24 января 2023 БКС Экспресс
Котировки на 14:25 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2176 п. (-0,4%)
Индекс РТС: 997 п. (-0,1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 68,7 (-0,2%)
EUR/RUB: 74,6 (-0,1%)
CNY/RUB: 10,1 (-0,2%)
Нефть Brent: $88,1 (0%)
Лидеры: НКНХ-ао (+6,7%), ГТМ (+3,8%), Россети Юг (+3,5%), Россети Северо-Запад (+3,1%)
Аутсайдеры: СПБ Биржа (-3%), Ozon (-2%), ТМК (-1,6%), VK (-1,4%)
Коротко
Российский рынок во второй половине дня не смог удержаться в плюсе и переместился в красную зону. Сменили вектор акции Газпрома, которые сейчас теряют более 1%. Под давлением продавцов оказались также бумаги АЛРОСА, Яндекса и Норникеля. Не смогли продолжить подъем и акции Сбербанка.
В фокусе
К 14:25 МСК индекс МосБиржи снижается на 0,4% и торгуется на уровне 2176 п.
По индексу МосБиржи сейчас снова в фокусе потенциальный выход наверх из годового нисходящего тренда. Верхняя граница канала опустилась уже к 2190–2200 п. Повторный подъем выше этих отметок может стать классическим сигналом на рост. В таком случае далее локальные цели сместятся в сторону 2250 п.
Что касается негативного сценария, то пока о нем говорить преждевременно. Даже если котировки опустятся к 2100 п., то это движение все еще будет укладываться в рамки среднесрочного диапазона консолидации.
В аутсайдерах второй половины сессии оказались отраслевые индексы нефтегазового, транспортного и телекоммуникационного секторов, которые сегодня в течение дня смотрелись слабее коллег. В красную зону ушли бумаги ЛУКОЙЛа, НОВАТЭКа, Роснефти, Аэрофлота, НМТП.
• Акции Газпрома теряют более 1%. Учитывая снижение экспорта в Европу, пока нет предпосылок к смене сентимента. Даже тот отскок цен на газ в Европе, который произошел в пятницу, пока воспринимается в качестве локального явления. Драйверы роста по акциям смещены во времени, а в краткосрочной перспективе бумагам пока сложно показывать сильную динамику.
С технической точки зрения ближайшая поддержка находится на 156,5–157 руб. — это нижняя граница бокового коридора, который сформировался еще в октябре. Если вдруг эти рубежи будут пройдены, то не исключен эмоциональный импульс вниз.
Вблизи уровней понедельника торгуется потребительский сектор.
• После нескольких сессий роста корректируются бумаги Ozon. Ранее эти акции выглядели лучше рынка.
• Бумаги Х5 просели на 0,1%. Ритейлер сегодня представил нейтральные операционные результаты за IV квартал и весь 2022 г. Темпы роста LFL-продаж и чистой выручки замедлились до минимальных значений в 2022 г., но остаются выше уровней 2020–2021 гг. Эффект оказывает снижение продовольственной инфляции в РФ к концу года. Продолжают устойчиво замедляться темпы роста цифровых бизнесов. Из позитивного стоит отметить стремительный рост сети «Чижик» — сегмент дискаунтеров должен стать одним из важных драйверов роста группы в ближайшие годы.
Эффект на акции от отчета X5 Group должен быть сдержанным. Ключевым фактором, определяющим инвестиционную привлекательность бумаг, остается иностранная прописка группы. Из-за этого компания отказалась от выплаты дивидендов. Решение проблемы и возврат к выплате дивидендов мог бы стать сильным драйвером роста для акций, но пока конкретики по данному вопросу нет.
• Акции Softline прибавляют 0,7%. Компания сообщила о намерении перерегистрировать бизнес с Кипра на Каймановы острова. Глобальный Sofline Holding после продажи российского бизнеса работает под брендом Noventiq, ранее — Sofline. На ВОСА, 15 февраля, планируется обсуждение вопроса о смене юрисдикции. Ожидается, что в случае одобрения акционерами процесс редомициляции с Кипра на Каймановы острова завершится в середине июня 2023 г. Также холдинг не исключает делистинг с LSE и дальнейший выход на биржу в США через SPAC или IPO. Решения по данному вопросу пока не принято.
В небольшом плюсе держатся отраслевые индексы финансового, металлургического и электроэнергетического секторов.
• Бумаги Сбербанка растеряли весь свой рост и опустились в красную зону.
Сейчас для инвесторов самым важным моментом в кейсе Сбербанка являются дивиденды. Исходя из 50% прибыли по РПБУ за 2022 г. на акцию получается 6,64 руб. Однако в действительности дивиденд будет другой. Во-первых, в дивполитике должны учитываться результаты по МСФО, а они могут отличаться от РПБУ. Во-вторых, есть ненулевая вероятность, что Сбер в условиях высокой потребности бюджета РФ может выплатить и более высокие дивиденды. Учитываем тот факт, что за 2021 г. компания ничего не платила. Рекомендация наблюдательного совета банка может появиться весной. На горизонте 2023 г. потенциал в акциях отнюдь не исчерпан — ориентир 240 руб.
• Металлургический сектор удерживают в плюсе бумаги золотодобытчиков — Полюса и Полиметалла. Цены на золото поднялись к $1940 за тройскую унцию. Сохраняется пространство для роста к $1950–1960, что может поддержать опережающую динамику в акциях Полиметалла и Полюса.
• Бумаги Норникеля во второй половине сессии ушли в минусе на 0,9%. Вчера акции ГМК оказались в аутсайдерах, негативно реагируя на новость о потенциальном снижении дивидендов за 2022 г. до уровня $1,5 млрд (4,5%).
Последняя дивидендная политика Норникеля предполагает выплату 30–60% от EBITDA в качестве дивидендов в зависимости от долговой нагрузки. Исходя из этих коэффициентов дивиденды за 2022 г. должны быть выше отмеченных $1,5 млрд — около $5,4 млрд. В пересчете на акцию это около 1750–2400 руб., или 11,5–15,8% дивдоходности. Потенциальные дивиденды в $1,5 млрд соответствуют около 670 руб. по текущему курсу и предполагают лишь 4,4% дивдоходности.
Однако отметим, что Норникель для многих инвесторов — это долгосрочная ставка на ценную корзину металлов. Временное снижение дивдоходности в период повышенных капзатрат является лишь элементом долгосрочного развития.
Лучше коллег смотрится сегодня отраслевой индекс представителей сектора химии и нефтехимии. Уверенно растут акции НКНХ и Казаньоргсинтеза.
На валютном рынке Московской биржи рубль незначительно укрепляется к доллару и к евро. Пара USD/RUB опустилась на 0,2% и торгуется на уровне 68,7 руб. Пара EUR/RUB снижается на 0,1% и курсирует на отметке 74,6 руб. Юань просел на 0,2%, до 10,1 руб.
На валютном рынке волатильность снижается. Проведение операций по продаже юаней Банком России в рамках бюджетного правила не приводит к какому-то значимому укреплению рубля. В ближайшей перспективе предполагаем боковик по USD/RUB около 67–70 и по CNY/RUB в области 9,9–10,3.
Внешний фон сложился слабо негативный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 теряет 0,4%. Американские фьючерсы курсируют в красной зоне: Dow Jones и S&P 500 просели на 0,2%, Nasdaq Composite — в минусе на 0,4%. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent вернулась к уровняю $88,1.
На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Johnson & Johnson, Verizon, Microsoft,General Electric, Danaher и др.
В США 26 января будет опубликована первая оценка динамика ВВП за IV квартал. Аналитики ждут замедления темпов роста до 2,8%. В пятницу, 27 января, выйдут данные по расходам/доходам граждан США за декабрь, инфляции по PCE Price. Сегодня будут опубликованы данные по PMI за январь.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2176 п. (-0,4%)
Индекс РТС: 997 п. (-0,1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 68,7 (-0,2%)
EUR/RUB: 74,6 (-0,1%)
CNY/RUB: 10,1 (-0,2%)
Нефть Brent: $88,1 (0%)
Лидеры: НКНХ-ао (+6,7%), ГТМ (+3,8%), Россети Юг (+3,5%), Россети Северо-Запад (+3,1%)
Аутсайдеры: СПБ Биржа (-3%), Ozon (-2%), ТМК (-1,6%), VK (-1,4%)
Коротко
Российский рынок во второй половине дня не смог удержаться в плюсе и переместился в красную зону. Сменили вектор акции Газпрома, которые сейчас теряют более 1%. Под давлением продавцов оказались также бумаги АЛРОСА, Яндекса и Норникеля. Не смогли продолжить подъем и акции Сбербанка.
В фокусе
К 14:25 МСК индекс МосБиржи снижается на 0,4% и торгуется на уровне 2176 п.
По индексу МосБиржи сейчас снова в фокусе потенциальный выход наверх из годового нисходящего тренда. Верхняя граница канала опустилась уже к 2190–2200 п. Повторный подъем выше этих отметок может стать классическим сигналом на рост. В таком случае далее локальные цели сместятся в сторону 2250 п.
Что касается негативного сценария, то пока о нем говорить преждевременно. Даже если котировки опустятся к 2100 п., то это движение все еще будет укладываться в рамки среднесрочного диапазона консолидации.
В аутсайдерах второй половины сессии оказались отраслевые индексы нефтегазового, транспортного и телекоммуникационного секторов, которые сегодня в течение дня смотрелись слабее коллег. В красную зону ушли бумаги ЛУКОЙЛа, НОВАТЭКа, Роснефти, Аэрофлота, НМТП.
• Акции Газпрома теряют более 1%. Учитывая снижение экспорта в Европу, пока нет предпосылок к смене сентимента. Даже тот отскок цен на газ в Европе, который произошел в пятницу, пока воспринимается в качестве локального явления. Драйверы роста по акциям смещены во времени, а в краткосрочной перспективе бумагам пока сложно показывать сильную динамику.
С технической точки зрения ближайшая поддержка находится на 156,5–157 руб. — это нижняя граница бокового коридора, который сформировался еще в октябре. Если вдруг эти рубежи будут пройдены, то не исключен эмоциональный импульс вниз.
Вблизи уровней понедельника торгуется потребительский сектор.
• После нескольких сессий роста корректируются бумаги Ozon. Ранее эти акции выглядели лучше рынка.
• Бумаги Х5 просели на 0,1%. Ритейлер сегодня представил нейтральные операционные результаты за IV квартал и весь 2022 г. Темпы роста LFL-продаж и чистой выручки замедлились до минимальных значений в 2022 г., но остаются выше уровней 2020–2021 гг. Эффект оказывает снижение продовольственной инфляции в РФ к концу года. Продолжают устойчиво замедляться темпы роста цифровых бизнесов. Из позитивного стоит отметить стремительный рост сети «Чижик» — сегмент дискаунтеров должен стать одним из важных драйверов роста группы в ближайшие годы.
Эффект на акции от отчета X5 Group должен быть сдержанным. Ключевым фактором, определяющим инвестиционную привлекательность бумаг, остается иностранная прописка группы. Из-за этого компания отказалась от выплаты дивидендов. Решение проблемы и возврат к выплате дивидендов мог бы стать сильным драйвером роста для акций, но пока конкретики по данному вопросу нет.
• Акции Softline прибавляют 0,7%. Компания сообщила о намерении перерегистрировать бизнес с Кипра на Каймановы острова. Глобальный Sofline Holding после продажи российского бизнеса работает под брендом Noventiq, ранее — Sofline. На ВОСА, 15 февраля, планируется обсуждение вопроса о смене юрисдикции. Ожидается, что в случае одобрения акционерами процесс редомициляции с Кипра на Каймановы острова завершится в середине июня 2023 г. Также холдинг не исключает делистинг с LSE и дальнейший выход на биржу в США через SPAC или IPO. Решения по данному вопросу пока не принято.
В небольшом плюсе держатся отраслевые индексы финансового, металлургического и электроэнергетического секторов.
• Бумаги Сбербанка растеряли весь свой рост и опустились в красную зону.
Сейчас для инвесторов самым важным моментом в кейсе Сбербанка являются дивиденды. Исходя из 50% прибыли по РПБУ за 2022 г. на акцию получается 6,64 руб. Однако в действительности дивиденд будет другой. Во-первых, в дивполитике должны учитываться результаты по МСФО, а они могут отличаться от РПБУ. Во-вторых, есть ненулевая вероятность, что Сбер в условиях высокой потребности бюджета РФ может выплатить и более высокие дивиденды. Учитываем тот факт, что за 2021 г. компания ничего не платила. Рекомендация наблюдательного совета банка может появиться весной. На горизонте 2023 г. потенциал в акциях отнюдь не исчерпан — ориентир 240 руб.
• Металлургический сектор удерживают в плюсе бумаги золотодобытчиков — Полюса и Полиметалла. Цены на золото поднялись к $1940 за тройскую унцию. Сохраняется пространство для роста к $1950–1960, что может поддержать опережающую динамику в акциях Полиметалла и Полюса.
• Бумаги Норникеля во второй половине сессии ушли в минусе на 0,9%. Вчера акции ГМК оказались в аутсайдерах, негативно реагируя на новость о потенциальном снижении дивидендов за 2022 г. до уровня $1,5 млрд (4,5%).
Последняя дивидендная политика Норникеля предполагает выплату 30–60% от EBITDA в качестве дивидендов в зависимости от долговой нагрузки. Исходя из этих коэффициентов дивиденды за 2022 г. должны быть выше отмеченных $1,5 млрд — около $5,4 млрд. В пересчете на акцию это около 1750–2400 руб., или 11,5–15,8% дивдоходности. Потенциальные дивиденды в $1,5 млрд соответствуют около 670 руб. по текущему курсу и предполагают лишь 4,4% дивдоходности.
Однако отметим, что Норникель для многих инвесторов — это долгосрочная ставка на ценную корзину металлов. Временное снижение дивдоходности в период повышенных капзатрат является лишь элементом долгосрочного развития.
Лучше коллег смотрится сегодня отраслевой индекс представителей сектора химии и нефтехимии. Уверенно растут акции НКНХ и Казаньоргсинтеза.
На валютном рынке Московской биржи рубль незначительно укрепляется к доллару и к евро. Пара USD/RUB опустилась на 0,2% и торгуется на уровне 68,7 руб. Пара EUR/RUB снижается на 0,1% и курсирует на отметке 74,6 руб. Юань просел на 0,2%, до 10,1 руб.
На валютном рынке волатильность снижается. Проведение операций по продаже юаней Банком России в рамках бюджетного правила не приводит к какому-то значимому укреплению рубля. В ближайшей перспективе предполагаем боковик по USD/RUB около 67–70 и по CNY/RUB в области 9,9–10,3.
Внешний фон сложился слабо негативный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 теряет 0,4%. Американские фьючерсы курсируют в красной зоне: Dow Jones и S&P 500 просели на 0,2%, Nasdaq Composite — в минусе на 0,4%. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent вернулась к уровняю $88,1.
На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Johnson & Johnson, Verizon, Microsoft,General Electric, Danaher и др.
В США 26 января будет опубликована первая оценка динамика ВВП за IV квартал. Аналитики ждут замедления темпов роста до 2,8%. В пятницу, 27 января, выйдут данные по расходам/доходам граждан США за декабрь, инфляции по PCE Price. Сегодня будут опубликованы данные по PMI за январь.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter