UFS IC | Обзор рынка

Набравшее было ход укрепление российской валюты остановлено снижением цен на нефт

19 сентября 2012  Источник http://ru.ufs-federation.com/ http://ru.ufs-federation.com PDF
Намерение США открыть стратегические запасы для понижения цен на «черное золото» оказывает давление на котировки нефти. Также исключение Соединенными Штатами ряда государств из санкционного списка, по причине выполнения ограничений по торговле с Ираном стало причиной снижения премии за риск в стоимости Brent Индекс ММВБ в настоящее время находится в фазе коррекции, которая направлена вниз - в волне (a). Полагаем, ориентиром окончания данной волны является уровень 1505 пунктов. Сегодня, ожидаем снижение значения индекса к отметке 1505 пунктов. После достижения указанного значения, индекс может вернуться в рамках волны (b) к уровню 1520 пунктов. Таким образом, Индекс ММВБ вступил в стадию понижательного коррекционного снижения - волну (a) , что отображено на графике 1. Конечной целью всей коррекции (a)-(b)-(c) видим значение 1480 пп

Набравшее было ход укрепление российской валюты остановлено снижением цен на нефт


Намерение открыть США стратегические запасы нефти для понижения цен на «черное золото» оказывает давление на котировки нефти. Также исключение Соединенными Штатами ряда государств из санкционного списка, по причине выполнения ограничений по торговле с Ираном стало причиной снижения премии за риск в стоимости Brent. С технической точки зрения в долгосрочной перспективе Brent продолжает формировать плоскую коррекцию, как следует из графика 3. Конечной точкой коррекционного движения видим точку в промежутке значений $107.50, по достижении которой начнет формироваться новая фаза роста стоимости североморской смеси нефти Brent

Набравшее было ход укрепление российской валюты остановлено снижением цен на нефт


Валютная пара евро/доллар завершила волну -3-. Теперь паре предстоит формирование понижательной коррекционной волны -4-, нижней точкой которой, на наш взгляд, будет уровень 1,2720. Сегодня ожидаем снижения соотношения единой европейской валюты и доллара к отметке 1,3020. Уровень 1,3000 является очень сильной поддержкой, при приближении значения пары к данной отметке можно ждать «отскока» вверх к уровню 1,3100. Предполагаемая структура движения котировок евро/доллара изображена на графиках 4 и 5.

Набравшее было ход укрепление российской валюты остановлено снижением цен на нефт


В настоящий момент формируется волна роста «В» в рамках «плоской коррекции» А-В-С. Коррекции предшествовала без малого трехлетняя фаза роста. Вполне логично, что период компенсации роста предположительно будет длиться порядка полутора лет и, по нашим расчетам, завершится в первом квартале 2013 года, после чего начнет формироваться следующая волна подъема котировок. Текущая волна «В» в рамках коррекционного движения направлена вверх, целью, по нашим прикидкам, служит отметка $1830. После чего может последовать волна «С» - цель $1720; на этом «плоская коррекция», по нашему мнению, будет реализована, далее стартует фаза роста

Набравшее было ход укрепление российской валюты остановлено снижением цен на нефт


Валютная пара доллар/рубль 14 сентября закончила формировать относительно длинную коррекционную волну 4, направленную вниз (см график 4). Структура волны выглядит полностью сформированной, по этой причине мы полагаем, в настоящий момент начато формирование восходящего импульса, приблизительной целью которого видим уровень 32,80 рубля за $1. Сегодня, на фоне продолжившегося снижения цен на нефть российская валюта может продолжить ослабляться и достигнуть отметки 31,10. Ожидаем, 19 сентября торги парой будут проходить в диапазоне 30,90 - 31,10. Предполагаемая структура динамики соотношения доллара США и российской валюты в среднесрочной перспективе изображена на графиках 7 и 8

Набравшее было ход укрепление российской валюты остановлено снижением цен на нефт


Набравшее было ход укрепление российской валюты остановлено снижением цен на нефть. Намерение США открыть стратегические запасы для понижения цен на «черное золото» оказывает давление на котировки нефти. Также исключение Соединенными Штатами ряда государств из санкционного списка, по причине выполнения ограничений по торговле с Ираном стало причиной снижения премии за риск в стоимости Brent. В ходе первых двух дней текущей недели Brent подешевел на 3,85% до $112,5 за баррель. Снижение цен на нефть, а также наметившееся снижение на рынках после бурного роста оказывает давление на рубль, который ослабляется. Соотношение доллара и российской валюты в течение последних двух торговых сессий выросло на 1,5% до 31,9154. Полагаем сегодня, на фоне продолжившегося снижения цен на нефть рубль продолжит дешеветь и достигнет отметки 31,1000 к доллару. Соотношение единой европейской валюты и рубля может вырасти до уровня 40,45. Индекс ММВБ может сегодня снизиться до уровня 1505 пунктов. После достижения указанного значения, индекс может вернуться в ближайшие дни к отметке 1520 пунктов.

18 сентября – РБК. Запуск третьего раунда "количественного смягчения" Федеральной резервной системой (ФРС) США придал необходимый дополнительный стимул созданию рабочих мест и обезопасил американскую экономику от возможных потрясений в будущем. С таким мнением выступил председатель Федерального резервного банка (ФРБ) Чикаго Чарльз Эванс.

"Учитывая уже существующие проблемы, а также потенциальные опасности в будущем, необходимо делать все возможное для поддержания устойчивости и положительной динамики экономики", - заявил Ч.Эванс в речи, опубликованной пресс- службой ФРБ Чикаго. Он также добавил, что сверх уже принятых шагов ФРС может дополнительно стимулировать экономику, в том числе путем политики, допускающей незначительный рост инфляции при сокращении уровня безработицы.

"Подобная адаптивная политика дополнительно улучшит ситуацию на рынке труда, притом что огромный вклад в это уже сделан за счет недавних крайне полезных действий по запуску QE3", - уверен Ч.Эванс.

Меры стимулирования экономики, запущенные в рамках QE3, во многом совпадают с предложениями, которые ранее не раз выдвигал Ч.Эванс, а именно: удерживать учетную ставку на рекордно низком уровне и скупать гособлигации до тех пор, пока не будет достигнуто устойчивое снижение уровня безработицы с нынешних 8,1% до 7%.

В свою очередь не согласен с Ч.Эвансом глава ФРБ Далласа Ричард Фишер, соответствующее мнение он выразил в интервью телеканалу CNBC. По его словам, агрессивная программа монетарного стимулирования ФРС на деле может оказаться менее эффективной, чем ожидается, поскольку необходимо разрешить прочие вопросы, препятствующие созданию новых рабочих мест.

"По моему мнению, QE3 окажется менее эффективной мерой, чем предполагалось, потому что существует множество дополнительных препятствий для адекватного принятия решения по капзатратам и трудоустройству. Крайне желательно, чтобы предприниматели развивали программы капитальных вложений, которые как раз являются фактором, создающим рабочие места, и приносят быстрые результаты", - полагает Р.Фишер.

Как Ч.Эванс, так и Р.Фишер в текущем году не имеют голосующих прав на заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США, однако, обладай они такими правами, первый несомненно проголосовал бы за запуск QE3, тогда как второй, скорее всего, воздержался бы от поддержки данной меры.

Напомним, 13 сентября ФРС США объявила новый раунд "количественного смягчения", в рамках которого будет ежемесячно приобретать ипотечные облигации на 40 млрд долл. Кроме того, ФРС продлила ожидаемый период сохранения учетной ставки вблизи нуля до середины 2015г., следует из заявления Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Кроме того, ФРС продолжит до конца 2012г. операции по продлению среднего срока погашения бумаг в своем портфеле (неофициально - операция "Твист"). В рамках этой программы Федеральный резерв продает краткосрочные и покупает на ту же сумму долгосрочные бумаги. С учетом этих операций портфель долгосрочных бумаг ФРС будет увеличиваться примерно на 85 млрд долл. ежемесячно до конца года.

До QE3 с 2008г. Федеральный резерв провел два раунда "количественного смягчения", закачав в финансовую систему 2,3 трлн долл. через покупку ипотечных облигаций, обязательств таких правительственных агентств, как Fannie Mae и Freddie Mac, и казначейских облигаций США. Ключевая ставка ФРС удерживается в диапазоне 0-0,25% с декабря 2008г. С помощью исключительно мягкой денежно-кредитной политики ФРС надеется улучшить ситуацию на рынке труда, которая по-прежнему далека от нормальной. Уровень безработицы в стране держится выше 8% с начала 2009г., в последние месяцы рост новых рабочих мест серьезно замедлился и попросту не успевает за ростом населения.

18 сентября – РИА Новости. Министр финансов Греции Яннис Стурнарас заверяет, что Афины не намерены покидать европейский валютный союз, хотя сам министр считает ошибкой вхождение страны в зону евро. Греция провела две трети необходимых финансовых реформ, но переговоры с тройкой кредиторов идут тяжело, вместе с тем правительство уверено, что решит оставшиеся проблемные вопросы, заявил Стурнарас во вторник на греческо-китайском конгрессе предпринимателей.
"Греческий государственный сектор перестал развиваться после введения евро. Это было ошибкой сменявших друг друга кабинетов министров и причиной большого дефицита в государственном секторе, очень высокого уровня госдолга, привело к утрате стимулов к предпринимательству и частным инвестициям в производство. Начавшийся в конце десятилетия мировой экономический кризис показал, что Греция является одним из слабых звеньев в еврозоне, возможно, самым слабым, но не единственным... Как бы то ни было, Греция не смогла рефинансировать свои долги и попросила о спасении", - цитирует Стурнораса сайт Минфина.

Министр отметил, что реальная экономика Греции показывает спад пятый год подряд. "Ожидается, что в 2012 году спад превысит 6%, и таким образом составит немногим менее 20% с 2008 года, а к 2014 году достигнет 25%", - привел Стурнарас оценки МВФ.

По его мнению, финансовой системе Греции удалось добиться значительного прогресса в рамках программы спасения, в частности значительно сократить госрасходы - на 5,7% ВВП в 2010-2011 года, а с новыми мерами экономии (5,5% ВВП) общее сокращение госрасходов превысит 11% ВВП.

"Первичный профицит в текущей финансовой программе устанавливается на уровне около 4,5% ВВП, что означает завершение 2/3 требуемых бюджетных корректировок", - сказал Стурнарас.

Он считает значительными реформы на рынке труда, социального страхования, транспорта, в области здравоохранения и предпринимательства, приватизации.

"У нас были серьезные задержки в выполнении программы реформ экономики в связи с проведением двух избирательных кампаний... После последних выборов мы действовали быстро, мы приняли необходимые меры и мы полагаем, что бюджет на 2012 год в основном исполняется хорошо", - сказал глава Минфин.

"Это правительство полно решимости сохранить Грецию в зоне евро, что отражает стремление большинства греков. Мы полностью привержены программе (реформ) и ее целям", - заявил Стурнарас.

Вместе с тем, по его словам, он опасается негативных последствий этих мер на экономике и на обществе.

Глава Минфина выразил надежду на скорейшее решение вопроса с выделением очередного транша кредита на восстановление экономики.

"Задержки выдачи кредита и заявления некоторых министров из стран ЕС о будущем еврозоны сделали очень сложной ситуацию, дестабилизировали рынки и сильно затруднили работу нашего правительства. Однако ситуация значительно улучшилась в последние недели", - отметил министр.

"К 2012 году мы прошли почти 2/3 пути к цели улучшения финансовых результатов. Было бы жаль потерять эти усилия", - сказал Стурнарас

По сообщениям СМИ, министр уверен, что в ближайшее время тройка примет положительное решение о выделении кредита в 31,5 миллиарда евро.

"Переговоры с тройкой идут тяжелые, но и (обсуждаемые) меры тяжелые. Мы работаем день и ночь, и надеемся, что к середине октября найдем решения, которые позволят нам с оптимизмом смотреть в будущее, оставив в прошлом ошибки", - сказал Стурнорас, добавив, что "виден свет в конце тоннеля".

Кредиторы из ЕС и МВФ требуют от Греции сократить расходы на 11,5-11,9 миллиарда евро (более 5% ВВП страны) в ближайшие два года, чтобы уложиться в запланированные задачи по снижению бюджетного дефицита. Без урезания расходов "тройка" международных экспертов, представляющая ЕС, ЕЦБ и МВФ, отказывается дать положительное заключение для выплаты очередного 31,5-миллиардного транша финансовой поддержки.

18 сентября – Euronews. Правительство Швейцарии понизило прогноз по темпам роста ВВП в текущем году. Это связано с усилением сигналов замедления мировой экономики. Швейцарские власти ожидают, что ВВП в этом году вырастет на 1%, тогда как в июне прогнозировали повышение на 1,4%. В Берне считают, что стране удастся избежать рецессии благодаря стабильному внутреннему спросу.

18 сентября – РИА Новости. Китай зафиксировал отток капитала в августе в третий раз в этом году, что, вероятно, вызвано выводом средств инвесторами, обеспокоенными замедлением экономического роста и прибыли компаний.

Чистые продажи валюты центробанком Китая и коммерческими банками составили в августе 17,4 миллиарда юаней ($2,75 миллиарда) по сравнению с 3,8 миллиарда юаней в июле, согласно расчетам Рейтер, основанным на опубликованных во вторник данных центробанка.

Первый в этом году отток капитала был зафиксирован в апреле, когда чистые продажи валюты составили 60,6 миллиарда юаней.

В среднем за восемь месяцев 2012 года ежемесячный объем покупки валюты снизился до 35,2 миллиарда юаней с 335,6 миллиарда годом ранее.

"Если тенденция к чистой продаже валюты продолжится в ближайшие месяцы, я думаю, центробанку будет необходимо снизить требования к резервам банков, чтобы наполнить банковскую систему ликвидностью", - сказал экономист Societe Generale в Гонконге Яо Вэй.

Последний раз центробанк снижал требования к резервам банков (RRR) в мае, тогда снижение составило 50 базисных пунктов до 20 процентов.
18 сентября – Рейтер. Российская бизнес-элита увеличила вложения в акции местных компаний в 2012 году, делая ставку на рост в будущем, несмотря на значительное ухудшение оценки инвестиционного климата в стране за последний год, свидетельствует совместный опрос UBS и Campden Research.

В опросе приняли участие 22 российских, преимущественно московских, предпринимателя с личным состоянием свыше $50 миллионов, управляющие бизнесом с оборотом от $50 миллионов до $1 миллиарда.

Лейтмотивом исследования вновь стала тема коррупции, усиления роли государства в экономике, произвола в правовой сфере. О подобных барьерах для предпринимательской деятельности говорят все участники опроса, независимо от размера бизнеса.

Половина опрошенных негативно оценили деловой климат в России, тогда как в 2011 году такого мнения придерживались 42 процента респондентов, а в 2009 году о препятствии предпринимательству говорили 36 процентов участников.

Среди сложностей, с которыми сталкивается частный бизнес в РФ, лидирует коррупция, причем масштаб проблемы, согласно опросу, значительно возрос за последний год. Респонденты также отметили трудности в получении кредитов.

"В России предоставление доступа к кредиту - это очень субъективный и избирательный процесс, он прост лишь для компаний, аффилированных с банками. Иностранные банки, как правило, ставят во главу угла бизнес. Доступ к кредиту в России основан на субъективный факторах и зависит от связей", - отметил один из респондентов на условиях анонимности.

"Одна из проблем управления бизнесом в России сегодня заключается в отсутствии конфиденциальности", - считает другой участник опроса.

Конфединциальность, по их мнению, могут обеспечить только иностранные банки. Лишь 13 процентов респондентов привлекают кредиты российских банков.

Проведенное исследование свидетельствует о низких инвестиционных ожиданиях российской бизнес-элиты. Около 46 процентов респондентов сказали, что не планируют расширять свой бизнес в РФ. В то же время более двух третей респондентов не намерены продавать бизнес-активы в течение как минимум пяти лет.

Несмотря на значительное ухудшение настроений на фоне напряженной политической ситуации, спровоцировавшей волну массовых протестов в столице и других городах, российские предприниматели в этом году увеличили долю акций местных компаний в своих активах, в среднем, до 32 процентов с 16 процентов в прошлом году.

Доля акций зарубежных компаний возросла не так существенно: до 37 процентов с 32 процентов

Если в 2011 году участники опроса говорили о том, что не держат облигаций местных компаний, то в этом году на долю этих инструментов приходится, в среднем, 11 процентов активов.

19 сентября – Рейтер. Запасы нефти в США выросли за неделю, завершившуюся 14 сентября, на 2,43 миллиона баррелей до 361,450 миллиона баррелей, сообщил Американский институт нефти (API).

По данным API, запасы бензина выросли на 135.000 баррелей до 197,816 миллиона баррелей, а запасы дистиллятов снизились на 1,12 миллиона баррелей до 127,789 миллиона.

Аналитики ожидали, что запасы нефти повысятся на 200.000 баррелей, запасы бензина увеличатся на 1,6 миллиона баррелей, а запасы дистиллятов вырастут на 800.000 баррелей.

Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,30%. Сегодня индекс торгуется по 79,093 пункта (-0,20%). Валютная пара EUR/USD во вторник опустилась до 1,3048 (-0,53%), в настоящее время торгуется на уровне 1,3079 (+0,24%).

Европейские индексы завершили предыдущий день снижением. FUTSEE 100 потерял 0,43%, DAX опустился на 0,76%, французский CAC 40 понизился на 1,15%.

Американские индексы по итогам вчерашних торгов не показали единой динамики. S&P500 уменьшился на 0,13%, Dow Jones вырос на 0,09%. Лучше рынка сектор потребительских товаров (+0,31%), в аутсайдерах нефтегазовый сектор (-0,72%). Бразильский индекс Bovespa вырос на 0,00 %.

Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают позитивную динамику. Контракт на S&P500 прибавляет 0,39%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,42%.

Азиатские площадки движутся разнонаправленно. Японский NIKKEI 225 растет на 1,29%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 1,15%, индийский SENSEX опускается на 0,25%.

Россия

Индекс ММВБ вчера упал на 0,98%, Индекс РТС на основной сессии потерял 2,18%. Лучше рынка телекоммуникационный сектор (+0,20%), в аутсайдерах нефтегазовый сектор (-1,24%).
Ключевая статистика на сегодня

Отчет о заседании Банка Англии (12:30);

Выступление М. Монти (12:30);

Объем производства в строительном секторе Еврозоны (13:00);

Строительство новых домов в США (16:30);

Продажи на вторичном рынке жилья в США (18:00);

Запасы нефти и нефтепродуктов в США (18:30);

Заседание Банка Японии (18-19 сентября);

Встреча Б. Бернанке с финансовым комитетом Сената.

Корпоративные события на сегодня

Заседание совета директоров МРСК Северо-Запада;

Окончание приема заявок на покупку госпакета акций Сбербанка;

Внеочередное общее собрание акционеров Абрау-Дюрсо;

Заседание совета директоров ТрансКонтейнера;

Заседание совета директоров Энел ОГК-5.

Сбербанк: успешное размещение, неясные перспективы (негативно)

SPO Сбербанка завершилось в рекордные сроки — привлечение более $5 млрд на покупку акций из портфеля ЦБ заняло меньше двух дней и прошло по цене 93 руб. за акцию. При этом только три крупных американских фонда обеспечили не менее четверти всех поданных заявок. В результате SPO состоялось с минимальным дисконтом к рыночной цене - 1,4% к рыночной цене.

Мы позитивно оцениваем итоги SPO – время было подобрано крайне удачно и позволило разместить большой пакет в рекордное время и с минимальным дисконтом к рынку. Однако после осуществления размещения мы не видим явных стимулов для продолжения восходящего движения в Сбербанке. На наш взгляд, SPO и то, как и когда оно было проведено, в конечном итоге окажется мощным сдерживающим фактором для котировок и будет препятствовать дальнейшему росту. Ожидаем от бумаг Сбербанка динамики хуже рынка.

Помешать бумагам встать на путь снижения может запуск торгов GDR Сбербанка на LSE, который должен состояться сегодня. Это расширит круг инвесторов в бумаге и сможет поддержать котировки.

/Компиляция. 19 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=155099. Об использовании информации.