Глушков Сергей Forex4You | Фундамент

Испания не справляется с задачами

26 апреля 2013  Источник http://blog.forex4you.org/ http://blog.forex4you.org/
В прошлом году, когда Евросоюз предоставил Испании пакет помощи объемом свыше 40 млрд. евро для поддержки национального банковского сектора, правительство этой страны приняло ряд обязательств по приведению в порядок государственных финансов. Однако, как явствует из опубликованного в апреле доклада Еврокомиссии, выполнение этих обязательств оказалось под угрозой В прошлом году, когда Евросоюз предоставил Испании пакет помощи объемом свыше 40 млрд. евро для поддержки национального банковского сектора, правительство этой страны приняло ряд обязательств по приведению в порядок государственных финансов. Однако, как явствует из опубликованного в апреле доклада Еврокомиссии, выполнение этих обязательств оказалось под угрозой.

Испанский план реформ неполон, способность к коррекции неудовлетворительна, макроэкономические дисбалансы чрезмерны, проведение реформ отстает от графика… Доклад Еврокомиссии не скупится на жесткие оценки. Процесс балансировки четвертой экономики еврозоны протекает очень болезненно, усугубляя плачевную ситуацию с занятостью населения. А внушительный объем долгов (как внутренних, так и внешних) дамокловым мечом висит над финансовой системой страны…

Скорее всего, правительству Мариано Рахоя потребуется дополнительное время на достижение стоящих перед страной целей. Эта тема поднимается все чаще. Вот и рейтинговое агентство Moody’s выразило сомнения в том, что Испания в этом году сможет снизить дефицит бюджета до целевого уровня, а Международный валютный фонд понизил прогноз по ВВП этой страны на текущий год с -1.5% до -1.6%.

Впрочем, пока рассматривать вопрос о переносе дедлайна слишком рано, заявил еврокомиссар по монетарной политике Олли Рен. При этом политик отметил, что, если возникнет такая необходимость, Евросоюз примет во внимание значительный прогресс на пути реформ, которого добилась страна. Так что, видимо, Испания может рассчитывать на понимание кредиторов. Штрафные санкции за отход от графика вряд ли будут задействованы.

Гораздо больше, чем гнева Еврокомиссии, Испании следует опасаться гнева рынков. Если рынки увидят, что Испания не в состоянии снизить дефицит бюджета и долговое бремя, они могут наказать страну ростом доходности ее облигаций. Не будем забывать и об уязвимости испанского долгового рынка для внешних шоков: нет никаких сомнений, что если политический кризис лишит Италию доступа к рынкам, Испанию тотчас постигнет такая же участь.

Пока Италия остается последней из стран PIIGS, не прибегшей к помощи ЕС для решения своих долговых проблем. Долговой кризис Е-17 уже приучил меня к мысли, что в еврозоне закон «где тонко, там и рвется» действует почти со стопроцентной неотвратимостью. И это заставляет готовиться к худшему варианту развития событий вокруг Италии. А следовательно, и вокруг Испании.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=178193. Об использовании информации.