Российский рынок как тихая гавань

Банк России снизил ключевую ставку до 9,5%. Менее чем за три недели до этого регулятор прибегнул к внеочередному ее понижению, поэтому рынок не ожидал столь активного продолжения смягчения денежно-кредитной политики. Инфляция продемонстрировала замедление, но совсем небольшое. В годовом выражении рост цен за май составил 17,1%, что лишь на 0,5 п.п. ниже, чем в апреле. Снижение ключевой ставки стимулирует отток денег из банков, а в условиях высокой инфляции вероятно их перенаправление на фондовый рынок.

Российский фондовый рынок не реагирует на резко отрицательную динамику на внешних площадках и на общем волатильном фоне выглядит островом спокойствия. За последний месяц индекс РТС прибавил 12%, что обеспечило ему статус глобального лидера роста. С начала года номинированный в долларах бенчмарк потерял 20%, что близко к доходности S&P 500, хотя в конце февраля РТС падал более чем на 60%. Впрочем, такая динамика данного бенчмарка обусловлена укреплением рубля: индекс Московской биржи не выходит из боковика.

Рубль вернулся к укреплению. По сообщениям СМИ, Евросоюзу не удалось принять эмбарго на поставки нефти в Европу. Объемы экспорта из РФ перераспределяются за счет поставок на азиатском направлении, дисконт стоимости Urals к Brent сокращается, а цена на нефть растет. Тем не менее импорт пока не восстановился к докризисному уровню. А часть импортеров переходит на валюты, отличные от евро и доллара. Давление чистого экспорта на курс сохраняется, и рубль вновь укрепляется. Пара USD/RUB у минимума с 2018 года, и в шаге от минимума за семь лет.

---

http://ffin.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter