Ситуация на рынках
• На этой неделе юань может стать пятой резервной валютой.
• Доллар укрепляется в преддверии заседания ФРС и ЕЦБ.
• Банк Японии на фоне слабой статистики может пойти на расширении стимулов.
Комментарии
• Мегафон готовит вышки к продаже (нейтрально).
• ВТБ: качество активов продолжает ухудшаться (умеренно негативно).
• Норникель продает Интер РАО (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Розничные продажи в Японии (2:50).
• Промпроизводство в Японии (2:50).
• Розничные продажи в Германии (10:00).
• Потребительские цены в Германии (16:00).
• Чикагский PMI в США (17:45).
• Незавершенные сделки по продаже недвижимости в США (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовых результатов "Аэрофлота" по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2015 года.
• Закрытие реестра акционеров "Новошипа" для участия в ВОСА.
• Заседание совета директоров "Газпрома".
• Публикация финансовой отчетности "ЛУКОЙЛа" по US GAAP за 9 месяцев 2015 года.
На этой неделе Международный валютный фонд может принять решение о включении юаня в список резервных валют, в который в настоящий момент входят доллар США, евро, британский фунт и йена. В середине прошлой недели глава фонда Кристин Лагард заявила о том, что эксперты МВФ пришли к выводу о готовности китайской валюты стать пятой мировой резервной валютой. На этом фоне интерес к юаню начал расти, что впоследствии может позитивно отразиться на китайском рынке ценных бумаг и на динамике второй экономики мира в целом.
Рынки продолжают испытывать давление в связи с приближением даты заседания Федеральной резервной системы США, на котором с большой долей вероятности может быть принято решение об увеличении процентных ставок. На этом фоне котировки американской валюты движутся вверх, а вот единая европейская валюта находится под давлением, на фоне слабой статистики из Европы вероятность новых монетарных стимулов от ЕЦБ увеличивается. В четверг, 3 декабря, состоится заседание европейского центробанка, на котором может быть принято решение о дополнительных стимулах.
По окончательным данным, промышленное производство Японии по итогам октября в месячном исчислении выросло на 1,4%, предыдущая оценка была на уровне 1,1%, эксперты прогнозировали рост на 1,8%, против сентябрьского увеличения показателя на 1,5%. В годовом исчислении промпроизводство страны восходящего солнца снизилось на 1,4%, против прогноза снижения на 0,9%. Слабая статистика оказала давление на рынки. Здесь надо учитывать тот факт, что третья экономика мира в настоящее время находится в стадии рецессии. Не исключено, что Банк Японии в данной ситуации может пойти на дальнейшее смягчение монетарной политики.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток, с утра пятницы, уменьшилось на 0,20% до уровня 1,0589 доллара за евро. Сегодня доллар может стабилизироваться на достигнутом уровне. Полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0540- 1,0665 доллара за евро.
Цены на черное золото продолжают снижаться в преддверии заседания ФРС и ЕЦБ. В пятницу, 4 декабря должно состояться заседание ОПЕК, на котором будет в числе прочего рассмотрен вопрос по стабилизации цен на нефть, что оказывает поддержку котировкам углеводорода. За последние торговые сутки, с пятницы, нефть сорта Light Sweet подешевела на 1,74% до уровня $41,80 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent уменьшилась на 1,41% до отметки $44,75 за баррель. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $44,50-45,50 за баррель.
Рубль по итогам пятницы ослаб на 0,89% до уровня 66,44 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, высокие геополитические риски оказали давление на котировки российской валюты. Сегодня российская валюта продолжит оставаться под давлением. Полагаем, соотношение американской валюты и рубля будет находиться в диапазоне 66,00-67,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 70,00-71,00 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам пятницы снизился. Индекс РТС уменьшился на 2,10% до отметки 856,30 пункта, Индекс ММВБ потерял 1,78% и составил на закрытии торгов 1795,70 пункта. Снижение стоимости черного золота, возросшие геополитические риски продолжили оказывать давление на российские индексы акций. Сегодня рынок акций останется под давлением, хотя нельзя исключать попыток развернуть индексы вверх. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в пятницу практически не изменились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций в минусе, нефть марки Brent уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1765-1830 пунктов.
Мегафон готовит вышки к продаже (нейтрально)
"МегаФон" решил создать отдельную дочернюю компанию, куда выделит бизнес сотовых вышек. Совет директоров "МегаФона" решил учредить Первую башенную компанию, в которой будет владеть 100% уставного капитала, сообщила компания в пятницу.
Сегодня общая тенденция операторов – по возможности дистанцироваться от инфраструктурной составляющей бизнеса, поскольку на текущем уровне проникновения она не генерирует никакой добавленной стоимости. Операторы стараются договориться о совместном использовании инфраструктуры, чтобы разделить риски и инвестиционную нагрузку. Выделение вышек в отдельную компанию позволит в дальнейшем более гибко распоряжаться этими активами, в идеале – найти стратегического инвестора, которому можно продать этот актив. Ранее оператор говорил, что планирует выделить сотовые вышки в отдельную компанию с целью дальнейшей продажи, но на это может уйти много месяцев. Другие операторы могут последовать примеру Мегафона, в частности о такой возможности упоминали в Вымпелкоме
На текущем этапе мы оцениваем решение компании нейтрально для ее стоимости. Если удастся продать актив по привлекательной цене, это может стать позитивным драйвером для бумаг компании.
ВТБ: качество активов продолжает ухудшаться (умеренно негативно)
Группа ВТБ отчиталась по международным стандартам за октябрь. В октябре 2015 года чистая прибыль группы составила 3 млрд руб., в результате чистый убыток с начала года сократился до 7,9 млрд руб.; группа продолжила восстановление основных показателей. Так, чистая процентная маржа в октябре выросла до 3,4% по сравнению с 3,2% в третьем квартале. Стоимость риска составила 2,3% против 2,4% в третьем квартале. В октябре кредиты и авансы клиентам до вычета резервов сократились на 0,4% (из-за валютной переоценки). Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле составила на 31 октября 6,7% против 6,6% на 30 сентября. Объем средств корпоративных клиентов за месяц вырос на 4,3%, или более 190 млрд руб.
На первый взгляд отчетность ВТБ в октябре выглядит неплохо: показатели преимущественно улучшаются, прирост депозитов выглядит очень уверенно. В то же время, объем выданных ссуд не растет, кроме как из-за валютной переоценки. При этом качество кредитов в портфеле продолжает ухудшаться. При этом ВТБ создает меньше резервов, о чем говорит сокращение стоимости риска. Рост депозитов, судя по всему, связан с размещением средств Минфина, и не говорит о реальной привлекательности банка для вкладчиков.
Ударом по банку станет банкротство Трансаэро, даже при том, что ЦБ разрешил банкам отсрочить формирование резервов по заемщику на 1 год. ВТБ потратил на создание резервов по этому заемщику в третьем квартале 16,4 млрд руб., не конкретизируя уровень покрытия долга резервами. Не исключено, что банку придется доначислять резервы. При этом большая их часть в итоге будет списана как невозвратные.
Таким образом, хотя банк смог получить положительную прибыль в октябре, сохраняются риски того, что выбраться из убытков по итогам 4К15 так и не удастся. В целом информационный фон вокруг банка мы оцениваем умеренно негативно.
Норникель продает Интер РАО (умеренно позитивно)
Совет директоров ГМК "Норильский никель" 2 декабря рассмотрит вопрос о продаже акций "Интер РАО", сообщила ГМК в пятницу. По данным "Интер РАО", ГМК владеет 10% акций, сама компания сообщала о 9,7%.
Как сообщает "Ъ", будет проведена закрытая подписка на акции среди инвестфондов, но в сделке не предполагается выкупа заметной доли каким-то инвестором. Продажа пройдет по процедуре accelerated bookbuilding (ABB): после закрытия биржи предложение будет разослано фондам, а книга заявок и сделки будут закрыты до начала новых торгов. Среди потенциальных покупателей — как российские, так и европейские инвесторы, с которыми проводились "закрытые road-show". В пятницу акции "Интер РАО" на бирже выросли на 0,17%, до 1,18 руб. за штуку (в начале ноября курс доходил до 1,26 руб.); весь пакет "Норникеля" в пятницу стоил по рынку около 12 млрд руб. ($180,8 млн).
Мы не ожидаем, что продажа пакета заинтересованным инвесторам окажет существенное влияние на котировки Интер РАО. Акции не будут проданы «в рынок», чего опасались некоторые инвесторы, и хотя не удалось найти стратегического инвестора, скорее всего, в числе покупателей будут пенсионные фонды и иные институциональные долгосрочные инвесторы.
Для Норникеля было бы выгоднее найти якорного инвестора – это обеспечило бы высокую цену сделки. Судя по всему, бумаги будут проданы вблизи рыночных уровней, и особенно выгодной эту сделку назвать не получится. Однако продажа непрофильных активов соответствует стратегии Норникеля, и дополнительные $200 млн будут полезны компании в свете высоких дивидендных обязательств на фоне слабой ценовой конъюнктуры. Мы оцениваем продажу нейтрально для Интер РАО и умеренно позитивно для Норникеля.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• На этой неделе юань может стать пятой резервной валютой.
• Доллар укрепляется в преддверии заседания ФРС и ЕЦБ.
• Банк Японии на фоне слабой статистики может пойти на расширении стимулов.
Комментарии
• Мегафон готовит вышки к продаже (нейтрально).
• ВТБ: качество активов продолжает ухудшаться (умеренно негативно).
• Норникель продает Интер РАО (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Розничные продажи в Японии (2:50).
• Промпроизводство в Японии (2:50).
• Розничные продажи в Германии (10:00).
• Потребительские цены в Германии (16:00).
• Чикагский PMI в США (17:45).
• Незавершенные сделки по продаже недвижимости в США (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовых результатов "Аэрофлота" по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2015 года.
• Закрытие реестра акционеров "Новошипа" для участия в ВОСА.
• Заседание совета директоров "Газпрома".
• Публикация финансовой отчетности "ЛУКОЙЛа" по US GAAP за 9 месяцев 2015 года.
На этой неделе Международный валютный фонд может принять решение о включении юаня в список резервных валют, в который в настоящий момент входят доллар США, евро, британский фунт и йена. В середине прошлой недели глава фонда Кристин Лагард заявила о том, что эксперты МВФ пришли к выводу о готовности китайской валюты стать пятой мировой резервной валютой. На этом фоне интерес к юаню начал расти, что впоследствии может позитивно отразиться на китайском рынке ценных бумаг и на динамике второй экономики мира в целом.
Рынки продолжают испытывать давление в связи с приближением даты заседания Федеральной резервной системы США, на котором с большой долей вероятности может быть принято решение об увеличении процентных ставок. На этом фоне котировки американской валюты движутся вверх, а вот единая европейская валюта находится под давлением, на фоне слабой статистики из Европы вероятность новых монетарных стимулов от ЕЦБ увеличивается. В четверг, 3 декабря, состоится заседание европейского центробанка, на котором может быть принято решение о дополнительных стимулах.
По окончательным данным, промышленное производство Японии по итогам октября в месячном исчислении выросло на 1,4%, предыдущая оценка была на уровне 1,1%, эксперты прогнозировали рост на 1,8%, против сентябрьского увеличения показателя на 1,5%. В годовом исчислении промпроизводство страны восходящего солнца снизилось на 1,4%, против прогноза снижения на 0,9%. Слабая статистика оказала давление на рынки. Здесь надо учитывать тот факт, что третья экономика мира в настоящее время находится в стадии рецессии. Не исключено, что Банк Японии в данной ситуации может пойти на дальнейшее смягчение монетарной политики.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток, с утра пятницы, уменьшилось на 0,20% до уровня 1,0589 доллара за евро. Сегодня доллар может стабилизироваться на достигнутом уровне. Полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0540- 1,0665 доллара за евро.
Цены на черное золото продолжают снижаться в преддверии заседания ФРС и ЕЦБ. В пятницу, 4 декабря должно состояться заседание ОПЕК, на котором будет в числе прочего рассмотрен вопрос по стабилизации цен на нефть, что оказывает поддержку котировкам углеводорода. За последние торговые сутки, с пятницы, нефть сорта Light Sweet подешевела на 1,74% до уровня $41,80 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent уменьшилась на 1,41% до отметки $44,75 за баррель. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $44,50-45,50 за баррель.
Рубль по итогам пятницы ослаб на 0,89% до уровня 66,44 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, высокие геополитические риски оказали давление на котировки российской валюты. Сегодня российская валюта продолжит оставаться под давлением. Полагаем, соотношение американской валюты и рубля будет находиться в диапазоне 66,00-67,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 70,00-71,00 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам пятницы снизился. Индекс РТС уменьшился на 2,10% до отметки 856,30 пункта, Индекс ММВБ потерял 1,78% и составил на закрытии торгов 1795,70 пункта. Снижение стоимости черного золота, возросшие геополитические риски продолжили оказывать давление на российские индексы акций. Сегодня рынок акций останется под давлением, хотя нельзя исключать попыток развернуть индексы вверх. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в пятницу практически не изменились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций в минусе, нефть марки Brent уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1765-1830 пунктов.
Мегафон готовит вышки к продаже (нейтрально)
"МегаФон" решил создать отдельную дочернюю компанию, куда выделит бизнес сотовых вышек. Совет директоров "МегаФона" решил учредить Первую башенную компанию, в которой будет владеть 100% уставного капитала, сообщила компания в пятницу.
Сегодня общая тенденция операторов – по возможности дистанцироваться от инфраструктурной составляющей бизнеса, поскольку на текущем уровне проникновения она не генерирует никакой добавленной стоимости. Операторы стараются договориться о совместном использовании инфраструктуры, чтобы разделить риски и инвестиционную нагрузку. Выделение вышек в отдельную компанию позволит в дальнейшем более гибко распоряжаться этими активами, в идеале – найти стратегического инвестора, которому можно продать этот актив. Ранее оператор говорил, что планирует выделить сотовые вышки в отдельную компанию с целью дальнейшей продажи, но на это может уйти много месяцев. Другие операторы могут последовать примеру Мегафона, в частности о такой возможности упоминали в Вымпелкоме
На текущем этапе мы оцениваем решение компании нейтрально для ее стоимости. Если удастся продать актив по привлекательной цене, это может стать позитивным драйвером для бумаг компании.
ВТБ: качество активов продолжает ухудшаться (умеренно негативно)
Группа ВТБ отчиталась по международным стандартам за октябрь. В октябре 2015 года чистая прибыль группы составила 3 млрд руб., в результате чистый убыток с начала года сократился до 7,9 млрд руб.; группа продолжила восстановление основных показателей. Так, чистая процентная маржа в октябре выросла до 3,4% по сравнению с 3,2% в третьем квартале. Стоимость риска составила 2,3% против 2,4% в третьем квартале. В октябре кредиты и авансы клиентам до вычета резервов сократились на 0,4% (из-за валютной переоценки). Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле составила на 31 октября 6,7% против 6,6% на 30 сентября. Объем средств корпоративных клиентов за месяц вырос на 4,3%, или более 190 млрд руб.
На первый взгляд отчетность ВТБ в октябре выглядит неплохо: показатели преимущественно улучшаются, прирост депозитов выглядит очень уверенно. В то же время, объем выданных ссуд не растет, кроме как из-за валютной переоценки. При этом качество кредитов в портфеле продолжает ухудшаться. При этом ВТБ создает меньше резервов, о чем говорит сокращение стоимости риска. Рост депозитов, судя по всему, связан с размещением средств Минфина, и не говорит о реальной привлекательности банка для вкладчиков.
Ударом по банку станет банкротство Трансаэро, даже при том, что ЦБ разрешил банкам отсрочить формирование резервов по заемщику на 1 год. ВТБ потратил на создание резервов по этому заемщику в третьем квартале 16,4 млрд руб., не конкретизируя уровень покрытия долга резервами. Не исключено, что банку придется доначислять резервы. При этом большая их часть в итоге будет списана как невозвратные.
Таким образом, хотя банк смог получить положительную прибыль в октябре, сохраняются риски того, что выбраться из убытков по итогам 4К15 так и не удастся. В целом информационный фон вокруг банка мы оцениваем умеренно негативно.
Норникель продает Интер РАО (умеренно позитивно)
Совет директоров ГМК "Норильский никель" 2 декабря рассмотрит вопрос о продаже акций "Интер РАО", сообщила ГМК в пятницу. По данным "Интер РАО", ГМК владеет 10% акций, сама компания сообщала о 9,7%.
Как сообщает "Ъ", будет проведена закрытая подписка на акции среди инвестфондов, но в сделке не предполагается выкупа заметной доли каким-то инвестором. Продажа пройдет по процедуре accelerated bookbuilding (ABB): после закрытия биржи предложение будет разослано фондам, а книга заявок и сделки будут закрыты до начала новых торгов. Среди потенциальных покупателей — как российские, так и европейские инвесторы, с которыми проводились "закрытые road-show". В пятницу акции "Интер РАО" на бирже выросли на 0,17%, до 1,18 руб. за штуку (в начале ноября курс доходил до 1,26 руб.); весь пакет "Норникеля" в пятницу стоил по рынку около 12 млрд руб. ($180,8 млн).
Мы не ожидаем, что продажа пакета заинтересованным инвесторам окажет существенное влияние на котировки Интер РАО. Акции не будут проданы «в рынок», чего опасались некоторые инвесторы, и хотя не удалось найти стратегического инвестора, скорее всего, в числе покупателей будут пенсионные фонды и иные институциональные долгосрочные инвесторы.
Для Норникеля было бы выгоднее найти якорного инвестора – это обеспечило бы высокую цену сделки. Судя по всему, бумаги будут проданы вблизи рыночных уровней, и особенно выгодной эту сделку назвать не получится. Однако продажа непрофильных активов соответствует стратегии Норникеля, и дополнительные $200 млн будут полезны компании в свете высоких дивидендных обязательств на фоне слабой ценовой конъюнктуры. Мы оцениваем продажу нейтрально для Интер РАО и умеренно позитивно для Норникеля.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter