В последнее время в России мы наблюдаем резкий рост цен практически на все виды продовольственных товаров, при этом, согласно официальным данным, инфляция в РФ по тогам 9 месяцев 2012 года составляет лишь 5,2%. Рост цен на бензин за этот же период составил 5,5%, а тарифы на ЖКХ повысились на 8,6%, опять же по официальной статистике. Однако большинство граждан нашей страны с уверенностью смогут сказать, что их расходы на одну и ту же потребительскую корзину выросли куда больше, чем на пресловутые 5,2%. В частности по отдельным регионам реальный рост цен на бензин и ЖКХ за текущий 2012 год составляет порядка 15%. По сути, общая инфляция - это некоторое среднее значение роста стоимости определенной потребительской корзины в среднем по городам. Давно известно, что инфляция по стране сродни «средней температуре по больнице» и совершенно не отражает реального положения вещей. Если же посмотреть на стоимость заграничных товаров, которые занимают намного меньшую долю в потреблении среднего российского жителя, то они демонстрируют существенно меньший темп роста стоимости, и это обусловлено некоторым подорожанием российской валюты. За те же 9 месяцев текущего года рубль укрепился к американскому доллару на 4,3%, а к евро на 3%. Подобная динамика курса российского рубля, в первую очередь, связана с высокими ценами на нефть (средняя цена нефти Brent, из которой рассчитывается цена российской Urals, в текущем году составляет $112 за баррель).
При этом мы опять оперируем средними данными, хотя помним резкое снижение рубля в мае, когда против доллара российская валюта подешевела на 17% в связи с сильнейшим падением цен на нефть (более 20%).
Как видно из графика, перспективы российской валюты в среднесрочном плане не радужны, с июня мы видим постепенный откат от максимумов в районе 34, причем этот откат проходит в рамках «бычьего флага», выход из которого по технике более вероятен вверх. В этом случае ослабление рубля продолжится, и потенциальная цель движения на ближайшие пару лет находится в районе уровня 36 против американского доллара. При этом, пока нефть находится выше уровня в $100 за баррель, сильных потрясений на валютном рынке ждать не стоит.
Еще одним, менее значимым, поводом для общего укрепления рубля является постоянное ослабление денежно-кредитной политики в США и Европе. Долговые проблемы вынуждают ЦБ этих стран не только понижать процентные ставки (если это еще возможно), но и вводить все новые программы по накачке экономики деньгами. Эти меры, по крайней мере, теоретически, негативно влияют на стоимость национальной валюты (однако главенствующее положение доллара в мировой финансовой системе, а также важное значение евро и текущая сложная ситуация в Европе несколько нивелируют этот фактор). Если же экстраполировать всю эту валютную динамику на фондовый рынок, то прослеживается прямая корреляция индекса ММВБ с рублем (с января индекс ММВБ вырос на 4%), в то время, как американский рынок подорожал на целых 16%.
Как мы видим, российский рынок в течение этого года по факту остался в боковике, а с начала 2011 года сильно просел и демонстрирует уверенный нисходящий тренд с каждым новым экстремумом ниже предыдущего. При этом американский рынок демонстрирует уверенный рост с постоянным обновлением максимумов.
Такая динамика фондового рынка на западе по большей части как раз и обусловлена вливаниями новой ликвидности (программы QE, деньги от которой, в конечном счете, попадают на американский фондовый рынок), а также обесценением реальной стоимости валюты, что приводит к подорожанию рисковых активов и товаров (золото за это время выросло в цене на 10%).
Таким образом, можно констатировать, что рост цен - это неотъемлемый атрибут рыночной экономики (если быть точным здоровой рыночной экономики), однако темпы этого роста непосредственно зависят от проводимой в государстве экономической политики, общего уровня развитости экономики, возможности свободной конкуренции, курса национальной валюты и прочих макроэкономических процессов в стране. При этом факт усреднения этого показателя одновременно является и неотъемлемой частью расчетов, и элементом, делающим этот макроэкономический индикатор практически бесполезным в реальном использовании, особенно на территории РФ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом мы опять оперируем средними данными, хотя помним резкое снижение рубля в мае, когда против доллара российская валюта подешевела на 17% в связи с сильнейшим падением цен на нефть (более 20%).
Как видно из графика, перспективы российской валюты в среднесрочном плане не радужны, с июня мы видим постепенный откат от максимумов в районе 34, причем этот откат проходит в рамках «бычьего флага», выход из которого по технике более вероятен вверх. В этом случае ослабление рубля продолжится, и потенциальная цель движения на ближайшие пару лет находится в районе уровня 36 против американского доллара. При этом, пока нефть находится выше уровня в $100 за баррель, сильных потрясений на валютном рынке ждать не стоит.
Еще одним, менее значимым, поводом для общего укрепления рубля является постоянное ослабление денежно-кредитной политики в США и Европе. Долговые проблемы вынуждают ЦБ этих стран не только понижать процентные ставки (если это еще возможно), но и вводить все новые программы по накачке экономики деньгами. Эти меры, по крайней мере, теоретически, негативно влияют на стоимость национальной валюты (однако главенствующее положение доллара в мировой финансовой системе, а также важное значение евро и текущая сложная ситуация в Европе несколько нивелируют этот фактор). Если же экстраполировать всю эту валютную динамику на фондовый рынок, то прослеживается прямая корреляция индекса ММВБ с рублем (с января индекс ММВБ вырос на 4%), в то время, как американский рынок подорожал на целых 16%.
Как мы видим, российский рынок в течение этого года по факту остался в боковике, а с начала 2011 года сильно просел и демонстрирует уверенный нисходящий тренд с каждым новым экстремумом ниже предыдущего. При этом американский рынок демонстрирует уверенный рост с постоянным обновлением максимумов.
Такая динамика фондового рынка на западе по большей части как раз и обусловлена вливаниями новой ликвидности (программы QE, деньги от которой, в конечном счете, попадают на американский фондовый рынок), а также обесценением реальной стоимости валюты, что приводит к подорожанию рисковых активов и товаров (золото за это время выросло в цене на 10%).
Таким образом, можно констатировать, что рост цен - это неотъемлемый атрибут рыночной экономики (если быть точным здоровой рыночной экономики), однако темпы этого роста непосредственно зависят от проводимой в государстве экономической политики, общего уровня развитости экономики, возможности свободной конкуренции, курса национальной валюты и прочих макроэкономических процессов в стране. При этом факт усреднения этого показателя одновременно является и неотъемлемой частью расчетов, и элементом, делающим этот макроэкономический индикатор практически бесполезным в реальном использовании, особенно на территории РФ.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter