Morgan Stanley: падение доллара - это ненадолго

18 марта 2016 Pro Finance Service | Валюта
Медведи по доллару еще не наигрались.

«Осторожный подход, выбранный американским Центробанком, сильно демотивировал быков по доллару, чем спровоцировал перепозиционирование на рынке. Британский фунт, австралийский доллар и валюты развивающихся стран, еще недавно бывшие изгоями, обрели поддержку. В этом отношении падение доллара можно сравнить с болезненной процедурой, которая, судя по всему, еще не закончилась», — отмечают аналитики Morgan Stanley.

Центробанки определяют краткосрочную стоимость капитала и, таким образом, направляют денежные потоки на рынках в нужное русло. Однако долгосрочные валютные тренды регулируются разницей в инвестиционных доходах. Когда речь заходит о потоках капитала, в игру включаются и другие факторы, такие как дифференциал экономического роста и производительности, а здесь Штаты по-прежнему занимают лидирующие позиции.

«Чтобы доллар изменил долгосрочный тренд, нужно нечто большее, чем «голубиные» комментарии Федрезерва», — уверены в Morgan Stanley. Необходимо, чтобы сократилась пропасть между показателями роста и объемов производства. Возможно, инвесторы сильно удивятся, когда увидят, как быстро растут американские макроэкономические показатели на фоне стимулирующих финансовых условий и улучшения состояния балансов в сегменте домохозяйств.

Что скажут Драги и Курода?

Укрепление иены и евро — это обратная сторона снижения курса доллара. Учитывая хронически низкую инфляцию в Японии и Еврозоне, приходится задумываться о том, как на эту ситуацию отреагируют главы Банка Японии и ЕЦБ. Не исключено, что осторожная политика ФРС спровоцирует цепную реакцию, и другие регуляторы также продолжат предпринимать шаги, наращивая стимулы. Рисковые активы, как правило, растут. в ожидании дальнейшего увеличения мировой ликвидности, однако, как ни странно, после решения ФРС европейские фондовые рынки устремились вниз, а не вверх.

За краткосрочным горизонтом для быков по доллару открываются новые заманчивые перспективы.

«Катализатором для возобновления восходящей динамики доллара станут либо позитивные экономические данные по США, подтверждающие необходимость в ужесточении монетарной политики в этом году, или же попытки других Центробанков совладать с укреплением своих валют», — отметили в Morgan Stanley.
Источник http://www.profinance.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=286203 обязательна
Условия использования материалов