2 августа 2022 Invest Heroes Пирогов Сергей
1. Рецессия и как ее играть
- в США второй квартал подряд отрицательный реальный рост ВВП. Тем не менее, рынок труда (традиционно) лагует по отношению к экономике, и пока не вырастет безработица, сложно рассчитывать на сокращение потребительских расходов, поэтому экономика останется на плаву, и есть чем подкармливать инфляцию
- таким образом, реального спада в экономике нам ждать ещё 3-6 месяцев, а пока она будет "в чистилище" — растет в номинале, сжимается в реале. И все это на повышенной инфляции
В этих условиях я бы ждал снижения акций США в общем и целом, т.к. прогнозы почти всех компаний снижаются, и рост будет замедляться дальше. В то же время, отлично показывает себя покупка длинных Treasuries и шорт нефти/нефтянки.
2. Расконвертация расписок в РФ
- мы знаем, что на 7 и 15 августа намечена расконвертация, т.е. должен образоваться навес акций, которых много у нерезидентов
Это отличный повод сделать 2 вещи - хеджироваться накануне (событие предсказуемое, поэтому рынок начал снижаться заранее), плюс закупаться некоторыми фишками. Например, на мой взгляд интересно выглядит на уровнях пониже текущих Сбербанк
3. Возможные ограничения к НКЦ
- все больше банков отключаются от SWIFT / некоторые банки советуют клиентам продать все доллары во избежание блокировок, и это реальный риск, хоть и лишь риск (обострение событий вокруг СВО, например, проведение референдумов, всегда может дать нам новую волну санкций)
- если такое случится, то, как я понимаю, расчеты на СПБ Бирже перестанут вестись или пойдут через рубли (??) — инвесторы тут могут оказаться в неприятной ситуации
Эти факторы — повод ещё раз пересмотреть наши с вами лимиты на размер позиций в долларе и евро, фьючерсах на них. Возможная замена: еврооблигации с работающими выплатами, юань и золото. Все три заменителя несовершенные, но...
4. Тренд в USD/RUB
- как ни крути, готовится новое бюджетное правило. При этом доходы от экспорта падают по линии нефти и металлов (по газу растут)
- параллельно мы понимаем, что расконвертация расписок приведет к оттоку капитала и усилит спрос на валюту
Поэтому exposure на валюту и валютных экспортеров — must have тактика для рублевого портфеля. Главное, стоит учесть рецессию = что горизонт сделок не инвестиционный, а на 3-6 мес., и параллельно с ростом USD может падать стоимость сырья на мировых рынках
5. Тайваньский фактор (поездка Пелоси)
- логично, что в случае чего будет отток из китайских акций (он уже пошел), поэтому держать их опасно
- золото сыграло вверх на нем и является хорошим хеджем наравне с Treasuries и акциями оборонного сектора США
Лишний повод инвесторам в России купить акции сектора золотодобычи и рассмотреть золото в связке с облигациями РУСАЛа.
ЕСЛИ В ТЕРМИНАХ ДЕЙСТВИЙ, ТО
Мир идет в рецессию походкой черепахи, и время ещё есть. Инвесторам в России нужно балансировать между валютой и покупкой дешевых акций до конца года — это может дать существенный return, но далее последует откат вниз и инвест портфель нужно собирать уже после рецессии
В США готовиться к новым 3-6 мес. отрицательного роста, когда инвестиционный портфель акций вряд ил принесет денег и нужно выбирать тактики long/short или играть на рынке облигаций
https://invest-heroes.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- в США второй квартал подряд отрицательный реальный рост ВВП. Тем не менее, рынок труда (традиционно) лагует по отношению к экономике, и пока не вырастет безработица, сложно рассчитывать на сокращение потребительских расходов, поэтому экономика останется на плаву, и есть чем подкармливать инфляцию
- таким образом, реального спада в экономике нам ждать ещё 3-6 месяцев, а пока она будет "в чистилище" — растет в номинале, сжимается в реале. И все это на повышенной инфляции
В этих условиях я бы ждал снижения акций США в общем и целом, т.к. прогнозы почти всех компаний снижаются, и рост будет замедляться дальше. В то же время, отлично показывает себя покупка длинных Treasuries и шорт нефти/нефтянки.
2. Расконвертация расписок в РФ
- мы знаем, что на 7 и 15 августа намечена расконвертация, т.е. должен образоваться навес акций, которых много у нерезидентов
Это отличный повод сделать 2 вещи - хеджироваться накануне (событие предсказуемое, поэтому рынок начал снижаться заранее), плюс закупаться некоторыми фишками. Например, на мой взгляд интересно выглядит на уровнях пониже текущих Сбербанк
3. Возможные ограничения к НКЦ
- все больше банков отключаются от SWIFT / некоторые банки советуют клиентам продать все доллары во избежание блокировок, и это реальный риск, хоть и лишь риск (обострение событий вокруг СВО, например, проведение референдумов, всегда может дать нам новую волну санкций)
- если такое случится, то, как я понимаю, расчеты на СПБ Бирже перестанут вестись или пойдут через рубли (??) — инвесторы тут могут оказаться в неприятной ситуации
Эти факторы — повод ещё раз пересмотреть наши с вами лимиты на размер позиций в долларе и евро, фьючерсах на них. Возможная замена: еврооблигации с работающими выплатами, юань и золото. Все три заменителя несовершенные, но...
4. Тренд в USD/RUB
- как ни крути, готовится новое бюджетное правило. При этом доходы от экспорта падают по линии нефти и металлов (по газу растут)
- параллельно мы понимаем, что расконвертация расписок приведет к оттоку капитала и усилит спрос на валюту
Поэтому exposure на валюту и валютных экспортеров — must have тактика для рублевого портфеля. Главное, стоит учесть рецессию = что горизонт сделок не инвестиционный, а на 3-6 мес., и параллельно с ростом USD может падать стоимость сырья на мировых рынках
5. Тайваньский фактор (поездка Пелоси)
- логично, что в случае чего будет отток из китайских акций (он уже пошел), поэтому держать их опасно
- золото сыграло вверх на нем и является хорошим хеджем наравне с Treasuries и акциями оборонного сектора США
Лишний повод инвесторам в России купить акции сектора золотодобычи и рассмотреть золото в связке с облигациями РУСАЛа.
ЕСЛИ В ТЕРМИНАХ ДЕЙСТВИЙ, ТО
Мир идет в рецессию походкой черепахи, и время ещё есть. Инвесторам в России нужно балансировать между валютой и покупкой дешевых акций до конца года — это может дать существенный return, но далее последует откат вниз и инвест портфель нужно собирать уже после рецессии
В США готовиться к новым 3-6 мес. отрицательного роста, когда инвестиционный портфель акций вряд ил принесет денег и нужно выбирать тактики long/short или играть на рынке облигаций
https://invest-heroes.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter