29 октября 2010 Архив
Есть масса причин, по которым Уолл-стрит должна процветать.
Спасения приходят и уходят, оставляя за собой консолидированное, но менее конкурентоспособное рыночное пространство. Появление Вашингтона в индустрии и акт Додда-Франка не помогли кардинально изменить финансовую отрасль или положить конец существованию принципа "слишком велик, чтобы обанкротиться". И хотя экономика восстанавливается не такими уж бурными темпами, рынок растет благодаря низким процентным ставкам.
И все же последние отчеты по прибыли от крупнейших банков США вовсе не говорят, что текущее время можно назвать временем больших возможностей. Воротилы Уолл-стрит - Bank of America Corp., Citigroup Incand J.P. Morgan Chase & Co., конечно, смогли закрыть квартал с прибылью, однако это произошло исключительно благодаря резервам, сформированным для компенсации убытков по займам - своеобразной страховке на случай ухудшения кредитной обстановки. И все же этот срок жизни этого трюка с отчетностью невелик.
Крупные брокеры, включая Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley, сообщили, что в годовом соотношении их прибыль снизилась, поскольку им пришлось отказаться от проприетарной торговли.
Видя грустные лица представителей банков, некоторые могут подумать, что 3-й квартал стал временем упущенных возможностей и вообще, аномалией, действующей против банков.
И все же, подобный вывод был бы ошибочным. Финансовая индустрия сделала все, что могла. Но послушайте, скажете вы, неужели Goldman со всем своим влиянием (реальным или воображаемым) не смог закрыть квартал с более позитивными показателями прибыли? Наверное, они где-то ошиблись.
Да, ошиблись. Без пузырей Уолл-стрит представляет собой довольно жалкое зрелище. Есть ли прибыль? Есть. Однако возможность индустрии демонстрировать результаты, схожие с зафиксированными в 2000-х, без "пустого" капитала от мертворожденных интернет-стартапов или обреченных на дефолт ипотечных кредитов, оказалась под вопросом.
Возьмем Goldman Sachs. В 2007 году брокер зафиксировал прибыль на уровне $11.6 млрд., наслаждаясь последними деньками расцвета ипотечных ценных бумаг. В этом году прибыль гиганта, скорее всего, составит лишь $8 млрд. - и то, если дела у него и дальше пойдут так же, как в начале года.
Для больших банков ситуация аналогичная. J.P. Morgan, к примеру, выглядит лучше других мегабанков, перенесших финансовый кризис. В 2007 г. его прибыль составила $15.37 млрд., однако в этом году банку удастся заработать как минимум на миллиард меньше. Более того, без учета тех самых резервов, сформированных для компенсации убытков по кредитам, прибыль едва приблизится к отметке $10 млрд.
J.P. Morgan, как и его соратники, не мог брать практически бесплатные деньги ФРС и генерировать гигантскую прибыль, выдавая их под 3% и более. Причем показатели прибыли падают даже несмотря на то, что банки ожидают восстановление инвестиционного кредитования.
Кроме бонусов пузыри отсутствуют
Что Уолл-стрит - смерть, то может весьма положительно сказаться на экономике. До 1985 года финансовый сектор никогда не превышал 16% от ВВП, однако с возникновением пузырей его величина достигла аж 41%. Этому способствовало множество факторов, однако основным стало недобросовестное получение прибыли, к которому можно отнести секьюритизацию ипотеки.
Однако Уолл-стрит платила за раздувание пузыря, а не за его взрыв. Несмотря на то, что отчетность финансовых компаний в этом году не блещет, объем выданных бонусов по сравнению с уровнем прошлого года увеличился на 4% и составил $144 млрд. Из результатов исследования, проведенного Wall Street Journal, становится ясно, что величина премии растет быстрее прибыли компании.
В любой другой индустрии такое было бы недопустимо, так как из-за снижения доходов были бы урезаны и выплаты. Но Уолл-стрит - это не просто какая-то другая индустрия. Она по своей сути работает на компенсациях.
Однако, хорошая новость заключается в том, что инвесторам это не нравится. За последние 6 месяцев банковский индекс KBW потерял более 18%, а индекс Amex Securities Broker/Dealer Index опустился на 11%, в то время как потери S&P 500 составили лишь 2%.
Аналитики утверждают, что это спровоцировано неопределенностью, связанной с новыми правилами регуляции. Однако, судя по величине падения, у инвесторов все же есть масса причин перестать доверять Уолл-стрит.
Таким образом, в условиях стабилизации обстановки банки и брокеры перестали генерировать гигантские деньги. Они бы и рады убедить вас в обратном, однако инвесторы начинают пересматривать свое к ним отношение.
по материалам Дэвида Вейднера
MarketWatch
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Спасения приходят и уходят, оставляя за собой консолидированное, но менее конкурентоспособное рыночное пространство. Появление Вашингтона в индустрии и акт Додда-Франка не помогли кардинально изменить финансовую отрасль или положить конец существованию принципа "слишком велик, чтобы обанкротиться". И хотя экономика восстанавливается не такими уж бурными темпами, рынок растет благодаря низким процентным ставкам.
И все же последние отчеты по прибыли от крупнейших банков США вовсе не говорят, что текущее время можно назвать временем больших возможностей. Воротилы Уолл-стрит - Bank of America Corp., Citigroup Incand J.P. Morgan Chase & Co., конечно, смогли закрыть квартал с прибылью, однако это произошло исключительно благодаря резервам, сформированным для компенсации убытков по займам - своеобразной страховке на случай ухудшения кредитной обстановки. И все же этот срок жизни этого трюка с отчетностью невелик.
Крупные брокеры, включая Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley, сообщили, что в годовом соотношении их прибыль снизилась, поскольку им пришлось отказаться от проприетарной торговли.
Видя грустные лица представителей банков, некоторые могут подумать, что 3-й квартал стал временем упущенных возможностей и вообще, аномалией, действующей против банков.
И все же, подобный вывод был бы ошибочным. Финансовая индустрия сделала все, что могла. Но послушайте, скажете вы, неужели Goldman со всем своим влиянием (реальным или воображаемым) не смог закрыть квартал с более позитивными показателями прибыли? Наверное, они где-то ошиблись.
Да, ошиблись. Без пузырей Уолл-стрит представляет собой довольно жалкое зрелище. Есть ли прибыль? Есть. Однако возможность индустрии демонстрировать результаты, схожие с зафиксированными в 2000-х, без "пустого" капитала от мертворожденных интернет-стартапов или обреченных на дефолт ипотечных кредитов, оказалась под вопросом.
Возьмем Goldman Sachs. В 2007 году брокер зафиксировал прибыль на уровне $11.6 млрд., наслаждаясь последними деньками расцвета ипотечных ценных бумаг. В этом году прибыль гиганта, скорее всего, составит лишь $8 млрд. - и то, если дела у него и дальше пойдут так же, как в начале года.
Для больших банков ситуация аналогичная. J.P. Morgan, к примеру, выглядит лучше других мегабанков, перенесших финансовый кризис. В 2007 г. его прибыль составила $15.37 млрд., однако в этом году банку удастся заработать как минимум на миллиард меньше. Более того, без учета тех самых резервов, сформированных для компенсации убытков по кредитам, прибыль едва приблизится к отметке $10 млрд.
J.P. Morgan, как и его соратники, не мог брать практически бесплатные деньги ФРС и генерировать гигантскую прибыль, выдавая их под 3% и более. Причем показатели прибыли падают даже несмотря на то, что банки ожидают восстановление инвестиционного кредитования.
Кроме бонусов пузыри отсутствуют
Что Уолл-стрит - смерть, то может весьма положительно сказаться на экономике. До 1985 года финансовый сектор никогда не превышал 16% от ВВП, однако с возникновением пузырей его величина достигла аж 41%. Этому способствовало множество факторов, однако основным стало недобросовестное получение прибыли, к которому можно отнести секьюритизацию ипотеки.
Однако Уолл-стрит платила за раздувание пузыря, а не за его взрыв. Несмотря на то, что отчетность финансовых компаний в этом году не блещет, объем выданных бонусов по сравнению с уровнем прошлого года увеличился на 4% и составил $144 млрд. Из результатов исследования, проведенного Wall Street Journal, становится ясно, что величина премии растет быстрее прибыли компании.
В любой другой индустрии такое было бы недопустимо, так как из-за снижения доходов были бы урезаны и выплаты. Но Уолл-стрит - это не просто какая-то другая индустрия. Она по своей сути работает на компенсациях.
Однако, хорошая новость заключается в том, что инвесторам это не нравится. За последние 6 месяцев банковский индекс KBW потерял более 18%, а индекс Amex Securities Broker/Dealer Index опустился на 11%, в то время как потери S&P 500 составили лишь 2%.
Аналитики утверждают, что это спровоцировано неопределенностью, связанной с новыми правилами регуляции. Однако, судя по величине падения, у инвесторов все же есть масса причин перестать доверять Уолл-стрит.
Таким образом, в условиях стабилизации обстановки банки и брокеры перестали генерировать гигантские деньги. Они бы и рады убедить вас в обратном, однако инвесторы начинают пересматривать свое к ним отношение.
по материалам Дэвида Вейднера
MarketWatch
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter