12 февраля 2013 Алго Капитал | НМТП | ОАО "Газпром" | Северсталь Рожанковский Владимир, Манжос Виталий, Алин Сергей
Прогнозы:
· Ежемесячные показатели динамики доходов/расходов федерального бюджета США за январь окажутся хуже ожиданий.
· Инфляция в Великобритании в январе выйдет на уровне прогнозов.
· Квартальная отчётность Coca-Cola порадует инвесторов.
· Финрезультаты крупнейшего производителя азотных удобрений Yara International также выйдут чуть лучше прогнозов.
В США завершается сезон корпоративной отчетности за 4-й квартал 2012 года. В целом, по итогам опубликованных финрезультатов более чем 80% эмитентов можно сделать вывод, что отчетные данные не принесли сильных разочарований, т.к. около 70% компаний вновь отчитались лучше ожиданий. На этой неделе финансовые результаты обнародуют крупнейшие в мире производители пищевого сектора – Coca-Cola и Pepsico, а также санированный после дефолта в 2009 года автомобильный концерн General Motors. Мы ожидаем, что их результаты также не принесут разочарований игрокам.
На торгах в понедельник в центре внимания оказались акции интернет-поисковика Google, которые продемонстрировали падение порядка 1% на фоне информации о том, что председатель совета директоров компании Эрик Шмидт (Eric Schmidt)намерен продать 3.2 млн принадлежащих ему акций (около 42% от общего количества) на сумму порядка 2.5 млрд долларов. В результате по итогам торгов первого дня недели Dow упал на 0.16% до 13971 пункта, а NASDAQ и S&P 500 ограничились чисто символическими просадками 0.06% каждый, до отметок 3192 и 1517 соответственно.
Нефть марки WTI на вчерашних торгах на NYMEX вполне логично подорожала (об основных драйверах отскока мы писали в предыдущем утреннем обзоре) более чем на 1.30 доллара. Мартовские контракты подросли до уровня 97.03 доллара за баррель (сегодня утром происходит незначительная коррекция, которую трейдеры, видимо, каким-то образом связали с событиями в Северной Корее, о которых речь пойдёт ниже). Цена тройской унции золота на утренних торгах также незначительно скорректировалась до отметки 1647 долларов с 1649.10 доллара, зафиксированных на вчерашнем закрытии торгов в Нью-Йорке.
Северная Корея в понедельник поздно вечером проинформировала власти США и Китая о планах провести ядерное испытание. Геологическая служба США (USGS) во вторник утром зафиксировала подземные толчки на территории этого государства недалеко от полигона для ядерных испытаний. Согласно данным службы, землетрясение магнитудой 4.9 произошло в районе Сонджинбэгам на глубине 1 километра. Как следствие, южнокорейская валюта с открытия потеряла четверть процента в паре с американским долларом, а южнокорейский фондовый индекс Kospi на 9:00 мск пытается бороться с утренним падением на полпроцента на фоне большинства других растущих индексов региона. На сей раз в авангарде роста оказалась Япония (индекс Nikkei 225 взлетел на 2.42%) на сообщениях представителей минфина страны восходящего солнца о вероятном запуске обширной программы «количественного смягчения» уже в этом году, а не в следующем, как последний раз утверждал премьер-министр Синдзо Абэ.
На этой неделе участники глобальных рынков будут следить за заседанием министров финансов «большой двадцатки» под председательством России, которое пройдет в Москве 15-16 февраля, однако невнятные результаты проходившего совсем недавно экономического форума в швейцарском Давосе не позволяют надеяться на принятие каких-либо совместных эпохальных резолюций.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как смешанный или близкий к нейтральному.
· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1515 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1510, 1500 п. Значимыми сопротивлениями останутся отметки 1530, 1550 п.
· Неопределённый внешний фон не располагает к заметному движению российского рынка в первой половине дня. В первые часы торгов мы ожидаем переход индекса ММВБ в состояние «бокового» движения вблизи уровня открытия.
· В случае ухудшения внешнего фона не исключены попытки игры на понижение. Ближайшей технической целью наметившегося в последние дни понижения выступает круглая отметка 1500 п. по индексу ММВБ.
· Выхода значимой иностранной статистики сегодня не ожидается. В вечерние часы участники российских торгов будут привычно ориентироваться на характер движения фьючерсов на нефть и контрактов на фондовые индексы США.
В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным понижением. В первой половине дня неопределенный внешний фон не располагал к заметной активизации торговой активности локальных игроков. Большую часть основной торговой сессии рынок консолидировался в узком полупроцентном диапазоне, ограниченном отметками 1518 - 1526 п. по индексу ММВБ. Умеренно негативное открытие рынка акций в США стало сигналом для краткосрочной волны распродаж, в результате которой индекс обновил свой внутридневной минимум, достигнув отметки в 1514 п.
Назревшее в ходе двухмесячного роста коррекционное падение российского рынка неспешно набирает обороты. На дневном графике индекса ММВБ четко прослеживается краткосрочный нисходящий тренд с ближайшей целью в районе 1500 п. Однако, потенциал наметившихся распродаж указанной отметкой не ограничивается.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ потерял 0.26%. Индекс РТС днём просел на 0.51%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС незначительно понизились на 0.04% и 0.03% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH3) пришёл в состояние минимальной бэквордации величиной в 1 п. по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне незначительного понижения индекса ММВБ ликвидные акции завершили торги разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1 - 2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидером падения среди наиболее ликвидных бумаг вновь стали акции «Газпрома» (GAZP RM, -1.74%). Сигналом для начала текущей волны распродаж в этих и без того перепроданных бумагах стала новость о том, что «Газпром» ожидает существенного падения чистой прибыли по МСФО в 2012 год до уровня в 38 млрд долларов, что на 15% ниже аналогичного показателя за 2011 год. По этой причине газовый монополист заметно сократит годовые дивиденды, которые составят 7-8 руб. на акцию, против 8.97 руб. по итогам 2011 года. В ходе внутридневного падения акции «Газпрома» просели ниже многомесячной поддержки, располагавшейся в районе 136.5 руб. Таким образом, незавидная техническая картина в этих бумагах еще более усугубляется.
Бумаги «Северстали» (CHMF RM, -2.55%) существенно просели на фоне известия о трагическом событии на принадлежащей компании шахте «Воркутинская». В результате взрыва метана под землей есть человеческие жертвы.
Заметным внутридневным приростом с последующей просадкой отличились акции НМТП (NMTP RM, -1.90%). В первой половине дня эти бумаги резко ускорили своё существенное двухнедельное повышение. Позднее их краткосрочный семипроцентный взлёт сменился волной фиксации прибыли. Вероятно, рост интереса к акциям НМТП связан с ожидаемой приватизацией 20-процентной доли компании, принадлежащей государству. Как ожидается, это событие состоится в течение ближайших месяцев. Дополнительным информационным поводом, привлекающим внимание к этой компании, стали слухи об обострившемся корпоративном конфликте между «Транснефтью» и группой «Сумма», совместно владеющими 50% НМТП.
Слабее рынка также торговались акции ВТБ (VTBR RM, -0.99%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -1.38%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -1.00%), «Холдинг МРСК»-ао (MRKH RM, -2.47%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -1.91%).
Заметно сильнее рынка выглядели акции МТС (MTSS RM, +2.17%). Вчера эти бумаги продолжили пусть и неровное, но устойчивое повышение, наметившееся в течение трёх предыдущих месяцев. Ближайшей технической целью и сопротивлением для этих бумаг станет трёхлетний максимум, расположенный в районе 265 руб.
Бумаги «Полюс Золото» (PLZL RM, +1.35%) отскочили вверх после резкой просадки, состоявшейся в конце предыдущей недели. Информационным поводом для приостановки наметившегося в предыдущие дни падения стало сообщение о планах инвестиций в размере 9.3 млрд руб. с целью увеличения добычи золота на месторождении Благодатное.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Роснефти» (ROSN RM, +0.56%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +0.68%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, +0.94%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +1.44%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, +1.92%).
Перед началом торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США умеренно понижаются в пределах 0.15%. Контракты на нефть обоих ключевых сортов торгуются с незначительным разнонаправленным отклонением в пределах 0.1%. Японский индекс Nikkei225 после дополнительного выходного дня повысился на 2.7%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Банк России оставит ключевые процентные ставки на неизменном уровне, сохранив позицию наблюдателя.
· Ценники корпоративных рублевых облигаций немного отступят назад ввиду постепенно ухудшающихся кондиций денежно-кредитного рынка.
· Ставки денежно-кредитного рынка продолжат свой рост.
· Рубль ослабнет по отношению к доллару США ввиду уже не столь выразительного внешнего фона.
Совокупный объем банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) вчера продолжил медленно сползать вниз. Так индикатор закрепился немногим ниже 800-миллиардного уровня, потеряв за день 24.98 млрд рублей и составив в итоге 796.66 млрд рублей. Собственно, начали реагировать на подобный «откат» и ставки денежно-кредитного рынка. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» вчера выросла на 16 б.п. – до 5.35% годовых. Подобные ликвидные настроения вносят свои коррективы и в динамику рынка корпоративных рублевых бондов, который пока не может найти в себе силы для роста. Вчера ценовой индекс бумаг MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, снизился на 0.03% - до уровня 93.48 пунктов. Сегодня, по всей видимости, ценники корпоративных бондов вновь немного отступят назад.
Своеобразный положительный звоночек вчера прозвучал с арены прямого аукционного РЕПО. Центробанк, 6 дней удерживающий лимит по операциям однодневного аукционного РЕПО на мизерном уровне 10 млрд рублей, вчера повысил его до 40 млрд рублей. Регулятор, должно быть, видит постепенное опустошение банковской кубышки, и решил подставить свое плечо, не дожидаясь излишнего перегрева атмосферы. В ближайшие дни лимит может продолжить расти: на носу уже налоговый период, так что подобная поддержка была бы крайне актуальна. Сверх-спроса на средства регулятора пока не наблюдается (вчера банки забрали 35.67 млрд рублей на первом утреннем аукционе при аналогичном спросе, а вечером добрали оставшиеся средства – 335.6 млн рублей), однако он будет возрастать.
Сегодня состоится очередное заседание отечественного Центробанка касательно приемлемости уровня ключевых процентных ставок. Мы ожидаем сохранения ставок на текущем уровне, регулятору логичнее всего было бы сейчас остаться в позиции наблюдателя. С одной стороны, понижение ставки рефинансирования в текущих, более жестких инфляционных реалиях, маловероятно. Вероятность подобного сценария сильно снизилась в свете последних данных по инфляции. В итоге она превзошла по своим размерам прогнозы ведомств и рынка. Напомним, что прогноз Минэкономразвития находился на уровне 0.7-0.8% за месяц (он даже был не так давно улучшен с 0.7-0.9%), что соответствует годовому росту ценников на 6.9-7.0%. Большинство рыночных аналитиков ориентировалось на верхнюю планку данного прогноза. Однако не тут-то было, инфляция таки смогла выбиться из прогнозной колеи: за январь месяц она составила 1%, а в годовом выражении перевалила через 7-процентный рубеж, достигнув уровня 7.1%. Центробанк на неделе также стал большим скептиком, сказав о том, что в первой половине 2013 года инфляция с высокой вероятностью будет превышать целевой диапазон в 5-6%. Предыдущая оценка была более оптимистичной, когда говорилось о том, что инфляция уже во 2-ом квартале может вернуться в целевой диапазон, а затем направиться в сторону его нижней границы.
Тем самым, менее комфортные реалии дают нам меньше надежд на понижение ставок, однако и для их повышения пока недостаточно предпосылок. Почему повышение ключевых ставок было бы преждевременным и не очень эффективным решением? Во-первых, существует своего рода политическое давление на Центробанк. Ранее российские президент и премьер-министр заявляли о необходимости понижения стоимости заимствования с целью поддержки замедляющейся экономики. Среди крупнейших развивающихся экономик (в частности, блока БРИК) Россия единственная в прошлом году повысила ставки, в то время как все остальные понижали их, как раз с целью стимулирования своих экономик. Кстати говоря, интерес данного момента заключается в том, что он оказывает своего рода двойственный эффект, в определенной степени сдерживая регулятор и от понижения ставок. Ни для кого не секрет, что место нынешнего главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева прочат текущему первому зампреду Алексею Улюкаеву. В скором времени данные перестановки могут быть реализованы. Как раз Алексей Улюкаев недавно заявил о том, что Центробанк ориентируется исключительно на свои прогнозы и не поддается политическому давлению на него. Такое противостояние довольно логично, так как главному претенденту на пост нового главы регулятора нужно «держать марку», сохраняя независимость и самодостаточность. Во-вторых, сейчас возрастает влияние на инфляцию со стороны немонетарных факторов (урожай и т.п.), а бороться с ними монетарными методами не эффективно. В-третьих, начало года – нерепрезентативный период и по нему нельзя судить о годовой картине в целом. Для первого месяца года свойственен рост цен, тем более что в большей части он является объяснимым и предсказуемым. Солидную лепту внесла такая плановая вещь, как индексация акцизов, что привело к сильному удорожанию алкогольной продукции. Так что пока лучше всего не предпринимать поспешных действий, продолжая активный мониторинг ситуации.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕАБР 04 (7.70% годовых), АФК Система 02 (8.35% годовых), Мечел БО-04 (10.25% годовых), ТрансФин-М БО-01 (9.75% годовых), ТрансФин-М БО-03 (9.75% годовых), ЛК УРАЛСИБ БО-06 (11.50% годовых), ИНГ Банк (Евразия) 02 (8.80% годовых), ЗАО ЛОКО-Банк БО-03 (10.75% годовых), Алеф-Банк 01 (10.00% годовых), Виктория-Финанс БО-01 (8.00% годовых), Белгородская обл 34006 (8.00% годовых), Красноярск 34012 (5.50% годовых), ОИЖК 02 (11.00% годовых), Россия ГСО ППС 35005 (11.75% годовых).
Также ожидаем размещения новых выпусков корпоративных рублевых бондов: Башнефть 06 (10 млрд рублей), Башнефть 07 (10 млрд рублей), Башнефть 08 (5 млрд рублей), Башнефть 09 (5 млрд рублей). Погасятся выпуски: Виктория-Финанс БО-01 (2 млрд рублей), Россия ГСО ППС 35005 (30 млрд рублей); пройдет оферта по выпуску ЗАО ЛОКО-Банк БО-01 (2.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
· Ежемесячные показатели динамики доходов/расходов федерального бюджета США за январь окажутся хуже ожиданий.
· Инфляция в Великобритании в январе выйдет на уровне прогнозов.
· Квартальная отчётность Coca-Cola порадует инвесторов.
· Финрезультаты крупнейшего производителя азотных удобрений Yara International также выйдут чуть лучше прогнозов.
В США завершается сезон корпоративной отчетности за 4-й квартал 2012 года. В целом, по итогам опубликованных финрезультатов более чем 80% эмитентов можно сделать вывод, что отчетные данные не принесли сильных разочарований, т.к. около 70% компаний вновь отчитались лучше ожиданий. На этой неделе финансовые результаты обнародуют крупнейшие в мире производители пищевого сектора – Coca-Cola и Pepsico, а также санированный после дефолта в 2009 года автомобильный концерн General Motors. Мы ожидаем, что их результаты также не принесут разочарований игрокам.
На торгах в понедельник в центре внимания оказались акции интернет-поисковика Google, которые продемонстрировали падение порядка 1% на фоне информации о том, что председатель совета директоров компании Эрик Шмидт (Eric Schmidt)намерен продать 3.2 млн принадлежащих ему акций (около 42% от общего количества) на сумму порядка 2.5 млрд долларов. В результате по итогам торгов первого дня недели Dow упал на 0.16% до 13971 пункта, а NASDAQ и S&P 500 ограничились чисто символическими просадками 0.06% каждый, до отметок 3192 и 1517 соответственно.
Нефть марки WTI на вчерашних торгах на NYMEX вполне логично подорожала (об основных драйверах отскока мы писали в предыдущем утреннем обзоре) более чем на 1.30 доллара. Мартовские контракты подросли до уровня 97.03 доллара за баррель (сегодня утром происходит незначительная коррекция, которую трейдеры, видимо, каким-то образом связали с событиями в Северной Корее, о которых речь пойдёт ниже). Цена тройской унции золота на утренних торгах также незначительно скорректировалась до отметки 1647 долларов с 1649.10 доллара, зафиксированных на вчерашнем закрытии торгов в Нью-Йорке.
Северная Корея в понедельник поздно вечером проинформировала власти США и Китая о планах провести ядерное испытание. Геологическая служба США (USGS) во вторник утром зафиксировала подземные толчки на территории этого государства недалеко от полигона для ядерных испытаний. Согласно данным службы, землетрясение магнитудой 4.9 произошло в районе Сонджинбэгам на глубине 1 километра. Как следствие, южнокорейская валюта с открытия потеряла четверть процента в паре с американским долларом, а южнокорейский фондовый индекс Kospi на 9:00 мск пытается бороться с утренним падением на полпроцента на фоне большинства других растущих индексов региона. На сей раз в авангарде роста оказалась Япония (индекс Nikkei 225 взлетел на 2.42%) на сообщениях представителей минфина страны восходящего солнца о вероятном запуске обширной программы «количественного смягчения» уже в этом году, а не в следующем, как последний раз утверждал премьер-министр Синдзо Абэ.
На этой неделе участники глобальных рынков будут следить за заседанием министров финансов «большой двадцатки» под председательством России, которое пройдет в Москве 15-16 февраля, однако невнятные результаты проходившего совсем недавно экономического форума в швейцарском Давосе не позволяют надеяться на принятие каких-либо совместных эпохальных резолюций.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как смешанный или близкий к нейтральному.
· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1515 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1510, 1500 п. Значимыми сопротивлениями останутся отметки 1530, 1550 п.
· Неопределённый внешний фон не располагает к заметному движению российского рынка в первой половине дня. В первые часы торгов мы ожидаем переход индекса ММВБ в состояние «бокового» движения вблизи уровня открытия.
· В случае ухудшения внешнего фона не исключены попытки игры на понижение. Ближайшей технической целью наметившегося в последние дни понижения выступает круглая отметка 1500 п. по индексу ММВБ.
· Выхода значимой иностранной статистики сегодня не ожидается. В вечерние часы участники российских торгов будут привычно ориентироваться на характер движения фьючерсов на нефть и контрактов на фондовые индексы США.
В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным понижением. В первой половине дня неопределенный внешний фон не располагал к заметной активизации торговой активности локальных игроков. Большую часть основной торговой сессии рынок консолидировался в узком полупроцентном диапазоне, ограниченном отметками 1518 - 1526 п. по индексу ММВБ. Умеренно негативное открытие рынка акций в США стало сигналом для краткосрочной волны распродаж, в результате которой индекс обновил свой внутридневной минимум, достигнув отметки в 1514 п.
Назревшее в ходе двухмесячного роста коррекционное падение российского рынка неспешно набирает обороты. На дневном графике индекса ММВБ четко прослеживается краткосрочный нисходящий тренд с ближайшей целью в районе 1500 п. Однако, потенциал наметившихся распродаж указанной отметкой не ограничивается.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ потерял 0.26%. Индекс РТС днём просел на 0.51%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС незначительно понизились на 0.04% и 0.03% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH3) пришёл в состояние минимальной бэквордации величиной в 1 п. по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне незначительного понижения индекса ММВБ ликвидные акции завершили торги разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1 - 2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидером падения среди наиболее ликвидных бумаг вновь стали акции «Газпрома» (GAZP RM, -1.74%). Сигналом для начала текущей волны распродаж в этих и без того перепроданных бумагах стала новость о том, что «Газпром» ожидает существенного падения чистой прибыли по МСФО в 2012 год до уровня в 38 млрд долларов, что на 15% ниже аналогичного показателя за 2011 год. По этой причине газовый монополист заметно сократит годовые дивиденды, которые составят 7-8 руб. на акцию, против 8.97 руб. по итогам 2011 года. В ходе внутридневного падения акции «Газпрома» просели ниже многомесячной поддержки, располагавшейся в районе 136.5 руб. Таким образом, незавидная техническая картина в этих бумагах еще более усугубляется.
Бумаги «Северстали» (CHMF RM, -2.55%) существенно просели на фоне известия о трагическом событии на принадлежащей компании шахте «Воркутинская». В результате взрыва метана под землей есть человеческие жертвы.
Заметным внутридневным приростом с последующей просадкой отличились акции НМТП (NMTP RM, -1.90%). В первой половине дня эти бумаги резко ускорили своё существенное двухнедельное повышение. Позднее их краткосрочный семипроцентный взлёт сменился волной фиксации прибыли. Вероятно, рост интереса к акциям НМТП связан с ожидаемой приватизацией 20-процентной доли компании, принадлежащей государству. Как ожидается, это событие состоится в течение ближайших месяцев. Дополнительным информационным поводом, привлекающим внимание к этой компании, стали слухи об обострившемся корпоративном конфликте между «Транснефтью» и группой «Сумма», совместно владеющими 50% НМТП.
Слабее рынка также торговались акции ВТБ (VTBR RM, -0.99%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -1.38%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -1.00%), «Холдинг МРСК»-ао (MRKH RM, -2.47%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -1.91%).
Заметно сильнее рынка выглядели акции МТС (MTSS RM, +2.17%). Вчера эти бумаги продолжили пусть и неровное, но устойчивое повышение, наметившееся в течение трёх предыдущих месяцев. Ближайшей технической целью и сопротивлением для этих бумаг станет трёхлетний максимум, расположенный в районе 265 руб.
Бумаги «Полюс Золото» (PLZL RM, +1.35%) отскочили вверх после резкой просадки, состоявшейся в конце предыдущей недели. Информационным поводом для приостановки наметившегося в предыдущие дни падения стало сообщение о планах инвестиций в размере 9.3 млрд руб. с целью увеличения добычи золота на месторождении Благодатное.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Роснефти» (ROSN RM, +0.56%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +0.68%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, +0.94%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +1.44%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, +1.92%).
Перед началом торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США умеренно понижаются в пределах 0.15%. Контракты на нефть обоих ключевых сортов торгуются с незначительным разнонаправленным отклонением в пределах 0.1%. Японский индекс Nikkei225 после дополнительного выходного дня повысился на 2.7%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Банк России оставит ключевые процентные ставки на неизменном уровне, сохранив позицию наблюдателя.
· Ценники корпоративных рублевых облигаций немного отступят назад ввиду постепенно ухудшающихся кондиций денежно-кредитного рынка.
· Ставки денежно-кредитного рынка продолжат свой рост.
· Рубль ослабнет по отношению к доллару США ввиду уже не столь выразительного внешнего фона.
Совокупный объем банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) вчера продолжил медленно сползать вниз. Так индикатор закрепился немногим ниже 800-миллиардного уровня, потеряв за день 24.98 млрд рублей и составив в итоге 796.66 млрд рублей. Собственно, начали реагировать на подобный «откат» и ставки денежно-кредитного рынка. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» вчера выросла на 16 б.п. – до 5.35% годовых. Подобные ликвидные настроения вносят свои коррективы и в динамику рынка корпоративных рублевых бондов, который пока не может найти в себе силы для роста. Вчера ценовой индекс бумаг MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, снизился на 0.03% - до уровня 93.48 пунктов. Сегодня, по всей видимости, ценники корпоративных бондов вновь немного отступят назад.
Своеобразный положительный звоночек вчера прозвучал с арены прямого аукционного РЕПО. Центробанк, 6 дней удерживающий лимит по операциям однодневного аукционного РЕПО на мизерном уровне 10 млрд рублей, вчера повысил его до 40 млрд рублей. Регулятор, должно быть, видит постепенное опустошение банковской кубышки, и решил подставить свое плечо, не дожидаясь излишнего перегрева атмосферы. В ближайшие дни лимит может продолжить расти: на носу уже налоговый период, так что подобная поддержка была бы крайне актуальна. Сверх-спроса на средства регулятора пока не наблюдается (вчера банки забрали 35.67 млрд рублей на первом утреннем аукционе при аналогичном спросе, а вечером добрали оставшиеся средства – 335.6 млн рублей), однако он будет возрастать.
Сегодня состоится очередное заседание отечественного Центробанка касательно приемлемости уровня ключевых процентных ставок. Мы ожидаем сохранения ставок на текущем уровне, регулятору логичнее всего было бы сейчас остаться в позиции наблюдателя. С одной стороны, понижение ставки рефинансирования в текущих, более жестких инфляционных реалиях, маловероятно. Вероятность подобного сценария сильно снизилась в свете последних данных по инфляции. В итоге она превзошла по своим размерам прогнозы ведомств и рынка. Напомним, что прогноз Минэкономразвития находился на уровне 0.7-0.8% за месяц (он даже был не так давно улучшен с 0.7-0.9%), что соответствует годовому росту ценников на 6.9-7.0%. Большинство рыночных аналитиков ориентировалось на верхнюю планку данного прогноза. Однако не тут-то было, инфляция таки смогла выбиться из прогнозной колеи: за январь месяц она составила 1%, а в годовом выражении перевалила через 7-процентный рубеж, достигнув уровня 7.1%. Центробанк на неделе также стал большим скептиком, сказав о том, что в первой половине 2013 года инфляция с высокой вероятностью будет превышать целевой диапазон в 5-6%. Предыдущая оценка была более оптимистичной, когда говорилось о том, что инфляция уже во 2-ом квартале может вернуться в целевой диапазон, а затем направиться в сторону его нижней границы.
Тем самым, менее комфортные реалии дают нам меньше надежд на понижение ставок, однако и для их повышения пока недостаточно предпосылок. Почему повышение ключевых ставок было бы преждевременным и не очень эффективным решением? Во-первых, существует своего рода политическое давление на Центробанк. Ранее российские президент и премьер-министр заявляли о необходимости понижения стоимости заимствования с целью поддержки замедляющейся экономики. Среди крупнейших развивающихся экономик (в частности, блока БРИК) Россия единственная в прошлом году повысила ставки, в то время как все остальные понижали их, как раз с целью стимулирования своих экономик. Кстати говоря, интерес данного момента заключается в том, что он оказывает своего рода двойственный эффект, в определенной степени сдерживая регулятор и от понижения ставок. Ни для кого не секрет, что место нынешнего главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева прочат текущему первому зампреду Алексею Улюкаеву. В скором времени данные перестановки могут быть реализованы. Как раз Алексей Улюкаев недавно заявил о том, что Центробанк ориентируется исключительно на свои прогнозы и не поддается политическому давлению на него. Такое противостояние довольно логично, так как главному претенденту на пост нового главы регулятора нужно «держать марку», сохраняя независимость и самодостаточность. Во-вторых, сейчас возрастает влияние на инфляцию со стороны немонетарных факторов (урожай и т.п.), а бороться с ними монетарными методами не эффективно. В-третьих, начало года – нерепрезентативный период и по нему нельзя судить о годовой картине в целом. Для первого месяца года свойственен рост цен, тем более что в большей части он является объяснимым и предсказуемым. Солидную лепту внесла такая плановая вещь, как индексация акцизов, что привело к сильному удорожанию алкогольной продукции. Так что пока лучше всего не предпринимать поспешных действий, продолжая активный мониторинг ситуации.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕАБР 04 (7.70% годовых), АФК Система 02 (8.35% годовых), Мечел БО-04 (10.25% годовых), ТрансФин-М БО-01 (9.75% годовых), ТрансФин-М БО-03 (9.75% годовых), ЛК УРАЛСИБ БО-06 (11.50% годовых), ИНГ Банк (Евразия) 02 (8.80% годовых), ЗАО ЛОКО-Банк БО-03 (10.75% годовых), Алеф-Банк 01 (10.00% годовых), Виктория-Финанс БО-01 (8.00% годовых), Белгородская обл 34006 (8.00% годовых), Красноярск 34012 (5.50% годовых), ОИЖК 02 (11.00% годовых), Россия ГСО ППС 35005 (11.75% годовых).
Также ожидаем размещения новых выпусков корпоративных рублевых бондов: Башнефть 06 (10 млрд рублей), Башнефть 07 (10 млрд рублей), Башнефть 08 (5 млрд рублей), Башнефть 09 (5 млрд рублей). Погасятся выпуски: Виктория-Финанс БО-01 (2 млрд рублей), Россия ГСО ППС 35005 (30 млрд рублей); пройдет оферта по выпуску ЗАО ЛОКО-Банк БО-01 (2.5 млрд рублей).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter