Планы Дикси по покупке 100%-й доли Бристоль теперь под большим вопросом в силу изменившейся ситуации на рынке, и теперь неизвестно, будет ли компания идти к завершению сделки. Принять решение по данному вопросу акционерам Дикси предстоит после ответа Федеральной антимонопольной службы (ФАС) на ходотайство, скорее всего, до конца 2015 года. Безусловно, данная сделка несет определенные плюсы для компании, поскольку, очевидно, в результате усилится закупочная сила группы в таких категориях как алкоголь, табак и другие сопутствующие им товары. Однако, по мнению президента Дикси Ильи Якубсона, есть и «обратная сторона медали» — отвлечение от главных задач бизнеса.
Весной 2015 года группа приобрела 31,8% долей ООО «Альбион-2002», под управлением которого находится сеть Бристоль, увеличив свою долю в капитале сети алкомаркетов до 33%. По оценкам специалистов, ее стоимость (1400 точек по всей России) оценивается в 1,78 млрд руб.
На фоне непростой ситуации на российском рынке розницы группе удалось в августе 2015 года увеличить свою выручку лишь на 12,9% в годовом отношении, в июле же прирост составил 11,6%. А ведь если вспомнить, то, согласно изначальным прогнозам менеджмента, по итогам текущего года ожидалось увеличение выручки на 16-20%.
Исходя из отчетности компании за первые 6 месяцев 2015 года, на долю Дикси в убытке «Альбион-2002» пришлось 54,4 млн руб., то есть убыток приобретаемой сети превысил уровень в 163 млн руб. Тогда президент группы назвал приобретение Бристоля свидетельством готовности компании увеличивать размеры бизнеса и его эффективность, включая расширение формата. Сделку планировалось провести в три этапа, первым из которых стала покупка 32% Бристоля. Далее, к середине 2015 года, была задумана консолидация 60%, а после этого, в 2016 году, приобретение оставшейся доли сети алкогольных магазинов.
Алексей Кривошапко, директор компании Prosperity Capital Management, являющейся миноритарным акционером группы, поддержал идею по объединению Дикси и Бристоля, считая, что необходимо устранить конфликт интересов между этими компаниями.
Теперь же осуществление сделки под вопросом. Более того, отказ от нее вполне может быть позитивно воспринят на рынке, поскольку было много вопросов к оценке актива, эффективности такого слияния и потенциалу развития данного сегмента. Однако не все так однозначно, ведь если отказ от покупки Бристоля будет связан не с отсутствием одобрения ФАС, а с поменявшимся мнением акционеров, то тут уже речь идет о переменах в прогнозах развития группы со стороны ее владельцев.
В любом случае нам остается только ждать исход по данному вопросу и следить за дальнейшим развитием событий.
С точки зрения фондового рынка, акции Дикси по-прежнему являются интересной идеей для инвестиций в потребительский сектор, и среди других российских представителей этого сегмента данные бумаги единственные имеют значительную рыночную недооценку, исходя из сравнения по мультипликатору P/E. А в случае укрепления рубля по итогам 3-го квартала есть все шансы увидеть небольшое улучшение показателей Дикси.
Рекомендация по акциям Дикси — «покупать». Потенциал роста — 85%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Весной 2015 года группа приобрела 31,8% долей ООО «Альбион-2002», под управлением которого находится сеть Бристоль, увеличив свою долю в капитале сети алкомаркетов до 33%. По оценкам специалистов, ее стоимость (1400 точек по всей России) оценивается в 1,78 млрд руб.
На фоне непростой ситуации на российском рынке розницы группе удалось в августе 2015 года увеличить свою выручку лишь на 12,9% в годовом отношении, в июле же прирост составил 11,6%. А ведь если вспомнить, то, согласно изначальным прогнозам менеджмента, по итогам текущего года ожидалось увеличение выручки на 16-20%.
Исходя из отчетности компании за первые 6 месяцев 2015 года, на долю Дикси в убытке «Альбион-2002» пришлось 54,4 млн руб., то есть убыток приобретаемой сети превысил уровень в 163 млн руб. Тогда президент группы назвал приобретение Бристоля свидетельством готовности компании увеличивать размеры бизнеса и его эффективность, включая расширение формата. Сделку планировалось провести в три этапа, первым из которых стала покупка 32% Бристоля. Далее, к середине 2015 года, была задумана консолидация 60%, а после этого, в 2016 году, приобретение оставшейся доли сети алкогольных магазинов.
Алексей Кривошапко, директор компании Prosperity Capital Management, являющейся миноритарным акционером группы, поддержал идею по объединению Дикси и Бристоля, считая, что необходимо устранить конфликт интересов между этими компаниями.
Теперь же осуществление сделки под вопросом. Более того, отказ от нее вполне может быть позитивно воспринят на рынке, поскольку было много вопросов к оценке актива, эффективности такого слияния и потенциалу развития данного сегмента. Однако не все так однозначно, ведь если отказ от покупки Бристоля будет связан не с отсутствием одобрения ФАС, а с поменявшимся мнением акционеров, то тут уже речь идет о переменах в прогнозах развития группы со стороны ее владельцев.
В любом случае нам остается только ждать исход по данному вопросу и следить за дальнейшим развитием событий.
С точки зрения фондового рынка, акции Дикси по-прежнему являются интересной идеей для инвестиций в потребительский сектор, и среди других российских представителей этого сегмента данные бумаги единственные имеют значительную рыночную недооценку, исходя из сравнения по мультипликатору P/E. А в случае укрепления рубля по итогам 3-го квартала есть все шансы увидеть небольшое улучшение показателей Дикси.
Рекомендация по акциям Дикси — «покупать». Потенциал роста — 85%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter