15 апреля 2008 Алемар
Ликвидность и Ставки
Показатель рублевой ликвидности сегодня утром составил 706.1 (-34.4) млрд руб. Структура ликвидности выглядит следующим образом: остатки на корсчетах снизились до 555.3 (-3.7) млрд руб., а депозиты банков в ЦБ составили 150.8 (-30.7) млрд руб. За два дня отток ликвидности составил 62.2 млрд руб., а снижение происходило в основном за счет депозитов. Видимо, ряд участников рынка уже приступил к налоговым платежам заранее. Сегодня пройдут основные платежи по ЕСН и страховым взносам. Если прежний отток с депозитов были вызван именно перечислениями по этим налогам, это не должно оказать влияния на уровень ставок МБК. Вчера ставка overnight не превышала 4.00%, а на сегодняшнее открытие однодневные МБК обходятся под 3.5-4.5%. Объемы рефинансирования в ЦБ остаются незначительными, сделок репо с ЦБ было заключено на 6.5 млрд руб. После сегодняшней уплаты налогов, следующие перечисления уже пройдут по квартальному НДС (21 апреля). Вероятно, что большинство участников предпочтут перечислить средства уже в пятницу, что может поднять уровень ставок МБК. Тем не менее, за счет инициативы Минфина по размещению свободных остатков бюджетных средств на рынке, грядущие налоговые выплаты выглядят не столь пугающими.
Кривая ставок LIBOR (USD) вчера опустилась в среднем на 1-2 б.п.: 1M LIBOR составляет 2.71%, 3M LIBOR – 2.71%, 12M LIBOR – 2.57%. Ставки российских NDF сохранили прежний вид: в краткосрочном сегменте до 3-6%, более дальние ставки не превышают 6.5%.
Инвестиции: фокус на ликвидность
Локальный долговой рынок остается стабильным, несмотря на приближение периода налоговых платежей. Сегодня пройдут авансовые платежи по ЕСН и акцизам, однако судя по утренним ставкам МБК, рынок не реагирует на эти события. Вчера в корпоративных "фишках" в целом наблюдалась консолидация, лишь ряд выпусков смог показать заметное изменение цен. Так, выпуск ЛУКОЙЛ 4 смог прибавить к закрытию около 0.10п.п. в цене, а РСХБ 3 потерял 0.40п.п. В более доходных выпусках активность торгов оставалась низкой, а основной торговой идее по-прежнему остается покупка краткосрочных выпусков, входящих в список обеспечения ЦБ. Госбумаги продолжили плавное снижение. Лишь в рамках коррекции подросла цена на ОФЗ 46018 и 26200. Остальные котировки незначительно снизились в цене. На наш взгляд, рынок госбумаг сейчас выглядит крайне неинтересным. Ряд дальних выпусков стоит относительно дорого и вряд ли привлечет внимание "рыночных" инвесторов. Более того, ожидания роста ставок ЦБ негативно сказываются на кривой госсектора. Снижение активности и минимальные изменения цен – рынок готовится к первому испытанию в текущем году. Налоговые платежи значительны, однако, и приток ликвидности за последние 2 недели, и планируемые сегодня-завтра аукционы Минфина по размещению свободных средств бюджета снимают напряжение, как с долгового, так и с денежного рынка. Дальнейшее поведение рынка полностью зависит от состояния ликвидности и ставок после уплаты квартального НДС. До этого момента рынок, вероятно, продолжит консолидацию
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Показатель рублевой ликвидности сегодня утром составил 706.1 (-34.4) млрд руб. Структура ликвидности выглядит следующим образом: остатки на корсчетах снизились до 555.3 (-3.7) млрд руб., а депозиты банков в ЦБ составили 150.8 (-30.7) млрд руб. За два дня отток ликвидности составил 62.2 млрд руб., а снижение происходило в основном за счет депозитов. Видимо, ряд участников рынка уже приступил к налоговым платежам заранее. Сегодня пройдут основные платежи по ЕСН и страховым взносам. Если прежний отток с депозитов были вызван именно перечислениями по этим налогам, это не должно оказать влияния на уровень ставок МБК. Вчера ставка overnight не превышала 4.00%, а на сегодняшнее открытие однодневные МБК обходятся под 3.5-4.5%. Объемы рефинансирования в ЦБ остаются незначительными, сделок репо с ЦБ было заключено на 6.5 млрд руб. После сегодняшней уплаты налогов, следующие перечисления уже пройдут по квартальному НДС (21 апреля). Вероятно, что большинство участников предпочтут перечислить средства уже в пятницу, что может поднять уровень ставок МБК. Тем не менее, за счет инициативы Минфина по размещению свободных остатков бюджетных средств на рынке, грядущие налоговые выплаты выглядят не столь пугающими.
Кривая ставок LIBOR (USD) вчера опустилась в среднем на 1-2 б.п.: 1M LIBOR составляет 2.71%, 3M LIBOR – 2.71%, 12M LIBOR – 2.57%. Ставки российских NDF сохранили прежний вид: в краткосрочном сегменте до 3-6%, более дальние ставки не превышают 6.5%.
Инвестиции: фокус на ликвидность
Локальный долговой рынок остается стабильным, несмотря на приближение периода налоговых платежей. Сегодня пройдут авансовые платежи по ЕСН и акцизам, однако судя по утренним ставкам МБК, рынок не реагирует на эти события. Вчера в корпоративных "фишках" в целом наблюдалась консолидация, лишь ряд выпусков смог показать заметное изменение цен. Так, выпуск ЛУКОЙЛ 4 смог прибавить к закрытию около 0.10п.п. в цене, а РСХБ 3 потерял 0.40п.п. В более доходных выпусках активность торгов оставалась низкой, а основной торговой идее по-прежнему остается покупка краткосрочных выпусков, входящих в список обеспечения ЦБ. Госбумаги продолжили плавное снижение. Лишь в рамках коррекции подросла цена на ОФЗ 46018 и 26200. Остальные котировки незначительно снизились в цене. На наш взгляд, рынок госбумаг сейчас выглядит крайне неинтересным. Ряд дальних выпусков стоит относительно дорого и вряд ли привлечет внимание "рыночных" инвесторов. Более того, ожидания роста ставок ЦБ негативно сказываются на кривой госсектора. Снижение активности и минимальные изменения цен – рынок готовится к первому испытанию в текущем году. Налоговые платежи значительны, однако, и приток ликвидности за последние 2 недели, и планируемые сегодня-завтра аукционы Минфина по размещению свободных средств бюджета снимают напряжение, как с долгового, так и с денежного рынка. Дальнейшее поведение рынка полностью зависит от состояния ликвидности и ставок после уплаты квартального НДС. До этого момента рынок, вероятно, продолжит консолидацию
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter