31 июля 2016 Bloomberg
Японская экономика испытывает серьезные проблемы уже не одно десятилетие, при этом масштабные и монетарные стимулы пока так и не смогли подстегнуть экономический рост.
На этой неделе состоится заседание Банка Японии, на котором, как ожидается, будут обсуждаться дополнительные меры поддержки экономики. Вот как выглядит ситуация, с которой столкнулось японское руководство.
Японское население самое пожилое в мире, при этом коэффициент рождаемости очень низкий, а потоки мигрантов в страну невелики. И проблема отнюдь не нова. Еще в начале 1990-х, когда японский послевоенный экономический бум завершился, и страна погрузилась в многолетний период дефляции, она уже начала страдать от недостатка рабочих рук.
Поскольку население Японии не желает наращивать расходы, компании предпочитают все больше инвестировать за рубежом, а не внутри страны. Этому также способствует высокая зарегулированность финансового рынка страны. Как результат, зарплаты в Японии стагнируют, а рост экономики остается низким, перемежаясь частыми рецессиями.
"Абэномика" привела к росту долговой нагрузки
Долговая нагрузка Японии существенно выше, чем у других стран, что во многом является результатом реализации масштабной программы стимулирования. План премьер-министра Синдзо Абе по поддержке экономики, называемый также "абэномикой", пока привел лишь к ослаблению курса иены и некоторому повышению прибылей экспортеров. При этом рост зарплат и потребительские расходы в стране остаются слабыми.
Из-за высокой долговой нагрузки правительство Японии рассматривает возможность нового подъема налога с продаж, чтобы увеличить доходы бюджета. Однако здесь надо напомнить, что в прошлый раз, когда власти повысили налог с продаж в 2014 г., потребительские расходы и ВВП упали, и страна погрузилась в рецессию на несколько кварталов.
Решение правительства отложить дальнейшее повышение налога на потребление, возможно, и позволит избежать новой рецессии, однако оно разочаровало многих инвесторов, рассчитывавших, что стране все-таки удастся справиться с долговой проблемой.
Центробанк безуспешно борется с низкой инфляцией
Как результат беспрецедентной программы покупки активов, запущенной в 2013 г., баланс Банка Японии по отношению к размеру ВВП сейчас существенно выше, чем у центробанков других развитых стран.
Монетарные стимулы ЦБ помогли ослабить иену, и до начала текущего года это положительно сказывалось на экспортерах – их прибыли выросли, как и котировки акций. Однако это практически никак не отразилось на потребительских расходах и инфляции, которая по-прежнему далека от целевого уровня регулятора в 2%. И что еще хуже, в 2106 г. иена вновь стала укрепляться, поскольку японская валюта традиционно считается "безопасным" активом в периоды роста глобальной неопределенности.
Представители Банка Японии уже не раз заявляли, что будут использовать все возможные средства для достижения поставленных целей, а Абэ пообещал новые "смелые" шаги этой осенью. Однако большинство экономистов сомневаются, что все это будет работать. По их мнению, стране нужны глубокие реформы, включая либерализацию рынка труда, а также расширение рабочей силы за счет большего вовлечения в нее женщин и пожилых людей и стимулирования иммиграции. Однако для этого прежде всего нужна политическая воля, которой в современных правящих кругах Японии как раз и не хватает.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На этой неделе состоится заседание Банка Японии, на котором, как ожидается, будут обсуждаться дополнительные меры поддержки экономики. Вот как выглядит ситуация, с которой столкнулось японское руководство.
Японское население самое пожилое в мире, при этом коэффициент рождаемости очень низкий, а потоки мигрантов в страну невелики. И проблема отнюдь не нова. Еще в начале 1990-х, когда японский послевоенный экономический бум завершился, и страна погрузилась в многолетний период дефляции, она уже начала страдать от недостатка рабочих рук.
Поскольку население Японии не желает наращивать расходы, компании предпочитают все больше инвестировать за рубежом, а не внутри страны. Этому также способствует высокая зарегулированность финансового рынка страны. Как результат, зарплаты в Японии стагнируют, а рост экономики остается низким, перемежаясь частыми рецессиями.
"Абэномика" привела к росту долговой нагрузки
Долговая нагрузка Японии существенно выше, чем у других стран, что во многом является результатом реализации масштабной программы стимулирования. План премьер-министра Синдзо Абе по поддержке экономики, называемый также "абэномикой", пока привел лишь к ослаблению курса иены и некоторому повышению прибылей экспортеров. При этом рост зарплат и потребительские расходы в стране остаются слабыми.
Из-за высокой долговой нагрузки правительство Японии рассматривает возможность нового подъема налога с продаж, чтобы увеличить доходы бюджета. Однако здесь надо напомнить, что в прошлый раз, когда власти повысили налог с продаж в 2014 г., потребительские расходы и ВВП упали, и страна погрузилась в рецессию на несколько кварталов.
Решение правительства отложить дальнейшее повышение налога на потребление, возможно, и позволит избежать новой рецессии, однако оно разочаровало многих инвесторов, рассчитывавших, что стране все-таки удастся справиться с долговой проблемой.
Центробанк безуспешно борется с низкой инфляцией
Как результат беспрецедентной программы покупки активов, запущенной в 2013 г., баланс Банка Японии по отношению к размеру ВВП сейчас существенно выше, чем у центробанков других развитых стран.
Монетарные стимулы ЦБ помогли ослабить иену, и до начала текущего года это положительно сказывалось на экспортерах – их прибыли выросли, как и котировки акций. Однако это практически никак не отразилось на потребительских расходах и инфляции, которая по-прежнему далека от целевого уровня регулятора в 2%. И что еще хуже, в 2106 г. иена вновь стала укрепляться, поскольку японская валюта традиционно считается "безопасным" активом в периоды роста глобальной неопределенности.
Представители Банка Японии уже не раз заявляли, что будут использовать все возможные средства для достижения поставленных целей, а Абэ пообещал новые "смелые" шаги этой осенью. Однако большинство экономистов сомневаются, что все это будет работать. По их мнению, стране нужны глубокие реформы, включая либерализацию рынка труда, а также расширение рабочей силы за счет большего вовлечения в нее женщин и пожилых людей и стимулирования иммиграции. Однако для этого прежде всего нужна политическая воля, которой в современных правящих кругах Японии как раз и не хватает.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter