти в страны ЕС в ближайшие месяцы снизит доходы от ее продажи, а переориентация экспортных потоков займет время и потребует дополнительных расходов. Хотя заморозку ЗВР Россия будет оспаривать в международных судах, но в любом случае в течение определенного времени их нельзя будет тратить.
Финансирование социально значимых проектов в настоящий момент возможно за счет средств из ФНБ, которые теперь наряду с ЗВР будут преимущественно храниться внутри страны, что увеличит их ликвидность примерно на 90–95% и позволит избежать рисков повторения ситуации с заморозкой. С учетом возросших расходов на поддержку российской экономики в текущем году объем средств ФНБ к концу года может достичь $400–500 млрд.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter