18 июня 2010 ТРАСТ
ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
• Восстановление без рабочих мест и инфляции
• Испания тоже смогла занять
• Реакция рынков сдержанная
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
• Рост продолжился, до апрельских уровней уже недалеко
• Минфин идет простым путем
• Купон Энел ОГК-5 БО-15 – 7.50%, на очереди ВБД БО-6
• Предложение Алросы – выглядит уже лучше
МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
• Ставки денежного рынка держатся вблизи стоимости депозитов ЦБ, рубль укреплялся к корзине
• Промпроизводство: ускорение роста третий месяц подряд не может не радовать
• Пересмотренные данные по промпроизводству за 2008-2009 гг.
ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ
• Алроса: укрепляющаяся кредитоспособность накануне нового размещения
• Акрон: позитивные итоги 1К 2010 по МСФО; умеренный кредитный профиль сохраняется
ТОРГОВЫЕ ИДЕИ
• Спреды Евраз ХФ-1 к другим выпускам металлургов слишком высоки
• В крепком третьем эшелоне по соотношению «риск/доходность» интереснее всего смотрятся ЛенспецСМУ-1 и БО-2, Соллерс БО-2, Интегра финанс-02, ЧТПЗ БО-1
• В банковском секторе нам нравится короткий Ренкап КБ-2
• Спреды выпусков МКБ-8, Восточный Экспресс БО-1 и вновь разместившегося СКБ БО-4 имеют перспективы сокращения на 100 бп. к бумагам сравнимой дюрации
• В первом эшелоне нам по-прежнему больше всего нравятся бумаги Газпрома: Gazprom WN14 и Gazprom 19, 20
• Sinek 15, исходя из финансов и квазисуверенного статуса, недооценен по отношению нефтяным компаниям
• Спред Novoro 12 к TrNeft 12 имеет перспективы сокращения на 50 бп.
• Среди квазисуверенных банков привлекательнее всего выглядят Ak Bars 12, Мoscow bank 15N и EDB 14
• Alfa Bank 13 недооценен к PromSvBk 13. Бумаги Альфа-банка должны торговаться с дисконтом 0-50 бп.
• Спред Russian Standard 11 в 300 бп к бумагам ХКФБ кажется нам завышенным. Кредитные метрики оправдывают не более 100 бп.
СЕГОДНЯ
• Оферта ОГК-3-1
• Погашение ТВЗ-3
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012730_logo1.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Восстановление без рабочих мест и инфляции
• Испания тоже смогла занять
• Реакция рынков сдержанная
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
• Рост продолжился, до апрельских уровней уже недалеко
• Минфин идет простым путем
• Купон Энел ОГК-5 БО-15 – 7.50%, на очереди ВБД БО-6
• Предложение Алросы – выглядит уже лучше
МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
• Ставки денежного рынка держатся вблизи стоимости депозитов ЦБ, рубль укреплялся к корзине
• Промпроизводство: ускорение роста третий месяц подряд не может не радовать
• Пересмотренные данные по промпроизводству за 2008-2009 гг.
ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ
• Алроса: укрепляющаяся кредитоспособность накануне нового размещения
• Акрон: позитивные итоги 1К 2010 по МСФО; умеренный кредитный профиль сохраняется
ТОРГОВЫЕ ИДЕИ
• Спреды Евраз ХФ-1 к другим выпускам металлургов слишком высоки
• В крепком третьем эшелоне по соотношению «риск/доходность» интереснее всего смотрятся ЛенспецСМУ-1 и БО-2, Соллерс БО-2, Интегра финанс-02, ЧТПЗ БО-1
• В банковском секторе нам нравится короткий Ренкап КБ-2
• Спреды выпусков МКБ-8, Восточный Экспресс БО-1 и вновь разместившегося СКБ БО-4 имеют перспективы сокращения на 100 бп. к бумагам сравнимой дюрации
• В первом эшелоне нам по-прежнему больше всего нравятся бумаги Газпрома: Gazprom WN14 и Gazprom 19, 20
• Sinek 15, исходя из финансов и квазисуверенного статуса, недооценен по отношению нефтяным компаниям
• Спред Novoro 12 к TrNeft 12 имеет перспективы сокращения на 50 бп.
• Среди квазисуверенных банков привлекательнее всего выглядят Ak Bars 12, Мoscow bank 15N и EDB 14
• Alfa Bank 13 недооценен к PromSvBk 13. Бумаги Альфа-банка должны торговаться с дисконтом 0-50 бп.
• Спред Russian Standard 11 в 300 бп к бумагам ХКФБ кажется нам завышенным. Кредитные метрики оправдывают не более 100 бп.
СЕГОДНЯ
• Оферта ОГК-3-1
• Погашение ТВЗ-3
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012730_logo1.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter