3 июля 2022 Блинов Сергей
Второй месяц подряд реальная денежная масса (РДМ) падает.
На 1 июня она была на 0,5% меньше, чем годом ранее. И это второй месяц падения.
Среднегодовой темп роста пока в небольшом плюсе: +1,8%.
Вспомним, как "читать" эту диаграмму. Всё просто - она построена по принципу светофора.
Красный цвет (голубая и тёмно-синяя линия в красной зоне) означает кризис в экономике. ВВП падает. Такое происходит, когда денежная масса в реальном выражении сжимается (денег в реальном выражении в экономике становится меньше).
Жёлтый цвет (голубая и тёмно-синяя линия в жёлтой зоне) означает застой в экономике. ВВП растёт, но темпы этого роста составляют 1-2%. Такое происходит, когда реальная денежная масса растёт, но темпы её роста невысоки, от 0 до 20%.
Зелёный цвет (голубая и тёмно-синяя линия выходят в зелёную зону) означает качественный рост экономики. ВВП растёт более чем на 5% в год, ещё более высокими темпами растут инвестиции в основной капитал.
Если текущий тренд продолжится, среднегодовая РДМ на конец года упадёт на 1,4%.
По "таблице умножения ВВП" это соответствует падению ВВП на 0,5-0,6%.
В таблице указаны среднегодовые темпы.
Мы осторожно, с запасом, прогнозируем падение ВВП примерно на 2% в 2022 году.
С одной стороны, это может показаться оптимизмом. Ведь другие прогнозируют гораздо более сильное падение ВВП. Например, правительственный прогноз предполагает падение на 7,8%.
Но мы считаем себя пессимистами. Потому что уверены: падения и вовсе можно было избежать, если бы ЦБ вёл правильную политику и не допустил сокращения реальной денежной массы.
Как правильно надо действовать Центробанку, понятно из схемы.
Ставкой ЦБ мог бы удерживать под контролем инфляцию.
А покупая активы он мог бы добавлять денежную массу в экономику.
Сейчас, к сожалению, всё не так.
При правильной политике ЦБ (добавление денежной массы темпами 30-60%, как это было в 2000-х), проблема излишне крепкого рубля исчезла бы из повестки дня.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На 1 июня она была на 0,5% меньше, чем годом ранее. И это второй месяц падения.
Среднегодовой темп роста пока в небольшом плюсе: +1,8%.
Вспомним, как "читать" эту диаграмму. Всё просто - она построена по принципу светофора.
Красный цвет (голубая и тёмно-синяя линия в красной зоне) означает кризис в экономике. ВВП падает. Такое происходит, когда денежная масса в реальном выражении сжимается (денег в реальном выражении в экономике становится меньше).
Жёлтый цвет (голубая и тёмно-синяя линия в жёлтой зоне) означает застой в экономике. ВВП растёт, но темпы этого роста составляют 1-2%. Такое происходит, когда реальная денежная масса растёт, но темпы её роста невысоки, от 0 до 20%.
Зелёный цвет (голубая и тёмно-синяя линия выходят в зелёную зону) означает качественный рост экономики. ВВП растёт более чем на 5% в год, ещё более высокими темпами растут инвестиции в основной капитал.
Если текущий тренд продолжится, среднегодовая РДМ на конец года упадёт на 1,4%.
По "таблице умножения ВВП" это соответствует падению ВВП на 0,5-0,6%.
В таблице указаны среднегодовые темпы.
Мы осторожно, с запасом, прогнозируем падение ВВП примерно на 2% в 2022 году.
С одной стороны, это может показаться оптимизмом. Ведь другие прогнозируют гораздо более сильное падение ВВП. Например, правительственный прогноз предполагает падение на 7,8%.
Но мы считаем себя пессимистами. Потому что уверены: падения и вовсе можно было избежать, если бы ЦБ вёл правильную политику и не допустил сокращения реальной денежной массы.
Как правильно надо действовать Центробанку, понятно из схемы.
Ставкой ЦБ мог бы удерживать под контролем инфляцию.
А покупая активы он мог бы добавлять денежную массу в экономику.
Сейчас, к сожалению, всё не так.
При правильной политике ЦБ (добавление денежной массы темпами 30-60%, как это было в 2000-х), проблема излишне крепкого рубля исчезла бы из повестки дня.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter