29 августа 2022 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
Российский рынок акций завершал прошлую неделю волной роста, несмотря на не самый сильный внешний фон. Наблюдался равномерный подъем по большинству основных голубых фишек.
Отмечается значительное падение оборотов. В пятницу в акциях индекса МосБиржи объем торгов составил всего 18 млрд руб. Это минимальное значение с майских праздников.
На наш взгляд, в перспективе 1–2 месяцев активность участников относительно текущих значений будет постепенно восстанавливаться. Обороты могут расти как по факту прохождения низкого летнего сезона, так и в результате дальнейшего снижения рублевых ставок и увеличения реального free-float (расконвертация расписок). Кроме того, уже в сентябре возможно возобновление торгов торгов акциями на вечерней сессии.
По индексу МосБиржи общая картина преимущественно растущая. Подъем продолжается три недели подряд. В пятницу российский рынок показал относительную силу. Уверенное завершение торгов свидетельствует о сохранении спроса на российские акции, пусть и на пониженных оборотах.
На дневном графике индекса МосБиржи промежуточным уровнем сопротивления выступил район 2270 п. Если оно будет пройдено, то далее наверху в качестве технических ориентиров вновь будет район 2460–2500 п., который несколько раз выступал сильным сопротивлением ранее в мае–июне.
Впрочем, резкое падение западных индексов в пятницу, а вслед за ними сегодня азиатских площадок, может выступить сдерживающим фактором для локального продолжения подъема российских бумаг. Но это отчасти компенсируется сильной динамикой Brent. Так что акции нефтяных компаний сейчас могут выглядеть лучше индекса МосБиржи.
На валютном рынке ситуация остается относительно стабильной. Курс USD/RUB продолжает консолидироваться вокруг уровня 60. Для формирования устойчивой тенденции необходим выход за пределы коридора 59–62,5. Пока этого не произошло, каких-то локальных идей не просматривается.
Что касается среднесрочных перспектив по рублю, то по-прежнему в базовом сценарии есть основания для его ослабления. Налоговый период пройден, импорт восстанавливается, растут ожидания валютных интервенций, ставки по рублям снижаются против роста по другим валютам.
При этом фактор нефти пока оказывает нейтральное влияние. Фьючерсы Brent на прошлой неделе вернулись к $100. Выраженного устойчивого тренда пока не наблюдается.
Провал на фоне комментариев Пауэлла. Американский индекс S&P 500 в пятницу рухнул на 3,4% — худший результат за 2,5 месяца. Инвесторы негативно отреагировали на относительно жесткие комментарии главы ФРС.
Пауэлл на симпозиуме Джексон-Хоул отметил, что восстановление ценовой стабильности потребует времени и жестких действий со стороны монетарных властей. Американский ЦБ продолжит действовать, пока не возьмет инфляцию под контроль. Ставка ФРС должна достичь уровня, ограничивающего деловую активность, и оставаться на нем некоторое время. Это может привести к ослаблению рынка труда и создать проблемы для домохозяйств и бизнеса.
Судя по комментариям не только Пауэлла, но и других членов ФРС, надежды инвесторов на то, что намеки на прохождение пика инфляции в США приведут к скорому смягчению денежно-кредитной политики, пока не реализуются. Исторические данные предостерегают от преждевременного ослабления политики, о чем сказал и сам Пауэлл. Так что давление на американский рынок акций, скорее всего, сохранится. По S&P 500 вполне возможно сползание вниз с первыми ориентирами около 3910–3950 п.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (+3,9%). Президент РФ провел рабочую встречу с генеральным директором компании. Сергей Александровский в целом оценил текущую ситуацию позитивно. Оценивая среднесрочные перспективы, гендиректор сообщил, что сейчас у Аэрофлота основной фокус будет на подготовке к эксплуатации отечественных воздушных судов. Стратегия авиакомпании сейчас обновляется, но она уже полностью синхронизирована с комплексной программой развития транспортной отрасли до 2030 г. Аэрофлот планирует законтрактовать 323 воздушных судна российского производства.
В последнее время акции Аэрофлота отстали от общерыночной динамики, оставаясь в боковике. Любые положительные корпоративные новости способны вызывать локальные импульсы роста. Однако стоит отметить, что ожидать устойчивого продолжения подъема бумаг пока сложно. Для притока частных инвесторов драйверов может быть недостаточно, учитывая, что все они сильно смещены во времени на будущие периоды. С технической точки зрения сильным препятствием для акций Аэрофлота выступает область 28,5–29,5 руб.
• Московская биржа (+0,9%). До конца года планируется запустить фьючерсы на ряд азиатских фондовых индексов. Об этом сообщила журналистам глава срочного рынка Мария Патрикеева. Биржа рассматривает индикаторы разных стран, которые популярны и вызывают интерес у частных инвесторов. В случае запуска фьючерсных контрактов на зарубежные фондовые индексы торговля ими будет осуществляться в рублях.
• Самолет (-0,3%). Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 41 руб. на акцию. Дивдоходность по текущим котировкам 1,4%. В июле компания уже выплатила 41 руб. за первые три месяца года. По итогам 9 месяцев планируется дополнительно направить на дивиденды еще 5 млрд руб. (82 руб. на акцию) в декабре 2022 г. Таким образом, подтверждены ранее озвученные планы выплатить в течение года 10 млрд руб. или 164 руб.
Совокупная дивдоходность может показаться невысокой (5,6%), однако стоит учитывать, что Самолет — быстрорастущая компания («акций роста»). Выплаты в данном случае являются второстепенным фактором привлекательности.
• Банк Санкт-Петербург (-12,7%). Бумаги в пятницу очистились от дивидендов и были среди аутсайдеров. Размер просадки оказался чуть больше, чем дивдоходность (11,4%). Не исключаем, что еще некоторое время акции могут сползать вниз, ведь после объявления выплат в июле котировки в сумме до отсечки выросли на 50%. Так что даже после гэпа общая перекупленность все еще имеет место. При этом общий долгосрочный взгляд на бумаги умеренно позитивный.
С прошлой недели началось поступление акций на рынок в результате автоконвертации депозитарных расписок, что в теории способно оказать давление на отдельные бумаги, в частности на: Северсталь, Роснефть, Газпром, Татнефть, Ростелеком, ММК, ЛСР и Сургутнефтегаз. Однако влияние может быть ограниченным, поскольку процесс растянут по времени и общая доля разблокированных бумаг, представленных к продаже, может оказаться небольшой.
Важные события
• АФК Система, Русгидро, ЛСР, Россети Ленэнерго и United Medical Group опубликуют финансовые результаты за I полугодие 2022 г.
• Совет директоров Русала может обсудить вопрос рекомендаций промежуточных дивидендов. Ранее в компании уже несколько раз инициировали обсуждение возврата к выплатам, но все время рекомендовали их не выплачивать. Учитывая последние финансовые результаты компании, вероятность очередного отказа от дивидендов очень высокая. Впрочем, участники рынка на выплаты наверняка и не рассчитывают.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на индекс S&P 500 падает на 0,9%, нефть Brent в плюсе на 0,8% и находится около уровня $101,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи 226,89 (+1,00%)
РТС 1183,12 (+0,03%)
S&P 500 4057,66 (-3,37%)
Валюта
USD/RUB 60,50 (+0,59%)
EUR/RUB 60,65 (+1,242%)
CNY/RUB 8,76 (+0,11%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций завершал прошлую неделю волной роста, несмотря на не самый сильный внешний фон. Наблюдался равномерный подъем по большинству основных голубых фишек.
Отмечается значительное падение оборотов. В пятницу в акциях индекса МосБиржи объем торгов составил всего 18 млрд руб. Это минимальное значение с майских праздников.
На наш взгляд, в перспективе 1–2 месяцев активность участников относительно текущих значений будет постепенно восстанавливаться. Обороты могут расти как по факту прохождения низкого летнего сезона, так и в результате дальнейшего снижения рублевых ставок и увеличения реального free-float (расконвертация расписок). Кроме того, уже в сентябре возможно возобновление торгов торгов акциями на вечерней сессии.
По индексу МосБиржи общая картина преимущественно растущая. Подъем продолжается три недели подряд. В пятницу российский рынок показал относительную силу. Уверенное завершение торгов свидетельствует о сохранении спроса на российские акции, пусть и на пониженных оборотах.
На дневном графике индекса МосБиржи промежуточным уровнем сопротивления выступил район 2270 п. Если оно будет пройдено, то далее наверху в качестве технических ориентиров вновь будет район 2460–2500 п., который несколько раз выступал сильным сопротивлением ранее в мае–июне.
Впрочем, резкое падение западных индексов в пятницу, а вслед за ними сегодня азиатских площадок, может выступить сдерживающим фактором для локального продолжения подъема российских бумаг. Но это отчасти компенсируется сильной динамикой Brent. Так что акции нефтяных компаний сейчас могут выглядеть лучше индекса МосБиржи.
На валютном рынке ситуация остается относительно стабильной. Курс USD/RUB продолжает консолидироваться вокруг уровня 60. Для формирования устойчивой тенденции необходим выход за пределы коридора 59–62,5. Пока этого не произошло, каких-то локальных идей не просматривается.
Что касается среднесрочных перспектив по рублю, то по-прежнему в базовом сценарии есть основания для его ослабления. Налоговый период пройден, импорт восстанавливается, растут ожидания валютных интервенций, ставки по рублям снижаются против роста по другим валютам.
При этом фактор нефти пока оказывает нейтральное влияние. Фьючерсы Brent на прошлой неделе вернулись к $100. Выраженного устойчивого тренда пока не наблюдается.
Провал на фоне комментариев Пауэлла. Американский индекс S&P 500 в пятницу рухнул на 3,4% — худший результат за 2,5 месяца. Инвесторы негативно отреагировали на относительно жесткие комментарии главы ФРС.
Пауэлл на симпозиуме Джексон-Хоул отметил, что восстановление ценовой стабильности потребует времени и жестких действий со стороны монетарных властей. Американский ЦБ продолжит действовать, пока не возьмет инфляцию под контроль. Ставка ФРС должна достичь уровня, ограничивающего деловую активность, и оставаться на нем некоторое время. Это может привести к ослаблению рынка труда и создать проблемы для домохозяйств и бизнеса.
Судя по комментариям не только Пауэлла, но и других членов ФРС, надежды инвесторов на то, что намеки на прохождение пика инфляции в США приведут к скорому смягчению денежно-кредитной политики, пока не реализуются. Исторические данные предостерегают от преждевременного ослабления политики, о чем сказал и сам Пауэлл. Так что давление на американский рынок акций, скорее всего, сохранится. По S&P 500 вполне возможно сползание вниз с первыми ориентирами около 3910–3950 п.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (+3,9%). Президент РФ провел рабочую встречу с генеральным директором компании. Сергей Александровский в целом оценил текущую ситуацию позитивно. Оценивая среднесрочные перспективы, гендиректор сообщил, что сейчас у Аэрофлота основной фокус будет на подготовке к эксплуатации отечественных воздушных судов. Стратегия авиакомпании сейчас обновляется, но она уже полностью синхронизирована с комплексной программой развития транспортной отрасли до 2030 г. Аэрофлот планирует законтрактовать 323 воздушных судна российского производства.
В последнее время акции Аэрофлота отстали от общерыночной динамики, оставаясь в боковике. Любые положительные корпоративные новости способны вызывать локальные импульсы роста. Однако стоит отметить, что ожидать устойчивого продолжения подъема бумаг пока сложно. Для притока частных инвесторов драйверов может быть недостаточно, учитывая, что все они сильно смещены во времени на будущие периоды. С технической точки зрения сильным препятствием для акций Аэрофлота выступает область 28,5–29,5 руб.
• Московская биржа (+0,9%). До конца года планируется запустить фьючерсы на ряд азиатских фондовых индексов. Об этом сообщила журналистам глава срочного рынка Мария Патрикеева. Биржа рассматривает индикаторы разных стран, которые популярны и вызывают интерес у частных инвесторов. В случае запуска фьючерсных контрактов на зарубежные фондовые индексы торговля ими будет осуществляться в рублях.
• Самолет (-0,3%). Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 41 руб. на акцию. Дивдоходность по текущим котировкам 1,4%. В июле компания уже выплатила 41 руб. за первые три месяца года. По итогам 9 месяцев планируется дополнительно направить на дивиденды еще 5 млрд руб. (82 руб. на акцию) в декабре 2022 г. Таким образом, подтверждены ранее озвученные планы выплатить в течение года 10 млрд руб. или 164 руб.
Совокупная дивдоходность может показаться невысокой (5,6%), однако стоит учитывать, что Самолет — быстрорастущая компания («акций роста»). Выплаты в данном случае являются второстепенным фактором привлекательности.
• Банк Санкт-Петербург (-12,7%). Бумаги в пятницу очистились от дивидендов и были среди аутсайдеров. Размер просадки оказался чуть больше, чем дивдоходность (11,4%). Не исключаем, что еще некоторое время акции могут сползать вниз, ведь после объявления выплат в июле котировки в сумме до отсечки выросли на 50%. Так что даже после гэпа общая перекупленность все еще имеет место. При этом общий долгосрочный взгляд на бумаги умеренно позитивный.
С прошлой недели началось поступление акций на рынок в результате автоконвертации депозитарных расписок, что в теории способно оказать давление на отдельные бумаги, в частности на: Северсталь, Роснефть, Газпром, Татнефть, Ростелеком, ММК, ЛСР и Сургутнефтегаз. Однако влияние может быть ограниченным, поскольку процесс растянут по времени и общая доля разблокированных бумаг, представленных к продаже, может оказаться небольшой.
Важные события
• АФК Система, Русгидро, ЛСР, Россети Ленэнерго и United Medical Group опубликуют финансовые результаты за I полугодие 2022 г.
• Совет директоров Русала может обсудить вопрос рекомендаций промежуточных дивидендов. Ранее в компании уже несколько раз инициировали обсуждение возврата к выплатам, но все время рекомендовали их не выплачивать. Учитывая последние финансовые результаты компании, вероятность очередного отказа от дивидендов очень высокая. Впрочем, участники рынка на выплаты наверняка и не рассчитывают.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на индекс S&P 500 падает на 0,9%, нефть Brent в плюсе на 0,8% и находится около уровня $101,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи 226,89 (+1,00%)
РТС 1183,12 (+0,03%)
S&P 500 4057,66 (-3,37%)
Валюта
USD/RUB 60,50 (+0,59%)
EUR/RUB 60,65 (+1,242%)
CNY/RUB 8,76 (+0,11%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter