Рынки лихорадит на итогах британского референдума

Голосование на британском референдуме завершилось негативным итогом, большинство граждан поддержало идею выхода страны из ЕС. Для рынков это стало неприятным сюрпризом, поскольку инвесторы рассчитывали на позитивный исход.

Дезинтеграционные процессы в мировой экономике традиционно воспринимаются инвесторами крайне негативно. Выход из ЕС второй по масштабу экономики создает негативный прецедент, а потеря синергетического эффекта будет Великобритании около 3% ВВП к 2020 г. (оценка ОЭСР). Минфин Британии ранее оценивал негативное влияние Brexit на бюджет в размере 30 млрд фунтов. Реакция рынков оказалась бурной, поскольку в вероятность такого сценария мало кто верил до конца. Фондовые индексы ЕС открылись снижением на 7-10%, фунт стерлингов потерял к доллару США почти 10%, евро на пике терял 4.5%. Валюты развивающихся экономик терпят схожее снижение, тогда как сырьевые рынки также снизились на 4-7%.

Brexit создает на рынках хроническую неопределенность, поскольку процесс выхода из ЕС по Лиссабонскому договору займет около 2 лет. За этот период важным будет много факторов нового формата экономического и политического сотрудничества ВБ и ЕС, от которых и будет зависеть итоговый ущерб для обоих сторон.

Конъюнктура рынка стабильна

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера осталась комфортной. Минимальные оттоки ликвидности и скудный календарь событий на рынке обеспечивают минимальные краткосрочные процентные ставки. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых (-5 бп), 7- дневные – под 10.60% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.70% годовых (+5 бп)

Пик налоговых платежей приходится на последнюю неделю июня, оставшийся объем платежей по НДС, НДПИ, акцизам, налогу на прибыль и экспортным пошлинам на сырую нефть мы оцениваем в 850 млрд руб. До этого момента конъюнктура рынка должна остаться благоприятной.

Рубль укрепился в четверг, но сегодня окажется под давлением

Четверг на внутреннем валютном рынке завершился заметным укреплением рубля. Цены на нефть вновь поднялись выше отметки в $50 за барр., а на рынках царил оптимизм, связанный с уверенностью позитивного исхода британского референдума. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 89 коп. до 67.82 руб. Курс доллара составил 63.85 руб. (-1.02 руб.) курс евро – 72.69 руб. (-67 коп.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции на всеобщем оптимизме. По итогам дня основная валютная пара поднялась почти на 1 фигуру до $1.14.

Итогом британского референдума стало решение покинуть ЕС, что негативно отражается на большинстве мировых площадок. Brexit является для рынка негативным фактором неожиданности, поскольку на текущей неделе опасения реализации такого сценария были невысоки. Основной поток продаж должен прийтись на саму Великобританию, ЕС и их основных торговых партнеров. С точки зрения глобальной экономики потери также есть, но они сложны в оценке, поэтому для сырьевых рынков это скорее будет разовой волной продаж.

С точки зрения рубля и валют развивающихся экономик негативная реакция должна быть сдержанной и краткосрочной. Компенсацией за дезинтеграционные процессы ЕС станет очередной перенос ожиданий повышения базовой процентной ставки ФРС США. Вероятно, рубль заплатит за Brexit в начале сегодняшних торгов 2-3 руб., а затем продолжит следить за динамикой нефтяных котировок, которые уже восстанавливаются от утренних минимумов.

Долговые рынки сегодня снижаются

Долговые рынки ЕМ вчера продолжили подрастать в цене, однако сегодняшние новости из Британии резко изменили настроения на мировых площадках. Вчера доходности базовых активов продолжили расти, что привело к заметному сужению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера подрастали по инерции, доходности вдоль суверенной кривой снизились на 3-4 бп. Тем не менее, сегодня доходности подскочили на 15-20, что соответствует средней реакции ЕМ, а резкое снижение ставок UST расширило спрэды в среднем на 30-40 бп.

Рынок рублевого долга вчера также реагировал на укрепление российской валюты. Доходности вдоль кривой ОФЗ опустились на 4-6 бп в дальнем сегменте и на 10-16 бп в более коротких выпусках. Сегодня весь ценовой рост съеден, доходности хаотично растут на 20-40 бп.
Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=298062 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!