Начало апреля инвесторы встречают в легкой растерянности от того, что ставшие уже привычными проблемы еврозоны вроде бы ушли с повестки дня, однако пока не вполне понятно как фондовый рынок будет чувствовать себя в перерыве без "впрысков" информационного позитива, а также без "уколов" ликвидности от одного из крупнейших регуляторов, столь часто применяемых в последнее время.
По мнению аналитиков ИФК "Метрополь", в последние шесть недель два из крупнейших мировых центробанков расширили свои программы приобретения активов. Еще один банк наводнил рынок дешевой ликвидностью при помощи кредитов, выдаваемых через дисконтное окно, другой - пообещал продолжать крайне мягкую монетарную политику в течение как минимум следующих двух лет. Аналитики ожидают, что прибыли американских компаний вырастут на 9% в 2012г., что является вполне значимым показателем, принимая во внимание волатильность на финансовых рынках, наблюдавшуюся в начале осени 2011г. Эксперты полагают, что прогнозы по прибыли могут улучшиться в течение отчетного сезона, так как опережающие индикаторы продолжают указывать на то, что восстановление американской экономики ускорилось.
По мнению аналитиков УК "Уралсиб", пауза, наметившаяся между "инъекциями" ликвидности, заставила фондовых игроков почувствовать дискомфорт, однако в ближайшие месяцы эйфория от дешевых денег может пройти. Эксперты считают, что опережающие индикаторы уверенно поворачивают в сторону экономического спада. Напряженность вокруг Ирана удерживает цены на нефть близко к постризисному пику, мешая центробанкам наращивать денежную эмиссию. Аналитики уверены, что в такой ситуации новые вливания будут иметь обратный эффект, подрывая потребительский спрос через удорожание топлива. Поэтому спекулянтам придется адаптироваться к новым реалиям, пока стоимость барреля Brent не скорректируется ближе к 100 долл./барр., когда нефть начнет всерьез дешеветь, а откат котировок российских акций существенно ускорится.
Что касается российского рынка, то в марте пред и послевыборное ралли уступило место фиксации прибыли на фоне новой обеспокоенности в отношении резкого замедления роста в Китае и дальнейшего распространения финансовых сложностей в еврозоне. После смешанной мартовской динамики аналитики ИФК "Метрополь" ожидают роста российского рынка акций в апреле, так как внимание инвесторов может переключиться на 35% и 50% дисконты российских компаний по отношению к аналогам из стран BRICS и других развивающихся стран.
Из наиболее интересных бумаг в апреле аналитики ИФК "Метрополь" выделяют акции ВТБ и "Северсталь". Эксперты ожидают, что группа ВТБ опубликует сильную отчетность за IV квартал 2011г. по МСФО в течение первых десяти дней апреля. По мнению экспертов, ВТБ может повысить свои прогнозы на 2012г., что поднимет интерес инвесторов к акциям компании. Вместе с тем аналитики считают, что более важную роль сыграет не столько публикация результатов, сколько прогноз менеджмента, анонсированный в ходе телефонной конференции. Учитывая серьезное улучшение ситуации на рынках капитала в 2012г., эксперты ожидают, что ВТБ может повысить прогноз на 2012г., так как на долю инвестиционно-банковского бизнеса группы приходится существенная часть выручки и прибыли 20-35% от общих показателей. Отчетность может крайне позитивно сказаться на бумагах ВТБ. Помимо этого интерес будут представлять бумаги "Северстали": компания опубликует результаты за IV квартал 2011г. и весь 2011г. по МСФО 19 апреля. Аналитики ожидают, что квартальные результаты "Северстали" могут стать самыми лучшими среди российских сталелитейных компаний. Эксперты ожидают, что результаты за IV квартал 2011г. будут слабыми в связи с ухудшением обстановки на мировых рынках стали в течение квартала. Однако благодаря полной вертикальной интеграции и эффективному контролю над расходами, "Северсталь" сможет продемонстрировать лучшие результаты по сравнению с основными российскими аналогами.
Вместе с тем аналитики УК "Уралсиб" считают, что в случае продолжения нисходящей коррекции самыми уязвимыми окажутся бумаги банков и металлургов. Эксперты уверены, что большинство банков в России и за рубежом остро нуждаются в докапитализации, поэтому в апреле многие из них попытаются разместить новые акции. Рентабельность же бизнеса быстро сокращается из-за дефицита долгосрочных пассивов. Металлургия страдает из-за торможения спроса в ключевом потребляющем регионе - Юго-Восточной Азии. Ослабление аппетита к риску на мировых рынках способствует ускорению оттока капитала из России, что ведет к дальнейшему ослаблению рубля, а это негативно для российского фондового рынка в целом.
А.Улюкаев придал российским инвесторам уверенности
Во вторник, 3 апреля, российский фондовый рынок проявлял чрезвычайную силу на довольно негативном внешнем фоне. Да, накануне американские биржевые индексы сильно выросли, однако это - лишь повод открыться гэпом вверх по ММВБ, но никак не расти до конца дня. Аналогично и с нефтью: в связи с сокращением поставок из Ирака стоимость барреля марки Brent подскочила до 125 долл., но это было в ночь на вторник, а 3 апреля цены уже корректировались вниз. Ближе к концу торгов стало известно о росте объема промышленных заказов в США в феврале на 1,3% - это хороший прирост, однако до прогноза в 1,5% он не дотянул, в результате торги в США начались снижением.
Похоже, чрезмерный оптимизм на российском рынке был обусловлен как отставанием от западного, так и заявлениями первого зампреда ЦБ РФ Алексея Улюкаева о том, что если иностранные инвесторы будут довольны новым правительством, его структурой, министрами, предлагаемой программой действий на ближайшие несколько месяцев, то вместо оттока капитала можно рассчитывать на приток инвестиций в мае-июне 2012г. И этот приток, вероятно, позволит сократить дисконт российского рынка - хороший повод для покупок на среднесрочную перспективу.
По итогам торговой сессии 3 апреля индекс ММВБ повысился на 1,85% - до 1550,05 пункта, индекс РТС - на 2,36% и достиг отметки 1682 пункта. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 445,79 млрд руб.
Подорожавшая нефть вернула покупателей в нефтегазовый сектор
Остановка экспорта нефти иракской самоуправляемой территорией Курдистан взвинтила цены на нефть, но пока ничего радикального: котировки барреля марки Brent просто подошли ближе к верхней границе консолидационного диапазона последних полутора месяцев 122-126 долл., а о новых рекордах здесь говорить пока рано. Однако и этого хватило для того, чтобы российский нефтегазовый сектор обосновался в лидерах роста: "Газпром" подорожал на 1,83%, ЛУКОЙЛ - на 2,62%, "Сургутнефтегаз" - на 3,12%, НОВАТЭК - на 2,08%, "Транснефть" - на 1,67%, "Татнефть" - на 1,32%. ТНК-ВР Холдинг опубликовал отчет по РСБУ за 2011г., согласно которому чистая прибыль выросла на 29,6% - до 243,9 млрд руб. После публикации отчета котировки компании сходили на двухнедельный максимум, но до конца сессии оптимизм сохранить не удалось. Итоговый результат - минус 0,24%.
Игроки ждут выкупа привилегированных акций "Ростелекома" выше рынка
Уже не первый день опережающий рост демонстрируют привилегированные акции "Ростелекома", за 3 апреля они подорожали еще на 3,04%, прирост с начала минувшей недели составил уже 14%. Позитивные ожидания инвесторов связаны с началом второго этапа реорганизации телекоммуникационной отрасли на базе "Ростелекома". Ключевой момент для инвесторов здесь состоит в том, что те, кто проголосует против реорганизации или воздержится (привилегированные акции также будут голосовать), получат возможность требовать обязательного выкупа своих бумаг. Причем цена выкупа привилегированных акций вполне может оказаться выше рыночной из-за их слишком большого дисконта к обыкновенным - после окончания торгов 3 апреля он все еще составлял 34%. Стоит также отметить, что многие на рынке вообще рассчитывают на выкуп привилегированных бумаг по цене обыкновенных. Поскольку последним особо ничего не светит, они отстают и во вторник подорожали только на 0,95%.
Сбербанк оценили в 4,5 долл./акция
В банковской отрасли отлично себя показал Сбербанк - прирост его капитализации по итогам дня составил 2,99%. Росту помогли аналитики "ВТБ Капитала", повысившие целевой уровень по обыкновенным акциям Сбербанка до 4,5 долл./акция, то есть потенциал подъема эксперты оценивают более чем в 30%. В этом аналитики не одиноки, очень многие инвесторы ждут еще большего подъема от этой "фишки", и почти наверняка их ожидания сбудутся - у банка очень сильный бизнес, который будет только расширяться за счет инвестиционного подразделения. ВТБ смотрелся неплохо и без повышения рекомендаций - рост котировок составил 2,09%.
А вот в отношении банка "Возрождение" в "ВТБ Капитале" настроены скептически, аналитиков не порадовал представленный банком прогноз чистой прибыли на 2012г. (оказался на 17% ниже консенсусных оценок). Прогнозная цена была понижена до 24 долл./акция, а котировки банка во вторник упали на 0,49%.
Российские бумаги сравнительно дешевы
Если доверие к ожиданиям ЦБ РФ по поводу притока частного иностранного капитала в мае-июне есть, то российские бумаги однозначно стоит покупать. Отставание от западных площадок очень велико - индекс S&P 500 в понедельник обновил многолетний максимум, а индексу ММВБ до мартовского экстремума расти еще 6%, до максимума минувшего года - 20%, а до докризисного - более 27%. Рассчитывать на долгосрочный потенциал подъема в 30% вполне уместно, и ожидание притока капитала позволит уже в краткосрочной перспективе реализовать хотя бы небольшую часть этого потенциала. Теперь главное - пережить среду, которая имеет свойство разворачивать краткосрочный тренд (а текущий тренд - растущий), и можно будет продолжать покупки, пока растущая Америка позволяет это делать.
Технический postmarket
Техническая картина индекса ММВБ улучшается день ото дня: по итогам вторника был преодолен среднесрочный нисходящий тренд (3), который накануне стал преградой нка пути роста, и индекс даже смог завершить день незначительно выше уровня сопротивления 1550 пунктов (2). Таким образом краткосрочная цель роста достигнута, а потенциал подъема, судя по показаниям индикатора Stochastic на дневном интервале, еще не исчерпан. В среду следует ориентироваться на уровень (2) и выбирать направление игры в зависимости от того, будут ли "быки" однозначно уверены в своих силах. Если будут, индексу ММВБ светит продолжение восстановления до круглой отметки 1600 пунктов (4), если нет, до конца недели можно упасть к уровню поддержки в район 1520 пунктов (1). Поводов для роста больше, главное, чтобы США не подвели.
На графике индекса РТС продолжается уверенная реализация "бычьего" сценария - рост в последние дни только ускоряется, что во вторник было подкреплено ослаблением курса доллара по отношению к рублю. В то время как индекс ММВБ уже достиг своей краткосрочной цели роста 1550 пунктов, индексу РТС еще только предстоит добраться до целевого района 1700 пунктов (2), и эта задача наверняка будет выполнена. На уровне сопротивления (2) осторожным игрокам хорошо бы фиксировать прибыль, поскольку немногим выше проходит линия долгосрочного нисходящего тренда, так и не сломленная по итогам двух мартовских попыток. Потенциал роста еще далеко не исчерпан, покупать выше линии нисходящего тренда все еще интересно и при этом, что немаловажно, сравнительно безопасно. "Шортить" с целью 1600 пунктов (1) не стоит: индекс перегрет только на коротком часовом интервале, до целевой поддержки (1) в рамках нисходящей коррекции он вряд ли опустится.
Графики созданы при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: покупать
Норильский никель: сокращать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на среду
Во вторник, 3 апреля, во второй половине торговой сессии российские рынки укреплялись. По мнению аналитиков, в среду российский рынок может открыться ростом. Согласно ожиданиям экспертов, в середине недели целью для рублевого индикатора станет отметка 1570 пунктов.
На российском рынке ожидается снижение уровня позитива
По мнению аналитика ИК "Церих кэпитал менеджмент" Олега Душина, успешное начало II квартала на фондовом рынке США вызвало рост российских акций. Третью сессию подряд индекс ММВБ подходил к уровню 1540 пунктов, который является критической границей текущего торгового диапазона. В среднесрочном плане на российском рынке будет происходить снижение уровня позитива, что требует постоянной подпитки положительными новостями из-за рубежа.
Некоторые опасения продолжает вызывать нефтяной фактор. 13-14 апреля состоится встреча Ирана с представителями США и их союзников по поводу контроля за ядерной программой. О.Душин считает, что до сих пор неясно, как будет реагировать Тегеран в политическом плане на жесткие санкции в отношении экспорта нефти. Эксперт считает, что согласие страны на международный контроль в ядерной сфере уберет часть премии из нефтяных цен. Вместе с тем, неделя перед католической Пасхой не обещает резких колебаний на западных рынках, подчеркивает эксперт. По итогам американской сессии в среду О.Душин предполагает позитивное открытие.
Целью для рублевого индикатора станет отметка 1570 пунктов
Аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева напоминает, что ближе к завершению торгов вторника была опубликована статистика о заказах в обрабатывающей промышленности США. Показатель за месяц вырос на 1,3%, в то время как ожидался рост на 1,5%. Близость сопротивлений по основным американским индикаторам в совокупности с негативными данными привели к тому, что многие консервативные инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. В среду будут обнародованы данные от ADP, и их ожидание может поддержать американские фондовые площадки. Если же индекс ММВБ закрепится выше отметки 1550 пунктов, следующей целью для рублевого индикатора станет отметка 1570 пунктов. Ближайшей поддержкой выступает отметка 1530 пунктов.
Российские ценные бумаги сильно недооценены
По мнению аналитика УК "Райффайзен Капитал" Михаила Кузина, поддержку рынку оказала нефть, которая резко подорожала в середине дня на блоке негатива вокруг ситуации с Ираном. Стабильность, которую пока демонстрируют нефтяные цены, может оказаться обманчивой. М.Кузин считает, что многочисленные факторы говорят в пользу скорого снижения цены за баррель. Правда, но по-прежнему остается один весомый аргумент в пользу обратного сценария - высокая вероятность силового сценария развития событий в Иране. Ряд экспертов ожидает, что война между Ираном, с одной стороны, и Израилем при поддержке США, с другой, может начаться уже летом 2012г.
В то же время М.Кузин по-прежнему считает российские ценные бумаги сильно недооцененными - долговой кризис в Европе не оказывает давления на нефтяные котировки, которые являются определяющей силой стоимости российских бумаг.
Как указывает аналитик "БКС-Экспресс" Валерий Дмитриев, с технической точки зрения, несмотря на рост во вторник, индексу ММВБ не удалось изменить техническую картину, которая остается умеренно негативной. Отскок вполне может ограничиться сопротивлением 1550 пунктов, которое совпадает с 55-дневной скользящей средней. Серьезных сигналов на разворот пока не видно, если не считать рост вторника заходом на российский рынок долгосрочных инвесторов.
Индикаторы волатильности: Еврогруппа не помешает Китаю обвалить рынок
В понедельник, 2 апреля, российские индексы укрепляются вслед за баррелем нефти, подгоняемые позитивным внешним фоном из еврозоны. Стоит отметить, что даже данные по росту уровня безработицы в странах еврозоны за февраль, отразившие рост безработицы по сравнению с январем до уровня 10,8%, не смогли существенно испортить настроение покупателям на российском рынке. Основной причиной достаточно позитивного старта торгов на российском рынке можно признать реакцию участников на достигнутые в ходе встречи Еврогруппы договоренности.
Аналитики Росбанка отмечают, что мировые рынки завершили минувшую неделю на позитивной ноте, воодушевившись сговорчивостью европейских политиков. Согласовав расширение фондов спасения до 800 млрд евро, европейские лидеры показали в минувшую пятницу, что могут прийти к консенсусу и без дополнительного стимула в виде острого стресса на финансовых рынках. "В то же время, до вступления решения в силу еще предстоит ратификация в национальных парламентах. Эксперты считают, что "быкам", уставшим от недельной коррекции, решение Еврогруппы предоставило хороший повод для наращивания рисковых позиций. На этом фоне суверенные спрэды Италии и Испании сузились в начале недели на 10 б.п.
Вместе с тем рост индекса VX выше ключевого уровня 32 пункта, (32,19 пункта по состоянию на 14:44 мск) свидетельствует о том, что участники торгов начинают хеджировать риски в связи с выходом тревожных данных по безработице в еврозоне. Число безработных в еврозоне в феврале составило 17,134 млн чел и это абсолютный рекордный максимум. Существенный рост демонстрирует также и безработица в Италии, согласно обнародованным в понедельник данным безработица выросла до 9,3% и это самый высокий уровень с января 2004г. Однако негативный сигнал для рынков в виде роста безработицы несколько перебивают данные, обнародованные 1 апреля Китайской государственной федерацией логистики и закупок, согласно которым индекс менеджеров по закупкам (Purchasing managers index) в марте 2012г. вырос на 2,1 пункта, достигнув максимального за 11 месяцев значения в 53,1 пункта. Таким образом, индекс демонстрирует рост уже четвертый месяц подряд. Обнародованные цифры заметно превысили оптимизм инвесторов, ожидавших, что значение индекса составит 50,5 пункта, и смогли "потушить" опасения инвесторов относительно риска "жесткой посадки" китайской экономики.
Однако аналитик ФГ БКС Марк Бредфорд считает, что мартовские данные, как правило, искажаются из-за влияния новогодних каникул, при этом объемы экспорта - более точного индикатора экономической ситуации - снижаются уже второй месяц подряд. А это обычно указывает на то, что отток китайского капитала с американского, а впоследствии и российского фондового рынка, не за горами, что приведет к еще одной просадке на отечественном рынке.
Бэквордация на срочном рынке повышает привлекательность покупок
По итогам торгового дня вторника, 3 апреля, контракт на индекс РТС закрылся на значении 163765,0 пункта (+2,600%). Объем торгов составил 1,685 млн контрактов, или 160,126 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 786,270 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 9711,0 пункта (+2,925%). Объем торгов составил 647,658 тыс. контрактов, или 6,217 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 782,550 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ВТБ закрылся на значении 6971,0 пункта (+2,035%). Объем торгов составил 29,968 тыс. контрактов, или 207,570 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 161,994 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции "Газпрома" закрылся на значении 17916,0 пункта (+1,790%). Объем торгов составил 189,503 тыс. контрактов, или 3,369 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 385,128 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 17690,0 пункта (+2,711%). Объем торгов составил 62,663 тыс. контрактов, или 1,097 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии -162,386 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции "Роснефти" закрылся на значении 21065,0 пункта (+0,573%). Объем торгов составил 10,085 тыс. контрактов, или 212,628 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 28,752 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 53647,0 пункта (+1,903%). Объем торгов составил 5508 контрактов, или 292,872 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 20,718 тыс. контрактов.
Фьючерс на индекс РТС сумел закрепиться выше уровня 160000 пунктов (1) и теперь, полагает аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, будет продвигаться выше, благо сигнал на покупку от индикатора Stochastic получен. Интересно, что оптимизм участников срочного рынка не растет, это видно по сохраняющейся на уровне 4700 пунктов величине бэквордации фьючерса на РТС к базовому активу. Однако раз текущие условия располагают к покупкам, то внушительный дисконт к базовому активу должен сыграть на руку "быкам", в итоге увеличив их прибыль на величину бэквордации, которая сойдет на нет к моменту июньской экспирации, подчеркивает аналитик . В настоящее время М.Звягинцев считает оправданными покупки со среднесрочной целью 171000 пунктов (2), только предварительно, считает он, следует дождаться небольшого отката вниз, ближе к поддержке (1).
График создан при помощи программы Alor-Tick
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По мнению аналитиков ИФК "Метрополь", в последние шесть недель два из крупнейших мировых центробанков расширили свои программы приобретения активов. Еще один банк наводнил рынок дешевой ликвидностью при помощи кредитов, выдаваемых через дисконтное окно, другой - пообещал продолжать крайне мягкую монетарную политику в течение как минимум следующих двух лет. Аналитики ожидают, что прибыли американских компаний вырастут на 9% в 2012г., что является вполне значимым показателем, принимая во внимание волатильность на финансовых рынках, наблюдавшуюся в начале осени 2011г. Эксперты полагают, что прогнозы по прибыли могут улучшиться в течение отчетного сезона, так как опережающие индикаторы продолжают указывать на то, что восстановление американской экономики ускорилось.
По мнению аналитиков УК "Уралсиб", пауза, наметившаяся между "инъекциями" ликвидности, заставила фондовых игроков почувствовать дискомфорт, однако в ближайшие месяцы эйфория от дешевых денег может пройти. Эксперты считают, что опережающие индикаторы уверенно поворачивают в сторону экономического спада. Напряженность вокруг Ирана удерживает цены на нефть близко к постризисному пику, мешая центробанкам наращивать денежную эмиссию. Аналитики уверены, что в такой ситуации новые вливания будут иметь обратный эффект, подрывая потребительский спрос через удорожание топлива. Поэтому спекулянтам придется адаптироваться к новым реалиям, пока стоимость барреля Brent не скорректируется ближе к 100 долл./барр., когда нефть начнет всерьез дешеветь, а откат котировок российских акций существенно ускорится.
Что касается российского рынка, то в марте пред и послевыборное ралли уступило место фиксации прибыли на фоне новой обеспокоенности в отношении резкого замедления роста в Китае и дальнейшего распространения финансовых сложностей в еврозоне. После смешанной мартовской динамики аналитики ИФК "Метрополь" ожидают роста российского рынка акций в апреле, так как внимание инвесторов может переключиться на 35% и 50% дисконты российских компаний по отношению к аналогам из стран BRICS и других развивающихся стран.
Из наиболее интересных бумаг в апреле аналитики ИФК "Метрополь" выделяют акции ВТБ и "Северсталь". Эксперты ожидают, что группа ВТБ опубликует сильную отчетность за IV квартал 2011г. по МСФО в течение первых десяти дней апреля. По мнению экспертов, ВТБ может повысить свои прогнозы на 2012г., что поднимет интерес инвесторов к акциям компании. Вместе с тем аналитики считают, что более важную роль сыграет не столько публикация результатов, сколько прогноз менеджмента, анонсированный в ходе телефонной конференции. Учитывая серьезное улучшение ситуации на рынках капитала в 2012г., эксперты ожидают, что ВТБ может повысить прогноз на 2012г., так как на долю инвестиционно-банковского бизнеса группы приходится существенная часть выручки и прибыли 20-35% от общих показателей. Отчетность может крайне позитивно сказаться на бумагах ВТБ. Помимо этого интерес будут представлять бумаги "Северстали": компания опубликует результаты за IV квартал 2011г. и весь 2011г. по МСФО 19 апреля. Аналитики ожидают, что квартальные результаты "Северстали" могут стать самыми лучшими среди российских сталелитейных компаний. Эксперты ожидают, что результаты за IV квартал 2011г. будут слабыми в связи с ухудшением обстановки на мировых рынках стали в течение квартала. Однако благодаря полной вертикальной интеграции и эффективному контролю над расходами, "Северсталь" сможет продемонстрировать лучшие результаты по сравнению с основными российскими аналогами.
Вместе с тем аналитики УК "Уралсиб" считают, что в случае продолжения нисходящей коррекции самыми уязвимыми окажутся бумаги банков и металлургов. Эксперты уверены, что большинство банков в России и за рубежом остро нуждаются в докапитализации, поэтому в апреле многие из них попытаются разместить новые акции. Рентабельность же бизнеса быстро сокращается из-за дефицита долгосрочных пассивов. Металлургия страдает из-за торможения спроса в ключевом потребляющем регионе - Юго-Восточной Азии. Ослабление аппетита к риску на мировых рынках способствует ускорению оттока капитала из России, что ведет к дальнейшему ослаблению рубля, а это негативно для российского фондового рынка в целом.
А.Улюкаев придал российским инвесторам уверенности
Во вторник, 3 апреля, российский фондовый рынок проявлял чрезвычайную силу на довольно негативном внешнем фоне. Да, накануне американские биржевые индексы сильно выросли, однако это - лишь повод открыться гэпом вверх по ММВБ, но никак не расти до конца дня. Аналогично и с нефтью: в связи с сокращением поставок из Ирака стоимость барреля марки Brent подскочила до 125 долл., но это было в ночь на вторник, а 3 апреля цены уже корректировались вниз. Ближе к концу торгов стало известно о росте объема промышленных заказов в США в феврале на 1,3% - это хороший прирост, однако до прогноза в 1,5% он не дотянул, в результате торги в США начались снижением.
Похоже, чрезмерный оптимизм на российском рынке был обусловлен как отставанием от западного, так и заявлениями первого зампреда ЦБ РФ Алексея Улюкаева о том, что если иностранные инвесторы будут довольны новым правительством, его структурой, министрами, предлагаемой программой действий на ближайшие несколько месяцев, то вместо оттока капитала можно рассчитывать на приток инвестиций в мае-июне 2012г. И этот приток, вероятно, позволит сократить дисконт российского рынка - хороший повод для покупок на среднесрочную перспективу.
По итогам торговой сессии 3 апреля индекс ММВБ повысился на 1,85% - до 1550,05 пункта, индекс РТС - на 2,36% и достиг отметки 1682 пункта. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 445,79 млрд руб.
Подорожавшая нефть вернула покупателей в нефтегазовый сектор
Остановка экспорта нефти иракской самоуправляемой территорией Курдистан взвинтила цены на нефть, но пока ничего радикального: котировки барреля марки Brent просто подошли ближе к верхней границе консолидационного диапазона последних полутора месяцев 122-126 долл., а о новых рекордах здесь говорить пока рано. Однако и этого хватило для того, чтобы российский нефтегазовый сектор обосновался в лидерах роста: "Газпром" подорожал на 1,83%, ЛУКОЙЛ - на 2,62%, "Сургутнефтегаз" - на 3,12%, НОВАТЭК - на 2,08%, "Транснефть" - на 1,67%, "Татнефть" - на 1,32%. ТНК-ВР Холдинг опубликовал отчет по РСБУ за 2011г., согласно которому чистая прибыль выросла на 29,6% - до 243,9 млрд руб. После публикации отчета котировки компании сходили на двухнедельный максимум, но до конца сессии оптимизм сохранить не удалось. Итоговый результат - минус 0,24%.
Игроки ждут выкупа привилегированных акций "Ростелекома" выше рынка
Уже не первый день опережающий рост демонстрируют привилегированные акции "Ростелекома", за 3 апреля они подорожали еще на 3,04%, прирост с начала минувшей недели составил уже 14%. Позитивные ожидания инвесторов связаны с началом второго этапа реорганизации телекоммуникационной отрасли на базе "Ростелекома". Ключевой момент для инвесторов здесь состоит в том, что те, кто проголосует против реорганизации или воздержится (привилегированные акции также будут голосовать), получат возможность требовать обязательного выкупа своих бумаг. Причем цена выкупа привилегированных акций вполне может оказаться выше рыночной из-за их слишком большого дисконта к обыкновенным - после окончания торгов 3 апреля он все еще составлял 34%. Стоит также отметить, что многие на рынке вообще рассчитывают на выкуп привилегированных бумаг по цене обыкновенных. Поскольку последним особо ничего не светит, они отстают и во вторник подорожали только на 0,95%.
Сбербанк оценили в 4,5 долл./акция
В банковской отрасли отлично себя показал Сбербанк - прирост его капитализации по итогам дня составил 2,99%. Росту помогли аналитики "ВТБ Капитала", повысившие целевой уровень по обыкновенным акциям Сбербанка до 4,5 долл./акция, то есть потенциал подъема эксперты оценивают более чем в 30%. В этом аналитики не одиноки, очень многие инвесторы ждут еще большего подъема от этой "фишки", и почти наверняка их ожидания сбудутся - у банка очень сильный бизнес, который будет только расширяться за счет инвестиционного подразделения. ВТБ смотрелся неплохо и без повышения рекомендаций - рост котировок составил 2,09%.
А вот в отношении банка "Возрождение" в "ВТБ Капитале" настроены скептически, аналитиков не порадовал представленный банком прогноз чистой прибыли на 2012г. (оказался на 17% ниже консенсусных оценок). Прогнозная цена была понижена до 24 долл./акция, а котировки банка во вторник упали на 0,49%.
Российские бумаги сравнительно дешевы
Если доверие к ожиданиям ЦБ РФ по поводу притока частного иностранного капитала в мае-июне есть, то российские бумаги однозначно стоит покупать. Отставание от западных площадок очень велико - индекс S&P 500 в понедельник обновил многолетний максимум, а индексу ММВБ до мартовского экстремума расти еще 6%, до максимума минувшего года - 20%, а до докризисного - более 27%. Рассчитывать на долгосрочный потенциал подъема в 30% вполне уместно, и ожидание притока капитала позволит уже в краткосрочной перспективе реализовать хотя бы небольшую часть этого потенциала. Теперь главное - пережить среду, которая имеет свойство разворачивать краткосрочный тренд (а текущий тренд - растущий), и можно будет продолжать покупки, пока растущая Америка позволяет это делать.
Технический postmarket
Техническая картина индекса ММВБ улучшается день ото дня: по итогам вторника был преодолен среднесрочный нисходящий тренд (3), который накануне стал преградой нка пути роста, и индекс даже смог завершить день незначительно выше уровня сопротивления 1550 пунктов (2). Таким образом краткосрочная цель роста достигнута, а потенциал подъема, судя по показаниям индикатора Stochastic на дневном интервале, еще не исчерпан. В среду следует ориентироваться на уровень (2) и выбирать направление игры в зависимости от того, будут ли "быки" однозначно уверены в своих силах. Если будут, индексу ММВБ светит продолжение восстановления до круглой отметки 1600 пунктов (4), если нет, до конца недели можно упасть к уровню поддержки в район 1520 пунктов (1). Поводов для роста больше, главное, чтобы США не подвели.
На графике индекса РТС продолжается уверенная реализация "бычьего" сценария - рост в последние дни только ускоряется, что во вторник было подкреплено ослаблением курса доллара по отношению к рублю. В то время как индекс ММВБ уже достиг своей краткосрочной цели роста 1550 пунктов, индексу РТС еще только предстоит добраться до целевого района 1700 пунктов (2), и эта задача наверняка будет выполнена. На уровне сопротивления (2) осторожным игрокам хорошо бы фиксировать прибыль, поскольку немногим выше проходит линия долгосрочного нисходящего тренда, так и не сломленная по итогам двух мартовских попыток. Потенциал роста еще далеко не исчерпан, покупать выше линии нисходящего тренда все еще интересно и при этом, что немаловажно, сравнительно безопасно. "Шортить" с целью 1600 пунктов (1) не стоит: индекс перегрет только на коротком часовом интервале, до целевой поддержки (1) в рамках нисходящей коррекции он вряд ли опустится.
Графики созданы при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: покупать
Норильский никель: сокращать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на среду
Во вторник, 3 апреля, во второй половине торговой сессии российские рынки укреплялись. По мнению аналитиков, в среду российский рынок может открыться ростом. Согласно ожиданиям экспертов, в середине недели целью для рублевого индикатора станет отметка 1570 пунктов.
На российском рынке ожидается снижение уровня позитива
По мнению аналитика ИК "Церих кэпитал менеджмент" Олега Душина, успешное начало II квартала на фондовом рынке США вызвало рост российских акций. Третью сессию подряд индекс ММВБ подходил к уровню 1540 пунктов, который является критической границей текущего торгового диапазона. В среднесрочном плане на российском рынке будет происходить снижение уровня позитива, что требует постоянной подпитки положительными новостями из-за рубежа.
Некоторые опасения продолжает вызывать нефтяной фактор. 13-14 апреля состоится встреча Ирана с представителями США и их союзников по поводу контроля за ядерной программой. О.Душин считает, что до сих пор неясно, как будет реагировать Тегеран в политическом плане на жесткие санкции в отношении экспорта нефти. Эксперт считает, что согласие страны на международный контроль в ядерной сфере уберет часть премии из нефтяных цен. Вместе с тем, неделя перед католической Пасхой не обещает резких колебаний на западных рынках, подчеркивает эксперт. По итогам американской сессии в среду О.Душин предполагает позитивное открытие.
Целью для рублевого индикатора станет отметка 1570 пунктов
Аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева напоминает, что ближе к завершению торгов вторника была опубликована статистика о заказах в обрабатывающей промышленности США. Показатель за месяц вырос на 1,3%, в то время как ожидался рост на 1,5%. Близость сопротивлений по основным американским индикаторам в совокупности с негативными данными привели к тому, что многие консервативные инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. В среду будут обнародованы данные от ADP, и их ожидание может поддержать американские фондовые площадки. Если же индекс ММВБ закрепится выше отметки 1550 пунктов, следующей целью для рублевого индикатора станет отметка 1570 пунктов. Ближайшей поддержкой выступает отметка 1530 пунктов.
Российские ценные бумаги сильно недооценены
По мнению аналитика УК "Райффайзен Капитал" Михаила Кузина, поддержку рынку оказала нефть, которая резко подорожала в середине дня на блоке негатива вокруг ситуации с Ираном. Стабильность, которую пока демонстрируют нефтяные цены, может оказаться обманчивой. М.Кузин считает, что многочисленные факторы говорят в пользу скорого снижения цены за баррель. Правда, но по-прежнему остается один весомый аргумент в пользу обратного сценария - высокая вероятность силового сценария развития событий в Иране. Ряд экспертов ожидает, что война между Ираном, с одной стороны, и Израилем при поддержке США, с другой, может начаться уже летом 2012г.
В то же время М.Кузин по-прежнему считает российские ценные бумаги сильно недооцененными - долговой кризис в Европе не оказывает давления на нефтяные котировки, которые являются определяющей силой стоимости российских бумаг.
Как указывает аналитик "БКС-Экспресс" Валерий Дмитриев, с технической точки зрения, несмотря на рост во вторник, индексу ММВБ не удалось изменить техническую картину, которая остается умеренно негативной. Отскок вполне может ограничиться сопротивлением 1550 пунктов, которое совпадает с 55-дневной скользящей средней. Серьезных сигналов на разворот пока не видно, если не считать рост вторника заходом на российский рынок долгосрочных инвесторов.
Индикаторы волатильности: Еврогруппа не помешает Китаю обвалить рынок
В понедельник, 2 апреля, российские индексы укрепляются вслед за баррелем нефти, подгоняемые позитивным внешним фоном из еврозоны. Стоит отметить, что даже данные по росту уровня безработицы в странах еврозоны за февраль, отразившие рост безработицы по сравнению с январем до уровня 10,8%, не смогли существенно испортить настроение покупателям на российском рынке. Основной причиной достаточно позитивного старта торгов на российском рынке можно признать реакцию участников на достигнутые в ходе встречи Еврогруппы договоренности.
Аналитики Росбанка отмечают, что мировые рынки завершили минувшую неделю на позитивной ноте, воодушевившись сговорчивостью европейских политиков. Согласовав расширение фондов спасения до 800 млрд евро, европейские лидеры показали в минувшую пятницу, что могут прийти к консенсусу и без дополнительного стимула в виде острого стресса на финансовых рынках. "В то же время, до вступления решения в силу еще предстоит ратификация в национальных парламентах. Эксперты считают, что "быкам", уставшим от недельной коррекции, решение Еврогруппы предоставило хороший повод для наращивания рисковых позиций. На этом фоне суверенные спрэды Италии и Испании сузились в начале недели на 10 б.п.
Вместе с тем рост индекса VX выше ключевого уровня 32 пункта, (32,19 пункта по состоянию на 14:44 мск) свидетельствует о том, что участники торгов начинают хеджировать риски в связи с выходом тревожных данных по безработице в еврозоне. Число безработных в еврозоне в феврале составило 17,134 млн чел и это абсолютный рекордный максимум. Существенный рост демонстрирует также и безработица в Италии, согласно обнародованным в понедельник данным безработица выросла до 9,3% и это самый высокий уровень с января 2004г. Однако негативный сигнал для рынков в виде роста безработицы несколько перебивают данные, обнародованные 1 апреля Китайской государственной федерацией логистики и закупок, согласно которым индекс менеджеров по закупкам (Purchasing managers index) в марте 2012г. вырос на 2,1 пункта, достигнув максимального за 11 месяцев значения в 53,1 пункта. Таким образом, индекс демонстрирует рост уже четвертый месяц подряд. Обнародованные цифры заметно превысили оптимизм инвесторов, ожидавших, что значение индекса составит 50,5 пункта, и смогли "потушить" опасения инвесторов относительно риска "жесткой посадки" китайской экономики.
Однако аналитик ФГ БКС Марк Бредфорд считает, что мартовские данные, как правило, искажаются из-за влияния новогодних каникул, при этом объемы экспорта - более точного индикатора экономической ситуации - снижаются уже второй месяц подряд. А это обычно указывает на то, что отток китайского капитала с американского, а впоследствии и российского фондового рынка, не за горами, что приведет к еще одной просадке на отечественном рынке.
Бэквордация на срочном рынке повышает привлекательность покупок
По итогам торгового дня вторника, 3 апреля, контракт на индекс РТС закрылся на значении 163765,0 пункта (+2,600%). Объем торгов составил 1,685 млн контрактов, или 160,126 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 786,270 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 9711,0 пункта (+2,925%). Объем торгов составил 647,658 тыс. контрактов, или 6,217 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 782,550 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ВТБ закрылся на значении 6971,0 пункта (+2,035%). Объем торгов составил 29,968 тыс. контрактов, или 207,570 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 161,994 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции "Газпрома" закрылся на значении 17916,0 пункта (+1,790%). Объем торгов составил 189,503 тыс. контрактов, или 3,369 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 385,128 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 17690,0 пункта (+2,711%). Объем торгов составил 62,663 тыс. контрактов, или 1,097 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии -162,386 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции "Роснефти" закрылся на значении 21065,0 пункта (+0,573%). Объем торгов составил 10,085 тыс. контрактов, или 212,628 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 28,752 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 53647,0 пункта (+1,903%). Объем торгов составил 5508 контрактов, или 292,872 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 20,718 тыс. контрактов.
Фьючерс на индекс РТС сумел закрепиться выше уровня 160000 пунктов (1) и теперь, полагает аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, будет продвигаться выше, благо сигнал на покупку от индикатора Stochastic получен. Интересно, что оптимизм участников срочного рынка не растет, это видно по сохраняющейся на уровне 4700 пунктов величине бэквордации фьючерса на РТС к базовому активу. Однако раз текущие условия располагают к покупкам, то внушительный дисконт к базовому активу должен сыграть на руку "быкам", в итоге увеличив их прибыль на величину бэквордации, которая сойдет на нет к моменту июньской экспирации, подчеркивает аналитик . В настоящее время М.Звягинцев считает оправданными покупки со среднесрочной целью 171000 пунктов (2), только предварительно, считает он, следует дождаться небольшого отката вниз, ближе к поддержке (1).
График создан при помощи программы Alor-Tick
/Компиляция. 3 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter