28 апреля 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Российский рынок вчера понес потери: индекс РТС опустился на 0,77%, ММВБ - на 1,21%. Из акций, входящих в состав индекса ММВБ, в "плюсе" закрылись лишь акции "Полиметалла" (+1%). Настроения в преддверии итогов заседания ФРС были тревожными, хотя такая позиция и была полностью необоснованной. Возросшие ожидания относительно ставок ФРС практически ничем, кроме, растущей инфляции, не подкреплены, при этом базовая инфляция в США остается достаточно низкой.
Как и следовало ожидать, Бернанке и Ко развеяли все опасения: ставка останется без изменений, как минимум, до 4 квартала, QE2 завершится в полном объеме, при этом ФРС продолжит реинвестировать активы. Курс доллара на этих новостях пошел ко "дну", а Wall Street завершила сессию ростом. Как результат, возобновилось ралли на рынке металлов и рынке нефти.
Сегодня стоит ждать дальнейшее укрепление рубля к доллару - возможно тестирование отметки 27,5 руб. В первой половине сессии вероятно возобновление роста на фондовых площадках, при этом, индекс ММВБ вновь будет отставать от "долларового" индекса РТС.
Главное событие сегодня - публикация данных по ВВП США за 1 квартал (16.30 мск.). Ожидается замедление темпов роста в сравнении с 4 кварталом, на что указывала макростатистика января-февраля. Слабые данные могут быть расценены как «отсрочка» в повышении ставок.
В фокусе
ФРС США не удивила. Изменений ни в тональности, ни, тем более в параметрах, не произошло. Ставка сохранена на уровне 0-0,25%, QE2 остается в силе до конца июня. Новость крайне негативно отразилась на курсе доллара, который опустился до нового локального минимума к евро. Wall Street отреагировала сдержанным оптимизмом
Падение доллара вынудило главу ФРС Б. Бернанке заявить о том, что регулятор разрабатывает меры по укреплению доллара. Никаких мер обозначено не было, это обычная официальная позиция США, однако дешевый доллар поддерживает экспорт и не сильно отражается на инфляции
ФРС оставила в коммюнике фразу о том, что ставка останется низкой "в течение продолжительного времени". Причем, Бернанке на пресс- конференции уточнил, что она не будет повышаться, как минимум, по итогам двух ближайших заседаний. То есть, повышение теоретически возможно лишь в 4 квартале. На наш взгляд, заявление Бернанке может вновь "подогреть" ожидания по ставке, с другой стороны, ФРС оставляет себе возможность для маневра на случай продолжения роста инфляции
Что касается экономики, то Бернанке отметил, что восстановление идет умеренными темпами, в некоторых секторах экономики активность даже замедляется, но временно. Регулятор обеспокоен инфляцией, но в среднесрочном периоде. При этом в настоящий момент среднесрочная инфляция не вызывает повышенных опасений
На наш взгляд, ни темпы экономического роста, ни рынок труда, ни инфляция - не позволяют говорить о том, что ФРС повысит ставку в обозримом будущем. В ближайшие 6-12 месяцев вряд ли появятся серьезные причины для ее повышения
В отношение QE2 позиция ФРС осталась неизменной: программа сохранится в силе до конца июня. Бернанке не считает, что ее завершение существенно отразится на финансовых рынках или экономике США. И это действительно так. Более того, ФРС, вероятно, продолжит реинвестировать свои активы с приближающимися сроками погашения, включая и гособлигации, и ипотечные облигации, и после завершения QE2. Мы считаем, что их продажа начнется не ранее чем через 2-3 года. ФРС намерена получить прибыль, кроме того, сейчас не подходящее время для сокращения ликвидности
ФРС снизила прогноз роста ВВП США на 2011 год с 3,4-3,9% до диапазона в 3,1-3,3%. Прогноз по инфляции был повышен - до 2,1-2,8% с 1,3-1,7%. Core CPI вырастет до 1,3-1,6%. Ранее ожидался рост на 1-1,3%.
События в мире
Заказы на товары длительного пользования в США в марте выросли на 2,5%. Данные оказались чуть лучше ожиданий аналитиков в 2,3%. Заказы без учета транспортного оборудования увеличились в марте меньше прогноза - на 1,3% при ожидавшихся 1,9%. При этом февральские данные были пересмотрены в худшую сторону. Рост составил 0,7%, а не 0,9% как сообщалось ранее. Без учета заказов ВПК показатель вырос на 3,7% после подъема на 0,5% в феврале. В целом, отчет позитивен, восстановление продолжается
Банк Японии, как и ожидалось, оставил ставку без изменений на уровне 0- 0,1%. Объем программы кредитования банковского сектора и фонда выкупа активов сохранен на уровне 30 трлн. йен и 10 трлн. йен
Промышленное производство снизилось в Японии в марте на 15,3% в месячном исчислении. Причина - негативные последствия землетрясения
Данные оказались существенно хуже прогнозов экономистов, но, справедливости ради, нужно сказать, что было крайне трудно оценить ситуацию в Японии. Тем более сложнее спрогнозировать динамику производства в апреле-мае. Будет коррекция, однако общий тренд неясен
http://www.grandiscapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как и следовало ожидать, Бернанке и Ко развеяли все опасения: ставка останется без изменений, как минимум, до 4 квартала, QE2 завершится в полном объеме, при этом ФРС продолжит реинвестировать активы. Курс доллара на этих новостях пошел ко "дну", а Wall Street завершила сессию ростом. Как результат, возобновилось ралли на рынке металлов и рынке нефти.
Сегодня стоит ждать дальнейшее укрепление рубля к доллару - возможно тестирование отметки 27,5 руб. В первой половине сессии вероятно возобновление роста на фондовых площадках, при этом, индекс ММВБ вновь будет отставать от "долларового" индекса РТС.
Главное событие сегодня - публикация данных по ВВП США за 1 квартал (16.30 мск.). Ожидается замедление темпов роста в сравнении с 4 кварталом, на что указывала макростатистика января-февраля. Слабые данные могут быть расценены как «отсрочка» в повышении ставок.
В фокусе
ФРС США не удивила. Изменений ни в тональности, ни, тем более в параметрах, не произошло. Ставка сохранена на уровне 0-0,25%, QE2 остается в силе до конца июня. Новость крайне негативно отразилась на курсе доллара, который опустился до нового локального минимума к евро. Wall Street отреагировала сдержанным оптимизмом
Падение доллара вынудило главу ФРС Б. Бернанке заявить о том, что регулятор разрабатывает меры по укреплению доллара. Никаких мер обозначено не было, это обычная официальная позиция США, однако дешевый доллар поддерживает экспорт и не сильно отражается на инфляции
ФРС оставила в коммюнике фразу о том, что ставка останется низкой "в течение продолжительного времени". Причем, Бернанке на пресс- конференции уточнил, что она не будет повышаться, как минимум, по итогам двух ближайших заседаний. То есть, повышение теоретически возможно лишь в 4 квартале. На наш взгляд, заявление Бернанке может вновь "подогреть" ожидания по ставке, с другой стороны, ФРС оставляет себе возможность для маневра на случай продолжения роста инфляции
Что касается экономики, то Бернанке отметил, что восстановление идет умеренными темпами, в некоторых секторах экономики активность даже замедляется, но временно. Регулятор обеспокоен инфляцией, но в среднесрочном периоде. При этом в настоящий момент среднесрочная инфляция не вызывает повышенных опасений
На наш взгляд, ни темпы экономического роста, ни рынок труда, ни инфляция - не позволяют говорить о том, что ФРС повысит ставку в обозримом будущем. В ближайшие 6-12 месяцев вряд ли появятся серьезные причины для ее повышения
В отношение QE2 позиция ФРС осталась неизменной: программа сохранится в силе до конца июня. Бернанке не считает, что ее завершение существенно отразится на финансовых рынках или экономике США. И это действительно так. Более того, ФРС, вероятно, продолжит реинвестировать свои активы с приближающимися сроками погашения, включая и гособлигации, и ипотечные облигации, и после завершения QE2. Мы считаем, что их продажа начнется не ранее чем через 2-3 года. ФРС намерена получить прибыль, кроме того, сейчас не подходящее время для сокращения ликвидности
ФРС снизила прогноз роста ВВП США на 2011 год с 3,4-3,9% до диапазона в 3,1-3,3%. Прогноз по инфляции был повышен - до 2,1-2,8% с 1,3-1,7%. Core CPI вырастет до 1,3-1,6%. Ранее ожидался рост на 1-1,3%.
События в мире
Заказы на товары длительного пользования в США в марте выросли на 2,5%. Данные оказались чуть лучше ожиданий аналитиков в 2,3%. Заказы без учета транспортного оборудования увеличились в марте меньше прогноза - на 1,3% при ожидавшихся 1,9%. При этом февральские данные были пересмотрены в худшую сторону. Рост составил 0,7%, а не 0,9% как сообщалось ранее. Без учета заказов ВПК показатель вырос на 3,7% после подъема на 0,5% в феврале. В целом, отчет позитивен, восстановление продолжается
Банк Японии, как и ожидалось, оставил ставку без изменений на уровне 0- 0,1%. Объем программы кредитования банковского сектора и фонда выкупа активов сохранен на уровне 30 трлн. йен и 10 трлн. йен
Промышленное производство снизилось в Японии в марте на 15,3% в месячном исчислении. Причина - негативные последствия землетрясения
Данные оказались существенно хуже прогнозов экономистов, но, справедливости ради, нужно сказать, что было крайне трудно оценить ситуацию в Японии. Тем более сложнее спрогнозировать динамику производства в апреле-мае. Будет коррекция, однако общий тренд неясен
http://www.grandiscapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter