Глушков Сергей Forex4You | Фундамент

Британский ВВП и британская погода

24 июля 2013  Источник http://blog.forex4you.org/ http://blog.forex4you.org
Порой приходится слышать жалобы трейдеров, что они дезориентированы последними сигналами, поступающими со стороны Банка Англии. Сопроводительное заявление по итогам последнего заседания британского центробанка звучало довольно пессимистично и намекало на необходимость сохранения мягкой политики, однако решение о дополнительном стимулировании экономики так и не было принято Порой приходится слышать жалобы трейдеров, что они дезориентированы последними сигналами, поступающими со стороны Банка Англии. Сопроводительное заявление по итогам последнего заседания британского центробанка звучало довольно пессимистично и намекало на необходимость сохранения мягкой политики, однако решение о дополнительном стимулировании экономики так и не было принято. Более того, вышедший затем протокол заседания показал, что в пользу новых мер поддержки не проголосовал ни один из членов Комитета по монетарной политике (MPC). Даже Фишер и Майлз – те два представителя MPC, которые на протяжении нескольких последних месяцев голосовали за расширение программы количественного смягчения, теперь проголосовали против – так же, как все.

Как это все понимать? Если руководство центробанка обеспокоено состоянием национальной экономики, почему оно единогласно голосует против мер по ее стимулированию?

На самом деле, здесь все вполне прозрачно. Накануне последнего заседания MPC я предвидел именно такой сценарий развития событий: Комитет наверняка захочет увидеть отчет по росту ВВП за второй квартал, прежде чем принимать какие-то решения. Так и произошло. Достаточно просто внимательно перечитать упомянутый протокол: там черным по белому сказано, что руководители Банка решили взять еще месяц на размышление и обсуждение различных вариантов стимулирования.

Предварительный отчет по динамике ВВП Великобритании во втором квартале выходит на этой неделе, в четверг 25 июля. По прогнозам экономистов, его темпы роста должны оказаться значительно выше, чем в первом квартале: +0.6% кв/кв против +0.3% кв/кв и +1.4% г/г против +0.3% г/г. Что это означает? Если этот прогноз оправдается, будет ли это означать, что необходимость в новых мерах поддержки уже отпала?..

Боюсь, что нет. Да, в последнее время и производственный сектор, и сфера услуг, и строительный сектор радовали сильными данными. Статистика по розничным продажам тоже была неплохой. Но, просматривая аналитику, я заметил, что большинство экспертов неизменно отмечают, что основным драйвером роста экономики Великобритании во втором квартале была хорошая весенняя погода, пришедшая на смену суровой зиме. Трудно оценить, сколько именно добавил погодный фактор к росту британского ВВП, но цифра в 0.3% кв/кв, которую называют некоторые экономисты, означает, что если бы не погода, показатель остался бы на уровне первого квартала…

Таким образом, даже если отчет по ВВП в этот четверг окажется сильным, трейдерам следует быть осторожными и учитывать «погодную» составляющую. Ускорение темпов роста британской экономики во втором квартале может оказаться временным явлением, которое сойдет на нет с приходом новой зимы. Уверен, что это понимает и руководство Банка Англии. Так что, скорее всего, дополнительное стимулирование все-таки будет реализовано, хотя, возможно, и не в форме QE.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=184280. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.