14 июня 2013 UFS IC | Дикси Групп | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | ГМК НорНикель | Роснефть | Северсталь Козлов Алексей, Балакирев Илья, Милостнова Анна
Вчера был опубликован большой блок экономической статистики по США, в целом данные можно охарактеризовать как позитивные. Объем розничных продаж в США по итогам мая вырос больше ожиданий на 0,2 процентных пункта и составил +0,6%, месяцем ранее показатель вырос на 0,1%. Первичные обращения за пособием по безработице снизились на предыдущей неделе на 12 тыс. обращений до 334 тыс., эксперты ожидали, что первичные заявки останутся на прежнем уровне. Повторные обращения в ходе позапрошлой недели увеличились на 2 тыс. обращений до 2973 тыс., ожидалось, показатель окажется на уровне 2978 тыс.
Всемирный банк накануне понизил прогноз роста мировой экономики на 2013 год с 2,4% до 2,2%. Причинами понижения рейтинга стали более глубокая, чем ожидалось, рецессия экономики стран Европейского Союза, а также спад развивающихся экономик. Ожидание роста экономик развивающихся стран сокращено с 5,5% до 5,1%, соответственно, прогноз роста ВВП России в текущем году сокращен до 2,3%. Прогноз ВБ соответствует прогнозам ведущих мировых финансовых институтов и в настоящее время является лишь констатацией известного всем факта, вряд ли реакция игроков на доклад экспертов банка будет продолжительной.
Соотношение единой европейской валюты и доллара продолжает оставаться на высоком уровне. Вчера пара отметилась на уровне 1,3390 и предприняла попытку снизиться. Однако проседание котировок завершилось у нижней границы восходящего ценового коридора, в котором евро/доллар находится на протяжении 2,5 недель, минимальное значение вчерашнего дня оказалось на отметке 1,3279. К сегодняшнему утру валютная пара евро/доллар находится у значения 1,3353, что соответствует уровню вчерашнего утра. Полагаем, сегодня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,3270–1,3385.
Парадоксально, но, несмотря на то, что доллар остается относительно слабым, цены на нефть вернулись на уровни недельной давности. Североморская смесь Brent в настоящее время находится на уровне $104,71 за баррель, что на $1,60 (1,55%) выше уровня вчерашнего дня. Полагаем, сегодня котировки североморской смеси будут находиться в диапазоне $104,00–$105,00 за баррель.
Торги российской валютой проходили вчера крайне захватывающе. В начале торговой сессии пара доллар/рубль достигла значения 32,40 рубля за доллар. Пара евро/рубль и того больше, взлетела до значения 43,3334 рубля за евро. В какой-то момент бивалютная корзина оказалась на отметке 37,3265, тем самым близко подобравшись к максимальным значениям последних нескольких лет. Однако вскоре тенденция ослабления рубля была переломлена, валюта РФ начала резко укрепляться, и через 8 часов бивалютная корзина стоила уже 36,7263 рубля, 1,61% от максимальных значений. По всей видимости, Банк России предпринял активные действия по стабилизации курса национальной валюты. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 31,90–32,20 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 42,30–42,80 рубля за евро.
Индекс S&P 500 в ходе вчерашней торговой сессии вырос на 1,48%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент теряет 0,17%. Азиатские индексы сегодня показывают рост: NIKKEI увеличивается на 2,82%, гонконгский Hang Seng прибавляет 0,99%; Shanghai Composite подрастает на 0,23%; KOSPI поднимается 0,20%; австралийский S&P/ASX 200 растет на 1,80%, индийский SENSEX прибавляет 1,30%. Индекс ММВБ 13 июня снизился до значения 1271,48 пункта и закончил основную торговую сессию на отметке 1281,89 пункта. Российский рынок выглядит перепроданным и сегодня, учитывая сложившийся позитивный внешний фон, можно ожидать роста индекса к уровню 1315 пунктов
ФСК и Россети: Минэнерго против роста инвестпрограмм (умеренно позитивно)
Как сообщают СМИ со ссылкой на замминистра энергетики Михаила Курбатова, Минэнерго не поддерживает идею повышения годовых капиталовложений "ФСК ЕЭС" и "Российских сетей" до 200 млрд руб. и 250 млрд руб. соответственно. По мнению г-на Курбатова, текущий объем инвестиций ФСК (155 млрд руб.) является оптимальным. На прошлой неделе глава "ФСК ЕЭС" Олег Бударгин предложил повысить капиталовложения "ФСК ЕЭС" и "Российских сетей" в 2013 г. на 29% и 47% соответственно.
Как мы отмечали ранее, рост инвестпрограмм – это резко негативный фактор для стоимости сетевых компаний. То, что Минэнерго не поддерживает эту идею, является положительным моментом. Тем не менее, отказ от плохой идеи – не есть автоматически хорошая идея. Вряд ли этого будет достаточно для того, чтобы радикально изменить отношение инвесторов к бумагам. Кроме того, сетевые компании еще могут убедить министерство в своей правоте, а текущая допэмиссия Россетей, которая будет обменена на акции ФСК в рамках объединения компаний, предполагает «запас», который как раз мог бы покрыть большую часть увеличения инвестпрограмм обеих компаний, в случае, если будет выкуплен государством.
Даже если сетевые компании оставят инвестпрограммы на ранее утвержденном уровне, тарифные решения остаются неблагоприятными, и последствия объединения до конца не ясны. Относительно явной идеей остается игра в «обмен» в рамках допэмиссии Россетей, которая позволяет получить бумаги Россетей на 7-8% дешевле рынка, путем обмена акций ФСК. В остальном рекомендуем придерживаться выжидательной позиции.
Норникель привлекает $2,5 млрд (нейтрально)
Совет директоров "Норильского никеля" вчера рассматривал вопрос о привлечении синдицированного кредита на сумму до $2,5 млрд. С большой долей вероятности, это решение было утверждено.
Ранее компания уже сообщала о том, что рассматривает такой вариант, поэтому мы не ожидаем, что рынок выраженно отреагирует на решение руководства. Локально такой кредит может увеличить долг Норникеля в полтора раза, и он сопоставим с годовой прибылью компании. Тем не менее, увеличение долговой нагрузки, на наш взгляд, является приемлемым: ранее многие эксперты, напротив, обвиняли компанию в том, что она недостаточно активно пользуется привлеченными средствами. Согласно новому акционерному соглашению, Норникель утвердил выплату дивидендов в размере $2,13 млрд, и в следующем году должен заплатить еще больше. При этом компании нужно финансировать инвестпрограмму, а также рефинансировать часть текущих займов.
Синдицированный кредит в этих условиях выглядит достаточно грамотным решением, даже несмотря на локальный рост ставок. ГМК по-прежнему может привлечь средства на довольно выгодных условиях. Возможно, рынку было бы интереснее увидеть облигационный выпуск – спрос на него удалось бы найти без особых проблем, но здесь рост неопределенности на рынках сказался бы сильнее. К тому же, компания не слишком уверенно чувствует себя на этом поприще, тогда как контакты с банками давно налажены.
Рост долговой нагрузки на фоне довольно слабой рыночной конъюнктуры несколько ухудшит финансовое состояние Норникеля, но, тем не менее, этот факт подтверждает готовность следовать акционерному соглашению, что является позитивным моментом. Если ситуация на рынке начнет улучшаться, компания сможет сократить долговую нагрузку уже в следующем году.
Дикси: операционные итоги 5М13 (умеренно позитивно)
За пять месяцев 2013 года выручка группы выросла в годовом сопоставлении на 23,3% до 71,8 млрд рублей. С поправкой на разницу в рабочих дня (в 2013 году за период было на 2 рабочих дня меньше) рост выручки составил 25,4% в рублях.
За пять месяцев 2013 года компания открыла 109 магазинов и закрыла 23 магазина. По состоянию на 31 мая 2013 года под управлением находилось 1585 магазинов, включая 1475 "магазинов у дома" ДИКСИ, 79 магазинов "Виктория", 1 магазин "cash&carry" КЭШ и 30 "компактных гипермаркетов" "МегаМарт" и "МиниМарт".
Выручка дивизиона Виктория продолжает снижаться из-за перевода «магазинов у дома» дивизиона Виктория в сеть Дикси. Торговая площадь «магазинов у дома» сети Дикси увеличилась на 58% в сравнении с маем 2012 года.
Компания продолжает показывать хорошие темпы роста выручки за счет развития высокорентабельного сегмента «магазинов у дома». Относительно апреля продажи сети увеличились на 5%, а за 5 месяцев года темп роста выручки ускорился с 22,7% по итогам 4М13 до 23,3%. В мае рост выручки (25,4%) также был выше апрельского значения (24,8%).
Опубликованные результаты мы оцениваем умеренно позитивно, данные вполне укладываются в наши прогнозы и планы руководства по росту выручки по итогам года на 25%. Оставляем позитивный взгляд на бумагу и целевую цену на уровне 566 рублей за акцию.
Индекс ММВБ – движется вниз. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на наличие нисходящего тренда, DMI+ находится ниже DMI-, ADX в нижней части шкалы и развернулся вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, 7 июня сформировал сигнал вверх
Индекс ММВБ - в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. DMI+ ниже DMI-, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен вниз, развивается нисходящий тренд. Индикатор, основанный на динамике ADX, 11 июня дал сигнал к росту. Рекомендация: Вне рынка.
Сбербанк – продолжил снижение. MACD формирует сигнал к росту. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 13 июня сформировал сигнал к росту. Поддержка: 90,50. Сопротивление: 96,70. Рекомендация: Вне рынка.
Газпром – продолжил снижаться. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 11 июня сформировал сигнал вверх. Сопротивление: 108,50. Поддержка: 113,00. Рекомендация: Вне рынка.
Северсталь – находится в рамках нисходящего канала. MACD сформировал сигнал к росту. ADX указывает на продолжение локального нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 7 июня дал сигнал к росту. Поддержка: 210,5. Сопротивление: 222,00. Рекомендация: Вне рынка
Роснефть – находится в рамках нисходящего тренда. MACD формирует сигнал к росту. ADX указывает на значительное замедление нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 3 июня дал сигнал к росту. Поддержка – 204,00. Сопротивление – 212,00. Рекомендация: Вне рынка
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Всемирный банк накануне понизил прогноз роста мировой экономики на 2013 год с 2,4% до 2,2%. Причинами понижения рейтинга стали более глубокая, чем ожидалось, рецессия экономики стран Европейского Союза, а также спад развивающихся экономик. Ожидание роста экономик развивающихся стран сокращено с 5,5% до 5,1%, соответственно, прогноз роста ВВП России в текущем году сокращен до 2,3%. Прогноз ВБ соответствует прогнозам ведущих мировых финансовых институтов и в настоящее время является лишь констатацией известного всем факта, вряд ли реакция игроков на доклад экспертов банка будет продолжительной.
Соотношение единой европейской валюты и доллара продолжает оставаться на высоком уровне. Вчера пара отметилась на уровне 1,3390 и предприняла попытку снизиться. Однако проседание котировок завершилось у нижней границы восходящего ценового коридора, в котором евро/доллар находится на протяжении 2,5 недель, минимальное значение вчерашнего дня оказалось на отметке 1,3279. К сегодняшнему утру валютная пара евро/доллар находится у значения 1,3353, что соответствует уровню вчерашнего утра. Полагаем, сегодня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,3270–1,3385.
Парадоксально, но, несмотря на то, что доллар остается относительно слабым, цены на нефть вернулись на уровни недельной давности. Североморская смесь Brent в настоящее время находится на уровне $104,71 за баррель, что на $1,60 (1,55%) выше уровня вчерашнего дня. Полагаем, сегодня котировки североморской смеси будут находиться в диапазоне $104,00–$105,00 за баррель.
Торги российской валютой проходили вчера крайне захватывающе. В начале торговой сессии пара доллар/рубль достигла значения 32,40 рубля за доллар. Пара евро/рубль и того больше, взлетела до значения 43,3334 рубля за евро. В какой-то момент бивалютная корзина оказалась на отметке 37,3265, тем самым близко подобравшись к максимальным значениям последних нескольких лет. Однако вскоре тенденция ослабления рубля была переломлена, валюта РФ начала резко укрепляться, и через 8 часов бивалютная корзина стоила уже 36,7263 рубля, 1,61% от максимальных значений. По всей видимости, Банк России предпринял активные действия по стабилизации курса национальной валюты. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 31,90–32,20 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 42,30–42,80 рубля за евро.
Индекс S&P 500 в ходе вчерашней торговой сессии вырос на 1,48%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент теряет 0,17%. Азиатские индексы сегодня показывают рост: NIKKEI увеличивается на 2,82%, гонконгский Hang Seng прибавляет 0,99%; Shanghai Composite подрастает на 0,23%; KOSPI поднимается 0,20%; австралийский S&P/ASX 200 растет на 1,80%, индийский SENSEX прибавляет 1,30%. Индекс ММВБ 13 июня снизился до значения 1271,48 пункта и закончил основную торговую сессию на отметке 1281,89 пункта. Российский рынок выглядит перепроданным и сегодня, учитывая сложившийся позитивный внешний фон, можно ожидать роста индекса к уровню 1315 пунктов
ФСК и Россети: Минэнерго против роста инвестпрограмм (умеренно позитивно)
Как сообщают СМИ со ссылкой на замминистра энергетики Михаила Курбатова, Минэнерго не поддерживает идею повышения годовых капиталовложений "ФСК ЕЭС" и "Российских сетей" до 200 млрд руб. и 250 млрд руб. соответственно. По мнению г-на Курбатова, текущий объем инвестиций ФСК (155 млрд руб.) является оптимальным. На прошлой неделе глава "ФСК ЕЭС" Олег Бударгин предложил повысить капиталовложения "ФСК ЕЭС" и "Российских сетей" в 2013 г. на 29% и 47% соответственно.
Как мы отмечали ранее, рост инвестпрограмм – это резко негативный фактор для стоимости сетевых компаний. То, что Минэнерго не поддерживает эту идею, является положительным моментом. Тем не менее, отказ от плохой идеи – не есть автоматически хорошая идея. Вряд ли этого будет достаточно для того, чтобы радикально изменить отношение инвесторов к бумагам. Кроме того, сетевые компании еще могут убедить министерство в своей правоте, а текущая допэмиссия Россетей, которая будет обменена на акции ФСК в рамках объединения компаний, предполагает «запас», который как раз мог бы покрыть большую часть увеличения инвестпрограмм обеих компаний, в случае, если будет выкуплен государством.
Даже если сетевые компании оставят инвестпрограммы на ранее утвержденном уровне, тарифные решения остаются неблагоприятными, и последствия объединения до конца не ясны. Относительно явной идеей остается игра в «обмен» в рамках допэмиссии Россетей, которая позволяет получить бумаги Россетей на 7-8% дешевле рынка, путем обмена акций ФСК. В остальном рекомендуем придерживаться выжидательной позиции.
Норникель привлекает $2,5 млрд (нейтрально)
Совет директоров "Норильского никеля" вчера рассматривал вопрос о привлечении синдицированного кредита на сумму до $2,5 млрд. С большой долей вероятности, это решение было утверждено.
Ранее компания уже сообщала о том, что рассматривает такой вариант, поэтому мы не ожидаем, что рынок выраженно отреагирует на решение руководства. Локально такой кредит может увеличить долг Норникеля в полтора раза, и он сопоставим с годовой прибылью компании. Тем не менее, увеличение долговой нагрузки, на наш взгляд, является приемлемым: ранее многие эксперты, напротив, обвиняли компанию в том, что она недостаточно активно пользуется привлеченными средствами. Согласно новому акционерному соглашению, Норникель утвердил выплату дивидендов в размере $2,13 млрд, и в следующем году должен заплатить еще больше. При этом компании нужно финансировать инвестпрограмму, а также рефинансировать часть текущих займов.
Синдицированный кредит в этих условиях выглядит достаточно грамотным решением, даже несмотря на локальный рост ставок. ГМК по-прежнему может привлечь средства на довольно выгодных условиях. Возможно, рынку было бы интереснее увидеть облигационный выпуск – спрос на него удалось бы найти без особых проблем, но здесь рост неопределенности на рынках сказался бы сильнее. К тому же, компания не слишком уверенно чувствует себя на этом поприще, тогда как контакты с банками давно налажены.
Рост долговой нагрузки на фоне довольно слабой рыночной конъюнктуры несколько ухудшит финансовое состояние Норникеля, но, тем не менее, этот факт подтверждает готовность следовать акционерному соглашению, что является позитивным моментом. Если ситуация на рынке начнет улучшаться, компания сможет сократить долговую нагрузку уже в следующем году.
Дикси: операционные итоги 5М13 (умеренно позитивно)
За пять месяцев 2013 года выручка группы выросла в годовом сопоставлении на 23,3% до 71,8 млрд рублей. С поправкой на разницу в рабочих дня (в 2013 году за период было на 2 рабочих дня меньше) рост выручки составил 25,4% в рублях.
За пять месяцев 2013 года компания открыла 109 магазинов и закрыла 23 магазина. По состоянию на 31 мая 2013 года под управлением находилось 1585 магазинов, включая 1475 "магазинов у дома" ДИКСИ, 79 магазинов "Виктория", 1 магазин "cash&carry" КЭШ и 30 "компактных гипермаркетов" "МегаМарт" и "МиниМарт".
Выручка дивизиона Виктория продолжает снижаться из-за перевода «магазинов у дома» дивизиона Виктория в сеть Дикси. Торговая площадь «магазинов у дома» сети Дикси увеличилась на 58% в сравнении с маем 2012 года.
Компания продолжает показывать хорошие темпы роста выручки за счет развития высокорентабельного сегмента «магазинов у дома». Относительно апреля продажи сети увеличились на 5%, а за 5 месяцев года темп роста выручки ускорился с 22,7% по итогам 4М13 до 23,3%. В мае рост выручки (25,4%) также был выше апрельского значения (24,8%).
Опубликованные результаты мы оцениваем умеренно позитивно, данные вполне укладываются в наши прогнозы и планы руководства по росту выручки по итогам года на 25%. Оставляем позитивный взгляд на бумагу и целевую цену на уровне 566 рублей за акцию.
Индекс ММВБ – движется вниз. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на наличие нисходящего тренда, DMI+ находится ниже DMI-, ADX в нижней части шкалы и развернулся вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, 7 июня сформировал сигнал вверх
Индекс ММВБ - в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. DMI+ ниже DMI-, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен вниз, развивается нисходящий тренд. Индикатор, основанный на динамике ADX, 11 июня дал сигнал к росту. Рекомендация: Вне рынка.
Сбербанк – продолжил снижение. MACD формирует сигнал к росту. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 13 июня сформировал сигнал к росту. Поддержка: 90,50. Сопротивление: 96,70. Рекомендация: Вне рынка.
Газпром – продолжил снижаться. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 11 июня сформировал сигнал вверх. Сопротивление: 108,50. Поддержка: 113,00. Рекомендация: Вне рынка.
Северсталь – находится в рамках нисходящего канала. MACD сформировал сигнал к росту. ADX указывает на продолжение локального нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 7 июня дал сигнал к росту. Поддержка: 210,5. Сопротивление: 222,00. Рекомендация: Вне рынка
Роснефть – находится в рамках нисходящего тренда. MACD формирует сигнал к росту. ADX указывает на значительное замедление нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 3 июня дал сигнал к росту. Поддержка – 204,00. Сопротивление – 212,00. Рекомендация: Вне рынка
/Компиляция. 14 июня. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter