WEEKLY: увидим данные NVIDIA и красивые показатели Ulta Beauty


23 августа 2022 Тинькофф Банк
Tinkoff InvestIndex
Динамика Tinkoff InvestIndex

Интерес к акциям на Московской бирже продолжает оставаться на максимальных уровнях за последние четыре месяца: их покупают более активно, чем продают.

На СПБ Бирже, напротив, акции продают более активно, чем покупают: многие фиксируют прибыль, поскольку S&P 500 вернулся на уровни начала апреля.
Индекс торговой активности

Торговая активность на Московской бирже постепенно растет, оставаясь выше среднего уровня за последние полгода. На СПБ Бирже торговая активность на максимальных уровнях с начала февраля 2022-го. Инвесторы активно покупают дешевые акции российских компаний и не менее активно продают акции выросших американских компаний.
Лидеры покупок и продаж

На Московской бирже больше всего покупали акции добытчиков ценных металлов —- Полиметалла и Полюса: в отличие от цен на металлы котировки бумаг сильно упали за последние полгода, поэтому к ним и возник интерес инвесторов. Акции Ozon также были в лидерах покупок: уже во вторник, 23 августа, компания публикует финансовый отчет за второй квартал, покупки были в преддверии хорошего отчета. Активнее всего продавали акции Сбербанка (и обыкновенные, и привилегированные), Яндекса и Алросы: скорее всего, инвесторы устают ждать сильного восстановления этих бумаг и переключаются на более волатильные.

На СПБ Бирже активнее всего покупали акции Farfetch после того, как они упали более чем на 25%. В акциях Bed Bath & Beyond вновь возник всплеск спекулятивной торговли, как это бывало и ранее, за неделю акции успели вырасти в два раза и упасть на сопоставимую величину. Вслед за Полиметаллом и Полюсом инвесторы закупили акции американского золотодобытчика Newmont, которые упали на 18%. Лидерами продаж вновь стали акции Apple, которые шли к своему историческому максимуму. Кроме того, инвесторы активно избавлялись от акций китайских Vipshop и Alibaba.
Tinkoff InvestIndex — отрасли

Акции всех секторов продавали больше, чем покупали. Выходит, что инвесторы имеют негативный взгляд на все сектора.
Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

На минувшей неделе рубль укрепился по отношению к доллару на 2,5%, впервые с начала августа опустившись ниже отметки в 60,0 рубля за доллар. Такую динамику можно объяснить подготовкой к налоговому периоду, который стартует в конце месяца: до 25 августа компаниям нужно уплатить НДПИ и НДС, до 28 августа — налоги на прибыль. Именно готовясь к выплатам, компании начали конвертировать валюту в рубли. Сегодня появились публикации о том, что Минфин готов возобновить валютные интервенции уже в сентябре. Мы видим в этом сообщении попытку Минфина немного ослабить рубль. Самого возврата к интервенциям и к бюджетному правилу ждем только в конце этого года — начале следующего. Таким образом, в конце августа рубль будет тяготеть к укреплению. Ожидаем, что валюта до конца месяца сохранится в диапазоне 58—62 рублей за доллар.
Понедельник, 22 августа

Утром народный банк Китая снизил ключевые кредитные ставки, базовую ставку по пятилетнему кредиту с 4,45% до 4,30%, а базовую ставку по годовому кредиту — с 3,70% до 3,65%. Снижение ставок в Китае рассматривается рынком как попытка оживить спрос на кредиты и подстегнуть тем самым экономику, пострадавшую от продолжительных блокировок, связанных с коронавирусом, а также проблем с сектором недвижимости, на долю которого приходится почти треть годового экономического производства. Напомним, что на минувшей неделе Народный банк Китая неожиданно для рынка снизил ключевую процентную ставку. Регулятор объяснил такое решение «поддержанием ликвидности банковской системы».
Вторник, 23 августа

Во вторник будут опубликованы предварительные данные по PMI за август США и Еврозоны. Ожидается, что опросы менеджеров по закупкам укажут на стабилизацию сектора услуг США в августе после сокращения в июле, а также на снижение активности сектора услуг в еврозоне на фоне снижения покупательной способности домохозяйств.
Отчитываются

до открытия: до 16:30 мск

после закрытия: после 23:00 мск

Красным выделены компании, в отношении которых аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым — сильных.
Medtronic (13:45)

Производитель медоборудования

Компания отчитается по итогам первого квартала 2023 фискального года, он закончился 30 июля. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,22 млрд (-9,6% год к году), чистую прибыль $1,23 млрд (+60,9% год к году) и EPS $0,82 (+44,6% год к году).

Как и ранее предупреждал менеджмент, результаты по итогам минувшего квартала (май–июль) будут не самыми сильными из-за вспышки коронавируса в Китае и ухудшения ситуации с логистикой. Однако руководство Medtronic рассчитывает, что это был худший квартал, в дальнейшем же по мере улучшения эпидемиологической обстановки и восстановления логистических цепочек получится вернуться к росту финпоказателей. Прибыль же продолжает расти высокими темпами после прошлогодних волн ковида.
Ozon (ДО)

Электронная коммерция

Ozon должен был представить результаты за второй квартал еще на прошлой неделе, но перенес дату публикации. Товарооборот, как ожидается, продолжит рост, с одновременным укреплением доли маркетплейса. Что касается прибыльности e-commerce игрока, Ozon работает над улучшением своей юнит-экономики (то есть прибыльности на один заказ) и в этой связи возможно уменьшение убытка на уровне EBITDA. Как и многие компании на российском рынке, ритейлер, вероятнее всего, откажется от прогнозов на будущие периоды.
JD.com (ДО)

Электронная коммерция

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥261,7 млрд (+3,1% год к году), чистую прибыль ¥1,7 млрд (+110,6% год к году) и EPS ¥1,25 (+139,6% год к году).

Китайский гигант электронной коммерции мог показать признаки улучшения бизнеса в июне. Тем не менее общий квартал компании может все же оказаться ниже ожиданий из-за коронавирусных ограничений в Китае, которые только недавно начали ослаблять в нескольких крупных мегаполисах. JD.com может жестко контролировать расходы, чтобы поднять рентабельность розничной торговли, предполагая, что сохраняющиеся опасения по поводу Covid и растущая неопределенность в отношении экономических перспектив Китая ограничат рост покупательских настроений.
Sino Biopharmaceutical (ДО)

Китайский биофарм

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥7,7 млрд (+39,3% год к году).

Прибыль на акцию во втором квартале может упасть ниже, чем годом ранее, когда она составляла 0,35 юаня из-за продажи вакцин против коронавируса. Смена генерального директора компании может иметь ключевое значение для долгосрочного роста. А переход фирмы от дженериков к инновациям может смягчить последствия снижения цен на дженерики.
Intuit (ПОСЛЕ)

ПО для финтеха

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,3 млрд (-8,5% год к году), чистый убыток -$129,0 млн (-134,0% год к году) и EPS -$0,33 (-123,7% год к году).

На фоне смешанной макроэкономической ситуации, высокой инфляции, негативных настроений малого бизнеса и роста занятости ожидается положительный спрос малого бизнеса на продукт QuickBooks Online и более активного взаимодействия потребителей с Credit Karma. Благоприятное влияние повышения цен на QBO и QBO Payroll может привести к значительному увеличению числа пользователей и среднего дохода на пользователя (ARPU). Свертывание бизнеса Quickbooks (общий объем продаж составляет 16%) может привести к некоторой краткосрочной волатильности доходов.
Среда, 24 августа

В среду в США будут опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования. Ожидается, что заказы в США в июле росли медленнее, отражая снижение спроса на фоне замедления экономического роста.

В России будут опубликованы данные по недельной инфляции. Согласно последним данным Росстата, с 9 по 15 августа цены в России сократились на 0,13%.
Отчитываются
NVIDIA (ПОСЛЕ)

Чипмейкер

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,7 млрд (+3,0% год к году), чистую прибыль $1,2 млрд (-47,5% год к году) и EPS $0,44 (-53,4% год к году).

Nvidia еще в начале месяца опубликовала предварительные данные за квартал, которые разочаровали инвесторов. Аналитики не ожидают быстрого восстановления после значительного снижения выручки и маржи во втором квартале, которое может сохраняться в течение двух или более кварталов. Тем не менее в сегменте центров обработки данных, который составляет более половины продаж, последние могут сохранить двузначные темпы роста на фоне более производительных вычислений и приложений искусственного интеллекта от гиперскейлеров и корпоративных центров обработки данных. Доходы от игр упали на 33% в годовом исчислении, а выручка центров обработки данных выросла на 61% год к году.
Salesforce (ПОСЛЕ)

Облачный CRM

Компания отчитается по итогам второго квартала 2023 фискального года, квартал закончился 31 июля. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,70 млрд (+21,4% год к году), чистый убыток $9 млн ($535 млн годом ранее) и EPS $-0,01 (-101,2% год к году).

Salesforce продолжает демонстрировать сильный рост выручки и за счет органического роста, и за счет активной экспансии. Темпы роста могли быть выше, если бы не крайне сильный доллар: продажи в других валютах в пересчете на доллары будут немного ниже. Однако покупка новых компаний и инвестиции в них пока не дают полной отдачи — это ожидаемо. Уже во второй половине этого фискального года менеджмент ориентирует на возврат к сильной прибыли.
TCS Holding (ДО)

Российский финтех

Холдинговая структура TCS Holding, владеющая банком Тинькофф, выпустит финансовые результаты по итогам второго квартала 2022 года. Ранее банк сообщил о достижении отметки в 25 млн клиентов, например, на конец первого квартала 2022-го эта цифра составляла 22,7 млн, а годом ранее, 30 июня 2021-го это было только 16,7 млн.
Четверг, 25 августа

В четверг в США выйдет вторая оценка роста ВВП за второй квартал. Ранее Министерство торговли уже публиковало в конце июля свою предварительную оценку ВВП за второй квартал, указав на снижение на 0,9% в годовом исчислении. В этот раз экономисты ожидают, что данные укажут на чуть более позитивное снижение в районе -0,8% г/г.

Также в четверг по другую сторону Атлантики будет опубликован протокол заседания ЕЦБ, который может дать больше ясности в отношении денежно-кредитной политики Европейского регулятора.

Отчитываются

Dollar General (ДО)

Ритейл-сеть по продаже недорогих товаров

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $9,4 млрд (+8,5% год к году), чистую прибыль $659,8 млн (+3,6% год к году) и EPS $2,9 (+8,8% год к году).

Продажи в более дискреционных категориях (например, домашний декор) могут сократиться в пользу продуктов питания и предметов первой необходимости. Открытие новых магазинов также может способствовать росту выручки. Компания имеет хорошие возможности для увеличения расходов своих основных клиентов с низким доходом, а также покупателей, которые ищут более выгодные товары. Это может привести к тому, что Dollar General повысит прогноз продаж на весь год. Давление на валовую прибыль может сохраниться во втором квартале из-за инфляции себестоимости продукции и более высоких транспортных расходов, менее благоприятного ассортимента продукции по сравнению с прошлым годом и более высоких ставок уценки.

Dollar Tree (ДО)

Ритейл-сеть по продаже недорогих товаров

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,8 млрд (+7,5% год к году), чистую прибыль $361,4 млн (+28,0% год к году) и EPS $1,6 (+25,9% год к году).

Продажа товаров по $1,25, расширение предложений по $3 и $5 в большем количестве точек продаж и инфляция могут увеличить продажи в том же магазине во втором квартале. Family Dollar, ориентированный на покупателей с низким доходом, может столкнуться с трудностями, поскольку покупатели переходят на более потребительские товары и меньше дискреционных покупок, чем год назад. Консолидированная валовая маржа может увеличиться во втором квартале даже при высоких транспортных расходах, поскольку улучшение маржи у Dollar Tree перевешивает снижение у Family Dollar. Dollar Tree прогнозирует чистый объем продаж во втором квартале в размере $6,65-6,79 млрд долларов, исходя из консолидированного роста продаж в одном и том же магазине от низкого до среднего и прибыли на акцию в размере $1,45-1,55.

Детский Мир (ДО)

Детские товары

Ритейлер детских товаров уже публиковал умеренно позитивные операционные результаты. Из них мы можем сделать вывод об ускорении темпов роста GMV и чистой выручки после двух предыдущих слабых кварталов. LFL-продажи сумели выйти в положительную зону исключительно за счет роста среднего чека. А вот количество чеков показало очень небольшой рост, что говорит о сокращении посещений офлайн-магазинов.

М.Видео — Эльдорадо (ДО)

Бытовая техника и электроника

Крупнейшая российская розничная сеть по продаже электроники и бытовой техники выпустит финансовые результаты по МСФО по итогам первого полугодия 2022 года. Компания традиционно публикует финрезультаты только по полугодиям. По итогам первого квартала общий товарооборот (GMV) вырос на 28% г/г и он на 67,7% состоял из онлайн оборота (+30% г/г).

Менеджмент отмечал, что после всплеска спрос на продукцию компании в конце февраля — начале марта он начал снижаться, и на середину апреля спрос был ниже, чем годом ранее. Однако с тех пор макрообстановка в России немного стабилизировалась, к тому же были запущены разные программы по поддержанию продаж, поэтому компания может показать достойные показатели.

Ulta Beauty (ПОСЛЕ)

Ритейлер косметики

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,2 млрд (+12,0% год к году), чистую прибыль $258,6 млн (+3,1% год к году) и EPS $4,9 (+7,7% год к году).

Поведение потребителей в сфере красоты быстро меняется из-за инфляционных воздействий, что требует более пристального внимания к компаниям, способным поддерживать спрос. У Ulta быстрорастущие и высокодоходные категории косметики, программа вознаграждений Ulta, в которой участвует 38 миллионов человек, а также широкий ассортимент ритейлера ценовых пунктов, что повышает вероятность удержания клиентов, даже если они начнут искать более дешевые аналоги.

Пятница, 26 августа

В пятницу состоится выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, который выступит в рамках ежегодного симпозиума Федерального резервного банка Канзас-Сити в Джексон-Хоул, штат Вайоминг.
Отчитываются

Meituan (ДО)

Сервис онлайн-доставки

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥48,6 млрд (+11,0% год к году), чистый убыток -¥3,2 млрд (-3,4% год к году) и EPS -¥0,6 (+11,3% год к году).

Meituan, возможно, сможет поднять операционную маржу по доставке еды за второй квартал по сравнению с прошлым годом, даже несмотря на то, что темпы роста транзакций сократились до исторического минимума менее 3% по сравнению с ростом на 16-17% за предыдущие шесть месяцев. Компания, вероятно, сократила расходы на рекламные акции и поощрения пользователей, которые составляют более 55% от общего объема продаж плюс расходы на маркетинг, во время вспышек Covid-19 и блокировок в материковом Китае. Такая экономия могла скомпенсировать влияние снижения комиссий продавцов и увеличения расходов, связанных с Covid. Рост количества транзакций по доставке еды может стимулировать рост маржи во втором полугодии, если Meituan сохранит бережливую структуру затрат. Увеличение маржи доставки еды может уменьшить влияние более низких доходов в сегменте магазинов, гостиниц и путешествий.

А что там с нефтью и сырьем?

Конкуренция за поставки нефти на азиатские рынки продолжается: в августе были заключены крупные контракты на поставку нефти из США, также продолжает поступать нефть из Северного моря, Бразилии, и дешевая нефть из России. Основные поставщики нефти в Китай — страны Персидского залива — пытаются снижать цены, чтобы бороться с конкурентами из дальних регионов. Также все еще продолжает оставаться в фокусе другой потенциально крупный поставщик из Персидского залива — Иран.

Приближение зимы повышает актуальность закупок природным газом: цены находятся на максимумах и в Европе, и в США. В США котировки Henry Hub вернулись к максимумам года — $9,6. В течение недели возможна коррекция, закупщики могут сделать паузу, чтобы сбить цену и купить чуть позже по более низким ценам.

Цены на золото продолжают падать: вплоть до отметки $1 730 за унцию. Причиной этому служит риторика о приверженности ФРС США к сохранению сдерживающей монетарной политики. Это приводит к росту доходностей гособлигаций США, и инвестиции перетекают из золота в подешевевшие гособлигации.

Криптовалюта

После того как недавно Bitcoin достиг отметки $25 000, котировки рухнули до $21 000. Более строгая монетарная политика со стороны центральных банков, в том числе ФРС США, означает менее доступные денежные средства, которые, например, можно было бы вложить в альтернативные активы, такие как криптовалюта.
https://tinkoff.ru (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter