10 октября 2022 | Распадская RAZBORKA
Еще 7 октября президент РАСПАДСКОЙ начал готовить инвестиционное сообщество к ухудшению операционных и фин.показателей
Сегодня вышел отчет РСБУ РАСПАДСКОЙ за 3кв'22 года - давайте посмотрим на сколько все плохо
Напомню, что РСБУ не включает в себя результаты дочерних компаний
Подробно писал об этом в разборе отчета МСФО за 1п'22
Не буду повторять что писал в разборе, только на помню, что с 2021 года РАСПАДСКАЯ стала совсем другой компанией
В результате поглощения ЮЖКУЗБАССУГОЛЬ добыча выросла более чем в 2 раза
В Августе менеджмент компании подтверждал план добычи на 2022 год в размере 23 млн тонн
В конце Октября, должен выйти операционный отчет по группе, посмотрим какие комментарии даст менеджмент по плану добычи с учетом новых вводных
Перейдем к отчету РСБУ
Кратный рост выручи и операционной прибыли, при этом дивиденды дочек снизились в 3 раза.
Кратный рост налога на прибыль
В результате чистая прибыль снизилась с 43 до 28 млрд рублей
А где "разительные" изменения, про которые говорил Илья Широкоброд?
Чтобы их увидеть, надо посмотреть на динамику квартальных показателей
Выручка рухнула в 4 раза по сравнению с 2кв'22 и вернулась на уровень прошлого года
При этом, себестоимость в 3кв была на 25% выше прошлого года
Падение выручки и рост себестоимости привели к тому, что операционная прибыль в 3кв'22 обнулилась
Чистая прибыль в 3кв'22 года ушла в отрицательную зону
Но за счет сильных 1-2 квартала, чистая прибыль на акцию за 9м'22 составила 41 руб против 63 руб за 9м'21 года
Внимательный читатель наверное спросит: "А как так получается, что чистая прибыль в 2 раза больше чем операционная?"
Все дело в том, что после покупки ЮЖКУЗБАССУГОЛЬ, РАСПАДСКАЯ "поднимала" с него огромные суммы в виде дивидендов
Вклад этих дивидендов в формирование чистой прибыли был значительно больше чем вклад операционной прибыли
В 3кв'22 дивидендых поступлений от дочек не было
В принципе это все что можно сказать по финансовым результатам
С точки зрения изменения в балансе, бросается в глаза почти полное погашение дебиторской задолженности
Сокращение дебиторки произошло в результате выполнения обязательств по выплате дивидендов дочерними предприятиями
Кэша на счетах компании на конец 3кв'22 всего 4 млн руб
Очевидно, что подготовка к выплате дивидендов самой РАСПАДСКОЙ в 3кв не велась
Напомню, что говорил менеджмент на конференц-коле по итогам 1п'22
Согласно дивидендной политике, дивиденд за 2п'21 должен был составить 28 руб/акция
А расчетный дивиденд за 1п'22 около 51 руб/акция
Текущая цена акции 205 руб
Потенциальная дивидендная доходность 25% за полугодие
Но как мы видим, на балансе РАСПАДСКОЙ на конец 3кв'22 нет средств для выплаты даже минимальных дивидендов
Чтобы создать условия для выплаты нужно опять поднимать дивиденды с дочек
Сложно давать какой-либо прогноз, когда компания вернется к выплате дивидендов
Так же не берусь прогнозировать финансовые результаты 4кв (с учетом всех санкций, эмбарго и сложностей с логистикой)
Предлагаю подождать операционные результаты за 3кв по группе - надеюсь компания опубликует его
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня вышел отчет РСБУ РАСПАДСКОЙ за 3кв'22 года - давайте посмотрим на сколько все плохо
Напомню, что РСБУ не включает в себя результаты дочерних компаний
Подробно писал об этом в разборе отчета МСФО за 1п'22
Не буду повторять что писал в разборе, только на помню, что с 2021 года РАСПАДСКАЯ стала совсем другой компанией
В результате поглощения ЮЖКУЗБАССУГОЛЬ добыча выросла более чем в 2 раза
В Августе менеджмент компании подтверждал план добычи на 2022 год в размере 23 млн тонн
В конце Октября, должен выйти операционный отчет по группе, посмотрим какие комментарии даст менеджмент по плану добычи с учетом новых вводных
Перейдем к отчету РСБУ
Кратный рост выручи и операционной прибыли, при этом дивиденды дочек снизились в 3 раза.
Кратный рост налога на прибыль
В результате чистая прибыль снизилась с 43 до 28 млрд рублей
А где "разительные" изменения, про которые говорил Илья Широкоброд?
Чтобы их увидеть, надо посмотреть на динамику квартальных показателей
Выручка рухнула в 4 раза по сравнению с 2кв'22 и вернулась на уровень прошлого года
При этом, себестоимость в 3кв была на 25% выше прошлого года
Падение выручки и рост себестоимости привели к тому, что операционная прибыль в 3кв'22 обнулилась
Чистая прибыль в 3кв'22 года ушла в отрицательную зону
Но за счет сильных 1-2 квартала, чистая прибыль на акцию за 9м'22 составила 41 руб против 63 руб за 9м'21 года
Внимательный читатель наверное спросит: "А как так получается, что чистая прибыль в 2 раза больше чем операционная?"
Все дело в том, что после покупки ЮЖКУЗБАССУГОЛЬ, РАСПАДСКАЯ "поднимала" с него огромные суммы в виде дивидендов
Вклад этих дивидендов в формирование чистой прибыли был значительно больше чем вклад операционной прибыли
В 3кв'22 дивидендых поступлений от дочек не было
В принципе это все что можно сказать по финансовым результатам
С точки зрения изменения в балансе, бросается в глаза почти полное погашение дебиторской задолженности
Сокращение дебиторки произошло в результате выполнения обязательств по выплате дивидендов дочерними предприятиями
Кэша на счетах компании на конец 3кв'22 всего 4 млн руб
Очевидно, что подготовка к выплате дивидендов самой РАСПАДСКОЙ в 3кв не велась
Напомню, что говорил менеджмент на конференц-коле по итогам 1п'22
Согласно дивидендной политике, дивиденд за 2п'21 должен был составить 28 руб/акция
А расчетный дивиденд за 1п'22 около 51 руб/акция
Текущая цена акции 205 руб
Потенциальная дивидендная доходность 25% за полугодие
Но как мы видим, на балансе РАСПАДСКОЙ на конец 3кв'22 нет средств для выплаты даже минимальных дивидендов
Чтобы создать условия для выплаты нужно опять поднимать дивиденды с дочек
Сложно давать какой-либо прогноз, когда компания вернется к выплате дивидендов
Так же не берусь прогнозировать финансовые результаты 4кв (с учетом всех санкций, эмбарго и сложностей с логистикой)
Предлагаю подождать операционные результаты за 3кв по группе - надеюсь компания опубликует его
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter