Свободный денежный поток ЛУКОЙЛа в 2012г. может составить 5 млрд долл.
ЛУКОЙЛ в четверг, 7 марта, опубликует финансовую отчетность по стандартам US GAAP за 2012г. Напомним, чистая прибыль группы "ЛУКОЙЛ" за девять месяцев 2012г. по US GAAP составила 8,232 млрд долл., сократившись с 9,034 млрд долл., а выручка достигла 103 млрд 152 млн долл. (рост на 4,1% в годовом выражении). Показатель EBITDA за девять месяцев минувшего года снизился на 7% и составил 14 млрд 249 млн долл. Чистый долг группы сократился на 2 млрд 285 млн долл., или на 36%, по сравнению с началом года.
Аналитики Sberbank Investment Research ожидают EBITDA ЛУКОЙЛа в размере 4,5 млрд долл. за IV квартал 2012г. и около 18,8 млрд долл. за весь минувший год. "Добыча ЛУКОЙЛа в IV квартале выросла приблизительно на 0,4% по сравнению с уровнем годичной давности. При этом впервые за последние 12 кварталов рост прослеживался в течение всех трех месяцев. Цены на нефть (109 долл./барр.) почти не изменились по сравнению с уровнями годичной давности, как и экспортные пошлины (55,7 долл./барр.), так что очень небольшое снижение очищенной цены экспорта нефти у ЛУКОЙЛа объясняется лишь небольшим повышением тарифов на транспортировку. Очищенная цена нефтепродуктов также почти не изменилась по сравнению с уровнями годичной давности", - говорят эксперты.
"Мы моделируем существенное повышение расходов на геологоразведку, что типично для ЛУКОЙЛа в последнем квартале года, но помимо этого не ожидаем большого роста расходов. Ожидаемый рост EBITDA в IV квартале 2012г. на 62% по сравнению с уровнями годичной давности на фоне стабильных операционных показателей, ценовых и налоговых параметров объясняется существенными списаниями и убытками, понесенными "Нарьянмарнефтегазом" в 2011г. Без учета этих убытков очищенная EBITDA выросла приблизительно на 5% по сравнению с уровнями 2011г. Наш прогноз чистой прибыли равен 2,6 млрд долл. Мы полагаем, что в IV квартале 2012г. свободные денежные потоки ЛУКОЙЛа останутся положительными, но ожидаем, что они будут невелики (если только на них не повлияет увеличение или уменьшение оборотного капитала). За весь год мы ожидаем около 5 млрд долл. свободных денежных потоков. По нашему мнению, акции компании по-прежнему недооценены и представляют собой хороший защитный актив. Хотя в сложившейся обстановке они должны опережать рынок, у них нет существенных операционных катализаторов, которые могли бы привести к значительному повышению котировок", - пояснили специалисты Sberbank Investment Research.
Эксперт "ITinvest - Проспект" Дмитрий Солодин в свою очередь отмечает, что на двухчасовом графике акций ЛУКОЙЛа цена "застряла" в рамках треугольной формации. Совсем недавно произошел отбой котировок от нижней ее границы - диагонального уровня поддержки. Конечно, отбой от поддержки наталкивает на мысль о покупке, но эксперт советует не стал торопиться с этим. "Как мы видим на графике, цена дважды пыталась обновить максимумы, но у нее это сделать не получилось. Последние максимумы и минимумы образуются с понижением, и этот факт, конечно же, настораживает", - говорит Д.Солодин. По его мнению, слом поддержки в ближайшее время очень и очень вероятен. Однако пока этого не произойдет, закрывать длинные позиции, если они у вас есть, или открывать короткие, если вы работаете от продаж, преждевременно, считает специалист.
"Итак, ждем выхода цены за границы "треугольника". После того как выход состоится, можно будет принимать решение об открытии позиции в сторону выхода: при закреплении цены выше отметки 2040 руб. - длинные позиции, ниже 1940 руб. - короткие. "Стоп" и в том и в другом случае можно поставить на 50 руб. ниже или выше уровня входа (ждем закрытия часа). Целей в данном случае лучше не ставить, а подтягивать "стоп" по мере движения цены", - заключил Д.Солодин.
Источник: "ITinvest-Проспект"
ЛУКОЙЛ - одна из крупнейших независимых нефтяных компаний в РФ. Уставный капитал НК "ЛУКОЙЛ" составляет 21 млн 264 тыс. 81 руб. 37,5 коп. и разделен на 850 млн 563 тыс. 255 обыкновенных акций. В настоящий момент глава компании Вагит Алекперов является крупнейшим акционером ЛУКОЙЛа с долей в 20,9%, 9,5% бумаг принадлежит вице-президенту компании Леониду Федуну. Доказанные запасы углеводородов ЛУКОЙЛа по классификации SEC на 31 декабря 2011г. составили 17,269 млрд барр. нефтяного эквивалента. В 2012г. компания добыла около 90 млн т нефти и 24,5 млрд куб. м газа.
Цифры "Северстали" оказались самыми низкими с первой половины 2009г.
Чистая прибыль ОАО "Северсталь" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2012г. снизилась в 2,7 раза и составила 762 млн долл. против 2 млрд 35 млн долл. годом ранее. Об этом говорится в сообщении компании.
Выручка компании за минувший год уменьшилась на 10,8% и составила 14 млрд 104 млн долл., EBITDA сократилась на 40,9% - до 2 млрд 119 млн долл., прибыль от операционной деятельности упала на 53%, составив 2 млрд 917 млн долл. Рентабельность по EBITDA компании за 2012г. уменьшилась до 15% против 22,7% годом ранее. При этом общий долг "Северстали" сократился за год с 5,98 млрд до 5,71 млрд долл.
Что касается IV квартала минувшего года, аналитик Rye, Man & Gor Securities Андрей Третельников констатирует, что результаты "Северстали" за этот период оказались ожидаемо слабыми. "Выручка компании в IV квартале 2012г. снизилась на 13,2% в квартальном выражении на фоне небольших объемов продаж и низких цен реализации. За весь год чистая прибыль компании сократилась на 62,6% в годовом выражении - до 762 млн долл.", - отметил эксперт.
Аналитики "Номос-банка" в свою очередь указывают, что по итогам IV квартала EBITDA "Северстали" упала на 37% - до 347 млн долл., а рентабельность по этому показателю составила немногим более 11%. Из-за ряда списаний на 150 млн долл., связанных с американскими активами, компания зафиксировала квартальный убыток в таком же размере. "Результаты компании по EBITDA за IV квартал минувшего года оказались почти на 15% ниже наших прогнозов и ниже рыночного консенсуса. Столь низких цифр компания не показывала с первой половины 2009г.", - добавили эксперты.
Чистый долг "Северстали" в 2012г. сократился с 4,11 млрд до 3,98 млрд долл. Соотношение "чистый долг/EBITDA" увеличилось из-за снижения показателя EBITDA и на конец IV квартала 2012г. составило 1,9х. В компании подчеркивают, что намерены внимательно следить за уровнем долга в 2013г., чтобы вернуться на целевое значение 1,5 по коэффициенту "чистый долг/EBITDA". Для этого "Северсталь" уже снизила уровень капитальных вложений на 2013г. по сравнению с 2012г. (инвестиционная программа компании на текущий год составила 1,3 млрд долл.).
Капитальные инвестиции металлурга в 2012г. составили 1 млрд 448 млн долл. "Это ниже показателя, который изначально нами планировался, поскольку инвестиционная программа была скорректирована в течение года вследствие ухудшения рыночной конъюнктуры. Основными проектами стали строительство сортового завода в Балакове, реконструкция коксовой батареи №7 на Череповецком металлургическом комбинате и строительство электростанции в Воркуте, работающей на шахтном метане", - сообщил гендиректор "Северстали" Алексей Мордашов.
По его словам, в течение года компания делала акцент на повышении эффективности работы и снижении издержек, модернизируя мощности в дивизионах "Северсталь Российская сталь" и "Северсталь Ресурс", а также увеличивая загрузку новых мощностей в дивизионе "Северсталь Интернэшнл".
В 2013г. компания прогнозирует постепенное восстановление рынка, несмотря на нестабильность мировой экономики, которая будет оказывать негативное влияние на цены на сталь. "Мы уверены, что спрос на сталь, железную руду и коксующийся уголь на протяжении 2013г. продемонстрирует некоторое улучшение", - заявил гендиректор "Северстали".
Выручка дивизиона "Северсталь Российская сталь" в 2012г. снизилась на 18,3% и составила 8,617 млрд долл. Показатель EBITDA дивизиона составил 939 млн долл. против 1,6 млрд долл. в 2011г. Выручка дивизиона "Северсталь Ресурс" снизилась за прошедший год на 19% - до 3 млрд долл., а показатель EBITDA сократился на 38,6%, составив 985 млн долл.
Рост выручки на 13,3% - до 3,88 млрд долл. - в 2012г. показал дивизион "Северсталь Интернэшнл". EBITDA дивизиона составила 166 млн долл. (снижение на 8% относительно уровня 2011г.). При этом отгрузки дивизиона "Северсталь Интернэшнл" выросли на 17,3%, до 4,5 млн т, благодаря запуску новых мощностей и наращиванию производства на заводах Dearborn и Columbus, что компенсировало общее снижение цен реализации в США.
"Северсталь"уже не выглядит лидером сектора по рентабельности и денежным потокам
Как отмечают эксперты "Номос-банка", для них сюрпризом стала довольно слабая динамика показателей сегмента "Российская сталь", сократившего EBITDA в 2012г. почти вдвое, несмотря на снижение цен на сырье. "В IV квартале компания увеличила инвестиции более чем на 42% в квартальном выражении, до 469 млн долл., и получила отрицательный свободный денежный поток в размере около 141 млн долл. Ее чистый долг за последний квартал года увеличился на 11% - до 3,98 млрд долл. (вклад в это увеличение внесло и укрепление рубля). Соотношение "чистый долг/EBITDA" теперь составляет 1,9, что все еще ниже, чем у других компаний "большой четверки", хотя разрыв с ММК и НЛМК, как мы полагаем, по итогам года заметно сократится. Компания одобрила и выплатила за год 10,15 руб. на акцию в виде дивидендов (на общую сумму 273 млн долл., или около 35% чистой прибыли по МСФО), что соответствует дивидендной доходности в 3%. В целом "Северсталь" уже не выглядит лидером сектора по рентабельности и денежным потокам, как это было еще год назад, и мы не видим катализаторов для изменения этой ситуации в 2013г. Мы снижаем свою оценку целевой стоимости бумаг "Северстали" с 12,12 до 11,41 долл./акция. Рекомендация остается прежней - "держать", - подчеркнули аналитики "Номос-банка".
Эксперты Rye, Man & Gor Securities нейтрально оценивают опубликованные результаты компании, поскольку слабые показатели были ожидаемыми после выхода операционных данных и негативной динамики цен в течение IV квартала 2012г. Годовые результаты металлурга, по словам экспертов, тоже соответствуют рыночным ожиданиям при корректировке на неденежные статьи.
ОАО "Северсталь" - вертикально интегрированный производитель стали. Активы компании находятся в России, на Украине, в Казахстане, Италии, Франции, США и в африканских странах. Акции торгуются на российской объединенной бирже РТС-ММВБ и на Лондонской фондовой бирже (LSE). Объем производства в 2011г. составил 15,3 млн т стали. 82,37% акционерного капитала компании находится под косвенным контролем главы "Северстали" А.Мордашова. Институциональные инвесторы и работники компании являются держателями остальных 17,63% акций. На глобальные депозитарные расписки (GDR) приходится 9% акционерного капитала "Северстали".
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter