11 января 2010 LT Group
На российском валютном рынке год начался с резкого укрепления национальной валюты. Впрочем, этого и следовало ожидать, если отталкиваться от макроэкономических событий и публикаций, произошедших за период наших новогодних каникул.
Во-первых, ослабление доллара на Форексе под занавес прошлой недели и уже на сегодняшних торгах в Азии. В понедельник утром пара евро/доллар впервые с 17 декабря оказалась выше отметки $1.45 (локальный максимум 1.4533). А в пятницу американская валюта потеряла порядка ? процента в парах с евро и иеной, на столько же снизился и индекс доллара. Причиной падения американца стала трудовая статистика по Штатам, не оправдавшая ожиданий спекулянтов, игравших на повышение доллара. В декабре вновь было отмечено сокращение рабочих мест, на 85 тысяч человек, тогда как пересмотренное ноябрьское значение показало небольшой, в 8 тыс. мест, рост занятости (впервые с 2007 года). При этом ставка безработицы осталась на уровне 10 %. Прогнозы же были гораздо оптимистичней, и ожидания увидеть рост рынка труда в основном поддерживали курс доллара в предыдущие дни.
Соответственно, слабая статистика привела к закрытию длинных позиций по доллару, поскольку подобные релизы снижают вероятность повышения учетной ставки ФРС, и американец будет вновь активно использоваться для фондирования спекулятивных покупок высокодоходных активов. Спрос на которые, кстати, наблюдался практически всю неделю.
Здесь же и вторая причина укрепления рубля - нефтяные цены находятся на многомесячных максимумах. Естественный спрос на энергоносители, связанный с текущими погодными аномалиями по всему миру, подстегивается и неплохими экономическими показателями (например, по Китаю, да и американские цифры в массе своей, если не брать трудовую статистику, на прошлой неделе были очень хорошими), которые трейдеры интерпретируют в пользу дальнейшего роста цен на нефтепродукты. Спорный момент, и велика вероятность резкого отката нефтяных котировок после завершения зимних холодов. Тем не менее, фьючерсы на американскую нефть отметились на уровне в 83.7 доллара за баррель. Соответственно, на максимумы вышли и отечественные сорта, что подразумевает скорый приток значительной экспортной выручки в страну. Упреждая этот движение, на бирже и продали доллар против рубля.
Третья причина также находится рядом с предыдущими - отечественный фондовый рынок отыгрывает поведение мировых биржевых площадок, где год в целом начался позитивно. Резкий рост российских индексов позволяет предположить и вход сюда иностранных инвесторов, тем более, что даже предновогоднее понижение учетной ставки ЦБ РФ до рекордных минимумов не лишает смысла операции Carry Trade. То есть, отечественные активы по-прежнему привлекательны для иностранных инвесторов, как сам рубль, так и номинированные в нем инструменты.
В результате утром пара доллар/рубль свалилась при открытии торгов на ММВБ сразу же на отметку 29.375, тогда как последние сделки прошлого года завершались по курсу 30.29 рубля за доллар, то есть доллар потерял в России сразу 3 процента стоимости. Далее американская валюта на бирже консолидировалась вблизи уровня в 29.4 рубля за доллар, однако сохраняеются предпосылки для её нового ослабления. По крайней мере, после небольшой паузы, на Форексе атаки на доллар возобновились (евро/доллар сейчас вблизи отметки 1.4520) и наш рынок может повторить эти движения. Также текущий рост цен на нефть приближается к одному проценту.
Наступившая неделя позволяет предположить сохранение высокой волатильности на валютном рынке. Из важных событий стоит выделить данные по американским розничным продажам в декабре (релиз в четверг), американскую же потребительскую инфляцию (пятничная публикация) и торговый баланс США за ноябрь (вторник). Хорошие цифры могут остановить падение доллара, поскольку на рынки вернутся спекуляции о том, что ФедРезерв будет вынужден повысить свою учетную ставку и сократить объем стимулирующих мер (и действительно, не одной же негативной трудовой статистикой подпитываться рыночным игрокам, а другие релизы идут большей частью в позитивном ключе). С другой стороны, для американца плохим сигналом стал сегодняшний прорыв единой валютой прорыв важной отметки 1.45, то есть пара евро/доллар вышла из консолидационного диапазона последних дней, и евро имеет все шансы уйти ещё выше.
Для европейской валюты важнейшим событием недели станет заседание ЕЦБ, посвященное монетарной политике. После этого заседания в четверг состоится и пресс-конференция руководителя Банка, Ж.-К. Трише. Скорее всего, учетная ставка по евро останется на уровне 1 %, но комментарии Председателя ЕЦБ могут привести к существенным колебаниям на рынках. Есть несколько моментов, например, прогнозы по инфляции в Еврозоне, пересмотр параметров экономического роста и ситуация вокруг стран PIIG, та или иная интерпретация которых способна привести к значительным изменения котировок единой валюты, в том числе и в паре с долларом США. Вероятный диапазон изменений по евро/доллар в ближайшие дни, скорее всего, не выйдет за пределы отметок 1.4260-1.4680
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во-первых, ослабление доллара на Форексе под занавес прошлой недели и уже на сегодняшних торгах в Азии. В понедельник утром пара евро/доллар впервые с 17 декабря оказалась выше отметки $1.45 (локальный максимум 1.4533). А в пятницу американская валюта потеряла порядка ? процента в парах с евро и иеной, на столько же снизился и индекс доллара. Причиной падения американца стала трудовая статистика по Штатам, не оправдавшая ожиданий спекулянтов, игравших на повышение доллара. В декабре вновь было отмечено сокращение рабочих мест, на 85 тысяч человек, тогда как пересмотренное ноябрьское значение показало небольшой, в 8 тыс. мест, рост занятости (впервые с 2007 года). При этом ставка безработицы осталась на уровне 10 %. Прогнозы же были гораздо оптимистичней, и ожидания увидеть рост рынка труда в основном поддерживали курс доллара в предыдущие дни.
Соответственно, слабая статистика привела к закрытию длинных позиций по доллару, поскольку подобные релизы снижают вероятность повышения учетной ставки ФРС, и американец будет вновь активно использоваться для фондирования спекулятивных покупок высокодоходных активов. Спрос на которые, кстати, наблюдался практически всю неделю.
Здесь же и вторая причина укрепления рубля - нефтяные цены находятся на многомесячных максимумах. Естественный спрос на энергоносители, связанный с текущими погодными аномалиями по всему миру, подстегивается и неплохими экономическими показателями (например, по Китаю, да и американские цифры в массе своей, если не брать трудовую статистику, на прошлой неделе были очень хорошими), которые трейдеры интерпретируют в пользу дальнейшего роста цен на нефтепродукты. Спорный момент, и велика вероятность резкого отката нефтяных котировок после завершения зимних холодов. Тем не менее, фьючерсы на американскую нефть отметились на уровне в 83.7 доллара за баррель. Соответственно, на максимумы вышли и отечественные сорта, что подразумевает скорый приток значительной экспортной выручки в страну. Упреждая этот движение, на бирже и продали доллар против рубля.
Третья причина также находится рядом с предыдущими - отечественный фондовый рынок отыгрывает поведение мировых биржевых площадок, где год в целом начался позитивно. Резкий рост российских индексов позволяет предположить и вход сюда иностранных инвесторов, тем более, что даже предновогоднее понижение учетной ставки ЦБ РФ до рекордных минимумов не лишает смысла операции Carry Trade. То есть, отечественные активы по-прежнему привлекательны для иностранных инвесторов, как сам рубль, так и номинированные в нем инструменты.
В результате утром пара доллар/рубль свалилась при открытии торгов на ММВБ сразу же на отметку 29.375, тогда как последние сделки прошлого года завершались по курсу 30.29 рубля за доллар, то есть доллар потерял в России сразу 3 процента стоимости. Далее американская валюта на бирже консолидировалась вблизи уровня в 29.4 рубля за доллар, однако сохраняеются предпосылки для её нового ослабления. По крайней мере, после небольшой паузы, на Форексе атаки на доллар возобновились (евро/доллар сейчас вблизи отметки 1.4520) и наш рынок может повторить эти движения. Также текущий рост цен на нефть приближается к одному проценту.
Наступившая неделя позволяет предположить сохранение высокой волатильности на валютном рынке. Из важных событий стоит выделить данные по американским розничным продажам в декабре (релиз в четверг), американскую же потребительскую инфляцию (пятничная публикация) и торговый баланс США за ноябрь (вторник). Хорошие цифры могут остановить падение доллара, поскольку на рынки вернутся спекуляции о том, что ФедРезерв будет вынужден повысить свою учетную ставку и сократить объем стимулирующих мер (и действительно, не одной же негативной трудовой статистикой подпитываться рыночным игрокам, а другие релизы идут большей частью в позитивном ключе). С другой стороны, для американца плохим сигналом стал сегодняшний прорыв единой валютой прорыв важной отметки 1.45, то есть пара евро/доллар вышла из консолидационного диапазона последних дней, и евро имеет все шансы уйти ещё выше.
Для европейской валюты важнейшим событием недели станет заседание ЕЦБ, посвященное монетарной политике. После этого заседания в четверг состоится и пресс-конференция руководителя Банка, Ж.-К. Трише. Скорее всего, учетная ставка по евро останется на уровне 1 %, но комментарии Председателя ЕЦБ могут привести к существенным колебаниям на рынках. Есть несколько моментов, например, прогнозы по инфляции в Еврозоне, пересмотр параметров экономического роста и ситуация вокруг стран PIIG, та или иная интерпретация которых способна привести к значительным изменения котировок единой валюты, в том числе и в паре с долларом США. Вероятный диапазон изменений по евро/доллар в ближайшие дни, скорее всего, не выйдет за пределы отметок 1.4260-1.4680
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter