9 ноября 2010 Галлион Капитал Разуваев Александр
На фоне падения мировых фондовых и сырьевых площадок сегодня мы ожидаем открытия российских торгов в красной зоне. Вместе с тем, лучше рынка на торгах сегодня должны быть акции компаний металлургического сектора. Однако, мы считаем, что у медведей в ближайшие месяцы особенных шансов нет.
Сейчас мы, вероятно, наблюдаем завершение послекризисной переоценки российского рынка акций, основанной на работе американского печатного станка и как следствие высоких цен на сырье, а также низкой оценке российского рынка акций относительно дисконтированных денежных потоков. Дополнительным фактором роста российского рынка акций, вероятно, станет объявленная правительством приватизация, а также возможное снижение налогового пресса на нефтяные компании за счет введения налога на сверхприбыль.
Переоценка должна вывести индекс РТС на докризисный уровень, прежде всего, за счет роста акций компаний с большой капитализацией free float - соответственно Газпрома и частично ЛУКОЙЛа. До конца года осталось не так много времени, известно, что активная торговля в России идет до католического рождества, т.е. до 25 декабря. Очень вероятно, что рост российского рынка акций продолжится и в начале следующего года, при этом индекс РТС превысит 2000 пунктов. А наш любимый Газпром выйдет на уровень 8-10 долл., вчера в Лондоне ADR газового холдинга закрылись на уровне 5.7 долл.
Завтра вечером станет известна новая структура индекса MSCI Russia, соответственно сегодня возможен дополнительный спрос в акциях МРСК Холдинга и ЛСР, которые могут попасть в индекс.
Газпром опубликовал умеренно позитивные финансовые результаты за второй квартал по МСФО, показатель EBITDA оказался несколько лучше ожиданий. Стоит также отметить дальнейшее снижение чистого долга компании. Опубликованные цифры должны привлечь внимание к акциям газового холдинга, как наиболее "недовешенной" бумаги в портфелях глобальных фондов. Газпром нефть в пятницу опубликовала финансовые результаты третьего квартала по стандартам US GAAP, которые оказались лучше ожиданий рынка. Учитывая, что финансовые результаты нефтяной дочки консолидируются в отчетности всего холдинга, данная новость также позитив для акций Газпрома.
Владимир Путин подписал распоряжение по которому российское правительство поручило BofA Merrill Lynch продать от своего имени 10% ВТБ. Это первый случай, когда продавать актив будет не Росимущество, а специально нанятый агент.
Хорошая новость для капитализации банка. Мы повторяем наш прогноз, озвученный еще в начале года, в случае оптимистичного сценария до конца года акции ВТБ достигнут цены IPO 2007 - 13,6 коп.
ОАО О2ТВ опубликовало консолидированную отчетность по итогам 9 мес. 2010 г. Выручка компании составила 33,8 млн. руб., показатель OIBDA вырос до 3,5 млн. руб. Рентабельность по OIBDA составила 10%, чистой прибыли 0,06%. В консолидацию вошли результаты головной компании ОАО О2ТВ и дочернего ООО О2ТВ Медиа, он же Телеканал О2ТВ.
В структуре консолидированной выручки 87% составили рекламные доходы, которым в соответствии со стратегией развития телеканала отведено место основного источника доходов. Остальные 13% пришлись на доходы от производства видеоматериалов и смс-сервисов. Таким образом, рост охвата зрительской аудитории дает ожидаемые результаты в рамках стратегии развития. По итогам 3 кв. накопленный охват аудитории канала вырос на 8,4% кв-к-кв до 5,4 млн. чел. Отметим, что объем выручки соответствует прогнозу компании показателя по итогам 2010 г. на уровне 45,6 млн. руб.
Показатель OIBDA компании в отчетном периоде оказался в положительной области, несмотря на расширение компании, что потребовало существенного роста управленческих расходов. Показатель составил 3,5 млн. руб. за счет амортизационных отчислений, отсутствовавших в аналогичном периоде прошлого года.
Отметим, что консолидированная отчетность публикуется впервые, что показывает достаточно качественное корпоративное управление, важное для "молодой" компании. В частности, телеканал характеризуется эффективной IR-службой.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сейчас мы, вероятно, наблюдаем завершение послекризисной переоценки российского рынка акций, основанной на работе американского печатного станка и как следствие высоких цен на сырье, а также низкой оценке российского рынка акций относительно дисконтированных денежных потоков. Дополнительным фактором роста российского рынка акций, вероятно, станет объявленная правительством приватизация, а также возможное снижение налогового пресса на нефтяные компании за счет введения налога на сверхприбыль.
Переоценка должна вывести индекс РТС на докризисный уровень, прежде всего, за счет роста акций компаний с большой капитализацией free float - соответственно Газпрома и частично ЛУКОЙЛа. До конца года осталось не так много времени, известно, что активная торговля в России идет до католического рождества, т.е. до 25 декабря. Очень вероятно, что рост российского рынка акций продолжится и в начале следующего года, при этом индекс РТС превысит 2000 пунктов. А наш любимый Газпром выйдет на уровень 8-10 долл., вчера в Лондоне ADR газового холдинга закрылись на уровне 5.7 долл.
Завтра вечером станет известна новая структура индекса MSCI Russia, соответственно сегодня возможен дополнительный спрос в акциях МРСК Холдинга и ЛСР, которые могут попасть в индекс.
Газпром опубликовал умеренно позитивные финансовые результаты за второй квартал по МСФО, показатель EBITDA оказался несколько лучше ожиданий. Стоит также отметить дальнейшее снижение чистого долга компании. Опубликованные цифры должны привлечь внимание к акциям газового холдинга, как наиболее "недовешенной" бумаги в портфелях глобальных фондов. Газпром нефть в пятницу опубликовала финансовые результаты третьего квартала по стандартам US GAAP, которые оказались лучше ожиданий рынка. Учитывая, что финансовые результаты нефтяной дочки консолидируются в отчетности всего холдинга, данная новость также позитив для акций Газпрома.
Владимир Путин подписал распоряжение по которому российское правительство поручило BofA Merrill Lynch продать от своего имени 10% ВТБ. Это первый случай, когда продавать актив будет не Росимущество, а специально нанятый агент.
Хорошая новость для капитализации банка. Мы повторяем наш прогноз, озвученный еще в начале года, в случае оптимистичного сценария до конца года акции ВТБ достигнут цены IPO 2007 - 13,6 коп.
ОАО О2ТВ опубликовало консолидированную отчетность по итогам 9 мес. 2010 г. Выручка компании составила 33,8 млн. руб., показатель OIBDA вырос до 3,5 млн. руб. Рентабельность по OIBDA составила 10%, чистой прибыли 0,06%. В консолидацию вошли результаты головной компании ОАО О2ТВ и дочернего ООО О2ТВ Медиа, он же Телеканал О2ТВ.
В структуре консолидированной выручки 87% составили рекламные доходы, которым в соответствии со стратегией развития телеканала отведено место основного источника доходов. Остальные 13% пришлись на доходы от производства видеоматериалов и смс-сервисов. Таким образом, рост охвата зрительской аудитории дает ожидаемые результаты в рамках стратегии развития. По итогам 3 кв. накопленный охват аудитории канала вырос на 8,4% кв-к-кв до 5,4 млн. чел. Отметим, что объем выручки соответствует прогнозу компании показателя по итогам 2010 г. на уровне 45,6 млн. руб.
Показатель OIBDA компании в отчетном периоде оказался в положительной области, несмотря на расширение компании, что потребовало существенного роста управленческих расходов. Показатель составил 3,5 млн. руб. за счет амортизационных отчислений, отсутствовавших в аналогичном периоде прошлого года.
Отметим, что консолидированная отчетность публикуется впервые, что показывает достаточно качественное корпоративное управление, важное для "молодой" компании. В частности, телеканал характеризуется эффективной IR-службой.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter