11 августа 2022 Тинькофф Банк | ФосАгро
В понедельник Фосагро опубликовала отчетность по РСБУ за первое полугодие 2022 года. Здесь важно отметить, что отчетность отражает состояние бизнеса не всего холдинга, а лишь головной компании — управленческой структуры. Результаты оказались довольно сильные.
Выручка составила 80 млрд рублей — это в три раза больше, чем годом ранее.
Чистая прибыль составила 96 млрд рублей — это в 3,6 раза больше, чем годом ранее.
Что здесь не так
Основной доход головной структуре приносят дивиденды от дочерних компаний, их продажа и проценты от выданных им займов. Расходы — это, наоборот, покупка дочерних структур, выдача им займов.
То есть формально головная компания Фосагро не получает доходов от продажи удобрений и не тратится на себестоимость проданной продукции.
Однако чистая прибыль по РСБУ имеет более адекватную связь с прибылью по МСФО, это можно заметить, если сравнить исторические показатели. Вдобавок компания выплачивает дивиденды с ориентиром именно на прибыль по РСБУ (примерно 100%), хотя, в зависимости от уровня долговой нагрузки, Фосагро ориентируется на свободный денежный поток.
Если Фосагро будет выплачивать дивиденды за первое полугодие 2022 года, то прибыль на акцию может составить 892 рубля (при выплате 100% прибыли по МСФО доходность — 12%). Однако акционеры не приняли однозначного решения о финальных дивидендах за 2021 год, а дивиденды за первое полугодие 2022-го было решено перенести на будущее.
Дивиденды Фосагро находятся под рисками, потому что ее мажоритарные акционеры — старший и младший Гурьевы — попали под санкции Евросоюза и США, а депозитарные расписки остаются в зарубежной юрисдикции, поэтому дивиденды по ним могут быть заморожены.
Мы продолжаем сохранять позитивный взгляд на акции Фосагро и рекомендуем их к покупке, поскольку на мировых рынках по-прежнему непростая ситуация с продовольствием. Несмотря на снижение цен на сельхозпродукцию и удобрения, это один из немногих секторов, который продолжает показывать рост финансовых показателей.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка составила 80 млрд рублей — это в три раза больше, чем годом ранее.
Чистая прибыль составила 96 млрд рублей — это в 3,6 раза больше, чем годом ранее.
Что здесь не так
Основной доход головной структуре приносят дивиденды от дочерних компаний, их продажа и проценты от выданных им займов. Расходы — это, наоборот, покупка дочерних структур, выдача им займов.
То есть формально головная компания Фосагро не получает доходов от продажи удобрений и не тратится на себестоимость проданной продукции.
Однако чистая прибыль по РСБУ имеет более адекватную связь с прибылью по МСФО, это можно заметить, если сравнить исторические показатели. Вдобавок компания выплачивает дивиденды с ориентиром именно на прибыль по РСБУ (примерно 100%), хотя, в зависимости от уровня долговой нагрузки, Фосагро ориентируется на свободный денежный поток.
Если Фосагро будет выплачивать дивиденды за первое полугодие 2022 года, то прибыль на акцию может составить 892 рубля (при выплате 100% прибыли по МСФО доходность — 12%). Однако акционеры не приняли однозначного решения о финальных дивидендах за 2021 год, а дивиденды за первое полугодие 2022-го было решено перенести на будущее.
Дивиденды Фосагро находятся под рисками, потому что ее мажоритарные акционеры — старший и младший Гурьевы — попали под санкции Евросоюза и США, а депозитарные расписки остаются в зарубежной юрисдикции, поэтому дивиденды по ним могут быть заморожены.
Мы продолжаем сохранять позитивный взгляд на акции Фосагро и рекомендуем их к покупке, поскольку на мировых рынках по-прежнему непростая ситуация с продовольствием. Несмотря на снижение цен на сельхозпродукцию и удобрения, это один из немногих секторов, который продолжает показывать рост финансовых показателей.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter