Отскочили, и дальше что?

Главное

Российский рынок акций во вторник начал отскакивать после мощного падения предыдущих дней. Подъем не был устойчивым, в течение сессии было несколько локальных волн снижения. И лишь к закрытию вечерних торгов удалось показать более выраженное движение наверх.

Индекс МосБиржи приблизился снизу к круглой отметке 2000 п. Ранее именно после пробоя этого рубежа произошло резкое ускорение распродаж, так что сейчас он же и выступает очевидным сопротивлением. В частности, в качестве технического препятствии можно выделить район 2000–2050 п.

Отскочили, и дальше что?


Помимо фактора накопленной перепроданности поддержку нашему рынку оказал рост цен на нефть (+2,5%). Уверенности в сохранении восходящего импульса сейчас нет. Достижение обозначенных выше уровней по индексу МосБиржи возможно, но на устойчивое закрепление выше них пока сложно рассчитывать. Скорее, мы увидим временную пилу, а ускорение направленного движения произойдет только в следующий понедельник.

Отдельные бумаги показали вчера сильный рост более 10%, отыграв часть потерь предыдущих сессий. Например, это исторически высоковолатильные бумаги TCS Group, VK, En+, Ozon, Яндекс. Пока это движение выглядит как техническая коррекция к провалу последних двух недель. Говорить о развороте нисходящего тренда рано, поскольку вызвавшие его факторы остаются актуальны.

Акции Газпрома во вторник прибавили 5%. Появилось три важных новости.

1) Авария на нитках трубопроводов Северный поток 1 и 2. И хотя прокачка по ним в ЕС и так не осуществлялась, новость не самая позитивная. Во-первых, при сложности ремонтных работ теряется даже теоретическая возможность в экстренный момент возобновить экспорт Европу в осенне-зимний период. Ждем расширенных комментариев от самого Газпрома по поводу масштаба проблемы. Не исключается сценарий диверсии, который в СМИ уже сделали основным.

2) Газпром частично раскрыл финансовые результаты за I полугодие. Средняя цена экспорта в дальнее зарубежье в 3,5 раза превысила цену за аналогичный период 2021 г. EBITDA составила рекордные 3 трлн руб., что более чем в 2 раза превышает результаты I полугодия 2021 г. Чистая прибыль составила 2,5 трлн руб. Это больше, чем в сумме за последние 2 года.

Зампред правления Газпрома Фамил Садыгов в очередной раз напомнил о промежуточных дивидендах в размере 51,03 руб. на акцию, которые могут быть выплачены, если на собрании акционеров 30 сентября эту рекомендацию одобрят.

3) Газпром накануне сообщил, что не признает требования украинского Нафтогаза по разбирательству в международном арбитраже по транзиту газа в Европу через пункт «Сохрановка». На него приходилась треть поставок через Украину. В компании назвали иск «недружественным шагом». Газпром сообщил, что Россия может ввести санкции, если иск не будет отозван. Так что растут риски остановки поставок в Европу и через Украину (сейчас поставки составляют порядка 15 млрд куб. м в год).

На фоне всех этих событий цены на газ в Европе выросли во вторник на 7%. Для акций Газпрома этот рост уже не так значим как раньше, а вот перспектива дальнейшего снижения поставок в Европу указывает на вероятность падения выручки. Пока этот момент не учитывается, так как в центре внимания инвесторов сейчас именно вопрос одобрения дивидендов.

Минфин отменил аукцион размещения ОФЗ. Решение ожидаемое, учитывая повышенную волатильность на долговом рынке. Отказ от плана размещений в такой ситуации — обычная практика. С точки зрения пополнения бюджета этот момент пока не критичен.

В то же время индекс ОФЗ (RGBI) вчера отскочил вслед за рынком акций, поднявшись на 1,9%. Для рынка облигаций это значительный рост, однако хочется обратить внимание на объемы торгов. По индексу RGBI они вчера составили всего лишь 5 млрд руб. В данный момент потенциал для дальнейшего быстрого отскока в длинных ОФЗ выглядит ограниченным. Предпочтение можно отдавать коротким выпускам или же бумагам, у которых купон привязан к RUONIA (ОФЗ-ПК).

Бумаги в фокусе

• VK (+13,7%). Компания продает игровое подразделение My.Games управляющему венчурной LETA Capital Александру Чачаве за $642 млн (37,5 млрд руб.). Ранее слухи о поиске покупателя в СМИ уже появлялись. Выручка игрового подразделения в I полугодии составила около 31%. VK продолжит развивать собственные игровые сервисы под брендом VK Play.

Сумма сделки — $642 млн — сопоставима с 44% всей рыночной капитализации VK. Решение о продаже может быть в целом положительно оценено инвесторами ввиду того, что отключение монетизации в App Store и Google Play сильно ударило по маржинальности игрового подразделения, которое в основном как раз было ориентировано на международную аудиторию за пределами РФ.

• НОВАТЭК (+9,7%). Опережающую динамику относительно индекса можно связать с ситуацией вокруг аварии на Северном потоке. Происходящее в Европе располагает к росту цен на газ, что позитивно для акций НОВАТЭКа. Хотя подъем цен не сразу сказывается на выручке компании, так как многие поставки осуществляются по контрактам, но в целом текущая ситуация создает конъюнктуру для сохранения высоких цен газ на длительном горизонте. В среднесрочной перспективе бумаги даже могут показать опережающую динамику относительно рынка.

Также напомним, что сегодня состоится собрание акционеров НОВАТЭКа. В повестке вопрос утверждения дивидендов: 45 руб. или 5% по текущим.

• МТС (+0,6%). Акции оказались среди отстающих. В моменте цена опускалась до 179 руб. — минимум с февраля. Акции МТС традиционно воспринимаются инвесторами в качестве консервативной дивидендной фишки. Но сейчас многие участники могут начать сомневаться в том, что эмитенту удастся сохранить прежний объем выплат в 2023 г. В 2022 МТС направила акционерам 33,85 руб. и традиционных промежуточных дивидендов уже не будет. Если предположить, что компании удастся сохранить прежний размер выплат и в 2023 г., то форвардная дивдоходность сейчас 18%. На мой взгляд, с учетом высокой долговой нагрузки существует повышенная вероятность того, что МТС придется впервые за последние года сократить выплаты. Но даже с учетом этого, текущие уровни на долгосрочном горизонте выглядят привлекательно.

• Распадская (-4,5%), Мечел-ао (-1,5%), Мечел-ап (-2,8%). Угольщики во вторник вновь были в числе наиболее слабых бумаг, продолжая отыгрывать негативные новости о потенциальном росте налоговой нагрузки. Если сегодня рынок покажет хотя бы просто нейтральную динамику, то бумаги компаний могут начать выглядеть сильнее рынка, догоняя другие голубые фишки.

Важные события

• Qiwi опубликует финансовые результаты за I полугодие 2022 г.

• Сегодня последний день для попадания в дивидендный реестр НПО Наука.

Внешний фон

Азиатские рынки сегодня показывают преимущественно негативную динамику. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,9%, нефть Brent в плюсе на 1,6% и находится около уровня $84,9.

Котировки

Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 1989,00 (+2,89%)
РТС 1053,46 (+0,96%)
S&P 500 36475,29 (-1,03%)

Валюта
USD/RUB 58,45 (+0,11%)
EUR/RUB 56,15 (-0,16%)
CNY/RUB 8,15 (+0,43%)
http://bcs-express.ru/ (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter