Прошлая неделя прошла под знаком ХХ съезда Коммунистической партии Китая, на котором Си Цзиньпин был утверждён на третий срок. Это не очень благоприятный фактор для рынков, так как может усилиться государственный контроль над экономикой Поднебесной и усугубиться ситуация вокруг Тайваня, который хочет обрести независимость. В результате повысятся риски эскалации геополитической напряжённости и очередного снижения мировых рынков.
Вместе с этим негатива добавляет нарастающий дефицит бюджета России в размере почти 0,5 трлн руб., без учёта поступлений от «Газпрома» в сумме 416 млрд руб. И это при падении нефтегазовых доходов всего на 4%. В такой ситуации не стоит исключать повышения налогов или отмены введённых налоговых льгот, так как дефицит может усиливаться. При этом власти уже начали «распаковывать» Фонд национального благосостояния (ФНБ), решив направить на покрытие дефицита бюджета в этом году 1 трлн руб. (на 1 сентября 2022 г. объём ФНБ составлял 14 трлн руб.). Из позитивных факторов стоит отметить, что Минфин вернулся на долговой рынок, правда, с плавающей процентной ставкой. Если выпуски бондов будут и дальше востребованы, то это может снизить налоговую нагрузку.
Тем временем Россия создаёт «теневой флот» танкеров для обхода эмбарго на нефть, что может помочь российским нефтяным компаниям удержаться на плаву. При этом пока мы наблюдаем профицит торгового баланса, что мешает ослаблению рубля и снижает прибыльность компаний с большой долей экспорта. По предварительным прогнозам, ослабление национальной валюты РФ не стоит ждать раньше начала 2023 г.
Несмотря на сложную экономическую и геополитическую ситуацию, аналитики продолжают искать интересные идеи на российском рынке. На этой неделе обзор будет состоять из двух частей. В первой мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «ФосАгро» и «Белуги», во второй — по бумагам «НЛМК» и «ГК «Самолёт».
«ФосАгро» на газовой волне
С августовских максимумов акции «ФосАгро» (PHOR) снизились более чем на 35%, достигнув объёмов, накопленных в рамках консолидации. Аналитики считают, что это удачный момент для покупки бумаг, так как компания выигрывает от высоких мировых цен на газ.
Внутренние и экспортные цены на голубое топливо значительно отличаются, и это увеличивает стоимость производства удобрений мировыми компаниями, снижая экономическую целесообразность и маржинальность. Однако «ФосАгро» не страдает от этого фактора и может не только придерживаться объёмов 2021 г., но и превосходить их. Кроме того, компания, со слов менеджмента, смогла переориентироваться с Запада на Восток, снизив поставки в Европу на «двузначное число в процентах» и нарастив экспорт в Индию в 2,5 раза.
Рост цен на удобрения в совокупности с увеличением объёмов выпуска, которое стало возможно за счёт модернизации и строительства новых производств, позитивно отразился на финансовых результатах производителя удобрений. Согласно показателям за первые 6 месяцев 2022 г., выручка «ФосАгро» увеличилась на 90,9%, а чистая прибыль — в 2,7 раза. После публикации отчётности менеджмент объявил дивиденды в размере 780 руб. При этом на фоне усиления эскалации конфликта российский рынок оказался под давлением, что позволило достичь комфортных уровней для покупок.
Однако правительство постепенно вводит экспортные пошлины для всех секторов, которые выиграли от роста цен на сырьё. Производители удобрений не исключение — для сектора могут ввести пошлину в размере от 8 до 12% экспортной выручки, что будет стоить «ФосАгро» 13–15 млрд руб. в квартал, или 20–25% от EBITDA прошлого года. С другой стороны, страны ЕС планируют снять эмбарго с поставок российских удобрений, но, учитывая удачное перенаправление поставок на альтернативные рынки, эту новость можно считать нейтральной для компании.
Также необходимо принять во внимание снижение цен на газ в Европе в три раза от августовских пиков. Такая тенденция, хоть и с запозданием, но приведёт к уменьшению цен на удобрения. Несмотря на это, «ФосАгро» сможет порадовать инвесторов сильными результатами за III квартал и первые 9 месяцев 2022 г., что не останется незамеченным.
С технической точки зрения акции компании оттолкнулись от накопления объёмов консолидации и уверенно движутся вверх, поэтому на текущий момент это одна из немногих акций, которую можно добавить в портфели.
Кризис на руку «Белуге»
На прошлой неделе совет директоров «Белуга Групп» (BELU) объявил об изменении дивидендной политики, а также о продаже международных прав на свой флагманский бренд водки Beluga. Эти новости всполошили не только инвесторов, но и аналитиков, которые рекомендуют покупать акции «Белуги» с целью 4000 руб.
Давайте разберёмся, что произошло. В последние годы «Белуга Групп» направляла на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО, но в дивидендной политике было указано не менее 25%. Несмотря на это, в условиях неопределённости компания решила узаконить выплаты в размере 50%, подтвердив своё устойчивое положение на рынке.
Кроме того, «Белуга» заявила о продаже международных прав на свой бренд, что эквивалентно потере его доли экспорта в выручке. Однако доля продаж водки Beluga в экспортной выручке составляла всего 4%, а сумма сделки будет не менее 75 млн долл., или 4,5 млрд руб. Полученные средства компания может направить на развитие внутренней сети или на выплату дивидендов. Оба варианта позитивно скажутся на привлекательности эмитента.
Согласно статистике, в кризисные периоды потребление алкоголя и табачной продукции растёт, что играет на руку бизнесу «Белуга Групп». Однако снижение покупательной способности может вынудить потребителей перейти на бренды из более дешёвого ценового сегмента. Но и с этим «Белуга» способна работать, так как имеет собственную линейку брендов и способна подстраивать цены под покупателя. Хотя рентабельность в таком случае может оказаться под давлением, компания по-прежнему может получать сильные результаты.
Статистику подтверждает и консолидированная финансовая отчётность «Белуга Групп» за I полугодие 2022 г. Объём продаж в течение этого периода увеличился на 54% по сравнению с аналогичным периодом 2021 г., трафик вырос на 36,6%, а средний чек — на 12,8%. Это благоприятно отразилось на финансовых результатах: выручка поднялась на 36,7%, а чистая прибыль — на 96,8%. EBITDA увеличилась на 93,7%.
При этом в операционных результатах по итогам 9 месяцев 2022 г. мы видим продолжение положительной динамики. Количество торговых точек собственной сети «ВинЛаб» превысило 1250 (планируется, что к 2024 г. эта цифра достигнет 2500), а объём продаж возрос на 55,7%. Продолжает развиваться и электронная коммерция по системе click & collect — объём продаж и количество заказов выросли на 114% и 143% соответственно. Скорее всего, такие операционные результаты — это отражение сильной финансовой отчётности, поэтому компания вполне может достичь целей аналитиков.
С технической точки зрения акции «Белуги» торгуются в боковике. Недавно акция отбилась от зоны покупок и сейчас находится вблизи уровня сопротивления. Цель аналитиков — около 4000 руб. — можно считать оправданной, так как бумага находится в рамках консолидации.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вместе с этим негатива добавляет нарастающий дефицит бюджета России в размере почти 0,5 трлн руб., без учёта поступлений от «Газпрома» в сумме 416 млрд руб. И это при падении нефтегазовых доходов всего на 4%. В такой ситуации не стоит исключать повышения налогов или отмены введённых налоговых льгот, так как дефицит может усиливаться. При этом власти уже начали «распаковывать» Фонд национального благосостояния (ФНБ), решив направить на покрытие дефицита бюджета в этом году 1 трлн руб. (на 1 сентября 2022 г. объём ФНБ составлял 14 трлн руб.). Из позитивных факторов стоит отметить, что Минфин вернулся на долговой рынок, правда, с плавающей процентной ставкой. Если выпуски бондов будут и дальше востребованы, то это может снизить налоговую нагрузку.
Тем временем Россия создаёт «теневой флот» танкеров для обхода эмбарго на нефть, что может помочь российским нефтяным компаниям удержаться на плаву. При этом пока мы наблюдаем профицит торгового баланса, что мешает ослаблению рубля и снижает прибыльность компаний с большой долей экспорта. По предварительным прогнозам, ослабление национальной валюты РФ не стоит ждать раньше начала 2023 г.
Несмотря на сложную экономическую и геополитическую ситуацию, аналитики продолжают искать интересные идеи на российском рынке. На этой неделе обзор будет состоять из двух частей. В первой мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «ФосАгро» и «Белуги», во второй — по бумагам «НЛМК» и «ГК «Самолёт».
«ФосАгро» на газовой волне
С августовских максимумов акции «ФосАгро» (PHOR) снизились более чем на 35%, достигнув объёмов, накопленных в рамках консолидации. Аналитики считают, что это удачный момент для покупки бумаг, так как компания выигрывает от высоких мировых цен на газ.
Внутренние и экспортные цены на голубое топливо значительно отличаются, и это увеличивает стоимость производства удобрений мировыми компаниями, снижая экономическую целесообразность и маржинальность. Однако «ФосАгро» не страдает от этого фактора и может не только придерживаться объёмов 2021 г., но и превосходить их. Кроме того, компания, со слов менеджмента, смогла переориентироваться с Запада на Восток, снизив поставки в Европу на «двузначное число в процентах» и нарастив экспорт в Индию в 2,5 раза.
Рост цен на удобрения в совокупности с увеличением объёмов выпуска, которое стало возможно за счёт модернизации и строительства новых производств, позитивно отразился на финансовых результатах производителя удобрений. Согласно показателям за первые 6 месяцев 2022 г., выручка «ФосАгро» увеличилась на 90,9%, а чистая прибыль — в 2,7 раза. После публикации отчётности менеджмент объявил дивиденды в размере 780 руб. При этом на фоне усиления эскалации конфликта российский рынок оказался под давлением, что позволило достичь комфортных уровней для покупок.
Однако правительство постепенно вводит экспортные пошлины для всех секторов, которые выиграли от роста цен на сырьё. Производители удобрений не исключение — для сектора могут ввести пошлину в размере от 8 до 12% экспортной выручки, что будет стоить «ФосАгро» 13–15 млрд руб. в квартал, или 20–25% от EBITDA прошлого года. С другой стороны, страны ЕС планируют снять эмбарго с поставок российских удобрений, но, учитывая удачное перенаправление поставок на альтернативные рынки, эту новость можно считать нейтральной для компании.
Также необходимо принять во внимание снижение цен на газ в Европе в три раза от августовских пиков. Такая тенденция, хоть и с запозданием, но приведёт к уменьшению цен на удобрения. Несмотря на это, «ФосАгро» сможет порадовать инвесторов сильными результатами за III квартал и первые 9 месяцев 2022 г., что не останется незамеченным.
С технической точки зрения акции компании оттолкнулись от накопления объёмов консолидации и уверенно движутся вверх, поэтому на текущий момент это одна из немногих акций, которую можно добавить в портфели.
Кризис на руку «Белуге»
На прошлой неделе совет директоров «Белуга Групп» (BELU) объявил об изменении дивидендной политики, а также о продаже международных прав на свой флагманский бренд водки Beluga. Эти новости всполошили не только инвесторов, но и аналитиков, которые рекомендуют покупать акции «Белуги» с целью 4000 руб.
Давайте разберёмся, что произошло. В последние годы «Белуга Групп» направляла на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО, но в дивидендной политике было указано не менее 25%. Несмотря на это, в условиях неопределённости компания решила узаконить выплаты в размере 50%, подтвердив своё устойчивое положение на рынке.
Кроме того, «Белуга» заявила о продаже международных прав на свой бренд, что эквивалентно потере его доли экспорта в выручке. Однако доля продаж водки Beluga в экспортной выручке составляла всего 4%, а сумма сделки будет не менее 75 млн долл., или 4,5 млрд руб. Полученные средства компания может направить на развитие внутренней сети или на выплату дивидендов. Оба варианта позитивно скажутся на привлекательности эмитента.
Согласно статистике, в кризисные периоды потребление алкоголя и табачной продукции растёт, что играет на руку бизнесу «Белуга Групп». Однако снижение покупательной способности может вынудить потребителей перейти на бренды из более дешёвого ценового сегмента. Но и с этим «Белуга» способна работать, так как имеет собственную линейку брендов и способна подстраивать цены под покупателя. Хотя рентабельность в таком случае может оказаться под давлением, компания по-прежнему может получать сильные результаты.
Статистику подтверждает и консолидированная финансовая отчётность «Белуга Групп» за I полугодие 2022 г. Объём продаж в течение этого периода увеличился на 54% по сравнению с аналогичным периодом 2021 г., трафик вырос на 36,6%, а средний чек — на 12,8%. Это благоприятно отразилось на финансовых результатах: выручка поднялась на 36,7%, а чистая прибыль — на 96,8%. EBITDA увеличилась на 93,7%.
При этом в операционных результатах по итогам 9 месяцев 2022 г. мы видим продолжение положительной динамики. Количество торговых точек собственной сети «ВинЛаб» превысило 1250 (планируется, что к 2024 г. эта цифра достигнет 2500), а объём продаж возрос на 55,7%. Продолжает развиваться и электронная коммерция по системе click & collect — объём продаж и количество заказов выросли на 114% и 143% соответственно. Скорее всего, такие операционные результаты — это отражение сильной финансовой отчётности, поэтому компания вполне может достичь целей аналитиков.
С технической точки зрения акции «Белуги» торгуются в боковике. Недавно акция отбилась от зоны покупок и сейчас находится вблизи уровня сопротивления. Цель аналитиков — около 4000 руб. — можно считать оправданной, так как бумага находится в рамках консолидации.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter