Доказательства подавления цены золота
Дополнение к уже
опубликованному материалу на тему жульничества финансовой олигархии на рынке золота. Опираясь на малоизвестные факты и количественные данные, автор раскрывает взаимосвязь важнейших компонентов современной финансовой системы, — прим. st.elitetrader.ru
Не так давно я написал несколько статей, где утверждал, что подавление стоимости золота является следствием «частичного резервирования» при банковских операциях с золотом (смотр.
“Price suppression follows inevitably from fractional-reserve gold banking”). «Частичное резервирование» — это просто красивое название «продажи того, чего у тебя нет». В этой статье я продемонстрирую разрушительный эффект, которое оно имеет на рыночные цены, и роль доллара как «канарейки в угольной шахте»* в подавлении цен золота.
* канарейки в угольной шахте – канарейки, чувствительные к метану и угарному газу, погибая, служили предупреждением шахтёрам об опасной концентрации газов в шахте — прим.
st.elitetrader.ru.
Принцип подавления цен продемонстрирую на следующем примере. Представим, что инвестор планирует купить вино для хранения в своём погребе с прицелом продать его, когда оно созреет и будет высоко цениться. На рынке есть два торговца вином, А и В. Оба они продают вино по 10 баксов за бутылку, но продавец А предлагает инвестору упаковку из двух бутылок за $15. Естественно, инвестор ведётся на скидку, но продавец оказывается мошенником — он поставляет одну бутылку с вином, а другую — заполняет водой. Получается, что инвестор заплатил по $7,50 за бутылку, но т.к. бутылка с водой не стоит ничего, то выходит он заплатил $15 только за одну ёмкость с вином. Продавец В узнаёт про мошенническую схему и решает, что он ничем не хуже, и предлагает инвестору 2 бутылки уже по 10 баксов. Инвестор соглашается и снова невольно получает одну бутылку с вином, а другую с водой. Цена бутылки теперь упала до $5, но, как и в первом случае, на самом деле инвестор заплатил $10 за бутылку вина. Торговцы продолжают обманывать инвесторов, предлагая упаковки из 3 бутылок (1 с вином и 2 с водой), потом из 5 (1 с вином и 4 с водой). После месяцев обмана жадность коммерсантов продаёт уже упаковки по 10 бутылок, фактически содержащей 1 настоящую бутылку вина, а 9 с водой, по цене $10. Это соответствует уже 1 доллару за бутылку, но инвестор всё ещё платит $10 за бутылку настоящего вина. В какой-то момент инвестор теряет надежду, что его вложение когда-нибудь подорожает, и он продаёт обратно свой погреб коммерсантам по баксу за бутылку, и поэтому афёра никогда не раскроется. Но другие инвесторы, у которых есть самое настоящее вино, отчаиваются дождаться повышения цен и избавляются от своих запасов, умоляя торговцев забрать их вино хотя бы по $1 за бутылку, что те и делают, таким образом, снова продолжают своё надувательство уже других инвесторов. Разгадка афёры в том, что цена бутылки – это средняя цена подразумеваемого вина (вино и вода), которая снизилась с $10 до $1 за бутылку, хотя реальная цена настоящего вина варьируется от $10 до $15, но инвестор никогда об этом не узнает.
Представим теперь, что у инвестора нет винного погреба, и он попросил продавца взять его вино на хранение. В этом случае жуликам вообще не придётся совершать каких либо физических действий, вместо этого они смогут применить операцию «частичного резервирования». В нашем примере при продаже 10 бутылок они могут иметь в наличии всего одну, а остальные девять будут просто отражены на бухгалтерских счетах – можно назвать это «бумажным вином». Теперь коммерсант ведёт бизнес с вином, имея всего 10% товара, который он уже продал клиентам. «Бумажное вино» числится на балансе по цене $1 за бутылку, но на самом деле оно не имеет стоимости, просто потому, что физически его не существует. Стоимость имеет только одна существующая бутылка за $10. Но 90% падение рыночной цены вина с $10 до $1 разоряет инвестора и непременно разоряет производителя, который вынужден продавать свою продукцию всего за $1 за бутылку. Истинная цена вина – это цена без разбавления «бумажным вином». Истинная цена (ИЦ) – это рыночная цена (РЦ) делённая на коэффициент резервирования (КР).
ИЦ= РЦ/ КР
В нашем случае $1.0/0.1 =$10.
Но может ли инвестор сорвать афёру. Может, но только требуя физической поставки своего вина. Коэффициент резервирования будет стремиться к 1, если расчёты будут производиться за наличные, или если за «бумажное вино» будут отказываться платить.
Цена золота подавляется схожим способом. Поскольку истинное золото и ничего не стоящее «I.O.U золото»* или «бумажное золото» продаются почти одинаковым способом и будто бы хранятся для инвестора, «цена золота» — фактически средняя цена реального золота и бумажного (несуществующего) золота.
*I owe you «я должен вам» — надпись на документе, неофициальное признание долга — прим.
st.elitetrader.ru.
Обозначим ЦЗ (цена золота) среднюю рыночную цену всего золота, то есть бумажного золота и реального физического металла, на которую ежедневно ссылаются как на «цену золота». Если например, на каждые 45 унций «золота», которые продаются на рынке, приходится всего одна унция физического золота, то несомненно цены подавляются. Сорок пять унций стоят $54000 при ЦЗ=$1200/oz. Но если партия состоит из 44 унций бесполезной бумаги, только обещающей золото, и одной физической унции, тогда эффективная цена, уплаченная за эту реальную унцию, будет равна $54,000/oz. Если инвестор никогда не требует поставки, он никогда не поймёт, что его инвестиции гарантированы всего лишь одной унцией, никак не 45.
Давайте попробуем оценить коэффициент резервирования рынка золота. Предложение физического золота ограничено примерно 2200 тоннами, это объём годовой добычи на месторождениях всего мира. Временное увеличение запасов возможно, но практика показывает, что они неизменны в долгосрочном периоде. Значит, единственный путь увеличить предложение, которое может оказать значительное давление на цену – это увеличить предложение бумажного золота. На рынке золота распространено среднее соотношение реального физического золота ко всему золоту.
Согласно отчёту Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов(
The London Bullion Market Association (LBMA)) ежедневная торговая активность её членов, золотых банков, составляет приблизительно 20 Mozs (мегаунций). На Лондонском рынке совершается около 90% объёма операций в мире, так что глобальная оборот на этом рынке равен приблизительно 22,2 Mozs. ежедневно или 180 555 тонн в год.
Предложение физического золота оценивается в 4000 т. в год (добыча + переработка лома + уменьшение запасов). Соотношение общего объёма торгуемого золота к реальному физическому золоту равно
180 555/4 000=45
Это означает, что фактически на каждые 45 унций «золота», торгуемых на рынке, приходится всего одна реальная унция. Другими словами, торговля золотом гарантирована в среднем только 2,2% физического металла. Как и в примере с вином, если считать бумажное золото не имеющим стоимости, тогда реальное золото должно стоить $54 000 за унцию.
Строго говоря, то что мы подсчитали, не уровень резервирования рынка золота, а уровень чистого резервирования. Тем не менее, в торговле с таким левереджем, подкреплённой всего 2,2% реальными активами, значение коэффициента резервирования будет очень похожим. Очевидным доказательством выступает мировая резервная валюта – доллар США.
Это правда, что доллар может быть «создан из воздуха», не верно лишь то, что он ничем не гарантирован. В действительности, доллар обеспечен золотом Казначейства США. Однако, в 1971 году президент Никсон «временно приостановил» конвертируемость американского доллара в золото (39 лет спустя эта временная приостановка всё ещё в силе!).
Тем не менее, это ничего не меняет в обеспечении доллара золотом, а лишь предотвращает попытки центробанков обменять «лишние» доллары на золото. К примеру, акции ExxonMobil обеспечены нефтяными активами компании, но держатели акции не могут конвертировать акции XOM в баррели нефти. Но это в свою очередь не означает, что акции XOM ничего не стоят – их цена зависит от оценки нефтяных запасов, приходящихся на одну акцию.
С 1971г. никто не давал официального определения доллара. Утверждения, что доллар поддерживается доверием или обеспечен всеми товарами и услугами, которые выпускает экономика США, фальшивы. Доллар обеспечен золотом Казначейства США, а его обратимость в золото была временно приостановлена в 1971 году.
Теперь мы можем использовать тот факт, что доллар всё ещё обеспечивается золотом, чтобы вывести некоторые практичные взаимосвязи между долларом США и ценой золота.
Определения:
RPG (Real Physical Gold) = реальное физическое золото в Казначействе США (заявленное количество 261,5 Mozs (8 407,5 т.))
М3= широкий денежный агрегат, определяющий предложение долларовой массы
TG (Total Gold) = объём «золота», который Казначейство относит на свой счёт по рыночной цене
PFG (Promises for Gold) = обязательства по поставкам золота
POG (Market Price of Gold ) = рыночная цена золота, обусловленная предложением всего золота (реального и бумажного)
TPOPG (True Price of Physical Gold) = истинная цена физического золота
FRR (Fractional Reserve Ratio) = уровень резервирования золота, которым обеспечен доллар США
Весь объём золота, которым владеет Казначейство, это реальное физическое золото плюс подразумеваемые обязательства по золоту.
TG=RPG+PFG…….….(1)
В соответствии с рыночными ценами объём золота, который Казначейство относит на свой счёт, равен:
TG=M3/POG………..(2)
Уровень резервирования – это отношение физического золота Казначейства ко всему подразумеваемому золоту:
FRR=RPG/TG…………(3)
Перестановка значений:
RPG=TGxFRR
Замена TG из равенства (2)
RPG= (M3/POG)*FRR
FRR= RPG*POG/M3….(4)
Используем текущие значения
RPG= 261.5 Mozs; M3= 13,789,000M$; POG=$1200
FRR=0.023 or 2.3% (или одна унция физического золота на 44 унции)
О чём нам говорит этот процент? Вернёмся к примеру с вином. Если стоимость нашего винного погреба составляет $10, а цена «вина» $1 за бутылку, мы уверены, что у нас 10 бутылок, но после ежегодного аудита внезапно обнаруживаем, что владеем всего одной. Значит, ценами манипулируют. Чтобы подвести баланс, мы вынуждены сослаться на 9 «бумажных бутылок вина» и оценить все 10 бутылок по рыночной цене в $1. Эта фальшивая цена в $1 была достигнута продажей одной хорошей бутылкой вина вместе с девятью «бумажными».
Применим те же рассуждения к золоту. Рыночная цена фальшива, потому что это средняя цена золота и «бумажного золота». Объём долларов в обращении (М3) составляет 13,789 триллионов долларов. Рыночная цена золота(POG) говорит нам, что американское Казначейство должно иметь 11,5 миллиардов унций золота, когда на самом деле оно заявляет 261,5 миллионов унций. Нетрудно подсчитать, что Казначейство США для подведения баланса держит на счетах 11,229 млрд. унций «бумажного» или несуществующего золота.
Отношение реально существующего золота к подразумеваемому на счетах Казначейства находится на уровне 2,3% (FRR). Не удивительно, что это то же соотношение, что и коэффициент реального золота ко всему золоту, торгуемому на нетто-основе на рынке.
Применяя ту же логику, что и в примере с вином, можно сказать, что всё необеспеченное золото не стоит ничего, а реальная цена физического золота (TPOPG) будет 13 789 000/261,5 = $52 831 за унцию, что очень близко к цене в $54,000 за унцию, определённой нами выше.
ВЫВОДЫ
Подавление цен золота становится очевидным, если пересчитать, сколько физических унций золота Казначейство США должно хранить у себя, используя реальное значение М3, поделённое на рыночную «цену золота». Процент резервирования реального золота к подразумеваемому практически идентичен разбавлению, используемому на рынке золота.
Снова возьмем равенство (4) для нахождения процента резервирования (FRR):
FRR= RPG*POG/M3
Можно ожидать, что FRR будет почти неизменным, потому что реальное физическое золото в Казначействе США (RPG) тоже постоянно (Казначейство говорит, что владеет 261.5 Mozs с 1971 года). На фоне увеличения М3 можно ожидать и роста цены золота, так чтобы соотношение POG/M3 оставалось относительно неизменным. На рисунке 1 график коэффициента резервирования золота (FRR) показан с того же 1971 года. Он похож на что угодно, только не на константу и колеблется в диапазоне от 0,9% до 8,5%… разброс в 10 раз!
Рыночные аналитики отмечают, что «цена золота не идёт вровень с инфляцией» с 1995 года. Как это может быть, учитывая, что доллар до сих пор обеспечен неизменным количеством золота, так что размывание реального золота через рост М3 должно выражаться соответствующим ростом цены золота? Этот факт означает, что цена золота искусственно сдерживается.
Такое подавление вытекает из сущности рыночной торговли драгоценным металлом, когда из 45 «унций золота» лишь 1 унция — реальное физическое золото. Это фиктивный рост предложения золота искажает цену таким образом, что она не изменяется параллельно агрегату М3, а вместо этого двигается вслед за бумажным золотом, создаваемым из воздуха.
Наиболее эффективный путь повышения цены золота – это отход от бумажного золота к увеличению доли реального золота (что в настоящее время и происходит). Каждые 44 унции бумажного золота обеспечены всего 1 унцией, но если держатели бумажного золота будут предъявлять требования на реальное, тогда эти 44 бумажные унции должны будут покрыты 44, а не одной унцией реального золота, что вызовет большой спрос со стороны золотых банков, дилеров рынка золота. Цена вырастет, и её окончательное значение будет ценой исключительно реального физического золота:
TPOPG=POG/FRR
На сегодняшний день настоящая цена золота (TPOPG) составляет $1200/0.023= $52,174/унция
Мониторинг гиперинфляции
Мы можем эти оценки стоимости доллара использовать для объяснения двух возможных вариантов развития гиперинфляции.
Если TG=RPG+PFG тогда
1) Если аудит выявит, что Штаты продали всё золото, тогда RPG=0, но если станет известно, что физического золота вообще нет, доллар рухнет и всё золото, находящееся на рынке, будет считаться равным нулю:
PFG=0=M3/POG
Если значение М3 положительно и велико, тогда POG должно стремиться к бесконечности, чтобы отразить нулевое PFG. Цена золота, стремящаяся к бесконечности, предвестит крах доллара. Вот почему Федрезерв не позволяет провести аудит и не раскрывает информацию о своих золотых свопах!
2) А если Фед включит печатный станок и М3 станет очень и очень большим, это подорвёт доверие к бумажным деньгам как таковым, и только физическое золото станет приемлемым средством платежа для инвестора.
Если Казначейство покажет отсутствие или около того у себя золота, и Фед напечатает огромную массу долларов, в результате цена золота будет стремиться к бесконечности, или, другими словами, доллар потеряет свою покупательскую способность.
Если, с другой стороны, отказ от бумажного золота вызовет наплыв требований к золотослитковым банкам о немедленных поставках, тогда, в теории, это может и не вызвать гиперинфляционный коллапс доллара, хотя цена золота и взлетит до небес. Хотя я представляю, что на поверку условия договора, позволяющие держателям бумажного золота требовать исполнение без поставки, вынудит Фед спасать банки, что неминуемо приведёт к взлёту М3, так что взлетевшая цена золота по-любому вызовет гиперинфляцию.
ВЫВОДЫ
• цена золота подавляется с помощью «золотого» банкинга на основе системы частичного резервирования
• на рынке золота торгуется в среднем 44 унции золота на каждую унцию реального физического золота с помощью «нелокализованного золота» («unallocated gold» — банкинга на основе системы частичного резервирования). Другими словами, рынок золота обеспечен лишь 2,3% реального золота
• Истинная цена физического золота на текущий момент составляет около 54 000 за унцию, если бы не существовало системы частичного резервирования. При наличии банковской системы частичного резервирования с 2,3% обеспечением золотом рыночная цена «золота» искусственно снижена до $1200/унция
• Покупательская способность американского доллара переоценена в 45 раз
• Единственный путь для инвесторов покончить с практикой подавления цен золота – это гарантировать обладание физического золота, предпочтительно размещённом вне банковской системы.
СДЕЛКА ВЕКА
Больной шуткой золотого картеля (Gold Cartel)* является ситуация, в которой независимо от того, держите ли вы капитал в долларах или в нелокализованном золоте, всё равно у вас лишь 2,3% золотого обеспечения! Тем не менее, сделкой века станет покупка реального физического металла за доллары или, при владении нелокализованного золота, требование физической поставки. Таким образом, вы сможете обменять непонятно что с 2,3% золотым обеспечением на 100% золото.
*Золотой картель – дьявольский союз между несколькими банками, дилерами рынка золота, некоторыми центральными банками с большими запасами золота и правительством США — прим.
st.elitetrader.ru. Всё больше и больше крупных инвесторов и фондов начинают понимать жульническую сущность банковской системы частичного резервирования, и как она подавляет цену каждого актива, в который они инвестируют. В результате, мы наблюдаем растущий тренд ухода от нелокализованного золота к покупке локализованного золота и хранению его в организациях, не аффилированных с золотослитковыми банками. Но это создаёт «короткое сжатие»* на рынке физического золота. Естественно, что эти вещи банками замалчиваются, но некоторые признаки всё же прорывают завесу молчания: с февраля МВФ скрытно продаёт крупные количества золота неназванным покупателям, последняя крупная своп операция по обмену 380 тонн золота между Банком международных расчётов (BIS) и коммерческими банками – без сомнения попытка справиться с дефицитом физического золота (см. статью “Mysterious BIS gold swaps are likely a bullion bank bailout). Этот золотой своп включает в себя больше золота, чем продал Банк Англии, больше золота, чем недавно продал МВФ из своих зарезервированных 400 тонн. Тот факт, что этот своп был «раскрыт» в примечаниях к квартальной финансовой отчётности BIS, делает очевидным, что такие новости замалчиваются.
* «короткое сжатие» ( ситуация, при которой дефицит предложения ведет к повышению цен на ценные бумаги и/или контракты) — прим.
st.elitetrader.ru.
Goldman Sachs рекомендует золотодобывающим компаниям хеджировать производство золота! Это будет худшей сделкой века. Зачем кому-либо считать доллар, лишь на 2,3% обеспеченный золотом, более ценным, чем золотое месторождение? Следование этой рекомендации даст возможность золотому картелю и далее наращивать продажу бумажного золота, что ещё больше будет подавлять рыночную цену. Посмотрим на рисунок 1. Уровень резервирования золота, которым обеспечен доллар США (FRR) непрерывно рос с 2001г., что говорит, что существует тренд уменьшения продажи бумажного золота или увеличения продажи физического золота, или и то и другое. Рост уровня резервирования означает, что игра в подавление золота подходит к концу. Последнее, что должны сделать золотодобывающие компании, это хеджировать своё производство: когда Goldman Sachs давал рекомендации в интересах своих клиентов?
