В Morgan Stanley продолжают позитивно смотреть на перспективы укрепления курса рубля. Эндрю Шитс, глава межрыночной стратегии озвучил новую для данного банка стратегию — он рекомендует покупать российскую валюту, а риски хеджировать посредством открытия коротких позиций по нефти.
В Morgan Stanley подчеркивают, что динамика цен на нефть является ключевым драйвером для изменения курса рубля. На представленном ниже графике видно, что в летний период корреляция между рублем и нефтью значительно снижалась, но сейчас взаимосвязь вернулась к исторически приемлемым уровням (корреляция составляет 69.15%).
Также в банке обращают внимание на расхождение в форвардных ставках, которые в течение года предполагают, что нефть вырастет в цене, а рубль упадет. Стоимость форвардного контракта на нефть марки Brent с исполнением в октябре 2017 года составляет в данный момент 55.76 доллара за баррель, что на 7.27% выше текущей цены Brent. И в тоже время 12-месячные форвардные контракты на доллар/рубль торгуются сейчас по 68.0811. С учетом текущего курса на уровне 62.8958, это отражает предположение об ослаблении российской валюты на 8.24% к моменту наступления 18 октября 2017 года.
Упомянутый выше эксперт Morgan Stanley утверждает, что вопреки форвардным ставкам, рынок нефти остается очень перенасыщенным и есть очень серьезные сомнения относительно способности ОПЕК договориться о сокращении добычи. Потенциал роста нефтяных котировок крайне ограничен. Чего не скажешь о рубле, который получает уверенную поддержку со стороны carry trade и имеет потенциал роста в течение года. ФРС США не спешит с повышением ставок, в то время как Банк России не спешит с понижением своей ключевой ставки.
Даже если цены останется неизменными, инвесторы могут извлечь выгоду из покупки рубля и короткого покрытия нефти, что следует из текущего положения дел в форвардных ставках, считает эксперт Morgan Stanley.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter