Крупнейший в мире разработчик софта опубликовал квартальные итоги синхронно с Google — и также же синхронно их акции упали на 7%. При этом отчет Microsoft нельзя назвать провальным: выручка и прибыль выше консенсуса. Разберемся в причинах.
Главное
• Основные показатели выше ожиданий аналитиков, что более привычно для Microsoft, чем ситуация прошлого квартала, когда консенсус не был побит.
• Бизнес ожидаемо замедлил рост в июле-сентябре, и основной негатив сосредоточен в прогнозах на следующие кварталы.
• Облачный сегмент в лидерах роста, но компания предупреждает о замедлении спроса в B2B-сервисах и падении бюджетов заказчиков.
Финансовые показатели
• Выручка в первом финансовом квартале (у Microsoft год начинается в июле) выросла на 10,5% до $50,1 млрд против консенсуса $49,9 млрд, без учета курсовой разницы (в фиксированном долларе) — на 16%.
• Чистая прибыль $17,6 млрд (-14% год к году с поправкой на рост доллара, или -8% без такой поправки), из расчета на акцию — $2,35 при ожидаемой $2,32.
• Операционная маржа составила 40% (рынок закладывал 42%), валовая — практически на уровне прогнозов, около 69,2% (консенсус предполагал 69,8%).
• Облачные сервисы (Azure, Windows Server, SQL Server, Nuance и пр.) совокупно принесли $20,3 млрд выручки (+20% год к году) близко к уровню консенсуса ($20,4 млрд).
Комментарии
Результаты скорее смешанные, чем негативные. И рынок изначально принял их с позитивом: в последние минуты торгов в США акции прибавляли порядка 2%, но резко пошли вниз на постмаркете после комментариев менеджмента.
Рынку однозначно не понравилось ухудшение ожиданий на текущий финансовый год (хотя и без точных цифр). Компания уже видит падение спроса на облачные услуги. Клиенты экономят, заявил CEO Сатья Наделла, и мы будем им в этом помогать.
Даже если оставить в стороне изменчивый спрос, который связан с общей неопределенностью на рынке, есть проблема сильного доллара, который размывает маржинальность Microsoft: у компании половина продаж приходится на рынки за пределами США.
Динамика акций
Сразу после отчета был короткий позитив, который затем сменился падением более чем на 7% во время расширенной сессии, но к утру следующего дня провал в акциях начал сокращаться.
Сейчас бумага вблизи $235 за штуку, где она была большую часть этого месяца. Дальнейшее снижение вероятно, но по большей части будет зависеть от движения индексов. MSFT имеет высокую корреляцию с S&P 500.
Ключевой технической целью при движении вверх остается $250 (+6%) — там было встречено упорное сопротивление дважды за последние месяцы. Летом тот же уровень был сильной поддержкой для MSFT. Долгосрочная цель — январские $320. Это консенсус рынка, и он вряд ли сильно поменяется в текущем квартале.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Основные показатели выше ожиданий аналитиков, что более привычно для Microsoft, чем ситуация прошлого квартала, когда консенсус не был побит.
• Бизнес ожидаемо замедлил рост в июле-сентябре, и основной негатив сосредоточен в прогнозах на следующие кварталы.
• Облачный сегмент в лидерах роста, но компания предупреждает о замедлении спроса в B2B-сервисах и падении бюджетов заказчиков.
Финансовые показатели
• Выручка в первом финансовом квартале (у Microsoft год начинается в июле) выросла на 10,5% до $50,1 млрд против консенсуса $49,9 млрд, без учета курсовой разницы (в фиксированном долларе) — на 16%.
• Чистая прибыль $17,6 млрд (-14% год к году с поправкой на рост доллара, или -8% без такой поправки), из расчета на акцию — $2,35 при ожидаемой $2,32.
• Операционная маржа составила 40% (рынок закладывал 42%), валовая — практически на уровне прогнозов, около 69,2% (консенсус предполагал 69,8%).
• Облачные сервисы (Azure, Windows Server, SQL Server, Nuance и пр.) совокупно принесли $20,3 млрд выручки (+20% год к году) близко к уровню консенсуса ($20,4 млрд).
Комментарии
Результаты скорее смешанные, чем негативные. И рынок изначально принял их с позитивом: в последние минуты торгов в США акции прибавляли порядка 2%, но резко пошли вниз на постмаркете после комментариев менеджмента.
Рынку однозначно не понравилось ухудшение ожиданий на текущий финансовый год (хотя и без точных цифр). Компания уже видит падение спроса на облачные услуги. Клиенты экономят, заявил CEO Сатья Наделла, и мы будем им в этом помогать.
Даже если оставить в стороне изменчивый спрос, который связан с общей неопределенностью на рынке, есть проблема сильного доллара, который размывает маржинальность Microsoft: у компании половина продаж приходится на рынки за пределами США.
Динамика акций
Сразу после отчета был короткий позитив, который затем сменился падением более чем на 7% во время расширенной сессии, но к утру следующего дня провал в акциях начал сокращаться.
Сейчас бумага вблизи $235 за штуку, где она была большую часть этого месяца. Дальнейшее снижение вероятно, но по большей части будет зависеть от движения индексов. MSFT имеет высокую корреляцию с S&P 500.
Ключевой технической целью при движении вверх остается $250 (+6%) — там было встречено упорное сопротивление дважды за последние месяцы. Летом тот же уровень был сильной поддержкой для MSFT. Долгосрочная цель — январские $320. Это консенсус рынка, и он вряд ли сильно поменяется в текущем квартале.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter