Стоит инвестировать в АФК Систему?

16 декабря 2022 | Система
Многих интересует данная компания для добавления в свой портфель. Давайте разбираться насколько она привлекательна)

Погнали !👇

🏦 Тикер: AFKS.
Страна регистрации: РФ.
Год основания: 1993.

Деятельность в отраслях:
является инвестиционной компанией, которая занимается портфельным инвестированием в компании РФ.

🌐 Страны присутствия:
«АФК Система» инвестирует во множество компаний РФ, которые, в том числе, предлагают услуги в странах СНГ.

✅️ Особенности бизнеса:
Вообще в России мало аналогов таким инвестиционным холдингам. Прямыми конкурентами можно назвать «САФМАР» и УК «Арсагера».

🧩 Положение на рынке:
Компания владеет долями таких крупных бизнесов, как МТС, Сегежа, Медси, Эталон и др.

💰Финансы:
Прибыль за 2021: 17,343млрд₽. Убыток за 6 мес. 2022: 20,61млрд₽. Тренд прибыли за последние 10 лет: Прибыль нестабильна. Убытки были в 2018, 2017и 2014 гг.

Убыток в 2014 связан с существенными убытками от курсовых разниц и убытками от деконсолидации АНК «Башнефть». Акции «Башнефть», принадлежащие АФК «Система» были возвращены в собственность РФ по гражданско-правовому иску в сентябре 2014г.

Убыток в 2017г связан с расходами по Мировому соглашению между АФК «Система», АО «Система-инвест», НК «Роснефть» и АНК «Башнефть» по поводу иска последних в сторону АФК «Система» для компенсации убытков, якобы понесённых АНК «Башнефть» в результате реорганизации в 2014г.

Убыток в 2018 связан с прекращением деятельности МТС в Узбекистане и соответствующими убытками по «Узбекскому делу», в результате которого МТС выплатил существенный штраф.

Ссегменты, приносящие наибольшую прибыль:
Доход компании формируется из доходов компаний, которыми она владеет. Так, прибыль приносят в основном МТС, Сегежа и Медси.

Долговая нагрузка (30.06.2022):
1641% - очень высокая. Основную долю обязательств (56,9%) занимают банковские кредиты и займы в виде облигаций. Большую часть этих кредитов (97,2%) компания планирует погасить в течение следующих пяти лет. Доля облигационного долга примерно 42% от вышеупомянутых обязательств. Это облигации ПАО «МТС», АФК «Система», АО «Сегежа Групп», Эталон Групп и т.д.

Платёжеспособность:
82,17% - низкая. Рентабельность продаж 2021: 2,2%. ROE: 13,73%. ROIC: 2,3%. ROA: 1%.

☑️ Уникальность:
Компания имеет крайне диверсифицированный портфель активов в различных компаниях и различных секторах экономики.

💪 Сильные стороны:
МТС – отличный актив, который долгое время приносит «Системе» хорошую прибыль. Владение компаниями-лидерами разных отраслей можно назвать сильной стороной.

📈 Возможности расширения:
Если компания избавится от неприбыльных активов и пересмотрит инвестиционную политику в сторону надёжных компаний, таких как МТС, то сможет стабильно поддерживать хороший уровень показателей и платить более высокие дивиденды.

🧐 Слабые стороны и риски:
АФК помимо владения крупными компаниями, инвестирует в различные фонды, занимается коллективными и венчурными инвестициями. Преимущество в таких инвестициях отдается фондам, работающим в IT направлении, разрабатывающим ПО, CRM платформы и занимающимися VR и AR технологиями. Это направление бизнеса АФК является довольно рискованным, и на сегодняшний день не приносит ощутимой прибыли.

У компании огромная долговая нагрузка. Учитывая, что планируется выплатить большую часть долга в следующие 5 лет, сумма прибыли будет несколько снижена. Чистая прибыль компании нестабильна, как и выручка.

🎩 Дивиденды на акцию за:
2018г – 0,11₽, 2019 - 0,13₽, 2020 – 0,31₽, 2021 – СД АФК Система рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021.

💬 Вывод:
По сути, компания является инвестиционным фондом. Другое дело, что не все активы, принадлежащие этому «фонду», приносят акционерам прибыль и являются финансово надёжными. Как нам кажется, лучше напрямую инвестировать в акции отличных компаний и получать дивиденды, чем инвестировать в АФК, у которой не все активы в портфеле являются надежными, и которая не всегда выплачивает дивиденды, да еще и переоценена.

Мы и наши клиенты не будем инвестировать в компанию) А вы?)🤗
(C) Источник

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter