Китайские политики занимают круговую оборону

26 октября 2010 Главное | Уоллстрит
В третьем квартале темпы роста китайского ВВП вновь снизились. Годовой показатель на уровне 9.6%, тем не менее, по-прежнему впечатляет. Инфляция потребительских цен также незначительно увеличилась в сентябре на фоне удорожания продуктов питания 1. В третьем квартале темпы роста китайского ВВП вновь снизились. Годовой показатель на уровне 9.6%, тем не менее, по-прежнему впечатляет. Инфляция потребительских цен также незначительно увеличилась в сентябре на фоне удорожания продуктов питания.

2. Сейчас китайской экономике грозит прежде всего высокая инфляция, а не вялый экономический рост. Несмотря на то, что повышение ставки на этой неделе никак не отразится на экономической активности, китайские власти могут пойди дальше и принять дополнительные меры, чтобы не допустить перегрев экономики.

Китайская экономика на прошлой неделе оказалась в центре внимания. Для начала отчет по ВВП показал замедление темпов роста Китайской экономики 10.3% во втором квартале до 9.6% в третьем квартале. Такое незначительное охлаждение обусловлено двумя факторами. Во-первых, пик экономической активности Китая был достигнут в начале 2009 года. Таким образом, сравнение в годовом соотношении несколько затруднено. Во-вторых, китайские власти уже предпринимали меры в начале года, направленные на сдерживание темпов роста экономики. Очевидно, что они начинают приносить плоды.

Общий показатель инфляции вырос с 3.5% в августе до 3.6% в сентябре исключительно за счет роста цен на продукты питания, которые составляют одну треть китайского индекса потребительских цен. Без учета продуктов питания сентябрьская инфляция не превысила 1.4%. Однако китайские власти неоднократно давали понять, что для них главным экономическим злом остается высокая инфляция, а не замедление темпов роста экономики. В этой ситуации Народный банк Китая повысил свою учетную ставку на 25 базисных пунктов до 5.56% - это первое повышение ставки за последние три года. И хоть большинство финансовых рынков встретили это известие без особого энтузиазма, повышение не окажет прямого влияния на мировую экономики.

Во-первых, повышение ставки на 25 базисных пунктов не сможет сильно замедлить рост китайской экономики. Во-вторых, монетарная политика Китая основана на директивах правительства, предписывающих те или иные объемы кредитования. Когда правительство хочет стимулировать экономику, оно требует от банков увеличить кредитование - так было в начале 209 года, когда мировой финансовый кризис поставил под угрозу рост в Китае. И наоборот, когда от банков требуют сократить кредитование - как в начале этого года, - правительство обеспокоено формированием пузыря на рынке жилья и усилением инфляционных давлений. Как уже отмечалось выше, незначительный рост процентной ставки не сможет сдержать несущуюся вперед китайскую экономику. То есть это повышение выполняет лишь важную информационную функцию. Ужесточая свою политику, китайские власти дают понять, что их беспокоит инфляция, а не снижение темпов роста экономики. А в это время правительство без особого шума может выдавать банкам очередную директиву снизить объемы кредитования. Кроме того, оно могло бы позволить юаню укрепиться, что сильно порадовало бы торговых партнеров страны и также помогло бы сдержать инфляционное давление. Мы полагаем, что темпы роста китайской экономики продолжат снижаться, хотя по западным стандартам они все равно останутся очень высокими.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Wells Fargo Investments

Источник /templates/new/dleimages/no_icon.gif http://www.forexpf.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=99274 обязательна
Условия использования материалов