26 декабря 2013
Инвестирование в ценные бумаги преследует определенные требования, которых стараются добиться все трейдеры и бизнесмены, занимающиеся размещением своего капитала в этой сфере. Требования эти просты и понятны: высокая доходность, стабильность этой доходности, ликвидность вложений и надежность, сохранность инвестиций. Также, инвестирование в ценные бумаги должно быть защищено от мошенничества, а также от влияния различных внешних факторов. Процесс инвестирования должен быть полностью легальным. Гарантия выплат заработанных денег также выдвигается, как одно из важнейших требований. Также, инвесторов интересует и прозрачность статистики по всем компаниям, в акции которых они могут вложить свой капитал. Именно эти требования являются самыми важными при инвестировании в ценные бумаги и самым оптимальным рынком для работы в это сфере является американский фондовый рынок, как наиболее крупный и надежный, ликвидный и стабильный во всем мире.
Статистика говорит о том, что половина всего рынка ценных бумаг во всем мире приходится именно на американские фондовые биржи. Законодательство биржевого плана в США является самым эффективным и стабильным на данный момент и эксперты прогнозируют дальнейшее его развитие и улучшение применительно ко всем трейдерам и инвесторам, как местным, так и зарубежным. Рынок ценных бумаг в Америке имеет весьма отлаженный механизм по ликвидации и выявлению мошенничества, поэтому ему доверяют. Инвестиционный бизнес на его биржах является весьма справедливым.
Развитая информационная инфраструктура фондового рынка ценных бумаг в США позволяет получить актуальные статистические данные и квартальные отчеты строго по расписанию, на специальных порталах в интернете вся информация доступна круглосуточно. Экономические данные и новости выходят строго в определенном порядке, в определенное время, поэтому трейдер максимально вооружен всей необходимой для успешного инвестирования информацией. Прозрачная статистика по всем компаниям, участвующим на фондовом рынке ценных бумаг в США предлагается всем и каждому, поэтому инвестор может спокойно выбирать для себя нужную компанию, которая, по его мнению, предлагает наиболее надежные ценные бумаги, проверенные временем и приносящие прибыль.
Факты говорят о том, что инвестирование в ценные бумаги на американском фондовом рынке действительно выгодное занятие. Инвестиции в этот рынок позволят получить крупную прибыль. За последние двадцать пять лет компании, участвующие на фондовом рынке, увеличили свои капиталы практически в тридцать раз. Интересно, что более тридцати пяти процентов инвесторов со всего мира инвестируют в ценные бумаги именно тех компаний, которые входят в фондовый рынок США. Ежедневный объем средств, которые проходят через одну из крупнейших бирж в Америке составляет более сорока миллиардов долларов. Каждый день покупается и продается свыше двух с половиной миллионов акций и ценных бумаг.
Средняя американская компания ежедневно покупает и продает акций примерно на три миллиона долларов. У самых крупных компаний этот показатель зачастую превышает один миллиард долларов. Это в десятки раз больше, чем годовой оборот всего фондового рынка какой-нибудь небольшой страны.
Как можно видеть, инвестирование в ценные бумаги американского фондового рынка приносит действительно огромную прибыль и если верно рассчитать все риски, вложившись в наиболее перспективные проекты, то можно существенно увеличить свой капитал за относительно короткое время. Ценны бумаги всегда будут пользоваться спросом и при грамотном управлении любой трейдер или инвестор в скором времени сможет не только окупить вложенные инвестиционные средства, но и получать постоянный доход от дивидендов, в не зависимости от роста стоимости акций. Политика выплаты дивидендов держателям акций является отличительной чертой инвестирования в ценные бумаги от, например, покупки фьючерсных контрактов или финансовых операций с опционами и другими инструментами.
Оригинал статьи - http://utmagazine.ru/posts/2306-investirovanie-v-cennye-bumagi.html
Компании Баффета
Для тех кто не в курсе, я собираюсь осветить инвестиционную стратегию Уоррена Баффета, его критерии при выборе акций, показатели на которые он обращает внимание. Если вкратце то это цикл стаей освещающих портфель бумаг старичка Баффета. Статьи будут писаться на основе прочтенной мной книги (2011 год) — инвестиционный портфель Уоррена Баффета.Возможно это не стопроцентное точное описание его тактики на рынке, но в любом случае материал интересный и качественный, заслуживает внимания.
Итак, начнем пожалуй с того что я опишу структуру инвестиционного портфеля Баффета. На мое удивление в нем присутствуют компании из многих сфер деятельности, от печатного издания и кока-колы до крупнейших банков Америки — диверсификация, в чистом виде.
Активы Уоррена Баффета которые я буду освещать:
1. American Express Company
2. Bank of NY Mellon
3. Coca-Cola company
4. ConocoPhillips
5. Costco Wholesale Corp.
6. GlaxoSmithKline
7. Johnson & Johnson
8. Kraft Foods Inc.
9. Moody's Corporation
10. Procter & Gamble Company
11. Sanofi S.A.
12. Torchmark Corp.
13. Union Pacific Corporation
14. US Bancorp
15. Wal-Mart Stores
16. Washington Post Company
17. Wells Fargo and Company
На этом список кончается. Перед тем как я начну описывать непосредственно каждую компанию и проводить анализ по методике Баффета, будет несколько статей посвященных самому Уоррену Баффету, критерию данных компаний на которые обратил внимание великий инвестор — стабильные доходы и методике прогнозирования будущей доходности.
Думаю будет интересней если во время публикации начальных статей, не касающихся непосредственно анализа компаний, вы, уважаемые пользователи utmag, будете оставлять в комментариях наименование компании, анализ который будет опубликован первой!
Оригинал статьи - http://utmagazine.ru/posts/2341-investirovanie-v-cennye-bumagi-ch2---kompanii-baffeta.html
Метод Баффета
Уоррен всегда говорит: «Предсказуемая продукция означает предсказуемые прибыли». В свою очередь, предсказуемые прибыли позволяют ему легко определить, имеет ли компания долгосрочные конкурентные преимущества. Первым делом он смотрит, как давно она производит свой продукт или оказывает услуги. Если один и тот же бренд производится более пятидесяти лет, это явно свидетельствует о наличии долгосрочных конкурентных преимуществ.
Если взглянуть на список компаний, акциями которых владеет Уоррен, то среди них можно найти очень старые, производящие один и тот же продукт на протяжении многих десятилетий. Например, знаменитое печенье «Oreo» фирмы «Kraft» находится на рынке уже с 1912 года, сама же фирма существует с 1903 года. Вторая по величине страховая компания мира «Swiss Re» была основана в 1863 году, а «Munich Re» — в 1880. «American Express», которая уже давно принадлежит к числу фаворитов Баффета, зародилась в Нью-Йорке в 1850 году, а любимый банк Уоррена «Wells Fargo» был основан в 1852 году. «Coca-Cola» впервые приступила к выпуску своей продукции в 1886 году, продажи мыла компании «Procter & Gamble» начались в 1837 году, а «Johnson & Jonson» первые комплекты спецодежды для хирургов представила на рынке в 1887 году. Фармацевтический гигант «GlaxoSmithKline» возник в результате слияния «Glaxo Wellcome», основанной в 1880 году, и «SmithKline Beecham», открывшей свою первую аптеку в 1830 году. «Wal-Mart» и «Costco» относятся к числу самых молодых компаний в инвестиционном портфеле Уоррена. Они были основаны в 1962 и 1983 годах.
Почему возраст компании так важен для Уоррена? Потому что он напрямую связан с ее продуктами и услугами. Взять, к примеру, кока-колу. Этот напиток производится в неизменном виде уже более ста лет. У компании нет необходимости тратить большие деньги на научно-исследовательские работы. Ей надо только менять оборудование по мере износа. Это значит, что компания извлекает из своих производственных мощностей максимум экономической выгоды.
Сравните теперь компании «Coca-Cola» и, скажем, «Intel», которая каждый год тратит миллиарды на исследования, чтобы только сохранить свою конкурентоспособность. Если она перестанет вкладывать астрономические суммы в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, то уже через три-четыре года компьютерные процессоры «Intel» устареют и никому не будут нужны. Это одна из причин, почему Уоррен держится подальше от компьютерной индустрии, как бы высоко не ценились ее акции. Обстановка там меняется слишком быстро и плохо поддается осмыслению. В мире производства компьютеров и программного обеспечения к ним дальнейший путь компаний прослеживается не очень ясно, а коли так, то Уоррен предпочитает не следовать этим путем.
Таким образом, его интересует даже не столько возраст компании, сколько возраст выпускаемого продукта. Если «Coca-Cola» продает один и тот же продукт на протяжении ста лет, то что ей может помешать продавать его еще десять или двадцать лет? Сможете ли вы назвать причину, по которой дети во всем мире через пятьдесят лет не захотят вдруг есть печенье «Oreo»? Уоррен готов биться об заклад, что и через пол века они так же будут разламывать печенье пополам и вылизывать из него сладкую начинку, а потом макать его в молоко и есть с таким же аппетитом, как и на протяжении последних ста лет. Следовательно, акции фирмы «Kraft» будут приносить Уоррену прибыль.
Возраст имеет еще один важный аспект. Он позволяет судить о предсказуемости доходов. Если продукт типа кока-колы завоевал в стране популярность, то поток доходов от него становится довольно стабильным, а будущее компании предсказуемым. Для Уоррена возраст компании и постоянство ее доходов являются хорошим признаком наличия долгосрочных конкурентных преимуществ.
Оригинал статьи - http://utmagazine.ru/posts/2531-uorren-lyubit-starye-kompanii---metod-baffeta-ch3.html
Компания, обладающая долгосрочными конкурентными преимуществами, будет иметь стабильные доходы на протяжении многих лет. Для этого у нее есть прочные экономические предпосылки. Уоррен обнаружил, что если у компании не наблюдается стабильности доходов, то это, как правило, свидетельствует о том, что долговременные вложения средств в нее не принесут ожидаемой прибыли. Давайте рассмотрим историю компаний из инвестиционного портфеля Уоррена за последние десять лет.
Уоррен знает, что одним из главных отличительных признаков компании, обладающей долгосрочными конкурентными преимуществами, является постоянство ее доходов за последние десять лет с тенденцией к повышению.
Ему так же известно, что если статистика доходов выглядит хаотично, то фирма, скорее всего, производит продукт так называемого сырьевого типа, не имеющий трендовой идентификации. Такая фирма конкурирует на рынке исключительно за счет цены. Типичным примером может являться продажа пиломатериалов. Однако к этому же классу принадлежат и авиакомпании, конкуренция между которыми также осуществляется главным образом за счет снижения цен на билеты. Вторую категорию составляют компании, хаотичность доходов которых объясняется постоянной необходимостью совершенствовать свою продукцию, чтобы оставаться конкурентоспособными. Сюда относятся многие высокотехнологические компании, у которых стремительные взлеты сменяются столь же резкими падениями.
В то же время у компаний, обладающих долгосрочными конкурентными преимуществами, показатели доходности за десятилетний период будут выглядеть примерно так же, как у «Proсter & Gamble», «Coca-Cola» или «Johnson & Jonson», в которые Уоррен вкладывает деньги.
«Proсter & Gamble»
С 2001 по 2011 год компания повысила доход, приходящийся на одну акцию на 134 процента – с 1,56 до 3,98 доллара. Суммарный доход на одну акцию за этот период составил 30,78 доллара. А теперь внимательно взгляните на историю доходности ее акций. Здесь заметна последовательность и повышающаяся тенденция, то есть то, чего ищет Уоррен. Для него это является признаком наличия долгосрочных конкурентных преимуществ.
«Coca-Cola»
С 2001 по 2011 год доходность из расчета на одну акцию повысилась на 140 процентов – с 1,60 до 3, 85 доллара, а суммарный доход за этот период составил 27,52 доллара. Это очень хороший показатель.
«Johnson & Johnson»
С 2001 по 2011 год доходность из расчета на одну акцию повысилась на 154 процента – с 1,91 до 4,85 доллара. Спада не отмечено ни в одном году. Суммарный доход за этот период составил 40,16 доллара при стабильной восходящей тенденции.
Уоррен Баффет обращает внимание не только на стабильность доходов «Procter & Gamble», «Coca-Cola» и «Johnson & Jonson», но и на их постоянное и равномерное повышение без каких-либо существенных спадов по годам.
Давайте теперь сравним эти цифры с историей доходов нескольких крупных и хорошо известных компаний, не обладающих долгосрочными конкурентными преимуществами. Это авиакомпания «United Continental», автопроизводитель «Ford Motor» и изготовитель компьютерных микрочипов «Advance Micro Devices». Все они продают свою продукцию и услуги на рынках, для которых характерен высокий уровень конкуренции. В связи с этим показатели доходности этих компаний очень неоднородны, а это значит, что вложения в их акции в долгосрочной перспективе не обеспечат инвесторам стабильных прибылей.
«United Continental Holdings» — авиакомпания мирового класса с годовым оборотом 36 миллиардов долларов
В период с 2001 по 2011 год она демонстрировала неоднородность доходов, а в общем итоге умудрилась принести убыток в размере 107,65 доллара из расчета на одну акцию. Таких доходов не пожелаешь даже злейшему врагу.
Теперь взглянем на «Ford Motor Company»
В период с 2001 по 2011 год доходы компании так же распределялись по годам весьма неравномерно, а общие потери для акционеров составили в целом по 10,10 доллара на одну акцию. Это не плохо, как у «United», но на такие «доходы» все равно не пошлешь ребенка учится в колледж.
«Advance Micro Devices Inc.»
В период с 2001 по 2001 год «Advance Micro Devices», конкурирующая с компанией «Intel» в производстве микропроцессоров для компьютеров, демонстрировала хаотичную картину прибылей. Точнее говоря, прибыль она получила только по итогам четырех из десяти, а ее общие потери из расчета на одну акцию составили 11,92 доллара.
Читая сегодня эти строки, даже без учета текущей стоимости акций вы можете сами решить, какие из них способны сделать вас богаче через десять лет. Будет ли это «Johnson & Jonson» или «United Continental Airlines», «Coca-Cola» или «Ford Motor Company», «Procter & Gamble» или «Advance Micro Devices»?
Нетрудно понять, какие долгосрочные экономические преимущества дают акции «Johnson & Jonson», «Procter & Gamble» и «Coca-Cola». Весь фокус в том, что бы найти такие замечательные кампании и провести их правильную оценку. Это позволит понять, платите ли вы за акцию слишком много или она достается вам за бесценок. Одна из концепций, которые Уоррен использует для оценки компаний, именуется теорией гарантированных облигаций.
Гарантированные облигации
Итак, уважаемые читатели близиться к завершению вводная часть моего цикла статей «инвестирование в ценные бумаги». Совсем скоро я начну рассматривать конкретные компании из портфеля Баффета и проводить их анализ, так как это делает сам Уоррен. А пока что рассмотрим такое понятие как Гарантированные облигации Уоррена Баффета.
Со временем Уоррен понял одну важную вещь: у компании, располагающей долгосрочными конкурентными преимуществами, доходы настолько предсказуемы, что их акции фактически можно приравнять к облигациям с плавающей процентной ставкой (так называемым облигациям с переменным купоном). Он называет такие акции «гарантированными облигациями».
Облигация представляет собой долговое обязательство компании, держателю год за годом выплачивается фиксированный доход. Ценность облигаций определяется на основе ставки этого дохода. Самыми ценными считаются государственные казначейские обязательства США. В то же время акции, хотя и отражают стоимость всех активов компании, представляют собой ценные бумаги, доходность которых постоянно меняется в зависимости от результатов, достигнутых компанией в текущем году. Доходность облигаций определенна и неизменна, а доходность акций во многом зависит от непредсказуемых их биржевых курсов. Уоррен пришел к выводу, что компания, имеющая долгосрочные конкурентные преимущества, получает вполне предсказуемые доходы, и ее акции фактически представляют собой облигации. Особую привлекательность гарантированным облигациям придает то обстоятельство, что из-за конъюнктуры рынка они периодически оказываются недооцененными. Это еще больше повышает их ценность как средств долговременного инвестирования.
В понимании Уоррена доходность гарантированной облигации равна доходу компании, приходящемуся на одну акцию в текущем году. Если акция компании имеет номинал 100 долларов, а доход на нее после уплаты налогов составляет в текущем году 8 долларов, Уоррен считает, что имеет на руках облигацию с годовой доходностью 8 процентов.
Если компания развивается и ежегодный прирост доходности ее акций в последние годы составил по 10 процентов, то в этом случае, по мнению Уоррена, его облигация, имевшая начальную доходность 8 долларов, или 8 процентов ($8: $100 = 8%), также начинает повышать свою стоимость на 10 процентов в год.
Таким образом, гарантированная облигация становится уже облигацией с плавающей процентной ставкой, которая повышается в зависимости от роста доходов на одну акцию после уплаты налогов.
Итак, если мы купили такую гарантированную облигацию по минимальной цене (в данном случае 100 долларов), а приходящийся на нее доход составляет 8 долларов в год, можно считать, что мы приобрели корпоративную облигацию с доходностью 8 процентов. Однако акции хороших компаний очень редко можно купить по номинальной цене. За них, как правило, приходится переплачивать, а это соответственно означает снижение доходности. Так, например, если вы купили акцию номиналом 100 долларов, но заплатили за нее 150 долларов, доходность упадет до 5,3 процента ($8: $150 = 5,3%). В этом случае можно считать, что вы приобрели облигацию, имеющую номинал 100 долларов и доходность в размере 5,3 процента. Однако это еще не все. Дальше будет интереснее.
Поскольку мы имеем дело с компанией, обладающей долгосрочными конкурентными преимуществами, и знаем, что в историческом плане она ежегодно давала прирост доходности в размере 10 процентов, то в праве рассчитывать, что, купив акцию за 100 долларов, мы будем получать ежегодный доход в размере 8 процентов (или 5,3 процента, если покупка обошлась нам в 150 долларов), но эта процентная ставка каждый год будет повышаться на 10 процентов. Найдите хоть одного инвестора, которого не вдохновит такая перспектива!
Через десять лет в результате ежегодного прироста ставки на 10 процентов наши 8 долларов на одну акцию в год превратятся в 20,75 доллара. Это значит, что, даже если мы купили эту акцию за 150 долларов, ее доходность будет составлять 13,8 процента ($20,75: $150 = 13,8%).
Работает ли эта схема в реальной жизни?
В 1988 году Уоррен в соответствии со своей теорией гарантированных облигаций купил для «Berkshire Hathaway» акции «Coca-Cola» на сумму 113,3 миллиона долларов по 5,22 доллара за штуку. В 1988 году стоимость активов компании «Coca-Cola», приходящихся на одну акцию, составляла 1,07 доллара, а величина дохода на одну акцию – 0,36 доллара. Уоррен тогда исходил из того, что он покупает гарантированные облигации «Coca-Cola» с начальной доходностью 6,8 процента (0,36: 5,22 = 0,068), но эта ставка будет ежегодно повышаться в соответствии с приростом стоимости самой компании и ее акций. Теперь перенесемся в 2011 год. «Berkshire» по-прежнему владеет этим пакетом акций, за который было заплачено 113,3 миллиона долларов, но в компании «Coca-Cola» ежегодный доход, приходящийся на одну акцию, вырос к тому времени до 3,85 доллара, а стоимость самой акции – до 65 долларов. Таким образом, инвестиция 1988 года, когда акции стоили 5,22 доллара, принесла Уоррену 1145 процентов прибыли. А это значит, что ежегодная доходность на протяжении всех этих 23 лет прирастала в среднем на 11,59 процента.
Компания, обладающая долгосрочными конкурентными преимуществами, способна непрерывно повышать доходность своих акций на протяжении длительного периода времени. Это увеличивает внутреннюю стоимость самой компании, что рано или поздно будет признано фондовым рынком. Уоррен не раз говорил, что, пока фундаментальные экономические предпосылки компании улучшаются, ему нет дела до того, повышается или понижается стоимость ее акций в краткосрочной перспективе. Он уверен, что со временем биржа вынуждена, будет повысить стоимость акций, что бы она отражала возросшую цену самой компании.
Оригинал статьи - http://utmagazine.ru/posts/2646-metod-baffeta---garantirovannye-obligacii.html
Как Баффет прогнозирует доходность
Начнем с краткого анализа доходности акций «Coca-Cola» при цене в 65 долларов за акцию по состоянию на 2011 год. Статистика доходности этих акций за последние десять лет выглядит следующим образом:
В качестве первого шага взглянем на цифры. Демонстрируют ли они постоянный и непрерывный рост? Наблюдается ли в отдельные годы спад? На первый же взгляд видно, что «Coca-Cola» в течение последних лет имела в целом восходящую тенденцию.
Далее необходимо придать этой тенденции количественный вид. Для этого надо выбрать некоторый временной интервал. Уоррен предпочитает рассматривать данные за десять лет, так как считает, что такой период достаточно хорошо отражает общее состояние компании. Однако, если есть данные за более длительный промежуток времени, он охотно использует и их.
В данном случае у нас есть показатели за одиннадцать лет, начинающиеся с 2001 года и заканчивающиеся 2011 годом. Что бы определить прирост доходности с 2001 по 2002 год, следует воспользоваться функцией ставки доходности на своем финансовом калькуляторе (в интернете их великое множество, и всеми ими можно пользоваться бесплатно).
Введите доход на одну акцию «Coca-Cola» за 2001 год (1,60) в окошко «Нынешнее значение», а соответствующую цифру за 2002 год (1,65) – в окошко «Будущее значение». В окошко «Количество лет» введите «1» и нажмите кнопку «Вычислить». Мы получим 3,13 процента. Эта цифра означает прирост доходности акций «Coca-Cola» за годичный промежуток – с 2001 по 2002 год.
2002 $1,65 – Будущее значение (через 1 год)
2001 $1,60 – Нынешнее значение (базовый год)
Количество лет: 1
Среднегодовой прирост доходности: 3,13 процента
Так вычисляется показатель за один год. Но, что бы составить представление о динамике развития компании, необходимо вычислить показатель прироста доходности за более длительный промежуток времени.
Для этого введите доход на одну акцию «Coca-Cola» за 2001 год (1,60) в графу «Нынешнее значение», а соответствующую цифру за 2011 год (3,85) – в графу «Будущее значение». В графу «Количество лет» введите «10» и нажмите кнопку «Вычислить». Мы получим 9,18 процента. Эта цифра означает прирост доходности акций «Coca-Cola» за десять лет.
2011 $ 3,85 – Будущее значение (через 10 лет)
2001 $1,60 – Нынешнее значение (базовый год)
Количество лет: 10 (Примечание. Чтобы вычислить прирост доходности за десятилетний период,
нам потребуется данные за одиннадцать лет, так как базовый год считается нулевым)
Среднегодовой прирост доходности: 9,18 процента
Уоррен считает, что, покупая акцию «Coca-Cola» за 65 долларов, он приобретает облигацию с доходностью 5,9 процента ($3,85: $65 = 0,059). Он так же предполагает, что начальный доход на одну акцию (3,85 доллара) будет расти прежними темпами, то есть на 9,18 процента в год. Таким образом, у нас на руках облигация с переменным купоном, ставка, которой с течением времени увеличивается.
Собранная информация позволяет Уоррену спрогнозировать, каким будет доход на одну акцию «Coca-Cola» через десять лет, то есть в 2021 году. Для этого надо воспользоваться другим калькулятором, который можно найти на сайте www.investopedia.com/calculator/fvcal.aspx.
Введите 3,85 в окошко «Нынешнее значение» и 9,18 процента – в окошко «Прирост доходности». Укажите срок 10 лет и нажмите кнопку «Вычислить». У вас получится будущее значение – 9,27 доллара. Итак, если «Coca-Cola» сохранит свои исторические темпы прироста в размере 9,18 процента в год, то в 2021 году доход на одну акцию будет составлять 9,27 доллара.
Теперь мы сможем спрогнозировать, сколько будет стоить акция «Coca-Cola» в 2021 году. Для этого надо умножить полученное значение дохода на одну акцию (9,27 доллара) на прогнозируемый коэффициент Р/Е. К определению будущего Р/Е следует относиться серьезно. Если мы воспользуемся показателем бычьего года, конечный результат окажется чрезмерно завышенным. Поэтому возьмем статистические данные о значениях Р/Е для «Coca-Cola» за последние десять лет и выбираем из них самое низкое. Мы получим весьма консервативный прогноз, но лучше будет, если действительный результат окажется для нас приятным сюрпризом, чем наоборот. Учитывая это, из всех показателей Р/Е за период с 2001 по 2011 год возьмем самый низкий.
Статистика показывает, что за данный промежуток времени коэффициент Р/Е для акций «Coca-Cola» колебался от 30 в 2001 году до 16 в 2009. В 2011 году при цене 65 долларов за акцию он составлял 16,88. Будучи консервативными аналитиками, воспользуемся для расчетов коэффициентом 16. Итак, взяв спрогнозированный доход на одну акцию для 2021 года (9,27 доллара), умножим его на 16 и получим вероятную рыночную стоимость акции, которая составит 148, 32 доллара.
Теперь мы можем вычислить, какой доход нам принесет акция, купленная в 2011 году за 65 долларов. Для этого вновь воспользуемся первым калькулятором с сайта www.moneychimp.com/calculator/discount_rate_calculator.htm.
Подставим в окошко «Нынешнее значение» 65 долларов (стоимость акции в 2011 году), а в окошко «Будущее значение» — 148,32 доллара (спрогнозированную нами стоимость акции в 2021 году). В окошко «Количество лет» введем цифру 10 и получим прогноз среднегодовой доходности акции на последующий десятилетний период.
Нынешнее значение: $65
Будущее значение: $148,32
Количество лет: 10
Прогноз среднегодовой доходности: 8,6 процента
Теперь остается только решить, устраивает ли вас такая доходность.
Дивиденды
Имея на руках акции «Coca-Cola», мы можем добавить к нашим расчетам будущей доходности еще и выплату дивидендов. За последние десять лет каждый год компания повышала размер дивидендов. Даже если дивиденды 2011 года в размере 1,88 доллара на акцию сохранятся в неизменном виде до 2021 года, то к спрогнозированным для 2021 года показателям дохода на одну акцию можно добавить 18,80 доллара, что повысит общую сумму до 167,12 доллара. За счет этого и среднегодовые показатели доходности на предстоящие десять лет увеличиваются до 9,9 процента.
Предостережение
Мы должны вас ОЧЕНЬ СЕРЬЕЗНО предостеречь: представленные нами расчеты годятся только для компаний, обладающих долгосрочными конкурентными преимуществами и демонстрирующих постоянный и стабильный рост доходов. Для расчетов необходимо использовать самый низкий исторический коэффициент Р/Е. Если вы попытаетесь построить аналогичный прогноз для акций компании, демонстрировавшей в прошлом хаотичный разброс экономических показателей (типа «Ford Motors» или «United Continental»), ваши инвестиционные портфели могут оказаться под большой угрозой.
Оригинал статьи - http://utmagazine.ru/posts/2688-kak-baffet-prognoziruet-dohodnost.html
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter