Во вторник, 29 апреля, на старте торгов российский рынок акций продолжил рост, поднявшись в диапазон 1310 – 1315 пунктов по индексу ММВБ, в котором оставался большую часть сессии. Однако после 16:00 часть прироста индекс растерял и на закрытие составил 1304,78 пунктов (+0,43%). В лидерах роста префы Сургутнефтегаза, Роснефть, ЛУКОЙЛ, среди менее ликвидных бумаг – ТГК-1, ТМК, ММК. Под давлением были акции электрических сетей, Северстали, Московской Биржи.
Минэкономразвития России вчера сообщило, что темпы роста ВВП в марте составили +0,9% в годовом исчислении, и подтвердил предварительную оценку квартального роста на 0,8%. Вечером драйвером для снижения, судя по всему, стали сообщения о занятии протестующими новых административных зданий в украинском Луганске.
На внешних рынках акций вчера также преобладали позитивные настроения. Выросли индексы как в Европе (FTSEurofirst300 +1,21%), так и в США (+0,5 – 0,7%). За океаном поддержала покупателей лучшая, чем ожидалось, квартальная отчетность Merck. Индекс SnP500 снова приблизился к верхней границе мартовского торгового диапазона (1880 пунктов). В Азии с утра динамика разнонаправленная.
Основным детерминантом хода торгов на российском рынке будет приближение выходных: полагаем, что не все участники собираются воспользоваться предоставленной Московской Биржей возможностью торговать 2 марта. Основным сценарием на сегодня будет консолидация немногим выше 1300 пунктов по индексу ММВБ.
На внешних рынках днем в фокусе внимания будет первая оценка ВВП США за 1кв14. Двухдневное заседание ФРС США завершится вечером, уже после закрытия торгов в России. Мы ожидаем, что выкуп активов будет снова сокращен на $10 млрд – макроэкономическая статистика остается не слишком плохой, а регулятор явно пытается смягчить возможное негативное воздействие сворачивания QE на рынки максимальной предсказуемостью своих действий.
Новатэк Компания отчиталась за 1кв14 по МСФО
Новатэк опубликовал финансовые итоги работы в 1кв14 согласно МСФО. Выручка компании выросла на 10% г/г до 88,7 млрд руб. Рост доходов был обусловлен прежде всего ростом средних цен реализации газа и жидких углеводородов, в т.ч. и по причине начала реализации продукции с более высокой добавленной стоимости благодаря вводу в эксплуатацию комплекса по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата в порту Усть-Луга. Рост доли продаж высокомаржинальной продукции закономерно привел и к росту EBITDA на 23% г/г до 43 млрд руб. Рентабельность показателя увеличилась на 5 п.п. до 48,5%. По итогам отчетного периода компания зафиксировала чистую прибыль в размере 25,1 млрд руб., что на 10% выше прошлогоднего показателя. Рентабельность прибыли осталась неизменной на уровне 28%.
Обращает на себя внимание тот факт, что компании пока удается контролировать затраты. Именно опережающий рост расходов, в частности, затрат на транспортировку газа по причине индексации тарифов, подвело Новатэк в прошлом году, существенно снизив маржинальность бизнеса. В отчетном периоде операционные расходы выросли г/г на скромные 5,5%, а их транспортная составляющая и вовсе сократилась г/г на 5%.
По 1кв14 компания нарастила свои капзатраты на 23% г/г до 13,7 млрд руб. и чистый долг на 15% г/г до 125 млрд руб. Свободный денежный поток Новатэка сократился на 6% г/г до 17,8 млрд руб.
Мы позитивно оцениваем опубликованные результаты. Несмотря на то, что компания торгуется с высокими мультипликаторами, интерес инвесторов к ней пока не ослабевает. Впрочем, котировки поддерживает и сама компания, проводя выкуп собственных акций и объясняя свои действия фундаментальной недооцененностью актива рынком. Заявление, на наш взгляд, спорное, но оптимизм компании призван настроить на позитивный лад потенциальных инвесторов. Интересно было бы понаблюдать за котировками бумаг Новатэка, когда поддержка выкупами прекратится. Кроме того, дивидендная доходность бумаг компании не располагает к тому, чтобы за ней становились в очередь. Предложенные недавно СД 4,49 руб. на акцию (без учета промежуточных) предполагают годовые выплаты в размере 7,89 руб. на бумагу или доходность чуть более 2%. По тем же Роснефти и Газпрому доходность, вероятно, превысит 5%. Мы отдаем предпочтение акциям Газпрома, считая их более интересным с точки зрения потенциальной доходности активом, нежели бумаги Новатэка.
ГМК Норильский никель Компания снижает выпуск меди и никеля, наращивает производство МПГ
ОАО ГМК Норильский никель представило операционные результаты за 1кв14. Объем производства никеля в 1кв14 составил 67.8 тыс. тонн, на 5.2% ниже аналогичного периода прошлого года. Снижение произошло из-за падения объемов производства Кольской ГМК и Tati Nickel, а также в связи с консервацией операций Lake Johnston в Австралии. Производство меди в отчетном периоде снизилось на 0.7% г/г до 90.4 тыс. тонн, что полностью соответствует прогнозам компании. Палладия добыто 610 тыс. унц., на 3,8% больше, чем в 1кв13, объемы производства платины выросли на 6.9% г/г до 150 тыс. унц. Увеличение выпуска МПГ связано в основном с выработкой незавершенного производства в России и увеличением продаж медного кека с содержанием платиноидов Norilsk Nickel Harjavalta. Мы нейтрально оцениваем результаты Норникеля в отчетном периоде: несмотря на падение выпуска металлов, продажа которых генерирует основную часть выручки, финансовые результаты компании пострадают в меньшей степени, поскольку на рынке наблюдалось восстановление цен на никель, а падение котировок меди, вероятно, не успело затронуть результаты компании в начале года. Однако с учетом того, что ГМК, как правило, отчитывается по итогам полугодия, ситуация может еще в корне измениться
ММК В первом квартале компания нарастила выпуск стали
ОАО ММК опубликовало операционную отчетность за 1кв14, продемонстрировав 9%-ный рост выпуска стали относительно результата 4кв13 и 4%-ный относительно 1кв13. Объем производства товарной продукции ММК также вырос (+7% кв/ кв, +3% г/г) за счет российских мощностей Группы. Девальвация рубля относительно доллара США, а также благоприятная ценовая конъюнктура в 1кв14 позволила существенно нарастить объемы реализации металлопродукции на экспорт, отмечается в пресс- релизе ММК. В то же время, в начале года наблюдалось снижение доли продукции с высокой добавленной стоимостью - до 36% с 40% в конце года, что компания связывает с опережающим ростом экспортных продаж и с сокращением реализации х/к проката в на фоне замедления темпов роста автомобильной отрасли в начале года. Средняя цена реализации в 1кв14 сократилась на 7% кв/кв.
В Турции наблюдалось падение производства (-15% кв/кв, -16% г/г) в связи с временным сокращением объемов закупки металлопродукции трейдерами в ожидании результатов выборов, а также сильным колебанием курса местной валюты, комментирует ММК. В дальнейшем компания ожидает стабилизации политической ситуации в регионе и активизации покупателей на фоне начала строительного сезона, что в совокупности позволит выйти на плановые объемы реализации до конца года.
ММК-Метиз несколько улучшил показатели в 1кв14 относительно конца прошлого года, однако прошлогодние результаты за тот же период были лучше, и в дальнейшем ММК надеется на сезонное восстановление спроса во втором и третьем кварталах. В сырьевом сегменте Белон увеличил добычу угля в 1кв14 на 4% кв/кв после перемонтажа лав в конце прошлого года.
В целом показатели ММК выглядят неплохо, и мы ожидаем стабильных финансовых результатов за квартал, хотя относительно прошлогодних они, вероятно, будут ниже.
АЛРОСА-Нюрба Компания может выплатить дивиденды
Наблюдательный совет АЛРОСА-Нюрба рекомендовал общему собранию акционеров компании выплатить финальные дивиденды за 4кв13 из расчета 1725 руб. на акцию. В качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, рекомендовано 11 июня 2014 г., ГОСА состоится 30 мая. Совокупные дивидендные выплаты за 2013 г., таким образом, составят 6850 руб., что предполагает дивидендную доходность порядка 9.79% с учетом текущих котировок акций компании.
АЛРОСА Компания снова ищет покупателей газа…
Наблюдательный совет ОАО АК АЛРОСА поручил менеджменту компании продолжить поиск потенциальных покупателей на Газовые активы. Кроме того, планируется произвести передачу 100% Геотрансгаза и 100% Уренгойской газовой компании из собственности швейцарской «дочки» АЛРОСА Sunland Holding в непосредственно в собственность АЛРОСА.
Напомним, сделка с Роснефтью не была завершена в установленный срок из-за разногласий сторон по цене ($1.38 млрд), которую нефтяная компания считает завышенной. На текущий момент срок соглашения продлен до конца апреля, а сама сделка может растянуться на год, если потребуется бурение новых скважин для подтверждения запасов. Таким образом, Газовые активы АЛРОСА могут потребовать новых вложений, в то время как их продажа становится более затруднительной. С другой стороны, несмотря на ощутимый для АЛРОСА размер сделки, ее завершение в кратчайшие сроки не является критически важной целью. Ранее планировалось направить вырученные средства на погашение краткосрочной задолженности АЛРОСА, теперь же компания будет рефинансировать задолженность.
… и привлекает кредиты
АЛРОСА может привлечь свыше $1 млрд у ВТБ в 2014-15 гг., сообщает ИНТЕРФАКС. Ранее сообщалось, что компания договорилась о привлечении на три года кредитных средств в размере $1.1 млрд для рефинансирования краткосрочной задолженности текущего года, которая на середину апреля составлял $1.321 млрд, в том числе $580 млн с погашением во 2кв14, $741 млн - а 4кв14. С учетом сильных финансовых показателей за 2013 г. АЛРОСА пока нечего бояться: компания сможет финансировать долг, а в перспективе погасит его.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Минэкономразвития России вчера сообщило, что темпы роста ВВП в марте составили +0,9% в годовом исчислении, и подтвердил предварительную оценку квартального роста на 0,8%. Вечером драйвером для снижения, судя по всему, стали сообщения о занятии протестующими новых административных зданий в украинском Луганске.
На внешних рынках акций вчера также преобладали позитивные настроения. Выросли индексы как в Европе (FTSEurofirst300 +1,21%), так и в США (+0,5 – 0,7%). За океаном поддержала покупателей лучшая, чем ожидалось, квартальная отчетность Merck. Индекс SnP500 снова приблизился к верхней границе мартовского торгового диапазона (1880 пунктов). В Азии с утра динамика разнонаправленная.
Основным детерминантом хода торгов на российском рынке будет приближение выходных: полагаем, что не все участники собираются воспользоваться предоставленной Московской Биржей возможностью торговать 2 марта. Основным сценарием на сегодня будет консолидация немногим выше 1300 пунктов по индексу ММВБ.
На внешних рынках днем в фокусе внимания будет первая оценка ВВП США за 1кв14. Двухдневное заседание ФРС США завершится вечером, уже после закрытия торгов в России. Мы ожидаем, что выкуп активов будет снова сокращен на $10 млрд – макроэкономическая статистика остается не слишком плохой, а регулятор явно пытается смягчить возможное негативное воздействие сворачивания QE на рынки максимальной предсказуемостью своих действий.
Новатэк Компания отчиталась за 1кв14 по МСФО
Новатэк опубликовал финансовые итоги работы в 1кв14 согласно МСФО. Выручка компании выросла на 10% г/г до 88,7 млрд руб. Рост доходов был обусловлен прежде всего ростом средних цен реализации газа и жидких углеводородов, в т.ч. и по причине начала реализации продукции с более высокой добавленной стоимости благодаря вводу в эксплуатацию комплекса по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата в порту Усть-Луга. Рост доли продаж высокомаржинальной продукции закономерно привел и к росту EBITDA на 23% г/г до 43 млрд руб. Рентабельность показателя увеличилась на 5 п.п. до 48,5%. По итогам отчетного периода компания зафиксировала чистую прибыль в размере 25,1 млрд руб., что на 10% выше прошлогоднего показателя. Рентабельность прибыли осталась неизменной на уровне 28%.
Обращает на себя внимание тот факт, что компании пока удается контролировать затраты. Именно опережающий рост расходов, в частности, затрат на транспортировку газа по причине индексации тарифов, подвело Новатэк в прошлом году, существенно снизив маржинальность бизнеса. В отчетном периоде операционные расходы выросли г/г на скромные 5,5%, а их транспортная составляющая и вовсе сократилась г/г на 5%.
По 1кв14 компания нарастила свои капзатраты на 23% г/г до 13,7 млрд руб. и чистый долг на 15% г/г до 125 млрд руб. Свободный денежный поток Новатэка сократился на 6% г/г до 17,8 млрд руб.
Мы позитивно оцениваем опубликованные результаты. Несмотря на то, что компания торгуется с высокими мультипликаторами, интерес инвесторов к ней пока не ослабевает. Впрочем, котировки поддерживает и сама компания, проводя выкуп собственных акций и объясняя свои действия фундаментальной недооцененностью актива рынком. Заявление, на наш взгляд, спорное, но оптимизм компании призван настроить на позитивный лад потенциальных инвесторов. Интересно было бы понаблюдать за котировками бумаг Новатэка, когда поддержка выкупами прекратится. Кроме того, дивидендная доходность бумаг компании не располагает к тому, чтобы за ней становились в очередь. Предложенные недавно СД 4,49 руб. на акцию (без учета промежуточных) предполагают годовые выплаты в размере 7,89 руб. на бумагу или доходность чуть более 2%. По тем же Роснефти и Газпрому доходность, вероятно, превысит 5%. Мы отдаем предпочтение акциям Газпрома, считая их более интересным с точки зрения потенциальной доходности активом, нежели бумаги Новатэка.
ГМК Норильский никель Компания снижает выпуск меди и никеля, наращивает производство МПГ
ОАО ГМК Норильский никель представило операционные результаты за 1кв14. Объем производства никеля в 1кв14 составил 67.8 тыс. тонн, на 5.2% ниже аналогичного периода прошлого года. Снижение произошло из-за падения объемов производства Кольской ГМК и Tati Nickel, а также в связи с консервацией операций Lake Johnston в Австралии. Производство меди в отчетном периоде снизилось на 0.7% г/г до 90.4 тыс. тонн, что полностью соответствует прогнозам компании. Палладия добыто 610 тыс. унц., на 3,8% больше, чем в 1кв13, объемы производства платины выросли на 6.9% г/г до 150 тыс. унц. Увеличение выпуска МПГ связано в основном с выработкой незавершенного производства в России и увеличением продаж медного кека с содержанием платиноидов Norilsk Nickel Harjavalta. Мы нейтрально оцениваем результаты Норникеля в отчетном периоде: несмотря на падение выпуска металлов, продажа которых генерирует основную часть выручки, финансовые результаты компании пострадают в меньшей степени, поскольку на рынке наблюдалось восстановление цен на никель, а падение котировок меди, вероятно, не успело затронуть результаты компании в начале года. Однако с учетом того, что ГМК, как правило, отчитывается по итогам полугодия, ситуация может еще в корне измениться
ММК В первом квартале компания нарастила выпуск стали
ОАО ММК опубликовало операционную отчетность за 1кв14, продемонстрировав 9%-ный рост выпуска стали относительно результата 4кв13 и 4%-ный относительно 1кв13. Объем производства товарной продукции ММК также вырос (+7% кв/ кв, +3% г/г) за счет российских мощностей Группы. Девальвация рубля относительно доллара США, а также благоприятная ценовая конъюнктура в 1кв14 позволила существенно нарастить объемы реализации металлопродукции на экспорт, отмечается в пресс- релизе ММК. В то же время, в начале года наблюдалось снижение доли продукции с высокой добавленной стоимостью - до 36% с 40% в конце года, что компания связывает с опережающим ростом экспортных продаж и с сокращением реализации х/к проката в на фоне замедления темпов роста автомобильной отрасли в начале года. Средняя цена реализации в 1кв14 сократилась на 7% кв/кв.
В Турции наблюдалось падение производства (-15% кв/кв, -16% г/г) в связи с временным сокращением объемов закупки металлопродукции трейдерами в ожидании результатов выборов, а также сильным колебанием курса местной валюты, комментирует ММК. В дальнейшем компания ожидает стабилизации политической ситуации в регионе и активизации покупателей на фоне начала строительного сезона, что в совокупности позволит выйти на плановые объемы реализации до конца года.
ММК-Метиз несколько улучшил показатели в 1кв14 относительно конца прошлого года, однако прошлогодние результаты за тот же период были лучше, и в дальнейшем ММК надеется на сезонное восстановление спроса во втором и третьем кварталах. В сырьевом сегменте Белон увеличил добычу угля в 1кв14 на 4% кв/кв после перемонтажа лав в конце прошлого года.
В целом показатели ММК выглядят неплохо, и мы ожидаем стабильных финансовых результатов за квартал, хотя относительно прошлогодних они, вероятно, будут ниже.
АЛРОСА-Нюрба Компания может выплатить дивиденды
Наблюдательный совет АЛРОСА-Нюрба рекомендовал общему собранию акционеров компании выплатить финальные дивиденды за 4кв13 из расчета 1725 руб. на акцию. В качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, рекомендовано 11 июня 2014 г., ГОСА состоится 30 мая. Совокупные дивидендные выплаты за 2013 г., таким образом, составят 6850 руб., что предполагает дивидендную доходность порядка 9.79% с учетом текущих котировок акций компании.
АЛРОСА Компания снова ищет покупателей газа…
Наблюдательный совет ОАО АК АЛРОСА поручил менеджменту компании продолжить поиск потенциальных покупателей на Газовые активы. Кроме того, планируется произвести передачу 100% Геотрансгаза и 100% Уренгойской газовой компании из собственности швейцарской «дочки» АЛРОСА Sunland Holding в непосредственно в собственность АЛРОСА.
Напомним, сделка с Роснефтью не была завершена в установленный срок из-за разногласий сторон по цене ($1.38 млрд), которую нефтяная компания считает завышенной. На текущий момент срок соглашения продлен до конца апреля, а сама сделка может растянуться на год, если потребуется бурение новых скважин для подтверждения запасов. Таким образом, Газовые активы АЛРОСА могут потребовать новых вложений, в то время как их продажа становится более затруднительной. С другой стороны, несмотря на ощутимый для АЛРОСА размер сделки, ее завершение в кратчайшие сроки не является критически важной целью. Ранее планировалось направить вырученные средства на погашение краткосрочной задолженности АЛРОСА, теперь же компания будет рефинансировать задолженность.
… и привлекает кредиты
АЛРОСА может привлечь свыше $1 млрд у ВТБ в 2014-15 гг., сообщает ИНТЕРФАКС. Ранее сообщалось, что компания договорилась о привлечении на три года кредитных средств в размере $1.1 млрд для рефинансирования краткосрочной задолженности текущего года, которая на середину апреля составлял $1.321 млрд, в том числе $580 млн с погашением во 2кв14, $741 млн - а 4кв14. С учетом сильных финансовых показателей за 2013 г. АЛРОСА пока нечего бояться: компания сможет финансировать долг, а в перспективе погасит его.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter