X5 Retail Group, «Лукойл», «ПИК» и «Самолёт» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе


Нестабильность в мире растёт — на этой неделе обострилась ситуация между Китаем и США из-за визита Нэнси Пелоси на Тайвань. Также Израиль нанёс удар по сектору Газа. При этом если первый конфликт может получить дальнейшее развитие, так как на Тайвань уже прилетела делегация из Германии, а Китай начал вводить санкции, то Израиль быстро достиг целей военной операции и не видит смыла продолжать её.

Тем временем инфляция в России, по данным Минэкономики, остаётся на уровне 15,3%. Ситуация осложняется тем, что покупатели и производители не могут прийти к консенсусу: первые ждут снижения цен, чтобы начать активные покупки, вторые — повышения спроса, чтобы нарастить производство.

Несмотря на возросшую напряжённость, аналитики считают, что российские акции могут вернуться к росту, и предлагают покупать их.

Этот обзор состоит из двух частей. В первой части мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям X5 Retail Group, «Лукойла» и двух девелоперов — «ПИК» и «Самолёт». Вторая часть будет посвящена топ-10 голубых фишек.

X5 Retail Group: сильная отчётность требует сильных действий

На прошлой неделе популярность X5 Retail Group (FIVE) сильно выросла — призыв к покупкам акций компании опубликовали сразу трое аналитиков. Причиной ажиотажа стала публикация результатов по итогам II квартала. Согласно данным отчётности, выручка группы увеличилась на 18,6% год к году, а EBITDA — на 28%. Чистая прибыль при этом выросла на 57,7%.

Росту показателей поспособствовало увеличение сопоставимых продаж (LFL) на 11,7% и торговых площадей на 7,2%. Онлайн-продажи выросли на 38,4%. Значительный рост чистой прибыли стал возможен благодаря оптимизации общих, коммерческих и административных расходов до 12,7%. Помогло компании и укрепление рубля, которое дало ритейлеру положительный чистый результат от курсовой разницы в размере 6,2 млрд руб.

Первый квартал тоже был сильным, а по итогам первых шести месяцев текущего года выручка компании достигла 1,25 трлн руб., показав рост на 18,8%. Из сегментного анализа самый существенный результат показали дискаунтеры «Чижик», выручка которых выросла в 30 раз, и цифровые бизнесы, увеличившие выручку на 59,1%.

По итогам I квартала над компанией нависал риск того, что на рост показателей мог повлиять ажиотажный спрос на фоне начала конфликта на Украине. Однако результаты II квартала продемонстрировали, что балом правит проинфляционный рост цен на продукты.

Также на фоне возросшей инфляции фокус покупателей быстрыми темпами смещается в сторону дискаунтеров, которые есть и у конкурентов, — «Светофор», «Чижик», «Да!», «Доброцен», «Моя цена», «365+» и другие.

Скорее всего, компании и дальше удастся улучшать финансовые показали, однако стоит помнить о постоянно снижающихся реальных доходах населения.

С технической точки зрения акции X5 Retail Group торгуются вблизи исторических минимумов. Бумаги сформировали дно, показав существенный отскок. На текущий момент нужно дождаться коррекции к уровню покупок — 942 руб. за бумагу, и тогда можно приобретать акции.

X5 Retail Group, «Лукойл», «ПИК» и «Самолёт» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе

Динамика изменения стоимости акций X5 Retail Group, октябрь 2020 — август 2022. Источник: сайт Мосбиржи

РСБУ «Лукойла» — за неимением большего

«Лукойл» (LKOH) опубликовал финансовые результаты по РСБУ, показав рост чистой прибыли за I полугодие в 3,6 раза — до 520,5 млрд руб., а также рост выручки в 1,9 раза — до 1,7 трлн руб. Сделать это «Лукойлу» помогла дорогая нефть, у которой средняя цена марки Urals составила 84 долл. за баррель, что на 33% больше, чем в прошлом году.

Да, конечно, РСБУ — это не полноценная отчётность, так как не отражает результаты «дочек», однако другой информации у нас пока нет, а динамика доходов головного предприятия обычно коррелирует с показателями дочерних компаний. В итоге аналитики рекомендуют покупать акции «Лукойла» с целью 5000 руб. на горизонте полугода.

При этом нельзя гарантировать, что рост финансовых результатов продолжится, так как сейчас мы наблюдаем стагнацию деловой активности крупнейших мировых экономик, что приведёт к снижению уровня потребления нефти. А если члены ОПЕК и другие страны не ограничат добычу нефти, то мы можем стать свидетелями кризиса перепроизводства, когда предложение превалирует над спросом и цены значительно снижаются.

Основными покупателями российской нефти на текущий момент являются Индия и Китай, но риски вторичных санкций увеличиваются, а значит, возможно снижение закупок в будущем. По крайней мере, со стороны Индии. В свете недавней ситуации с Тайванем и визитом туда Пелоси Китай готов к санкционной войне с США.

Однако доля ЕС в выручке «Лукойла» составляет 50%, а значит, даже частичное ограничение поставок нефти окажет сильное влияние на финансовые результаты компании. О нефтепродуктах пока никто не говорит, но рано или поздно мы можем увидеть эмбарго на импорт нефтепродуктов из России. Это создаёт сильнейшие риски для компании. Сам запрет начнёт действовать с декабря 2022 г., однако беспокоит не столько это (так как все уже давно знают, как обойти эмбарго), сколько потолок цен на нефть, который обсуждают западные страны.

Дивиденды компания сейчас не платит, однако в будущем (возможно, даже в следующем году) она может возобновить выплаты. При этом дивиденды могут снизиться в два раза — на фоне нерыночных рисков «Лукойл» направит на выплаты не 100% от свободного денежного потока, а только 50%. Хотя сейчас важен не столько размер дивидендов, сколько их наличие, так как это выступает гарантом финансового благополучия компании.

С технической точки зрения акции «Лукойла» торгуются вблизи зоны покупок, что является отличной точкой для входа в позицию по бумагам.


Динамика изменения стоимости акций «Лукойла», 2021 — июль 2022. Источник: сайт Мосбиржи

Двое из ларца — «ПИК» и «Самолёт»

Снижение ключевой ставки позитивно сказывается на девелоперах. С одной стороны, уменьшается стоимость ипотечного кредитования населения, что повышает привлекательность недвижимости; с другой — становится меньше стоимость кредитов для самих застройщиков, что очень важно для сектора. Также спрос на недвижимость подстёгивается дедолларизацией и высокой инфляцией: ставки депозитов слишком низкие — 6–7%, что при инфляции в 12–15% делает вложение средств невыгодным. Кроме того, владельцам валютных счетов не хочется платить комиссии, которые постепенно вводят банки. Ещё одним бонусом для девелоперов становится снижение цен на российские стройматериалы — стальную арматуру и прокат.

На этом фоне аналитики рекомендуют покупать акции сразу двух компаний — ГК «ПИК» (PIKK) и «ГК «Самолёт» (SMLT).

Действительно, текущая ситуация благоволит девелоперам, и на фоне снижения ключевой ставки и стабилизации инфляции ипотека становится доступной для людей. Однако груз неопределённости продолжает давить, и многие отказываются от увеличения кредитной нагрузки. Это может сыграть злую шутку с застройщиками.

Но для многих недвижимость остаётся самым стабильным вложением средств, и спрос на неё будет сохраняться на высоком уровне. В результате мы сможем увидеть перетекание денежных средств с валютных и рублёвых депозитов в недвижимость и на биржу.

При этом «ПИК» и «Самолёт» являются лидерами рынка, поэтому упор аналитиков на них кажется верным. «ПИК» занимает ведущую позицию по объёму текущего строительства и ввода жилья в эксплуатацию, «Самолёт» же обладает самым большим земельным банком.

С технической точки зрения акции «ПИКа» торгуются вблизи уровня сопротивления и медленно начинают откатываться от него. Комфортным для покупок станет уровень 604 руб. за акцию.


Динамика изменения стоимости акций ГК «ПИК», 2021 — июль 2022. Источник: сайт Мосбиржи

Акции «ГК «Самолёт» сейчас торгуются на уровне покупок и могут стать отличным дополнением к вашему портфелю.


Динамика изменения стоимости акций «ГК «Самолёт», 2021 — июль 2022. Источник: сайт Мосбиржи
https://journal.open-broker.ru/ (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter