26 августа 2010 Архив Макеева Лариса
Нестабильность на мировых рынках капитала приносит на валютный рынок небывалую волатильность. После вспомогательного для экономики решения ФРС США покупать казначейские облигации за счёт дохода от ипотечных бумаг двухмесячный рост евро сменился падением. Очевидно, лопнул пузырь искусственно созданного дефицита евро, возникшего в связи со стресс-тестами банковской системы Еврозоны, говорили эксперты. Инвесторы в поисках менее рискованных активов стали переходить на казначейские облигации США, японскую йену и швейцарский франк. На 21 сентября назначено заседание Федеральной резервной системы. Аналитики не исключают, что к этой дате, учитывая поток слабых макроэкономических данных, ФРС объявит о том, что спад в американской экономике набирает все большие обороты. Однако до тех пор пока на мировых рынках будет царить неопределенность, какого-либо выраженного тренда на валютном рынке не появится, предупреждают они.
"Волатильность и есть тот самый тренд, который будет присутствовать на рынке до конца года, - полагает замначальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Алексей Павлов. - Вопрос не в том, что лучше, а что хуже - доллар или евро. Если американская статистика продолжит разочаровывать, а ФРС решится на новую стимулирующую программу, то доллар может сильно подешеветь. Если в Европе все будет хорошо, евро будет укрепляться, если плохо - падать. Все зависит от множества факторов, которые до конца никому не понятны. И вряд ли стоит делать принципиальную ставку на одну из двух валют".
Начальник отдела денежных рынков "Первого республиканского банка" Игорь Шибанов вспоминает март 2009 года, когда власти США перешли к реальному количественному смягчению. Тогда с отметки 1,3700 курс Eur/Usd за месяц упал до 1,2900. Но затем, по словам экономиста, рыночный механизм адаптировался и конвертировал длительные макроэкономические плюсы и минусы в мощный тренд: евро рос против доллара 7 следующих месяцев и достиг вершины 1,5100 (декабрь 2009 г.). "Думаю, подобное случится и на этот раз, - прогнозирует г-н Шибанов. - Зловещие данные по замедлению роста экономики в США, чудовищный государственный долг и дефицит бюджета, новые меры количественного смягчения сделают свое дело. Первый импульс рынка в начале августа был здоровым. Рынок смотрел на 1,3550. В сентябре-октябре евро консолидируется и двинется к 1,3000-1,3300, и, возможно, достигнет амбициозных позиций на 1,3700-1,3800".
Иное видение ситуации у аналитика ИФД "КапиталЪ" Владимира Харченко. Валютный рынок возвращается к глобальному тренду роста доллара, полагает он, хотя и не очень устойчивому. Европейские проблемы, по его словам, чреваты существенным замедлением экономики, которое будет тем сильнее, чем больший спад покажет мировой экономический рост. Другими словами, евро не будет чувствовать себя хорошо на фоне проблем в Соединенных Штатах.
Такого же мнения придерживается и аналитик ВТБ24 Алексей Михеев. "Беспрецедентная волатильность на рынке не изменяет глобального тренда на рост доллара, начавшегося еще в 2008 году в связи с вероятным переходом экономики США на рельсы японского дефляционного сценария", - уверяет он. До конца года, по его мнению, мы сможем в этом убедиться. "После этого можно будет ждать окончательного прорыва евро-долларом отметки 1.20 вниз и начала движения к отметке 1.00. А пока евро-доллар в целом будет стоять на месте. Но учитывая имеющуюся на рынке совершенно беспрецедентную волатильность, это "стояние на месте" может выразиться в движении в диапазоне 1.20-1.30 до конца года", - прогнозирует он.
Цена валюты на рынке измеряется не в абстрактных единицах, а по отношению к стоимости другой. Например, когда мы говорим о том, что плохие новости толкнули доллар вниз, то это значит, что в паре Eur/Usd, евро пошел вверх. "Когда же говорим про российский рубль, то учитываем еще одну переменную - стоимость нефти", - напоминает Алексей Павлов. По его словам, при цене на нефть в 70-80 долларов за баррель и отсутствии экономических шоков к концу года мы увидим бивалютную корзину на текущем уровне.
Не исключено, что к плохому фону на биржевых площадках и неспособности цен на нефть преодолеть и зацепиться за ценовую границу в 80 долларов за баррель осенью добавиться ещё один негативный для курса рубля фактор - инфляция, спровоцированная летней жарой, засухой и пожарами, считает Игорь Шибанов. Уже сейчас инфляционный прогноз с 6%-6,5% годовых пересматривается в сторону 8%-8,5%, а у ЦБ РФ, по словам эксперта, не будет возможности повысить ставки из-за слабого роста экономики. "Поэтому осенью-зимой 2010 года бивалютная корзина легко достигнет уровней 34,80-35,00. Доллар будет торговаться в районе 30,75-31,20 рубля, а евро - вокруг 40,00-40,20 рубля", - прогнозирует эксперт.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
"Волатильность и есть тот самый тренд, который будет присутствовать на рынке до конца года, - полагает замначальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Алексей Павлов. - Вопрос не в том, что лучше, а что хуже - доллар или евро. Если американская статистика продолжит разочаровывать, а ФРС решится на новую стимулирующую программу, то доллар может сильно подешеветь. Если в Европе все будет хорошо, евро будет укрепляться, если плохо - падать. Все зависит от множества факторов, которые до конца никому не понятны. И вряд ли стоит делать принципиальную ставку на одну из двух валют".
Начальник отдела денежных рынков "Первого республиканского банка" Игорь Шибанов вспоминает март 2009 года, когда власти США перешли к реальному количественному смягчению. Тогда с отметки 1,3700 курс Eur/Usd за месяц упал до 1,2900. Но затем, по словам экономиста, рыночный механизм адаптировался и конвертировал длительные макроэкономические плюсы и минусы в мощный тренд: евро рос против доллара 7 следующих месяцев и достиг вершины 1,5100 (декабрь 2009 г.). "Думаю, подобное случится и на этот раз, - прогнозирует г-н Шибанов. - Зловещие данные по замедлению роста экономики в США, чудовищный государственный долг и дефицит бюджета, новые меры количественного смягчения сделают свое дело. Первый импульс рынка в начале августа был здоровым. Рынок смотрел на 1,3550. В сентябре-октябре евро консолидируется и двинется к 1,3000-1,3300, и, возможно, достигнет амбициозных позиций на 1,3700-1,3800".
Иное видение ситуации у аналитика ИФД "КапиталЪ" Владимира Харченко. Валютный рынок возвращается к глобальному тренду роста доллара, полагает он, хотя и не очень устойчивому. Европейские проблемы, по его словам, чреваты существенным замедлением экономики, которое будет тем сильнее, чем больший спад покажет мировой экономический рост. Другими словами, евро не будет чувствовать себя хорошо на фоне проблем в Соединенных Штатах.
Такого же мнения придерживается и аналитик ВТБ24 Алексей Михеев. "Беспрецедентная волатильность на рынке не изменяет глобального тренда на рост доллара, начавшегося еще в 2008 году в связи с вероятным переходом экономики США на рельсы японского дефляционного сценария", - уверяет он. До конца года, по его мнению, мы сможем в этом убедиться. "После этого можно будет ждать окончательного прорыва евро-долларом отметки 1.20 вниз и начала движения к отметке 1.00. А пока евро-доллар в целом будет стоять на месте. Но учитывая имеющуюся на рынке совершенно беспрецедентную волатильность, это "стояние на месте" может выразиться в движении в диапазоне 1.20-1.30 до конца года", - прогнозирует он.
Цена валюты на рынке измеряется не в абстрактных единицах, а по отношению к стоимости другой. Например, когда мы говорим о том, что плохие новости толкнули доллар вниз, то это значит, что в паре Eur/Usd, евро пошел вверх. "Когда же говорим про российский рубль, то учитываем еще одну переменную - стоимость нефти", - напоминает Алексей Павлов. По его словам, при цене на нефть в 70-80 долларов за баррель и отсутствии экономических шоков к концу года мы увидим бивалютную корзину на текущем уровне.
Не исключено, что к плохому фону на биржевых площадках и неспособности цен на нефть преодолеть и зацепиться за ценовую границу в 80 долларов за баррель осенью добавиться ещё один негативный для курса рубля фактор - инфляция, спровоцированная летней жарой, засухой и пожарами, считает Игорь Шибанов. Уже сейчас инфляционный прогноз с 6%-6,5% годовых пересматривается в сторону 8%-8,5%, а у ЦБ РФ, по словам эксперта, не будет возможности повысить ставки из-за слабого роста экономики. "Поэтому осенью-зимой 2010 года бивалютная корзина легко достигнет уровней 34,80-35,00. Доллар будет торговаться в районе 30,75-31,20 рубля, а евро - вокруг 40,00-40,20 рубля", - прогнозирует эксперт.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter