24 ноября 2014 Forex4You Луданов Николай
В пятницу Народный Банк Китая (PBoC) неожиданно сократил процентную ставку.
Как пишет Рейтерс, скорее всего это сокращение ставки не окажется последним.
Exclusive: China ready to cut rates again on fears of deflation – sources
Китай готов к дальнейшему понижению ставки на страхах дефляции – источники.
Понижение ставки было первым более чем за 2 года, и свидетельствует, как отмечает Рейтерс, об изменении курса китайского руководства.
«Главные руководители изменили свою точку зрения», – заявил главный экономист одного из государственных банков, который участвовал в обсуждении вопросов внутренней политики. По его словам, PBoC решил сдвинуть свою политику в направлении широконаправленного стимулирования и открыт к дальнейшим понижениям как процентной ставки, так и норм резервирования.
Многие китайские экономисты призывают даже к более активным действиям.
С одной стороны, эта новость позитивна для австралийского доллара. Особенно в свете предстоящих дальнейших шагов.
С другой стороны, это может не привести к росту AUDUSD ввиду того, что начинают возникать предположения, что и сам Резервный Банк Австралии в скором времени вынужден будет понижать ставку, чтобы как-то компенсировать негативный эффект от быстрого ослабления японской йены.
Препятствия для повышения ставки Федрезервом
Фьючерс на евродоллар сейчас показывает 100%-ю вероятность повышения ставки Федрезерва к сентябрю 2015 года. А к декабрю даже 2 повышения ставки.
В то же время, есть определенные, очень серьезные препятствия для повышения ставок, связанные с теми аномалиями на рынке активов с фиксированной доходностью, которые возникли в результате масштабных покупок активов Федрезервом.
Федрезерв пытается найти способы решения этих проблем в последние полтора года, но пока по-видимому безуспешно.
Об этих проблемах регулярно пишет Zero Hedge. Вот последняя статья.
6 Months Before The Fed Is Said To Hike Rates, It Still Has No Idea How It Will Do That
За 6 месяцев до того, как Федрезерв, по его словам, намерен начать повышение ставок он не имеет понятия, как он будет это делать.
Я не буду здесь в подробностях останавливаться на конкретных деталях этой темы, трудной для понимания читателей, незнакомых с функционированием банковской системы.
Суть в том, что результате изъятия Федрезервом качественных активов (государственных облигаций) в результате программ количественного смягчения и заменой их в балансах банков менее качественными с точки зрения банковских требований ( акции и корпоративные облигации) активами на рынке возник дефицит залогового обеспечения (collateral), необходимого для нормального функционирования рынка залогового кредитования.
Пока при избыточной ликвидности и низких процентных ставках это не играет заметной роли.
Но по мере роста процентных ставок и абсорбации избыточной ликвидности это может вызвать большие проблемы на рынке и спровоцировать кризисные явления на рынке.
Последние минутки ФОМС показали, что вдобавок к механизму обратного репо с фиксированной ставкой (RPR), запущенному год назад, Федрезерв решил начать опробирование другого механизма – механизма залогового кредитования под залог сегрегированных счетов.
Целями и того и другого механизма являются поддержание стабильности процентных ставок в процессе их повышения. Опасения внезапного резкого падения процентных ставок в процессе их роста не беспочвенны учитывая то, насколькко сильно рынок позиционирован на рост процентных ставок в США. 15 октября мы имели сильный эксцесс, о котором я писал и повторение подобных эксцессов вполне возможно. Внезапное падение процентных ставок может привести к сильному росту волатильности и резким колебаниям цен на активы.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter