21 мая 2010 Ингосстрах-Инвестиции
Внутренний рынок:
В течение недели рынок облигаций двигался преимущественно в неактивном, но нисходящем тренде. Очередная волна пессимизма (ослабление евро, плохая макростатистика Еврозоны и США, ужесточение в регулировании финансовой сферы США, снижение цен на нефть) привело к переоценке рисков на развивающихся рынках, что не могло не повлиять на настроения российских инвесторов. На таком фоне, совсем некстати оказались налоговые выплаты по НДС, которые серьезно сократили ликвидность в системе. Полагаем, что в настоящее время определяющее значение для рынка облигаций будут иметь позиции российского рубля к корзине. В случае его дальнейшего ослабления, желание фиксировать позиции у инвесторов усилится.
С наибольшими оборотами во второй половине торгового дня росли АИЖК-9 (+2,66% с открытия в пятницу), СибТел-6(+0,75%), ВК-Инвест-1(+0,69%), Москва39(+0,61%), Интегра-2(+0,59%), Москва58(+0,48%), Мечел-4(+0,47%), КБРенКап-3(+0,28%), РЖД-16(+0,28%), Газпронефть-4(+0,27%), СевСт-БО1(+0,22%), Зенит-5(+0,2%), Тюменьэнерго-2(+0,1%), РусСтанд-6(+0,1%), РСХБ-9(+0,1%), Мечел-2(+0,08%). Снижались котировки следующих бумаг - татфондбанк-4(-0,1%), СибТел-8(-0,2%), Сибметин-1(-0,41%), Сибметин-2(-0,79%), Москва49(-0,95%).
Уровень рублевой ликвидности в банковской системе в течение недели показывал снижение под давлением налоговых платежей и волатильности курса рубля. За 7 календарных дней общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ снизился на 17,4% до 1 197,7 млрд. руб. на утро пятницы, 21 мая. Конъюнктура денежного рынка в течение недели была комфортной: ставки Mosprime O/N - 3,03%, 1M - 3,96%, 3M - 4,4%. Вследствие возросших рисков на валютном рынке кривая рублевых NDF серьезной выросла в коротком конце: 1M - 8,83%, 3M - 3,86%, 1Y - 4,96%. По итогам второй половины пятницы за неделю доллар вырос на 2,23% до 31,184 руб., а евро на 4,09% до 39,188 руб. За неделю курс бивалютной корзины к рублю вырос на 3,07% и составил 34,798 руб.
Рынок US Treasuries и еврооблигаций:
Динамика внешних рынков на прошедшей неделе характеризовалось в значительной мере "бегством в качество". Несмотря на то, что долговые проблемы Греции большей частью были решены до весны 2011 года, неожиданное и одностороннее решение ФРГ по запрету коротких, необеспеченных продаж по CDS привело к очередной волне бегства из евро и общему росту напряженности на западных финансовых рынках. Макроэкономическая статистика Еврозоны и США на протяжении недели также не дала поводов для остановки снижения индексов. Весьма негативно были восприняты принятие Сенатом США проекта реформы экономической системы США, ужесточающего регулирование банковской и финансовой сферы в США.
Перед открытием рынков в США в пятницу, мы видим сохранение высокого спроса на рынке US Treasuries: UST-2 - 0,707% годовых (-1б.п. к четвергу), UST-3 - 1,129% годовых (-3б.п.), UST-10 - 3,133% годовых(-8б.п.), UST-30 - 4% годовых (-8б.п.). В сегменте российских еврооблигаций заметна фиксация прибыли на общем негативном фоне - котировки Rus-30 за неделю снизилась на 3,07% и составили 109,72% от номинала, доходность выпуска составляет 5,831% годовых(+50.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 расширился на 23 б.п. до 269 б.п.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В течение недели рынок облигаций двигался преимущественно в неактивном, но нисходящем тренде. Очередная волна пессимизма (ослабление евро, плохая макростатистика Еврозоны и США, ужесточение в регулировании финансовой сферы США, снижение цен на нефть) привело к переоценке рисков на развивающихся рынках, что не могло не повлиять на настроения российских инвесторов. На таком фоне, совсем некстати оказались налоговые выплаты по НДС, которые серьезно сократили ликвидность в системе. Полагаем, что в настоящее время определяющее значение для рынка облигаций будут иметь позиции российского рубля к корзине. В случае его дальнейшего ослабления, желание фиксировать позиции у инвесторов усилится.
С наибольшими оборотами во второй половине торгового дня росли АИЖК-9 (+2,66% с открытия в пятницу), СибТел-6(+0,75%), ВК-Инвест-1(+0,69%), Москва39(+0,61%), Интегра-2(+0,59%), Москва58(+0,48%), Мечел-4(+0,47%), КБРенКап-3(+0,28%), РЖД-16(+0,28%), Газпронефть-4(+0,27%), СевСт-БО1(+0,22%), Зенит-5(+0,2%), Тюменьэнерго-2(+0,1%), РусСтанд-6(+0,1%), РСХБ-9(+0,1%), Мечел-2(+0,08%). Снижались котировки следующих бумаг - татфондбанк-4(-0,1%), СибТел-8(-0,2%), Сибметин-1(-0,41%), Сибметин-2(-0,79%), Москва49(-0,95%).
Уровень рублевой ликвидности в банковской системе в течение недели показывал снижение под давлением налоговых платежей и волатильности курса рубля. За 7 календарных дней общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ снизился на 17,4% до 1 197,7 млрд. руб. на утро пятницы, 21 мая. Конъюнктура денежного рынка в течение недели была комфортной: ставки Mosprime O/N - 3,03%, 1M - 3,96%, 3M - 4,4%. Вследствие возросших рисков на валютном рынке кривая рублевых NDF серьезной выросла в коротком конце: 1M - 8,83%, 3M - 3,86%, 1Y - 4,96%. По итогам второй половины пятницы за неделю доллар вырос на 2,23% до 31,184 руб., а евро на 4,09% до 39,188 руб. За неделю курс бивалютной корзины к рублю вырос на 3,07% и составил 34,798 руб.
Рынок US Treasuries и еврооблигаций:
Динамика внешних рынков на прошедшей неделе характеризовалось в значительной мере "бегством в качество". Несмотря на то, что долговые проблемы Греции большей частью были решены до весны 2011 года, неожиданное и одностороннее решение ФРГ по запрету коротких, необеспеченных продаж по CDS привело к очередной волне бегства из евро и общему росту напряженности на западных финансовых рынках. Макроэкономическая статистика Еврозоны и США на протяжении недели также не дала поводов для остановки снижения индексов. Весьма негативно были восприняты принятие Сенатом США проекта реформы экономической системы США, ужесточающего регулирование банковской и финансовой сферы в США.
Перед открытием рынков в США в пятницу, мы видим сохранение высокого спроса на рынке US Treasuries: UST-2 - 0,707% годовых (-1б.п. к четвергу), UST-3 - 1,129% годовых (-3б.п.), UST-10 - 3,133% годовых(-8б.п.), UST-30 - 4% годовых (-8б.п.). В сегменте российских еврооблигаций заметна фиксация прибыли на общем негативном фоне - котировки Rus-30 за неделю снизилась на 3,07% и составили 109,72% от номинала, доходность выпуска составляет 5,831% годовых(+50.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 расширился на 23 б.п. до 269 б.п.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter