На прошлой неделе Индекс Мосбиржи опустился ниже 2000 пунктов, впервые после февраля. Люди спешно распродают свои активы. При этом у части продаж есть объективные предпосылки: эмиграция негативно влияет на строительный сектор, мобилизация — на малый и средний бизнес. Всё это негативно отразится на банковском и потребительском секторах, так как вырастет количество невозвратных кредитов и уменьшится число выданных. Банки будут вынуждены увеличивать резервы, что может привести к убыткам и необходимости докапитализации.
Санкционная риторика западных стран тоже не добавляет уверенности в скором восстановлении рынка. США и Евросоюз анонсировали новые санкции, которые могут быть серьёзнее предыдущих. В частности, это потолок цен на нефть и газ, запрет на импорт стали, древесины, бумажной продукции, икры, части алмазной продукции, водки и другие. По предварительным данным, ценовые ограничения будут обсуждаться 10–14 октября, но страны могут не прийти к соглашению, так как несколько предыдущих попыток прошли безуспешно.
Нельзя игнорировать и диверсии на газопроводе «Северный поток». Уже сейчас из труб вышло более 90% газа — об этом свидетельствует стабилизация давления. Расследованию и восстановлению труб мешают осенние штормы. По данным издания The Bell, газопроводы выведены из строя навсегда, так как морская вода, попавшая в трубы, быстро образует коррозию — в итоге трубы придётся менять. Выявить виновника и доказать его вину будет очень непросто, особенно по прошествии времени.
Несмотря на существующие и нарастающие риски, аналитики продолжают искать на российском фондовом рынке идеи, на которых можно заработать. При этом можно повременить с поспешными решениями и дождаться стабилизации ситуации. Также стоит избегать самой частой ошибки новичка и не покупать акции, которые подешевели больше остальных, а, наоборот, присмотреться к тем, кто снизился меньше рынка.
На этой неделе обзор будет состоять из двух частей. В первой мы рассмотрим инвестиционные идеи по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» и обыкновенным акциям ГК «Мать и дитя». Вторая часть будет посвящена трём бумагам, которые стоит купить во время снижения.
«Сургутнефтегаз»: что с кубышкой?
После затяжного роста до 120 долл. за баррель цены на нефть продолжают плавно снижаться уже третий месяц подряд. Сейчас они находятся вблизи хорошего уровня поддержки, что в совокупности с заявлениями и действиями ОПЕК+ может развернуть цены на нефть. В данный момент ОПЕК+ рассматривает вариант сокращения добычи на 0,5–1 млн баррелей в сутки. При этом рынок нефти уже находится в состоянии дефицита, что может привести к восстановлению цен на чёрное золото.
Восстановление цен на нефть может стимулировать инвесторов покупать акции нефтегазовых компаний. На этом фоне аналитики выделяют привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP), которые при текущих ценах способны дать двузначную дивидендную доходность даже без учёта «кубышки».
Префы «Сургутнефтегаза» отличаются высокой дивидендной доходностью, что связано не только с производственными результатами и ценой на нефть, но и со стоимостью доллара относительно рубля. Компания известна своей долларовой «кубышкой», размер которой в рублёвом эквиваленте на начало 2022 г. составлял 4,13 трлн руб. Благодаря этому акции «Сургутнефтегаза» плотно коррелировали с ценами на USD/RUB.
Однако сейчас снижение доллара по отношению к рублю могло сильно сказаться на состоянии «кубышки». Компания могла, по совету Минфина, конвертировать доллары на счетах в рубли или валюты дружественных стран. При этом в случае конвертации в рубли «Сургутнефтегазу», вероятнее всего, удалось заработать. В остальных случаях убыток от курсовых разниц окажется значительным. Если предположить, что компания отказалась от конвертации, то стоит помнить, что власти определили механизм отрицательных ставок по валюте для бизнеса, что негативно влияет на финансовые показатели. В любом случае, пока компания не начнёт вновь раскрывать финансовые результаты — а в 2022 г. «Сургутнефтегаз» решил временно отказаться от публикации отчётности — рынок будет оценивать её без учёта «кубышки».
Кроме того, стоит несколько подумать, прежде чем решиться проходить дивидендную отсечку с префами «Сургутнефтегаза», так как гэпы закрываются очень долго. Например, акции компании до сих пор не закрыли дивидендные гэпы текущего и прошлого года.
С технической точки зрения привилегированные акции «Сургутнефтегаза» торгуются вблизи зоны покупок, однако покупать их опасно. Учитывая планы по введению потолка цен на нефть, снижение курса доллара и отсутствие публичных отчётов, акция компании не выглядит привлекательной.
«Мать и дитя»: дивиденды всё исправят?
Аналитики вновь вспомнили про акции ГК «Мать и дитя» (MDMG) и рекомендуют покупать бумаги в надежде на возврат к дивидендным выплатам. Основанием для этого послужили слова менеджмента о заморозке всех крупных проектов и желании вернуться к распределению прибыли. По оценкам аналитиков, освободившийся от замороженных инвестиционных проектов свободный денежный поток может быть частично направлен на дивиденды, размер которых составит от 49 до 61 руб. на акцию. В обоих случаях это будет означать двузначную дивидендную доходность.
Недавно ГК «Мать и дитя» опубликовала отчётность, показав рост выручки на 1,3% за счёт увеличения этого показателя по направлениям ЭКО и родов, плановой загрузки региональных стационаров и сильных результатов «MD Лахта» и «MD Тюмень-2». При этом количество амбулаторных посещений и койко-дней снизилось на 2,1% и 7,4% соответственно. Также уменьшилась выручка из-за сокращения услуг по диагностике и лечению коронавируса, а в ближайший год она может и вовсе приблизиться к нулю.
Прибыль ГК «Мать и дитя» упала в основном за счёт списаний активов на общую сумму 1,3 млрд руб. и убытка от курсовых разниц в размере 198 млн руб. При этом сейчас мы наблюдаем очередное укрепление рубля на фоне повторного снижения импорта и массовой продажи валюты физическими лицами, поэтому убыток компании в III квартале может увеличиться. Долговая нагрузка ГК «Мать и дитя» выглядит очень хорошо: чистый долг отрицательный, так как на момент отчётности у группы на счетах было 4,7 млрд руб. при долге в размере 4,6 млрд. Уже после отчётности эмитент объявил о погашении ещё 2,2 млрд руб. А значит, по итогам III квартала при отсутствии новых займов долг продолжит оставаться отрицательным.
По словам аналитиков, ГК «Мать и дитя» планирует вернуться к дивидендам и уже зарегистрировала дочку в российской юрисдикции, что позволит осуществить выплаты. Это станет триггером для роста акций, однако в то же время может возникнуть давление на результаты группы в будущем из-за снижения уровня и качества жизни населения. Также на фоне возросшего стресса и обеспокоенности в финансовом благополучии может снизиться количество родов и ЭКО.
Таким образом, инвестиционная идея весьма спорная — акции могут вырасти на фоне возврата к дивидендным выплатам, но перспективы развития компании туманны.
С технической точки зрения бумаги ГК «Мать и дитя» торгуются вблизи исторических минимумов. Но настроения инвесторов не позволяют рекомендовать акции к покупкам, даже учитывая объявление дивидендов, поэтому лучше воздержаться от поспешных решений и переждать бурю.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Санкционная риторика западных стран тоже не добавляет уверенности в скором восстановлении рынка. США и Евросоюз анонсировали новые санкции, которые могут быть серьёзнее предыдущих. В частности, это потолок цен на нефть и газ, запрет на импорт стали, древесины, бумажной продукции, икры, части алмазной продукции, водки и другие. По предварительным данным, ценовые ограничения будут обсуждаться 10–14 октября, но страны могут не прийти к соглашению, так как несколько предыдущих попыток прошли безуспешно.
Нельзя игнорировать и диверсии на газопроводе «Северный поток». Уже сейчас из труб вышло более 90% газа — об этом свидетельствует стабилизация давления. Расследованию и восстановлению труб мешают осенние штормы. По данным издания The Bell, газопроводы выведены из строя навсегда, так как морская вода, попавшая в трубы, быстро образует коррозию — в итоге трубы придётся менять. Выявить виновника и доказать его вину будет очень непросто, особенно по прошествии времени.
Несмотря на существующие и нарастающие риски, аналитики продолжают искать на российском фондовом рынке идеи, на которых можно заработать. При этом можно повременить с поспешными решениями и дождаться стабилизации ситуации. Также стоит избегать самой частой ошибки новичка и не покупать акции, которые подешевели больше остальных, а, наоборот, присмотреться к тем, кто снизился меньше рынка.
На этой неделе обзор будет состоять из двух частей. В первой мы рассмотрим инвестиционные идеи по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» и обыкновенным акциям ГК «Мать и дитя». Вторая часть будет посвящена трём бумагам, которые стоит купить во время снижения.
«Сургутнефтегаз»: что с кубышкой?
После затяжного роста до 120 долл. за баррель цены на нефть продолжают плавно снижаться уже третий месяц подряд. Сейчас они находятся вблизи хорошего уровня поддержки, что в совокупности с заявлениями и действиями ОПЕК+ может развернуть цены на нефть. В данный момент ОПЕК+ рассматривает вариант сокращения добычи на 0,5–1 млн баррелей в сутки. При этом рынок нефти уже находится в состоянии дефицита, что может привести к восстановлению цен на чёрное золото.
Восстановление цен на нефть может стимулировать инвесторов покупать акции нефтегазовых компаний. На этом фоне аналитики выделяют привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP), которые при текущих ценах способны дать двузначную дивидендную доходность даже без учёта «кубышки».
Префы «Сургутнефтегаза» отличаются высокой дивидендной доходностью, что связано не только с производственными результатами и ценой на нефть, но и со стоимостью доллара относительно рубля. Компания известна своей долларовой «кубышкой», размер которой в рублёвом эквиваленте на начало 2022 г. составлял 4,13 трлн руб. Благодаря этому акции «Сургутнефтегаза» плотно коррелировали с ценами на USD/RUB.
Однако сейчас снижение доллара по отношению к рублю могло сильно сказаться на состоянии «кубышки». Компания могла, по совету Минфина, конвертировать доллары на счетах в рубли или валюты дружественных стран. При этом в случае конвертации в рубли «Сургутнефтегазу», вероятнее всего, удалось заработать. В остальных случаях убыток от курсовых разниц окажется значительным. Если предположить, что компания отказалась от конвертации, то стоит помнить, что власти определили механизм отрицательных ставок по валюте для бизнеса, что негативно влияет на финансовые показатели. В любом случае, пока компания не начнёт вновь раскрывать финансовые результаты — а в 2022 г. «Сургутнефтегаз» решил временно отказаться от публикации отчётности — рынок будет оценивать её без учёта «кубышки».
Кроме того, стоит несколько подумать, прежде чем решиться проходить дивидендную отсечку с префами «Сургутнефтегаза», так как гэпы закрываются очень долго. Например, акции компании до сих пор не закрыли дивидендные гэпы текущего и прошлого года.
С технической точки зрения привилегированные акции «Сургутнефтегаза» торгуются вблизи зоны покупок, однако покупать их опасно. Учитывая планы по введению потолка цен на нефть, снижение курса доллара и отсутствие публичных отчётов, акция компании не выглядит привлекательной.
«Мать и дитя»: дивиденды всё исправят?
Аналитики вновь вспомнили про акции ГК «Мать и дитя» (MDMG) и рекомендуют покупать бумаги в надежде на возврат к дивидендным выплатам. Основанием для этого послужили слова менеджмента о заморозке всех крупных проектов и желании вернуться к распределению прибыли. По оценкам аналитиков, освободившийся от замороженных инвестиционных проектов свободный денежный поток может быть частично направлен на дивиденды, размер которых составит от 49 до 61 руб. на акцию. В обоих случаях это будет означать двузначную дивидендную доходность.
Недавно ГК «Мать и дитя» опубликовала отчётность, показав рост выручки на 1,3% за счёт увеличения этого показателя по направлениям ЭКО и родов, плановой загрузки региональных стационаров и сильных результатов «MD Лахта» и «MD Тюмень-2». При этом количество амбулаторных посещений и койко-дней снизилось на 2,1% и 7,4% соответственно. Также уменьшилась выручка из-за сокращения услуг по диагностике и лечению коронавируса, а в ближайший год она может и вовсе приблизиться к нулю.
Прибыль ГК «Мать и дитя» упала в основном за счёт списаний активов на общую сумму 1,3 млрд руб. и убытка от курсовых разниц в размере 198 млн руб. При этом сейчас мы наблюдаем очередное укрепление рубля на фоне повторного снижения импорта и массовой продажи валюты физическими лицами, поэтому убыток компании в III квартале может увеличиться. Долговая нагрузка ГК «Мать и дитя» выглядит очень хорошо: чистый долг отрицательный, так как на момент отчётности у группы на счетах было 4,7 млрд руб. при долге в размере 4,6 млрд. Уже после отчётности эмитент объявил о погашении ещё 2,2 млрд руб. А значит, по итогам III квартала при отсутствии новых займов долг продолжит оставаться отрицательным.
По словам аналитиков, ГК «Мать и дитя» планирует вернуться к дивидендам и уже зарегистрировала дочку в российской юрисдикции, что позволит осуществить выплаты. Это станет триггером для роста акций, однако в то же время может возникнуть давление на результаты группы в будущем из-за снижения уровня и качества жизни населения. Также на фоне возросшего стресса и обеспокоенности в финансовом благополучии может снизиться количество родов и ЭКО.
Таким образом, инвестиционная идея весьма спорная — акции могут вырасти на фоне возврата к дивидендным выплатам, но перспективы развития компании туманны.
С технической точки зрения бумаги ГК «Мать и дитя» торгуются вблизи исторических минимумов. Но настроения инвесторов не позволяют рекомендовать акции к покупкам, даже учитывая объявление дивидендов, поэтому лучше воздержаться от поспешных решений и переждать бурю.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter