После разделения валют на «дружественные» и «недружественные» российские трейдеры обратили внимание на китайский юань. И почти сразу же столкнулись с резким падением курса. Юань упал до самого низкого уровня с 2008 года на фоне бегства капитала от риска.
Является ли юань единственной валютной альтернативой или есть другие инструменты? Будет ли расти спрос на юань? Finam.ru изучил мнения аналитиков относительно перспектив юаня и их среднесрочные прогнозы по валютному курсу.
Юань под давлением
Торги юанем на Московской бирже проводятся почти 12 лет, однако российские трейдеры начали присматриваться к китайской валюте лишь в этом году и сразу же столкнулись с резким падением курса. Китайский юань упал до минимального за 14 лет уровня на фоне сигналов ослабления поддержки валюты Пекином. Курс оффшорного юаня к доллару опустился до 7,2235, в то время как его внутренний аналог - оншорный юань - торговался у минимумов, которые последний раз наблюдались во время финансового кризиса 2008 года. По отношению к рублю стоимость юаня снизилась до уровня в 8,051.
Эксперты связывают текущее обесценение юаня с экономическими трудностями Китая, во многом обусловленными жесткими COVID-ограничениями, а также «ястребиной» политикой ФРС США.
«Давление на юань происходит на фоне растущего разрыва между местными и международными процентными ставками, поскольку Народный банк Китая снизил процентные ставки в этом году. НБК изо всех сил старается поддержать экономический рост, который в этом году был сильно подорван локдаунами для сдерживания COVID-19. Китайская экономика едва выросла во втором квартале и, скорее всего, будет сокращаться в ближайшие месяцы», - считает Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
По мнению Михаила Шульгина, начальника отдела глобальных исследований «Открытие Research», юань не выглядит перепроданным относительно других дешевеющих к доллару валют стран - торговых партнеров КНР. К тому же ослабление юаня стимулирует экспорт и поддерживает борющуюся с замедлением китайскую экономику. «Не будем удивлены, если до конца года увидим USD/CNY около 7,5 юаней за доллар», - комментирует он.
Однако есть факторы, которые позволяют рассчитывать на возвращение юаня в «разумный диапазон» $6-7 уже в следующем году.
В середине октября состоится XX съезд Коммунистической партии Китая. Ожидается, что председатель КНР Си Цзиньпин даст сигналы о предстоящей экономической политике страны. От него ждут пересмотра тактики «нулевого COVID» и переориентации на экономическое развитие.
Хань Баоцзян, директор экономического факультета Партийной школы ЦК Компартии Китая, ожидает, что Китай откроется больше, чем когда-либо прежде.
«Однако это вовсе не означает, что Китай отпускает свою валюту в свободное падение. Мы считаем, что у ЦБ Китая нет «красной линии» в отношении какого-то конкретного значения USD/CNY, выше которого ЦБ не готов пустить курс. Китайские власти борются не с фактом ослабления юаня, а с чрезмерными темпами ослабления китайской валюты», - полагает Шульгин.
Краткосрочный прогноз по юаню и рублю
Падение юаня - еще один пример ослабления валюты в результате сильного доллара. Чего ждать в ближайшее время?
Аналитик «Финама» Александр Потавин на ближайшую неделю ждет пару CNY/RUB в районе 8-8,85.
Курсы доллара и евро до конца месяца также, видимо, будут показывать относительную стабильность, поскольку крупных покупателей валюты на внутреннем рынке почти не осталось. «Министерство финансов РФ планирует направить 900 млрд руб. на закупку валюты в следующем году для ослабления рубля в рамках бюджетного правила, но возможно этот фактор ослабления курса рубля так не будет запущен, поскольку к тому времени свободных денег в бюджете РФ уже не будет», - комментирует аналитик «Финама».
Стоит отметить, что министр финансов Антон Силуанов сегодня не исключил покупок валюты, в том числе китайских юаней, для Фонда национального благосостояния (ФНБ) до конца года.
Тем временем, «Ведомости» раскрыли план Минэкономразвития по ослаблению рубля. Министерство прогнозирует ослабление российской валюты к доллару до 66 рублей в декабре, пишет издание со ссылкой на прогноз социально-экономического развития на 2023-2025 годы.
«В сентябре доллар укрепится незначительно - по базовому сценарию, до 61,1 руб., в октябре - до 62,7 руб., в ноябре - до 64,4 руб., в декабре - 66,2 руб., говорится в документе. Таким образом, средний курс доллара по году составит 68,1 руб. Поскольку курс евро на мировом рынке находится немного ниже паритета к доллару (EUR/USD - 0,96), то выше обозначенные уровни примерно можно реплицировать и на курс евро к рублю», - считает Потавин.
Стоит ли открывать депозит в юанях?
Для того, чтобы рынок юаня стал успешным, нужно активное кредитование в юанях и развитие рынка среднесрочных свопов юаня.
Пока же, по мнению Филиппа Аграчева, руководителя Департамента клиентских операций на финансовых рынках «Совкомбанка», юань, как валюта для диверсификации сбережений, выглядит не самой удачной идеей. Во-первых, есть риск обесценения по отношению к другим валютам. Второй момент - это нишевость спроса на юань: наиболее востребована эта валюта в приграничных с Китаем регионах России - на Дальнем Востоке и Восточной Сибири. В качестве альтернативы эксперт «Совкомбанка» советует присмотреться к арабскому дирхаму, курс которого с 1997 года привязан к доллару.
Помимо дирхама перспективной прокси-валютой является гонконгский доллар, дополняет коллегу Артем Кормилицын, генеральный директор Gazprombank Financial Services Hong Kong.
«Гонконгский доллар - это свободно конвертируемая валюта, здесь нет ограничений по трансграничным операциям, в отличие от китайского оншорного юаня, и гонконгский доллар имеет достаточно жесткую привязку обменного курса к доллару США. Привязка к доллару США обеспечивается за счет режима эмиссии гонконгского доллара», - рассказал Кормилицын во время Пятого Международного банковского форума «Казначейство», Treasury-2022.
Однако есть одно «но», которое стоит учитывать при работе с этой валютой. Из-за особенностей эмиссии гонконгский доллар можно назвать «политически ангажированной» валютой, а связи Банка России с Управлением денежного обращения Гонконга не такие тесные, как с Народным Банком Китая.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Является ли юань единственной валютной альтернативой или есть другие инструменты? Будет ли расти спрос на юань? Finam.ru изучил мнения аналитиков относительно перспектив юаня и их среднесрочные прогнозы по валютному курсу.
Юань под давлением
Торги юанем на Московской бирже проводятся почти 12 лет, однако российские трейдеры начали присматриваться к китайской валюте лишь в этом году и сразу же столкнулись с резким падением курса. Китайский юань упал до минимального за 14 лет уровня на фоне сигналов ослабления поддержки валюты Пекином. Курс оффшорного юаня к доллару опустился до 7,2235, в то время как его внутренний аналог - оншорный юань - торговался у минимумов, которые последний раз наблюдались во время финансового кризиса 2008 года. По отношению к рублю стоимость юаня снизилась до уровня в 8,051.
Эксперты связывают текущее обесценение юаня с экономическими трудностями Китая, во многом обусловленными жесткими COVID-ограничениями, а также «ястребиной» политикой ФРС США.
«Давление на юань происходит на фоне растущего разрыва между местными и международными процентными ставками, поскольку Народный банк Китая снизил процентные ставки в этом году. НБК изо всех сил старается поддержать экономический рост, который в этом году был сильно подорван локдаунами для сдерживания COVID-19. Китайская экономика едва выросла во втором квартале и, скорее всего, будет сокращаться в ближайшие месяцы», - считает Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
По мнению Михаила Шульгина, начальника отдела глобальных исследований «Открытие Research», юань не выглядит перепроданным относительно других дешевеющих к доллару валют стран - торговых партнеров КНР. К тому же ослабление юаня стимулирует экспорт и поддерживает борющуюся с замедлением китайскую экономику. «Не будем удивлены, если до конца года увидим USD/CNY около 7,5 юаней за доллар», - комментирует он.
Однако есть факторы, которые позволяют рассчитывать на возвращение юаня в «разумный диапазон» $6-7 уже в следующем году.
В середине октября состоится XX съезд Коммунистической партии Китая. Ожидается, что председатель КНР Си Цзиньпин даст сигналы о предстоящей экономической политике страны. От него ждут пересмотра тактики «нулевого COVID» и переориентации на экономическое развитие.
Хань Баоцзян, директор экономического факультета Партийной школы ЦК Компартии Китая, ожидает, что Китай откроется больше, чем когда-либо прежде.
«Однако это вовсе не означает, что Китай отпускает свою валюту в свободное падение. Мы считаем, что у ЦБ Китая нет «красной линии» в отношении какого-то конкретного значения USD/CNY, выше которого ЦБ не готов пустить курс. Китайские власти борются не с фактом ослабления юаня, а с чрезмерными темпами ослабления китайской валюты», - полагает Шульгин.
Краткосрочный прогноз по юаню и рублю
Падение юаня - еще один пример ослабления валюты в результате сильного доллара. Чего ждать в ближайшее время?
Аналитик «Финама» Александр Потавин на ближайшую неделю ждет пару CNY/RUB в районе 8-8,85.
Курсы доллара и евро до конца месяца также, видимо, будут показывать относительную стабильность, поскольку крупных покупателей валюты на внутреннем рынке почти не осталось. «Министерство финансов РФ планирует направить 900 млрд руб. на закупку валюты в следующем году для ослабления рубля в рамках бюджетного правила, но возможно этот фактор ослабления курса рубля так не будет запущен, поскольку к тому времени свободных денег в бюджете РФ уже не будет», - комментирует аналитик «Финама».
Стоит отметить, что министр финансов Антон Силуанов сегодня не исключил покупок валюты, в том числе китайских юаней, для Фонда национального благосостояния (ФНБ) до конца года.
Тем временем, «Ведомости» раскрыли план Минэкономразвития по ослаблению рубля. Министерство прогнозирует ослабление российской валюты к доллару до 66 рублей в декабре, пишет издание со ссылкой на прогноз социально-экономического развития на 2023-2025 годы.
«В сентябре доллар укрепится незначительно - по базовому сценарию, до 61,1 руб., в октябре - до 62,7 руб., в ноябре - до 64,4 руб., в декабре - 66,2 руб., говорится в документе. Таким образом, средний курс доллара по году составит 68,1 руб. Поскольку курс евро на мировом рынке находится немного ниже паритета к доллару (EUR/USD - 0,96), то выше обозначенные уровни примерно можно реплицировать и на курс евро к рублю», - считает Потавин.
Стоит ли открывать депозит в юанях?
Для того, чтобы рынок юаня стал успешным, нужно активное кредитование в юанях и развитие рынка среднесрочных свопов юаня.
Пока же, по мнению Филиппа Аграчева, руководителя Департамента клиентских операций на финансовых рынках «Совкомбанка», юань, как валюта для диверсификации сбережений, выглядит не самой удачной идеей. Во-первых, есть риск обесценения по отношению к другим валютам. Второй момент - это нишевость спроса на юань: наиболее востребована эта валюта в приграничных с Китаем регионах России - на Дальнем Востоке и Восточной Сибири. В качестве альтернативы эксперт «Совкомбанка» советует присмотреться к арабскому дирхаму, курс которого с 1997 года привязан к доллару.
Помимо дирхама перспективной прокси-валютой является гонконгский доллар, дополняет коллегу Артем Кормилицын, генеральный директор Gazprombank Financial Services Hong Kong.
«Гонконгский доллар - это свободно конвертируемая валюта, здесь нет ограничений по трансграничным операциям, в отличие от китайского оншорного юаня, и гонконгский доллар имеет достаточно жесткую привязку обменного курса к доллару США. Привязка к доллару США обеспечивается за счет режима эмиссии гонконгского доллара», - рассказал Кормилицын во время Пятого Международного банковского форума «Казначейство», Treasury-2022.
Однако есть одно «но», которое стоит учитывать при работе с этой валютой. Из-за особенностей эмиссии гонконгский доллар можно назвать «политически ангажированной» валютой, а связи Банка России с Управлением денежного обращения Гонконга не такие тесные, как с Народным Банком Китая.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter